mercado financeiro da china em agosto: subiu ligeiramente, mas permaneceu estável em geral
2024-10-05
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(o autor deste artigo é tian xuan, vice-reitor da escola de finanças pbc da universidade tsinghua)
o "índice barômetro financeiro daokou" de agosto de 2024 revelou uma ligeira tendência ascendente no mercado financeiro da china, que permaneceu globalmente estável. no entanto, os dados anuais indicam que a actividade do mercado diminuiu significativamente e continua a mostrar uma tendência de restritividade nesta fase. os mercados accionistas e obrigacionistas permanecem moderados, reflectindo a falta de confiança dos investidores, enquanto os mercados financeiros bancários não tradicionais tiveram um forte desempenho, demonstrando a sua resiliência no actual ambiente económico.
interpretação do índice:
1. análise de dados anuais por mercado:
indicadores financeiros do mercado de açõescaiu de 21,62 em agosto de 2023 para 18,5 em agosto de 2024, uma diminuição homóloga de 14%, demonstrando falta de confiança dos investidores. esta descida poderá ser afectada por um crescimento económico mais lento, expectativas mais baixas de lucros empresariais e uma maior incerteza no mercado externo. o mercado tornou-se mais cauteloso quanto às expectativas futuras e os investidores estão a prestar mais atenção ao controlo de risco, resultando numa redução das atividades de investimento no mercado de ações. esta situação exige que os decisores políticos prestem atenção e tomem medidas eficazes para aumentar a confiança do mercado e promover o desenvolvimento constante do mercado de capitais.
indicadores macroalavancados do mercado financeirocaiu de 23,2 em agosto de 2023 para 16,9 em agosto de 2024, uma diminuição homóloga de 28%, evidenciando uma redução significativa na utilização de alavancagem. esta alteração pode reflectir uma redução significativa na apetência pelo risco de mercado ou políticas regulamentares mais restritivas, tornando os participantes no mercado mais cautelosos na utilização da alavancagem.
indicadores financeiros do mercado cambial e interbancáriocaiu de 28,8 em agosto de 2023 para 23,9 em agosto de 2024, uma diminuição homóloga de 13%, indicando uma redução da atividade e da liquidez do mercado interbancário. entre eles, o saldo do dinheiro amplo (m2) será de 292,27 trilhões de yuans no final de 2023, um aumento anual de 9,7%, e aumentará para 305,02 trilhões de yuans no primeiro semestre de 2024, um ano- aumento anual de 6,2%. isto indica que a taxa de crescimento da oferta monetária está a abrandar gradualmente, o que pode reflectir a estabilização das políticas financeiras e a adopção de uma atitude mais cautelosa pelos decisores políticos para evitar a acumulação de riscos financeiros, conduzindo assim a um estreitamento da liquidez do mercado e afectando o nível de atividade no mercado interbancário.
mercados financeiros bancários e de crédito,o indicador em agosto de 2023 era de 21,9, e caiu ligeiramente para 21,6 em agosto de 2024, uma diminuição homóloga de apenas 1%, o que mostra que o mercado de crédito bancário permanece relativamente estável. em termos relativos, o indicador financeiro do mercado obrigacionista caiu de 24,6 para 18,3, uma diminuição homóloga de 26%, evidenciando uma redução significativa da atividade do mercado obrigacionista. esta descida reflete a reduzida atividade dos participantes no mercado nas transações obrigacionistas. a diminuição da actividade no mercado obrigacionista pode estar relacionada com o aumento da incerteza no ambiente económico global, tornando os investidores mais cautelosos. além disso, as flutuações nos rendimentos das obrigações também podem afectar o comportamento dos investidores, inibindo assim a actividade do mercado.
mercados bancários e financeiros não tradicionaisdesempenho destacado entre os seis principais mercados financeiros, passando de 15,3 para 18,7, um aumento homólogo de 23%, evidenciando um aumento significativo da atividade neste mercado. este crescimento reflecte a procura crescente entre os participantes no mercado por serviços financeiros não tradicionais, uma vez que as instituições financeiras não tradicionais fornecem produtos e serviços financeiros mais flexíveis e diversificados, atraindo mais clientes e investidores. esta tendência não só destaca o potencial dos mercados financeiros não tradicionais na promoção da inovação financeira e na satisfação das necessidades do mercado, mas também cria uma certa pressão competitiva sobre a indústria bancária tradicional.
