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autor: hermano mayor, editor: xiao shimei

la última semana antes del día nacional, los reguladores enviaron una serie de buenas noticias.

el 24 de septiembre, el banco popular de china, la administración estatal de supervisión financiera y la comisión reguladora de valores de china lanzaron colectivamente muchas políticas importantes, como la reducción de los requisitos de reservas, la reducción de las tasas de interés y la reducción de los préstamos hipotecarios existentes. entrada indirecta al mercado, algo que nunca antes se había hecho. la intensidad fue rara en la historia.

el 26 de septiembre, los máximos responsables de la toma de decisiones celebraron una reunión, enfatizando la necesidad de guiar vigorosamente los fondos de mediano y largo plazo hacia el mercado, abrir los puntos de bloqueo para la seguridad social, los seguros, la gestión financiera y otros fondos para ingresar al mercado, y una vez más marcó la pauta para los esfuerzos por impulsar el mercado de capitales.

las acciones a también están en auge. los índices de shanghai y shenzhen subieron más del 4% el 24 de septiembre, el mayor aumento en un solo día en cuatro años. sólo tomó tres días para que el shanghai composite pasara de menos de 2.800 puntos a recuperar 3.000. agujas.

de hecho, las acciones a, que han estado estancadas durante tres años, siempre han ocultado el poder de reversión. si les das algo de tiempo, todo será diferente.

[dolor de parto]

sin el reciente aumento, los mercados bursátiles de shanghai y shenzhen podrían haber registrado este año tres años negativos consecutivos por primera vez en los últimos 30 años.

en marcado contraste, esta ronda de caída coincide con el ciclo de prosperidad del mercado de capitales global, y los mercados de capitales globales representados por las acciones estadounidenses con frecuencia están alcanzando nuevos máximos.

la caída de las acciones a se debe a factores económicos y del ciclo del mercado, así como al impacto de las subidas de los tipos de interés de la reserva federal, pero la ecología del mercado en sí también es una razón importante para la caída.

la característica más típica es que el posicionamiento del mercado que en el pasado hacía hincapié en la financiación y descuidaba la inversión ha provocado la baja calidad de algunas empresas que cotizan en bolsa, un conocimiento insuficiente de los inversores sobre los rendimientos y un desequilibrio en la estructura de oferta y demanda.

de 2021 a 2023, más de 1.200 empresas cotizarán en acciones a, estableciendo un récord, mientras que solo 116 empresas dejarán de cotizar, menos de una décima parte del número de opi durante todo el año. a finales de 2023, el número total de empresas que cotizan en bolsa supera las 5.300. en el contexto de la caída del índice, el valor de mercado total de las acciones a es mayor que en 2020, lo que muestra el alcance de la expansión del mercado. .

el lento desempeño actual ha hecho que muchas personas pierdan la confianza. incluso a los ojos de algunas personas, parece un hecho eterno que las acciones estadounidenses siempre subirán y las acciones a siempre caerán.

sin embargo, si miramos las diferencias entre las acciones a y las acciones estadounidenses desde una perspectiva histórica y de desarrollo, tendremos una percepción completamente diferente.

el mercado de valores estadounidense es uno de los mercados de capitales más maduros y antiguos del mundo. el índice industrial dow jones se creó en 1896. al principio, el dow también era alcista y bajista.

sólo en los últimos 40 años el mercado de valores se ha convertido gradualmente en una herramienta importante para impulsar la economía y el consumo en los estados unidos mediante cambios de políticas como el fortalecimiento de la supervisión, la continua introducción de inversores a largo plazo y el fortalecimiento de los fondos de estabilización. la ecología del mercado de valores estadounidense ha experimentado cambios tremendos y finalmente ha madurado hasta convertirse en una etapa alcista a largo plazo.

en comparación con las acciones estadounidenses, las acciones a, que sólo tienen una historia de más de 30 años, están obviamente lejos de su madurez. el optimismo, el crecimiento a corto plazo y la tendencia bajista son en realidad sólo dolores inevitables en el proceso de desarrollo de las acciones a.

