berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

semua sekuritas refinancing di seluruh pasar secara resmi telah diselesaikan.

pada tanggal 30 september, csi financial merilis data refinancing dan margin financing serta pinjaman sekuritas. pada tanggal 27 september, saldo refinancing dan pinjaman sekuritas turun menjadi 0. artinya seluruh bisnis refinancing sekuritas yang ada di pasar telah ditutup.

pada tanggal 10 juli tahun ini, komisi pengaturan sekuritas tiongkok mengumumkan penangguhan bisnis peminjaman sekuritas, yang menetapkan bahwa kontrak pinjaman sekuritas yang ada dapat diperpanjang dan rasio margin transaksi peminjaman sekuritas semakin ditingkatkan, namun kontrak tersebut harus ditutup paling lambat tanggal 30 september. .

mengenai niat awal untuk menangguhkan bisnis pinjaman sekuritas, regulator menyatakan bahwa untuk menanggapi kekhawatiran investor secara efektif dan mempertahankan operasi pasar yang stabil, setelah mengevaluasi sepenuhnya situasi pasar saat ini, kami akan lebih memperkuat penyesuaian countercyclical pinjaman sekuritas, dan secara bertahap memperpanjang jangka waktu dan memisahkan pengaturan lama dan baru sesuai dengan peraturan perundang-undangan.

selain penyelesaian refinancing saham dan refinancing etf, bagaimana perubahan kedua bisnis pembiayaan tersebut? menurut data csi financial, saldo pinjaman surat berharga juga turun tajam. per 27 september, saldo pinjaman surat berharga di seluruh pasar hanya sebesar 9,794 miliar, turun signifikan dari puncak sebelumnya sebesar 100 miliar. pembiayaan menjadi satu-satunya bisnis yang unggul di antara kedua bisnis pembiayaan tersebut.

kliring bisnis refinancing sekuritas

bisnis sekuritas refinancing telah resmi diluncurkan sebagai percontohan pada 28 februari 2013. suspensi dan penutupan saham ini membuat bisnis yang telah dikembangkan selama lebih dari 11 tahun ini telah menekan tombol jeda.

yang disebut bisnis refinancing mengacu pada bisnis di mana pemegang saham utama perusahaan tercatat, perusahaan dana, dan lembaga lain yang memegang saham meminjamkannya kepada spekulan melalui perusahaan sekuritas untuk dijual. peluncuran bisnis pembiayaan kembali sekuritas telah memperluas skala bisnis peminjaman sekuritas, memungkinkan perusahaan sekuritas untuk meminjamkan sekuritas kepada investor institusi seperti dana dan dana jaminan sosial melalui perusahaan pembiayaan sekuritas, dan kemudian memberikan pinjaman sekuritas dan short-selling ke pembiayaan margin dan nasabah pemberi pinjaman surat berharga.

bisnis pembiayaan kembali sekuritas menyediakan alat untuk menyeimbangkan posisi panjang dan pendek, dan juga mengalami perkembangan pesat, dengan skala puncak historis pernah mencapai 180 miliar. namun, bisnis refinancing sekuritas memiliki karakteristik short-selling tertentu. di pasar yang sedang naik daun, hal ini memiliki efek menenangkan fluktuasi harga saham. namun, di pasar yang bergejolak dan menurun, hal ini dapat dengan mudah menimbulkan spekulasi short-selling.

menanggapi kekhawatiran pasar, skala refinancing terus menurun setelah regulator berulang kali membatasi refinancing. pada 24 juli tahun ini, csi financial corporation mengungkapkan data yang menunjukkan bahwa pembiayaan kembali sekuritas ditangguhkan selama dua minggu (dari 11 hingga 24 juli), dan skala pembiayaan kembali sekuritas turun dari 30,007 miliar yuan menjadi 20,803 miliar yuan, turun sebesar 9,204 miliar yuan, penurunan 30,67%; pada saat yang sama, saldo pinjaman surat berharga menurun secara bersamaan. setelah menghentikan refinancing sekuritas selama dua minggu, saldo pinjaman sekuritas turun dari 31,851 miliar yuan menjadi 25,590 miliar yuan, turun 6,261 miliar yuan, turun 19,66%.

