8월 중국 금융시장: 소폭 상승했으나 전반적으로 안정세 유지
2024-10-05
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(이 기사의 저자는 칭화대학교 pbc 금융대학원 부학장 tian xuan입니다.)
2024년 8월 '다오커우 금융 지표 지수'에 따르면 중국 금융 시장은 소폭 상승세를 보이며 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 그러나 전년 대비 데이터에 따르면 시장 활동이 크게 감소했으며 현 단계에서는 계속해서 긴축 추세를 보이고 있습니다. 주식 및 채권 시장은 투자자 신뢰 부족을 반영하여 여전히 침체된 상태를 유지하고 있는 반면, 비전통적인 은행 금융 시장은 강력한 성과를 거두며 현재 경제 환경에서 회복력을 보여주었습니다.
지수 해석:
1. 시장별 전년 대비 데이터 분석:
주식 시장 재무 지표2023년 8월 21.62에서 2024년 8월 18.5로 전년 동기 대비 14% 감소해 투자자 신뢰도가 부족함을 보여줬다. 이러한 감소는 경제 성장 둔화, 기업 이익 기대치 감소, 대외 시장 불확실성 증가로 인해 영향을 받을 수 있습니다. 시장은 미래에 대한 기대에 대해 더욱 조심스러워졌고, 투자자들은 위험 통제에 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 이로 인해 주식 시장의 투자 활동이 감소하고 있습니다. 이러한 상황은 정책 입안자들이 시장 신뢰도를 높이고 자본 시장의 꾸준한 발전을 촉진하기 위한 관심과 효과적인 조치를 취하도록 요구합니다.
거시 레버리지 금융 시장 지표2023년 8월 23.2에서 2024년 8월 16.9로 전년 동기 대비 28% 감소해 레버리지 활용도가 크게 감소한 모습을 보였다. 이러한 변화는 시장 위험 선호도의 상당한 감소 또는 규제 정책 강화를 반영하여 시장 참가자가 레버리지를 사용할 때 더욱 신중하게 만들 수 있습니다.
통화 및 은행간 시장 재무 지표2023년 8월 28.8에서 2024년 8월 23.9로 전년 동기 대비 13% 감소해 은행간 시장 활동과 유동성이 감소했음을 나타냅니다. 이 중 광의의 통화잔액(m2)은 2023년 말 292조2700억위안으로 전년 동기 대비 9.7% 증가하고, 2024년 상반기에는 305조2000억위안으로 늘어나 연간 1억2000만달러에 달할 전망이다. 전년대비 6.2% 증가. 이는 통화공급 증가율이 점차 둔화되고 있음을 의미하며, 이는 금융정책이 안정화되고 정책입안자들이 금융위험의 누적을 피하기 위해 보다 신중한 태도를 취하고 있음을 반영하여 시장유동성을 긴축시키고 통화수준에 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다. 은행 간 시장에서의 활동.
은행 및 신용 금융 시장,2023년 8월 지표는 21.9였으며, 2024년 8월 21.6으로 소폭 하락해 전년 동기 대비 1% 감소에 그쳤는데, 이는 은행 신용시장이 비교적 안정적으로 유지되고 있음을 보여준다. 상대적으로 채권시장 재무지표는 24.6에서 18.3으로 전년 동기 대비 26% 감소했는데, 이는 채권시장 활동이 크게 감소한 것을 보여주는데, 이는 채권 거래에 대한 시장 참여자의 활동 감소를 반영합니다. 채권시장 활동의 감소는 전반적인 경제 환경의 불확실성 증가와 관련이 있을 수 있으며, 이로 인해 투자자는 더욱 조심스러워질 수 있습니다. 또한 채권 수익률의 변동은 투자자 행동에 영향을 미쳐 시장 활동을 저해할 수도 있습니다.
비전통적인 은행 및 금융 시장6개 주요 금융 시장 중 뛰어난 성과를 보인 것은 15.3에서 18.7로 전년 대비 23% 증가한 수치로 이 시장의 활동이 크게 증가했음을 보여줍니다. 이러한 성장은 비전통적인 금융 기관이 보다 유연하고 다양한 금융 상품과 서비스를 제공하여 더 많은 고객과 투자자를 유치함에 따라 비전통적인 금융 서비스에 대한 시장 참여자 사이의 수요 증가를 반영합니다. 이러한 추세는 금융 혁신을 촉진하고 시장 요구를 충족시키는 비전통적 금융 시장의 잠재력을 부각시킬 뿐만 아니라 전통적인 은행 산업에 일정한 경쟁 압력을 가하고 있습니다.