2. análise de dados da cadeia por mercado:
o indicador financeiro do mercado de ações caiu para 18,5 em agosto, de 18,7 no mês passado, uma queda mensal de 1%, mostrando um ligeiro declínio no desempenho do mercado de ações este mês. de um modo geral, afectado pela incerteza da situação económica global, o mercado de acções a sofreu grandes flutuações e o sentimento dos investidores foi afectado. o indicador financeiro de alavancagem macro aumentou de 16,5 para 16,9, um aumento mensal de 2%, indicando que o uso de alavancagem aumentou ligeiramente, mas permaneceu basicamente o mesmo. as cotações da lpr permaneceram inalteradas em agosto. o banco central já baixou a lpr em julho e não há necessidade de novas descidas no curto prazo. além disso, embora a margem de juro líquida dos bancos comerciais tenha permanecido estável em termos mensais em cadeia no segundo trimestre, estes ainda enfrentaram maior pressão e há espaço limitado para a continuação de ajustamentos descendentes nas cotações da lpr no curto prazo. ao mesmo tempo, as taxas de financiamento do mercado atingiram recentemente o seu nível mínimo e o custo dos passivos baseados no mercado aumentou, limitando ainda mais a margem para ajustamentos em baixa da lpr.
o indicador financeiro do mercado monetário e interbancário aumentou ligeiramente de 23,7 para 23,9, um ligeiro aumento mas essencialmente inalterado, indicando um ligeiro aumento na actividade e liquidez do mercado interbancário. isto pode dever-se ao facto de o banco central ter reduzido o rácio de reserva de depósitos e o lpr em julho, o que melhorou a liquidez do mercado e promoveu um aumento nas actividades de crédito interbancário. os dados do final de agosto mostraram que o saldo do dinheiro largo (m2) atingiu 305,05 biliões de yuans, um aumento homólogo de 6,3%, indicando que a liquidez do mercado é relativamente abundante, o que ajuda a apoiar a procura de crédito para o crescimento económico. no entanto, o saldo da moeda estreita (m1) foi de 63,02 biliões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,3%, o que pode reflectir o enfraquecimento da procura de liquidez empresarial ou o abrandamento das actividades económicas de curto prazo, resultando em liquidez insuficiente. ao mesmo tempo, o saldo da moeda em circulação (m0) foi de 11,95 biliões de yuans, um aumento homólogo de 12,2%, mostrando um aumento na procura pública de numerário, o que pode estar relacionado com a recuperação do consumo ou com a incerteza económica. portanto, embora o crescimento do m2 apoie a liquidez global, o declínio do m1 gera o risco de um potencial abrandamento económico, enquanto o crescimento do m0 indica que a procura de numerário no mercado continua a aumentar.
o indicador do mercado financeiro bancário e de crédito manteve-se em 21,6, inalterado face ao mês anterior. o indicador do mercado financeiro bancário não tradicional caiu ligeiramente, de 18,8 para 18,7, mas permaneceu basicamente inalterado, indicando atividade estável neste mercado. o indicador financeiro do mercado obrigacionista caiu de 18,5 para 18,3, uma descida mensal de 1%, indicando uma ligeira diminuição da actividade do mercado obrigacionista este mês.
resumindo, embora o desempenho global dos seis principais mercados financeiros tenha sido basicamente o mesmo do mês passado, o mercado financeiro global ainda se encontra num estado de contracção. a ligeira descida nos mercados accionistas reflectiu o impacto da incerteza económica global no sentimento dos investidores, enquanto um aumento modesto nos indicadores de alavancagem macro proporcionou apoio ao mercado sem alterar significativamente a liquidez. ao mesmo tempo, a pressão sobre as margens de juros líquidas dos bancos comerciais e o declínio nos saldos monetários estreitos lembram-nos que a recuperação económica ainda enfrenta desafios. no futuro, deverá ser dada atenção ao ajustamento da política monetária e ao seu impacto na liquidez do mercado para responder às necessidades de crédito do crescimento económico.
sugestões e opiniões políticas:
em relação às condições do mercado financeiro da china em agosto de 2024, recomenda-se:
considere outras medidas de estímulo. ao mesmo tempo, continuaremos a apoiar o desenvolvimento de mercados financeiros bancários não tradicionais, a incentivar produtos financeiros inovadores e a atrair mais investidores para participarem.é também necessário reforçar a monitorização do mercado de crédito, especialmente no contexto de um abrandamento económico, e prestar atenção aos potenciais riscos de crédito malparado.a promoção da divulgação de informações e da transparência pode aumentar a confiança dos investidores e ajudar a atrair mais fundos para o mercado.os investidores devem considerar uma carteira de investimentos diversificada para fazer face às flutuações do mercado e diversificar os riscos.em suma, embora o "índice do barómetro financeiro daokou" mostre que o mercado financeiro da china subiu ligeiramente em agosto e permaneceu globalmente estável, deve-se notar que o mercado ainda se encontra num estado de contracção. este ambiente restritivo poderá limitar a liquidez do capital e a actividade de investimento. no futuro, será necessário prestar especial atenção aos ajustamentos das políticas e às alterações do mercado para garantir o desenvolvimento saudável do sistema financeiro e a recuperação contínua da economia.
este artigo representa apenas as opiniões do autor.