dalam bisnis pembiayaan kembali sekuritas, perusahaan dana juga merupakan peserta penting. pada tanggal 14 juni 2019, komisi regulasi sekuritas tiongkok mengeluarkan "pedoman dana investasi sekuritas yang ditawarkan secara publik untuk berpartisipasi dalam refinancing bisnis peminjaman sekuritas (percobaan)", yang menetapkan bahwa dana saham periode tertutup, dana hibrida saham parsial, dana indeks saham terbuka dan dana pengumpan yang relevan dan dana penjatahan strategis dapat berpartisipasi dalam bisnis pembiayaan kembali pinjaman sekuritas, dan pendapatan dari pembiayaan kembali etf dan pinjaman sekuritas akan dimasukkan dalam aset dana.

namun, dalam praktiknya, pinjaman refinancing etf lebih umum dilakukan. data menunjukkan bahwa pada akhir tahun 2023, 264 etf melakukan refinancing pinjaman sekuritas, dengan total skala pinjaman sebesar 73,022 miliar yuan, menyumbang lebih dari 90% dari total pinjaman dana pasar. pada bulan februari tahun ini, refinancing etf menjadi sasaran kritik pasar. perusahaan dana yang berpartisipasi dalam refinancing mengeluarkan pernyataan satu demi satu, menangguhkan skala pinjaman baru untuk refinancing sekuritas dan terus mendorong penutupan bertahap skala pinjaman refinancing sekuritas yang ada.

pada laporan kuartal kedua tahun ini, hanya ada 19 etf yang tersisa di pasar dengan sekuritas refinancing sebesar 5,957 miliar yuan. hanya dalam waktu setengah tahun, skala refinancing etf telah turun lebih dari 90%.

pada tanggal 30 september, bisnis pembiayaan kembali sekuritas di seluruh pasar kembali ke nol.namun, sesuai standar peraturan, bisnis tersebut ditangguhkan, yang berarti masih memungkinkan untuk dimulai kembali pada waktu yang tepat.

kontroversial, pembiayaan kembali sekuritas telah dibatasi berkali-kali dalam setahun terakhir

sejak koreksi bulanan pasar yang tajam pada bulan agustus tahun lalu, bisnis seperti kuantifikasi dan refinancing sekuritas telah didorong ke garis depan. pemegang saham utama melakukan "short-selling" melalui pinjaman sekuritas, perusahaan dana memiliki saham komponen etf yang "short-selling", dan "pembiayaan ulang sekuritas telah meningkat sebesar 170 juta per hari." saham" dan berita palsu lainnya terus menyebar di pasar, dan regulator telah berulang kali mengklarifikasi rumor tersebut.

bahkan ketika komisi regulasi sekuritas tiongkok sepenuhnya menghentikan bisnis pembiayaan kembali sekuritas dan secara bertahap menutup bisnis yang ada, pada bulan agustus tahun ini masih ada "media asing yang mengatakan bahwa semua data pembiayaan kembali itu fiktif" dan "sebenarnya tidak ada batasan atas pada jumlah pinjaman sekuritas yang dijual", dll. rumor menyebar. selanjutnya, badan keamanan publik menyelidiki dan menangani sesuai dengan hukum dan menemukan bahwa media asing tidak mempublikasikan laporan yang relevan, dan informasi tersebut dibuat dengan jahat oleh liu, seorang operator media mandiri, dan digunakan untuk menarik penggemar dan secara ilegal membuat keuntungan. badan keamanan publik setempat telah menghukum personel terkait sesuai dengan hukum dan menginstruksikan platform online untuk mengambil tindakan guna menangani akun terkait.

juga sejak tahun lalu, berdasarkan kondisi pasar dan kekhawatiran investor, komisi regulasi sekuritas tiongkok telah mengambil serangkaian langkah untuk memperkuat pengawasan bisnis peminjaman dan pembiayaan kembali sekuritas, termasuk membatasi peminjaman saham oleh investor strategis, meningkatkan rasio margin untuk peminjaman sekuritas, dan pengurangan pembiayaan kembali sekuritas. perjanjian berorientasi pasar menyatakan efisiensi transfer sekuritas, menangguhkan skala peminjaman sekuritas baru, dan sekaligus mengharuskan perusahaan sekuritas untuk memperkuat manajemen perilaku perdagangan nasabah dan terus meningkatkan pengawasan dan penegakan hukum. aktivitas ilegal seperti arbitrase yang tidak tepat menggunakan transaksi peminjaman sekuritas.

