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se compensaron oficialmente todos los títulos de refinanciación en todo el mercado.

el 30 de septiembre, csi financial publicó datos sobre refinanciamiento y financiamiento de margen y préstamo de valores. al 27 de septiembre, el saldo de refinanciamiento y préstamo de valores cayó a 0. esto significa que se han cerrado todos los negocios de refinanciación de valores existentes en el mercado.

el 10 de julio de este año, la comisión reguladora de valores de china anunció la suspensión del negocio de préstamo de valores, estipulando que los contratos de préstamo de valores existentes pueden extenderse y aumentar aún más el índice de margen de las transacciones de préstamo de valores, pero deben cerrarse a más tardar el 30 de septiembre. .

con respecto a la intención original de suspender el negocio de préstamo de valores, el regulador afirmó que para responder eficazmente a las preocupaciones de los inversores y mantener un funcionamiento estable del mercado, después de evaluar completamente la situación actual del mercado, fortaleceremos aún más el ajuste anticíclico del préstamo de valores y gradualmente ampliar el plazo y separar los acuerdos antiguos y nuevos de conformidad con la ley. se suspende la actividad de refinanciación de valores.

además de la compensación de la refinanciación de acciones y la refinanciación de etf, ¿cómo están cambiando los dos negocios de financiación? según datos de csi financial, el saldo de préstamos de valores también ha disminuido drásticamente. al 27 de septiembre, el saldo de préstamos de valores en todo el mercado era de sólo 9,794 millones, lo que representó una disminución significativa con respecto al máximo anterior de 100 mil millones. la financiación es el único negocio que sobresale entre los dos negocios de financiación.

liquidación de negocios de refinanciación de valores

el negocio de refinanciación de valores ha sido lanzado oficialmente como piloto el 28 de febrero de 2013. esta suspensión y el cierre del stock supone que este negocio que se viene desarrollando desde hace más de 11 años ha pulsado el botón de pausa.

el llamado negocio de refinanciación se refiere a un negocio en el que los principales accionistas de empresas que cotizan en bolsa, sociedades de fondos y otras instituciones que poseen acciones se las prestan a especuladores a través de sociedades de valores para que las vendan. el lanzamiento del negocio de refinanciación de valores ha ampliado la escala del negocio de préstamo de valores, permitiendo a las compañías de valores prestar valores a inversionistas institucionales como fondos y fondos de seguridad social a través de compañías de financiamiento de valores, y luego proporcionar préstamos de valores y ventas en corto para financiamiento de margen y clientes de préstamo de valores.

el negocio de refinanciación de valores proporciona una herramienta para equilibrar posiciones largas y cortas, y también ha experimentado un rápido desarrollo, con una escala máxima histórica que alguna vez alcanzó los 180 mil millones. sin embargo, el negocio de refinanciación de valores tiene ciertas características de venta en corto. en un mercado en alza, tiene el efecto de calmar las fluctuaciones del precio de las acciones. sin embargo, en un mercado volátil y en baja, puede conducir fácilmente a la especulación de venta en corto.

en respuesta a las preocupaciones del mercado, la escala del refinanciamiento siguió disminuyendo después de que los reguladores restringieran repetidamente el refinanciamiento. el 24 de julio de este año, csi financial corporation publicó datos que muestran que la refinanciación de valores se suspendió durante dos semanas (del 11 al 24 de julio), y la escala de refinanciación de valores cayó de 30.007 millones de yuanes a 20.803 millones de yuanes, una disminución de 9.204. mil millones de yuanes, una disminución del 30,67%, al mismo tiempo, el saldo de préstamos de valores disminuyó simultáneamente. después de suspender la refinanciación de valores durante dos semanas, el saldo de préstamos de valores cayó de 31.851 millones de yuanes a 25.590 millones de yuanes, una disminución de 6.261 millones de yuanes, una disminución del 19,66%.