【situación cambiante】

cuando el estado de ánimo es más pesimista, la gente tiende a ignorar los cambios en el mercado.

en los últimos años, los reguladores han estado promoviendo reformas a nivel institucional. la dirección más importante es atraer vigorosamente fondos a largo plazo nacionales y extranjeros, aumentar significativamente la proporción de inversores institucionales y cambiar la estructura de los inversores en acciones a. desde el lado de la demanda.

los cambios en la estructura de los inversores son un símbolo importante de la madurez del mercado. una señal importante de que el mercado está madurando es que, aunque las acciones a han tenido un mal desempeño en los últimos años, la caída y la volatilidad son mucho menores que en rondas anteriores de ciclos de ajuste, y la estabilidad del mercado ha mejorado considerablemente.

el 7 de febrero de este año, la comisión reguladora de valores de china cambió su dirección. wu qing pasó a ser presidente de la comisión reguladora de valores de china y fue la primera persona al mando con experiencia en el desempeño de funciones en el sistema regulador de valores. el nombramiento de wu qing significa que la comisión reguladora de valores de china ha abierto un nuevo capítulo en el nombramiento y despido de personal de alto nivel y el modelo organizativo, y la supervisión de la industria de valores también ha dado paso a un enfoque más profesional y orientado al mercado.

el cambio más obvio después de que wu qing asumió el cargo fueel objetivo principal es mejorar la ecología del mercado desde el lado de la oferta, reduciendo significativamente la escala de las opi, estandarizando y restringiendo estrictamente la reducción de los principales accionistas y dando tiempo al mercado para recuperarse.

al 24 de septiembre, este año sólo había 65 empresas cotizadas en el mercado de acciones a, recaudando un total de menos de 50 mil millones de yuanes, menos de un tercio del mismo período del año pasado, mientras que 51 empresas fueron excluidas de la lista, más de todo el año pasado. hay aún más.

al mismo tiempo, 136 empresas cotizadas han emitido anuncios relevantes este año prometiendo no reducir su participación, y el período de compromiso para no reducir su participación oscila entre 6 meses y 60 meses. durante el año, importantes accionistas de empresas cotizadas redujeron sus participaciones en 14.497 millones de yuanes, una disminución de casi el 70% en comparación con el mismo período del año pasado.

los reguladores también han elevado a niveles sin precedentes la mejora de la calidad y el valor de la inversión de las empresas que cotizan en bolsa.

después de la conferencia de prensa de la oficina de información del consejo de estado el 24 de septiembre, la comisión reguladora de valores de china emitió las "opiniones sobre la profundización de la reforma del mercado de fusiones y adquisiciones y reorganización de las empresas que cotizan en bolsa" y solicitó públicamente opiniones sobre las "directrices de supervisión para las empresas que cotizan en bolsa no 10 - gestión del valor de mercado (borrador para comentarios)", expresando su apoyo a que las empresas que cotizan en bolsa utilicen fusiones, adquisiciones, reorganizaciones,incentivos de equidad, dividendos en efectivo, gestión de relaciones con inversores, divulgación de información, recompra de acciones y otros métodos para promover la mejora del valor de inversión de las empresas que cotizan en bolsa.

de hecho, a principios de este año, la comisión reguladora de valores de china abrió la puerta a fusiones, adquisiciones y reorganizaciones. los datos eólicos muestran que, hasta el 6 de septiembre, 151 empresas cotizadas han revelado novedades relevantes en importantes eventos de reestructuración de este año, mientras que el número para todo 2023 es solo 131.

a diferencia de las fusiones y adquisiciones transfronterizas que fueron temas candentes en 2015, las fusiones y adquisiciones de este año se centran en la integración de recursos dentro de la industria, así como en las fusiones y adquisiciones y la reestructuración en torno a industrias estratégicas emergentes. -plazo de los precios de las acciones, pero para lograr una mejora del valor de la inversión a largo plazo.

también se ha incrementado significativamente la intensidad de las políticas de dividendos y recompras.