mengambil contoh tahun ini, pengawasan terus diperketat pada bisnis refinancing. sejak tanggal 29 januari, komisi regulasi sekuritas tiongkok mewajibkan penangguhan menyeluruh atas pinjaman saham terbatas mulai tanggal 18 maret, transaksi refinancing diubah dari t0 menjadi t+ 1.

selanjutnya, komisi regulasi sekuritas tiongkok mengeluarkan "pendapat tentang penegakan ketat penerbitan dan akses pencatatan untuk meningkatkan kualitas perusahaan tercatat dari sumber (percobaan)", yang disebutkan dalam peraturan tentang "secara efektif mencegah jalan memutar dan pengurangan kepemilikan saham" yang melarang besar-besaran pemegang saham, direktur, eksekutif senior dilarang berpartisipasi dalam transaksi derivatif dengan saham perusahaan sebagai subjeknya, dan dilarang untuk membiayai kembali dan meminjamkan saham terbatas, atau menjual saham terbatas dengan meminjam dan menjual sekuritas, dan untuk mencegah penggunaan "alat" untuk mengambil jalan memutar melalui pengurangan kepemilikan saham. pengawasan telah lama memiliki ketentuan yang relevan mengenai refinancing dan peminjaman saham yang dibatasi. dari sudut pandang industri, standar regulasi kali ini jelas telah diubah dari "suspensi" menjadi "dilarang", yang juga telah sepenuhnya menutup celah dalam refinancing. dan pinjaman saham terbatas.

pada tanggal 15 maret, pinjaman sekuritas atas saham-saham yang dibatasi penggunaannya langsung ditangguhkan. pada tanggal 15 maret, komisi regulasi sekuritas tiongkok mengeluarkan "pendapat tentang penguatan pengawasan perusahaan tercatat (percobaan)", yang untuk pertama kalinya secara eksplisit melarang pemegang saham utama, direktur, dan eksekutif senior untuk berpartisipasi dalam transaksi derivatif dengan saham perusahaan sebagai subjeknya, dan saham terbatas dilarang. pembiayaan kembali dan peminjaman, pemegang saham terbatas diharuskan meminjam dan menjual sekuritas, dan mencegah penggunaan "alat" untuk mengurangi kepemilikan.

pada 10 juli, pengawasan terhadap bisnis refinancing sekuritas diperketat. pertama-tama, komisi regulasi sekuritas tiongkok menyetujui permohonan china securities financial company untuk menangguhkan bisnis pembiayaan kembali sekuritas sesuai dengan hukum, yang akan dilaksanakan mulai 11 juli 2024. kontrak refinancing sekuritas yang sudah ada dapat diperpanjang, namun harus ditutup paling lambat tanggal 30 september. kedua, mulai tanggal 22 juli, bursa saham menyetujui peningkatan rasio margin untuk pinjaman sekuritas dari tidak kurang dari 80% menjadi 100%, dan rasio margin untuk dana investasi sekuritas swasta yang berpartisipasi dalam pinjaman sekuritas ditingkatkan dari tidak kurang dari 100%. hingga 120%.

dengan penerapan serangkaian langkah regulasi, skala pinjaman sekuritas dan pembiayaan kembali terus menurun, dan proporsi penjualan pinjaman sekuritas harian terhadap perputaran saham a telah menurun dari hari ke hari. dampaknya terhadap pasar sangat signifikan melemah, menciptakan kondisi untuk penghentian sementara bisnis pembiayaan kembali sekuritas. oleh karena itu, pengawasan kembali melakukan penyesuaian dan memperjelas perpanjangan hukum dan pengaturan pemisahan usaha yang ada, yang akan membantu mencegah risiko usaha dan menjaga operasi pasar yang stabil dan teratur.

komisi regulasi sekuritas tiongkok menyatakan bahwa mereka akan mematuhi pendekatan yang berorientasi pada masalah dan berorientasi pada tujuan serta selalu memberikan prioritas utama untuk menjaga keadilan kelembagaan dan meningkatkan stabilitas yang melekat pada pasar. pada saat yang sama, berdasarkan kondisi pasar, pengawasan harian dan penyesuaian kontra-siklus akan diperkuat, dan aktivitas ilegal seperti arbitrase yang tidak tepat akan ditindak tegas untuk memastikan operasi pasar yang stabil dan secara efektif melindungi kepentingan investor.