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recentemente, con la distribuzione intensiva di un pacchetto di "pacchetti regalo" politici, rispetto al rapido progresso del mercato azionario, il mercato obbligazionario ha messo in scena un trend "montagne russe", sperimentando alti e bassi relativamente ampi. la scorsa settimana (23-29 settembre), il rendimento dei titoli di stato è prima diminuito e poi è aumentato. la settimana scorsa, il rendimento dei titoli di stato a 10 anni è aumentato del 12,83bp al 2,17%.

per quanto riguarda le ragioni dell’attuale shock sul mercato obbligazionario, il settore ritiene generalmente che, da un lato, dopo l’attuazione di politiche favorevoli come tagli dei tassi di interesse e coefficienti di riserva obbligatoria, il mercato obbligazionario abbia visto un’ondata di prese di profitto; d'altra parte, dopo il lancio del pacchetto politico, il mercato azionario è aumentato notevolmente e la propensione al rischio del mercato ha subito cambiamenti e, sotto l'effetto altalena di azioni e obbligazioni, sono affluiti più fondi nel mercato azionario. di conseguenza, il sentiment a lungo termine nei confronti delle obbligazioni è stato soppresso e anche i prezzi delle obbligazioni ne hanno risentito.

guardando avanti alle prospettive di mercato, sebbene il mercato obbligazionario debba ancora far fronte a variabili politiche a breve termine, nonché a fattori di disturbo come la mentalità istituzionale, i rischi di feedback sui rimborsi e l’offerta di obbligazioni, guardando al lungo termine, i fondamentali economici potrebbero essere un fattore importante influenzare l’andamento a lungo termine del mercato obbligazionario. l’attuale situazione fondamentale non consente un’inversione completa della tendenza del mercato obbligazionario. huatai securities ha affermato che dopo la "combinazione di colpi" delle politiche finanziarie, si prevede che una serie di politiche incrementali siano in arrivo e che ulteriori politiche potrebbero essere implementate dopo la lunga vacanza. il policy mix ha alleviato la pressione sui fondamentali, ma lo slancio economico, le esigenze di finanziamento delle imprese, le politiche monetarie di sostegno, la pressione sull’allocazione istituzionale, ecc. non sono ancora stati invertiti. la tendenza a medio e lungo termine del mercato obbligazionario è ancora difficile da invertire. e ci sono ancora opportunità dopo gli aggiustamenti. un'analisi di un rapporto di ricerca di hwabao securities ritiene che, considerando che la federal reserve continuerà a tagliare i tassi di interesse nel corso dell'anno, c'è ancora spazio per tagli del rrr interno e dei tassi di interesse, nonché per la tendenza al ribasso dei tassi di interesse e il rialzo delle obbligazioni. la tendenza potrebbe non essere ancora finita.

anche zhang kun, direttore degli investimenti misti del gruppo multistrategico di hui'an fund e gestore di hui'an yutong pure bond fund, ha ammesso che il mercato obbligazionario è ancora degno di ottimismo a lungo termine. innanzitutto, da un punto di vista fondamentale, l’economia reale deve ancora riprendersi. nell’attuale contesto di forte promozione dello sviluppo dell’economia reale, la politica monetaria deve mantenere bassi i tassi di interesse, quindi non c’è motivo di preoccuparsi. molto sui tassi di interesse che diventano nettamente ribassisti. in secondo luogo, l’inaspettata riduzione delle riserve obbligatorie e dei tassi di interesse menzionata in questa politica comporterà uno spostamento verso il basso del centro dei tassi di interesse. nel contesto dei tagli dei tassi di interesse globali, ciò è anche in linea con il contesto economico generale e il contesto internazionale. in terzo luogo, dopo l’attuazione di questa politica, si prevede che le obbligazioni creditizie a breve e medio termine ne trarranno maggiori benefici. "perché in generale, che si tratti di un taglio del tasso di interesse o di un taglio del rrr, il mercato ha già reagito in anticipo a livello delle obbligazioni con tasso di interesse. per quanto riguarda le obbligazioni di credito a breve e medio termine, a causa della soppressione dei finanziamenti in precedenza, dopo l'introduzione di politiche favorevoli, il mercato sarà migliore nel lungo termine. buone prestazioni". infine, zhang kun ritiene che per i prodotti obbligazionari su tassi di interesse, anche l'amplificazione della volatilità costituisca un'opportunità. le successive fluttuazioni della propensione al rischio porteranno opportunità di trading corrispondenti. in mezzo alle ampie fluttuazioni del mercato, si prevede un ambiente più favorevole per i prodotti focalizzati sul trading.

il fondo hui'an yutong pure bond gestito da zhang kun si concentra attualmente sugli investimenti in obbligazioni a tasso di interesse e detiene principalmente varietà obbligazionarie con una buona liquidità. adotta principalmente la strategia "allocazione + trading", utilizzando obbligazioni con tassi di interesse a breve durata come posizione inferiore, cogliendo il punto di svolta delle preferenze di rischio e dei fondamentali, partecipando alla fascia di rendimento al ribasso attraverso la strategia di durata e cercando di cogliere l'oscillazione. opportunità di trading sulla base del controllo dei drawdown, per aumentare i rendimenti del portafoglio.

avvertenza sui rischi: le opinioni contenute in questo articolo non costituiscono consigli o impegni di investimento e la performance passata del fondo non indica la sua performance futura. il mercato è rischioso e gli investimenti devono essere cauti.