en el negocio de refinanciación de valores las sociedades de fondos también son participantes importantes. el 14 de junio de 2019, la comisión reguladora de valores de china emitió las "directrices para que los fondos de inversión en valores de oferta pública participen en la refinanciación de negocios de préstamos de valores (prueba)", que estipulan que los fondos de acciones de período cerrado, los fondos híbridos de acciones parciales y los fondos indexados de acciones abiertas y los fondos subordinados y los fondos de adjudicación estratégica pertinentes pueden participar en el negocio de préstamo de valores o refinanciamiento, y los ingresos provenientes del refinanciamiento de etf y del préstamo de valores se incluirán en los activos del fondo.

sin embargo, en la práctica, los préstamos de refinanciación de etf son más comunes. los datos muestran que a finales de 2023, 264 etf refinanciaron préstamos de valores, con una escala total de préstamos de 73.022 millones de yuanes, lo que representa más del 90% del total de préstamos de fondos de mercado. en febrero de este año, la refinanciación de etf se convirtió en el blanco de las críticas del mercado. las compañías de fondos que participan en la refinanciación emitieron declaraciones una tras otra, suspendiendo la nueva escala de préstamos para la refinanciación de valores y promoviendo constantemente el cierre gradual de la escala de préstamos existente para la refinanciación de valores.

según el informe del segundo trimestre de este año, sólo quedan 19 etf en el mercado con 5.957 millones de yuanes en valores de refinanciación. en sólo medio año, la escala de refinanciación de etf se ha reducido en más del 90%.

el 30 de septiembre, el negocio de refinanciación de valores en todo el mercado volvió a cero.sin embargo, según las normas reglamentarias, el negocio está suspendido, lo que significa que aún es posible reiniciarlo en el momento adecuado.

lo controvertido es que la refinanciación de valores se ha restringido muchas veces durante el último año.

desde la fuerte corrección mensual del mercado en agosto del año pasado, negocios como la cuantificación y la refinanciación de valores han pasado a primer plano. los principales accionistas realizan "ventas en corto" a través de préstamos de valores, las compañías de fondos realizan "ventas en corto" de acciones de componentes de etf y las acciones de los componentes de etf. "la refinanciación de valores ha aumentado en 170 millones por día". las acciones" y otras noticias falsas continúan difundiéndose en el mercado, y los reguladores se han presentado repetidamente para aclarar los rumores.

incluso cuando la comisión reguladora de valores de china suspendió por completo el negocio de refinanciamiento de valores y cerró gradualmente el negocio existente, en agosto de este año todavía había "medios extranjeros que decían que todos los datos de refinanciamiento eran ficticios" y que "en realidad no hay un límite superior para el cantidad de préstamos de valores vendidos", etc. se difundieron rumores. posteriormente, los órganos de seguridad pública investigaron y trataron de acuerdo con la ley y descubrieron que los medios extranjeros no publicaron informes relevantes, y que la información fue fabricada maliciosamente por liu, un operador de medios propios, y utilizada para atraer fanáticos y hacer ilegalmente ganancias. los órganos locales de seguridad pública han castigado al personal pertinente de conformidad con la ley y han dado instrucciones a las plataformas en línea para que tomen medidas para abordar las cuentas pertinentes.

también desde el año pasado, basándose en las condiciones del mercado y las preocupaciones de los inversores, la comisión reguladora de valores de china ha adoptado una serie de medidas para fortalecer la supervisión de las empresas de préstamo y refinanciación de valores, incluida la restricción del préstamo de acciones por parte de inversores estratégicos, el aumento del ratio de margen para préstamo de valores y reducción de la refinanciación de valores el acuerdo orientado al mercado declara la eficiencia de las transferencias de valores, suspende la escala de nuevos préstamos de valores y al mismo tiempo requiere que las compañías de valores fortalezcan la gestión de los comportamientos comerciales de los clientes y continúen aumentando la supervisión y la aplicación de las normas. actividades ilegales como el arbitraje indebido mediante transacciones de préstamo de valores.

