berita

berbagai faktor mengganggu pasar obligasi, kemana investasi selanjutnya akan pergi?

2024-10-01

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

akhir-akhir ini, dengan intensifnya pendistribusian paket kebijakan "paket hadiah", dibandingkan dengan pesatnya kemajuan pasar saham, pasar obligasi mengalami tren "roller coaster", mengalami naik turun yang relatif besar. dalam seminggu terakhir (23-29 september), imbal hasil obligasi pemerintah mula-mula turun lalu naik. pekan lalu, imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun naik 12,83bp menjadi 2,17%.

mengenai alasan guncangan pasar obligasi saat ini, industri secara umum percaya bahwa di satu sisi, setelah penerapan kebijakan yang menguntungkan seperti penurunan suku bunga dan rasio persyaratan cadangan, pasar obligasi mengalami gelombang aksi ambil untung; di sisi lain, setelah paket kebijakan diluncurkan, pasar saham meningkat tajam, dan selera risiko pasar ada perubahan, dan di bawah pengaruh saham dan obligasi, lebih banyak dana mengalir ke pasar saham. sejalan dengan itu, sentimen panjang obligasi tertahan dan harga obligasi juga terdampak.

melihat prospek pasar, meskipun pasar obligasi masih menghadapi variabel kebijakan jangka pendek, serta faktor-faktor yang mengganggu seperti mentalitas institusional, risiko umpan balik penebusan, dan pasokan obligasi, dalam jangka panjang, fundamental ekonomi mungkin menjadi faktor penting. mempengaruhi tren jangka panjang pasar obligasi. situasi fundamental saat ini tidak mendukung pembalikan tren pasar obligasi secara menyeluruh. huatai securities mengatakan bahwa setelah "kombinasi pukulan" kebijakan keuangan, diharapkan sejumlah kebijakan tambahan akan dilakukan, dan lebih banyak kebijakan dapat diterapkan setelah libur panjang. campuran kebijakan telah mengurangi tekanan fundamental, namun momentum perekonomian, kebutuhan pembiayaan korporasi, kebijakan moneter yang mendukung, tekanan alokasi institusional, dan lain-lain belum dapat dibalikkan. tren pasar obligasi dalam jangka menengah dan panjang masih sulit untuk diubah. dan masih ada peluang setelah penyesuaian. analisis dari laporan penelitian hwabao securities meyakini bahwa mengingat federal reserve akan terus memangkas suku bunga sepanjang tahun ini, masih ada ruang untuk penurunan rrr domestik dan penurunan suku bunga, serta tren penurunan suku bunga dan kenaikan obligasi. tren mungkin belum berakhir.

zhang kun, direktur investasi aset campuran grup multi-strategi hui'an fund dan manajer hui'an yutong pure bond fund, juga mengakui bahwa pasar obligasi masih layak untuk optimisme jangka panjang. pertama-tama, dari sudut pandang fundamental, perekonomian riil masih belum pulih. dengan latar belakang gencarnya mendorong perkembangan ekonomi riil, kebijakan moneter perlu mempertahankan suku bunga rendah, sehingga tidak perlu terlalu khawatir. banyak hal tentang suku bunga yang menjadi bearish tajam. kedua, penurunan persyaratan cadangan dan suku bunga yang disebutkan dalam kebijakan ini secara tidak terduga akan menyebabkan pergeseran pusat suku bunga ke bawah. dalam konteks penurunan suku bunga global, hal ini juga sejalan dengan lingkungan perekonomian secara keseluruhan dan lingkungan internasional. ketiga, setelah penerapan kebijakan ini, obligasi kredit jangka pendek dan menengah diharapkan mendapat manfaat lebih besar. “karena secara umum, apakah itu penurunan suku bunga atau penurunan rrr, pasar sudah bereaksi terlebih dahulu pada tingkat suku bunga obligasi. sedangkan untuk obligasi kredit jangka pendek dan menengah, akibat penekanan pendanaan sebelumnya, setelah penerapan kebijakan yang menguntungkan, pasar akan menjadi lebih baik dalam jangka panjang. terakhir, zhang kun percaya bahwa untuk produk obligasi suku bunga, penguatan volatilitas juga merupakan sebuah peluang. fluktuasi selera risiko selanjutnya akan membawa peluang perdagangan yang sesuai. di tengah fluktuasi pasar yang luas, kondisi ini diharapkan menjadi lingkungan yang lebih menguntungkan bagi produk-produk yang berfokus pada perdagangan.

dana obligasi murni hui'an yutong yang dikelola oleh zhang kun saat ini berfokus pada investasi obligasi tingkat bunga, dan memiliki sebagian besar jenis obligasi dengan likuiditas yang baik. perusahaan ini terutama mengadopsi strategi "alokasi + perdagangan", menggunakan obligasi suku bunga berdurasi pendek sebagai posisi terbawah, memahami titik balik preferensi risiko dan fundamental, berpartisipasi dalam penurunan imbal hasil melalui strategi durasi, dan berupaya meraih ayunan peluang perdagangan berdasarkan pengendalian penarikan.

peringatan risiko: pandangan dalam artikel ini bukan merupakan nasihat atau komitmen investasi, dan kinerja dana di masa lalu tidak menunjukkan kinerja masa depan. pasar ini berisiko dan investasi perlu hati-hati.