en marzo de este año, la comisión reguladora de valores de china emitió las "opiniones sobre el fortalecimiento de la supervisión de las empresas que cotizan en bolsa (prueba)", que proponían que para las empresas que cotizan en bolsa que no han pagado dividendos durante muchos años o tienen bajos índices de pago de dividendos, deben hacer cumplir divulgación de información, impedir que los accionistas mayoritarios reduzcan sus participaciones e implementar otras advertencias de riesgo (st) y otros métodos para fortalecer las restricciones regulatorias. si una empresa que cotiza en bolsa utiliza efectivo como contraprestación para recomprar acciones y cancelarlas mediante una oferta pública de adquisición o una licitación centralizada. el monto de recompra y cancelación se incluirá en el cálculo de la tasa de pago de dividendos.

estimulado por políticas,el número de empresas que cotizan en bolsa que planean pagar dividendos a cuenta este año ha superado el total de los últimos tres años, y los dividendos totales han vuelto a alcanzar un récord para el mismo período.el número de empresas cotizadas que emitieron planes de recompra llegó a 1.296, casi el doble que las 611 empresas del año pasado y estableciendo un récord. en particularkweichow moutaiel plan de recompra de 6 mil millones no solo es el primero en más de 20 años desde su cotización, sino que también estableció un récord para la recompra de acciones a este año. obviamente es una medida obvia para proteger el mercado.

▲ empresas cuyo monto de recompra de acciones a supera los mil millones este año, fuente: flush

【rey zha】

en realidad, el mayor beneficio para la política del mercado de valores este año no proviene de la comisión reguladora de valores de china, sino del banco central.

en la conferencia de prensa de la oficina de información del consejo de estado antes del día nacional, el banco central anunció que establecería una nueva herramienta especial de représtamo para apoyar la recompra de empresas que cotizan en bolsa y el aumento de las tenencias de acciones de los principales accionistas y estabilizar el mercado de capitales. la cuota de la primera fase es de 300 mil millones de yuanes y se puede esperar que en el futuro se aproveche la situación para ampliar la escala.

al mismo tiempo, el banco central también creará servicios de swap para valores, fondos y compañías de seguros para respaldar valores, fondos y compañías de seguros calificados, y obtener liquidez del banco central a través de sus propios etf de acciones y otros activos de valores como garantía. la escala de las operaciones de conveniencia de swaps de futuros es de 500 mil millones de yuanes y la escala se ampliará dependiendo de la situación en el futuro.

"le dije al presidente wu qing que mientras este asunto se haga bien, podemos recibir otros 500 mil millones de yuanes en el futuro, o una tercera parte de 500 mil millones de yuanes. estamos abiertos a ello".la declaración de pan gongsheng, gobernador del banco central, es profunda.

desde un punto de vista legal, el banco central no puede invertir directamente en acciones. la política del mecanismo de swap significa que el banco central, que representa la voluntad del país, puede seguir manteniendo acciones en forma encubierta. en un contexto de inactividad monetaria en el sistema bancario, la entrada del banco central significa que el mercado de valores se convertirá en un nuevo canal para la emisión adicional de divisas, asumiendo las funciones de activar la moneda e impulsar la economía. sido elevado a una posición sin precedentes.

en otras palabras, ésta es esencialmente la versión china de la flexibilización cuantitativa, que generará un flujo constante de fondos incrementales y al mismo tiempo tendrá un impacto positivo extremadamente enorme y de largo alcance en el mercado de valores.

el banco central rompió numerosas resistencias y salió directamente, reconociendo obviamente el papel disruptivo del mercado de valores en el entorno actual.

china tiene más de 200 millones de accionistas y se estima que más de 200 millones de personas invierten en el mercado de valores a través de fondos. un aumento en el mercado de valores significa que la riqueza de más de 400 millones de personas aumentará y el consumo aumentará considerablemente. impulsado.

para las empresas que cotizan en bolsa, un mercado activo y el aumento de los precios de las acciones significan mejores entornos financieros y operativos. el problema de que algunas empresas chinas sean grandes pero no fuertes también se resolverá en gran medida.

por supuesto, llevará tiempo implementar y fermentar la política, pero con los grandes cambios en la ecología del mercado y el apoyo de la voluntad del país, las acciones a, cuyas valoraciones ya son relativamente atractivas, tendrán nueva imaginación y espacio. por la imaginación.

deberíamos tener un poco más de confianza y paciencia y darle a las acciones a un poco más de tiempo. nuestro objetivo no es que el precio de las acciones brille a corto plazo, sino que se mantenga brillante a largo plazo.

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