tomando este año como ejemplo, la supervisión continúa siendo más estricta en el negocio de refinanciamiento. ya el 29 de enero, la comisión reguladora de valores de china exigió una suspensión total de los préstamos de acciones restringidos a partir del 18 de marzo, las transacciones de refinanciamiento se convirtieron de t0 a t+; 1.

posteriormente, la comisión reguladora de valores de china emitió las "opiniones sobre la aplicación estricta del acceso a la emisión y a la cotización para mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa desde el origen (prueba)", que mencionan en las regulaciones sobre "prevención efectiva de desvíos y reducciones de participación" que prohíben importantes los accionistas, directores y altos ejecutivos tienen prohibido participar en transacciones de derivados cuyo objeto sean las acciones de la empresa, y está prohibido refinanciar y prestar acciones restringidas, o vender acciones restringidas tomando prestado y vendiendo valores, y evitar el uso de "herramientas" para desviarse mediante reducciones de participación. la supervisión ha tenido durante mucho tiempo disposiciones relevantes sobre el refinanciamiento y el préstamo de acciones restringidas. desde la perspectiva de la industria, el estándar regulatorio esta vez ha cambiado claramente de "suspensión" a "prohibido", lo que también ha cerrado por completo las lagunas en el refinanciamiento. y préstamo de acciones restringidas.

el 15 de marzo se suspendió directamente el préstamo de valores de acciones restringidas. el 15 de marzo, la comisión reguladora de valores de china emitió las "opiniones sobre el fortalecimiento de la supervisión de las empresas que cotizan en bolsa (prueba)", que por primera vez prohibían explícitamente a los principales accionistas, directores y altos ejecutivos participar en transacciones de derivados con las acciones de la empresa como el tema, y ​​prohibió la refinanciación y préstamo de acciones restringidas, los accionistas de acciones restringidas deben pedir prestado y vender valores, y evitar el uso de "herramientas" para reducir las tenencias.

el 10 de julio se reforzó la supervisión del negocio de refinanciación de valores. en primer lugar, la comisión reguladora de valores de china aprobó la solicitud de china securities financial company para suspender el negocio de refinanciación de valores de conformidad con la ley, que entrará en vigor a partir del 11 de julio de 2024. los contratos de refinanciación de valores existentes pueden prorrogarse, pero deben cerrarse a más tardar el 30 de septiembre. en segundo lugar, a partir del 22 de julio, se aprobó en las bolsas de valores aumentar el índice de margen para el préstamo de valores de no menos del 80% al 100%, y el índice de margen para los fondos privados de inversión en valores que participan en el préstamo de valores se incrementó de no menos del 100%. al 120%.

con la implementación de una serie de medidas regulatorias, la escala del préstamo y refinanciamiento de valores ha seguido disminuyendo, y la proporción de las ventas diarias de préstamos de valores con respecto al volumen de negocios de acciones a ha ido disminuyendo día a día. el impacto en el mercado ha sido significativo. debilitado, creando condiciones para la suspensión del negocio de refinanciación de valores. por ello, la supervisión ha vuelto a realizar ajustes y clarificar las disposiciones legales de extensión y separación de los negocios existentes, lo que ayudará a prevenir riesgos comerciales y mantener el funcionamiento estable y ordenado del mercado.

la comisión reguladora de valores de china declaró que se adherirá a un enfoque orientado a los problemas y a los objetivos y siempre dará máxima prioridad a mantener la equidad institucional y mejorar la estabilidad inherente del mercado. al mismo tiempo, en función de las condiciones del mercado, se fortalecerán la supervisión diaria y los ajustes anticíclicos, y se reprimirán severamente las actividades ilegales como el arbitraje inadecuado para garantizar el funcionamiento estable del mercado y salvaguardar eficazmente los intereses de los inversores.