2. 시장별 체인 데이터 분석:
8월 주식시장 재무지표는 18.5로 전월 18.7에서 전월 대비 1% 하락해 이달 증시 실적이 소폭 하락세를 보였다. 전반적으로 글로벌 경제 상황의 불확실성으로 인해 a주 시장은 큰 변동을 겪었으며 투자 심리에도 영향을 미쳤습니다. 거시 레버리지 재무지표는 16.5에서 16.9로 전월 대비 2% 상승해 레버리지 사용이 소폭 증가했지만 기본적으로는 동일하게 유지됐다. lpr 견적은 8월에도 변동이 없었습니다. 중앙은행은 이미 지난 7월 lpr을 낮췄고, 단기적으로 더 이상 낮출 필요는 없다. 또한 시중은행의 2분기 순이자마진은 전월 대비 보합세를 보였지만 여전히 더 큰 압박을 받고 있으며 단기적으로 lpr 견적이 지속적으로 하향 조정될 여지는 제한적입니다. 동시에, 시장 자금조달 요율은 최근 바닥을 쳤고 시장 기반 부채 비용이 증가하여 lpr 하향 조정 여지가 더욱 제한되었습니다.
화폐 및 은행간 시장 금융지표는 23.7에서 23.9로 소폭 상승했지만 본질적으로 변동이 없어 은행간 시장 활동과 유동성이 소폭 증가했음을 나타냅니다. 이는 중앙은행이 지난 7월 예금 지급준비율과 lpr을 인하해 시장 유동성이 개선되고 은행간 대출 활동이 활발해진 데 따른 것으로 풀이된다. 8월 말 자료에 따르면 광의의 화폐(m2) 잔액은 전년 동기 대비 6.3% 증가한 305조 5000억 위안에 달해 시장 유동성이 상대적으로 풍부해 경제성장을 위한 신용 수요를 뒷받침하는 것으로 나타났다. 다만 협통화잔액(m1)은 63조0200억위안으로 전년 동기 대비 7.3% 감소한 것으로 나타났다. 이는 기업 유동성 수요 약화나 단기 경제활동 둔화에 따른 유동성 부족을 반영한 것으로 보인다. 동시에 화폐유통잔액(m0)은 11조9500억 위안으로 전년 동기 대비 12.2% 증가해 국민의 현금 수요가 증가한 것으로 나타났는데, 이는 소비 회복이나 경제 불확실성과 관련이 있을 수 있다. 따라서 m2의 증가는 전반적인 유동성을 뒷받침하는 반면, m1의 감소는 잠재적인 경기 둔화 위험을 촉발하는 반면, m0의 증가는 시장의 현금 수요가 지속적으로 증가하고 있음을 나타냅니다.
은행 및 신용 금융시장 지표는 전월과 변함없이 21.6을 유지했다. 비전통적인 은행 금융시장 지표는 18.8에서 18.7로 소폭 하락했지만 기본적으로 변화가 없어 이 시장의 안정적인 활동을 나타냈습니다. 채권시장 재무지표는 18.5에서 18.3으로 전월 대비 1% 하락해 이번 달 채권시장 활동이 소폭 감소했음을 나타냅니다.
정리하면, 6개 주요 금융시장의 전반적인 실적은 지난달과 기본적으로 동일했지만, 전체 금융시장은 여전히 위축된 상태입니다. 주식시장의 소폭 하락은 글로벌 경제 불확실성이 투자 심리에 미치는 영향을 반영한 반면, 거시 레버리지 지표의 소폭 증가는 유동성에 큰 변화 없이 시장을 뒷받침했습니다. 동시에 시중은행의 순이자마진에 대한 압박과 좁은 통화잔고의 감소는 경제회복이 여전히 어려운 과제에 직면해 있음을 상기시켜줍니다. 향후에는 경제성장에 따른 신용수요에 대응하기 위해 통화정책의 조정과 그것이 시장유동성에 미치는 영향에 주목해야 한다.
정책 제안 및 의견:
2024년 8월 중국 금융시장 상황에 대해서는 다음을 권고한다.
추가 경기부양책을 고려하세요. 동시에 우리는 비전통적인 은행 금융 시장의 발전을 지속적으로 지원하고 혁신적인 금융 상품을 장려하며 더 많은 투자자의 참여를 유도할 것입니다.특히 경기 침체 상황에서 신용시장에 대한 모니터링을 강화하고 부실채권의 잠재적 위험에 주의를 기울이는 것도 필요합니다.정보 공개와 투명성을 장려하면 투자자의 신뢰를 높이고 시장에 더 많은 자금을 유치하는 데 도움이 될 수 있습니다.투자자는 시장 변동에 대응하고 위험을 분산시키기 위해 다각화된 투자 포트폴리오를 고려해야 합니다.요약하면, '다오커우 금융지표지수'에 따르면 중국 금융시장은 8월 소폭 상승하고 전반적으로 안정세를 유지한 것으로 나타났으나 여전히 시장이 위축된 상태라는 점에 유의해야 한다. 이러한 긴축 환경은 자본 유동성과 투자 활동을 제한할 수 있으므로 앞으로 금융 시스템의 건전한 발전과 지속적인 경제 회복을 보장하기 위해 정책 조정과 시장 변화에 세심한 주의를 기울여야 합니다.
이 글은 작성자의 견해일 뿐입니다.
