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recientemente, con la distribución intensiva de un paquete de "paquetes de regalos" de políticas, en comparación con el rápido progreso del mercado de valores, el mercado de bonos ha experimentado una tendencia de "montaña rusa", experimentando altibajos relativamente grandes. la semana pasada (del 23 al 29 de septiembre), el rendimiento de los bonos del estado primero cayó y luego subió. la semana pasada, el rendimiento de los bonos del estado a 10 años aumentó 12,83 pb hasta el 2,17%.

en cuanto a las razones del shock actual en el mercado de bonos, la industria en general cree que, por un lado, después de la implementación de políticas favorables como recortes de tasas de interés y coeficientes de reservas obligatorias, el mercado de bonos experimentó una ola de toma de ganancias; por otro lado, después de que se lanzó el paquete de políticas, el mercado de valores subió bruscamente y el apetito por el riesgo del mercado ha cambiado y, bajo el efecto oscilante de las acciones y los bonos, han entrado más fondos al mercado de valores. en consecuencia, se suprimió el sentimiento largo en bonos y los precios de los bonos también se vieron afectados.

de cara a las perspectivas del mercado, aunque el mercado de bonos todavía enfrenta variables de política a corto plazo, así como factores perturbadores como la mentalidad institucional, los riesgos de retroalimentación de los reembolsos y la oferta de bonos, si miramos a largo plazo, los fundamentos económicos pueden ser un factor importante. afectando la tendencia a largo plazo del mercado de bonos. la situación fundamental actual no respalda una inversión completa de la tendencia del mercado de bonos. huatai securities dijo que después del "golpe combinado" de políticas financieras, se espera que una serie de políticas incrementales estén en camino y es posible que se implementen más políticas después de las largas vacaciones. la combinación de políticas ha aliviado la presión fundamental, pero el impulso económico, las necesidades de financiación empresarial, las políticas monetarias de apoyo, la presión de asignación institucional, etc. aún no se han revertido. la tendencia a medio y largo plazo del mercado de bonos sigue siendo difícil de revertir. y todavía hay oportunidades después de los ajustes. el análisis del informe de investigación de hwabao securities cree que considerando que la reserva federal continuará recortando las tasas de interés durante el año, todavía hay espacio para recortes de rrr internos y recortes de tasas de interés, y la tendencia a la baja de las tasas de interés y la tendencia alcista de los bonos. puede que aún no haya terminado.

zhang kun, director de inversiones en activos mixtos del grupo multiestrategia del fondo hui'an y gestor del fondo hui'an yutong pure bond, también admitió que el mercado de bonos todavía es digno de optimismo a largo plazo. en primer lugar, desde un punto de vista fundamental, la economía real aún tiene que recuperarse. en el contexto actual de promoción vigorosa del desarrollo de la economía real, la política monetaria debe mantener tasas de interés bajas, por lo que no hay necesidad de preocuparse demasiado. mucho sobre que las tasas de interés se están volviendo marcadamente bajistas. en segundo lugar, la reducción inesperada de los requisitos de reserva y de las tasas de interés mencionada en esta política provocará un desplazamiento a la baja en el centro de tasas de interés. en el contexto de los recortes globales de las tasas de interés, esto también está en línea con el entorno económico general y el entorno internacional. en tercer lugar, tras la implementación de esta política, se espera que los bonos de crédito de corto y mediano plazo se beneficien más. "porque en términos generales, ya sea un recorte de tipos de interés o un recorte de rrr, el mercado ya ha reaccionado de antemano a nivel de bonos de tipo de interés. en cuanto a los bonos de crédito a corto y medio plazo, debido a la supresión de fondos en el pasado, después de la introducción de políticas favorables, habrá mejores resultados en el largo plazo. buen desempeño". por último, zhang kun cree que para los productos de bonos con tipos de interés, la amplificación de la volatilidad también es una oportunidad. las fluctuaciones posteriores en el apetito por el riesgo traerán las correspondientes oportunidades comerciales. en medio de las amplias fluctuaciones del mercado, se espera que haya un entorno más favorable para los productos centrados en el comercio.

el hui'an yutong pure bond fund gestionado por zhang kun se centra actualmente en la inversión en bonos con tipos de interés y posee principalmente variedades de bonos con buena liquidez. adopta principalmente la estrategia de "asignación + negociación", utilizando bonos con tipos de interés de corta duración como posición inferior, captando el punto de inflexión de las preferencias de riesgo y los fundamentos, participando en la oscilación a la baja de los rendimientos a través de la estrategia de duración y esforzándose por aprovechar la oscilación. oportunidades comerciales sobre la base del control de las reducciones, para aumentar los rendimientos de la cartera.

advertencia de riesgo: las opiniones de este artículo no constituyen consejos ni compromisos de inversión, y el rendimiento pasado del fondo no indica su rendimiento futuro. el mercado es riesgoso y la inversión debe ser cautelosa.