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auteur : frère aîné, éditeur : xiao shimei

au cours de la dernière semaine précédant la fête nationale, les régulateurs ont envoyé une série de bonnes nouvelles.

le 24 septembre, la banque populaire de chine, l'administration d'état de surveillance financière et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont lancé collectivement de nombreuses politiques majeures telles que des réductions des rrr, des baisses de taux d'intérêt et des réductions des prêts hypothécaires existants. elles ont même impliqué la banque centrale. entrée indirecte sur le marché, ce qui n'avait jamais été fait auparavant. l'intensité était rare dans l'histoire.

le 26 septembre, les principaux décideurs se sont réunis pour souligner la nécessité d'orienter vigoureusement les fonds à moyen et long terme vers le marché, d'ouvrir les points de blocage pour l'entrée sur le marché de la sécurité sociale, des assurances, de la gestion financière et d'autres fonds. , et a une fois de plus donné le ton aux efforts visant à stimuler le marché des capitaux.

les actions a sont également en plein essor. les indices de shanghai et de shenzhen ont bondi de plus de 4 % le 24 septembre, soit la plus forte hausse sur une journée en quatre ans. il n'a fallu que trois jours pour que l'indice shanghai composite passe de moins de 2 800 points à regagner 3 000. points.

en fait, les actions a, qui sont dans le marasme depuis trois ans, ont toujours caché le pouvoir de renversement. si vous leur donnez un peu de temps, tout sera différent.

[douleur du travail]

sans la récente hausse, les marchés boursiers de shanghai et de shenzhen auraient pu enregistrer cette année trois années consécutives négatives pour la première fois au cours des 30 dernières années.

à l’opposé, ce cycle de déclin coïncide avec le cycle de prospérité du marché mondial des capitaux, et les marchés mondiaux des capitaux représentés par les actions américaines atteignent fréquemment de nouveaux sommets.

le déclin des actions a est dû à des facteurs économiques et cycliques du marché, ainsi qu'à l'impact des hausses de taux d'intérêt de la réserve fédérale, mais l'écologie du marché lui-même est également une raison importante du ralentissement.

la caractéristique la plus typique est que le positionnement sur le marché qui mettait l'accent sur le financement et négligeait l'investissement dans le passé a entraîné une mauvaise qualité de certaines sociétés cotées, une sensibilisation insuffisante des investisseurs aux rendements et un déséquilibre dans la structure de l'offre et de la demande.

de 2021 à 2023, plus de 1 200 sociétés seront cotées en actions a, un record, tandis que seules 116 sociétés seront radiées, soit moins d’un dixième du nombre d’introductions en bourse tout au long de l’année. fin 2023, le nombre total de sociétés cotées en actions a dépassait 5 300. dans le contexte de la baisse de l'indice, la valeur marchande totale des actions a est plus élevée qu'en 2020, ce qui montre l'ampleur de l'expansion du marché. .

la lenteur actuelle des performances a fait perdre confiance à de nombreuses personnes. même aux yeux de certaines personnes, il semble être un fait éternel que les actions américaines augmenteront toujours et que les actions a baisseront toujours.

toutefois, si nous examinons les différences entre les actions a et les actions américaines d’un point de vue historique et développemental, nous aurons une perception complètement différente.

le marché boursier américain est l’un des marchés de capitaux les plus matures et les plus anciens au monde. l’indice industriel dow jones a été créé en 1896. au début, l’indice dow jones était également haussier et baissier.

ce n'est qu'au cours des 40 dernières années que le marché boursier est progressivement devenu un outil important pour stimuler l'économie et la consommation aux états-unis, grâce à des changements politiques tels que le renforcement de la surveillance, la poursuite de l'introduction d'investisseurs à long terme et le renforcement des fonds de stabilisation. l'écologie du marché boursier américain a subi d'énormes changements et est finalement devenue une phase haussière à long terme.

par rapport aux actions américaines, les actions a, qui n'ont qu'une histoire de plus de 30 ans, sont évidemment loin d'être matures. l'optimisme, la croissance à court terme et la baisse ne sont en fait que des douleurs inévitables dans le processus de développement des actions a.

【changement de situation】

lorsque l’ambiance est la plus pessimiste, les gens ont tendance à ignorer les changements sur le marché.

au cours des dernières années, les régulateurs ont promu des réformes au niveau institutionnel, l'orientation la plus importante étant d'attirer vigoureusement des fonds à long terme nationaux et étrangers, d'augmenter considérablement la proportion d'investisseurs institutionnels et de modifier la structure des investisseurs en actions a. du côté de la demande.

les changements dans la structure des investisseurs sont un symbole important de la maturité du marché. un signe important de la maturation du marché est que, même si les actions a ont enregistré de mauvais résultats au cours des dernières années, la baisse et la volatilité sont bien inférieures à celles des cycles d'ajustement précédents et la stabilité du marché s'est considérablement améliorée.

le 7 février de cette année, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a changé de direction. wu qing est devenu président de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et a été la première personne à la tête ayant une expérience dans l'exercice de fonctions dans le système de réglementation des valeurs mobilières. la nomination de wu qing signifie que la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a ouvert un nouveau chapitre dans la nomination et le licenciement du personnel de haut niveau et dans le modèle organisationnel, et que la supervision du secteur des valeurs mobilières a également inauguré une approche plus professionnelle et orientée vers le marché.

le changement le plus évident après l'entrée en fonction de wu qing a étéprincipalement pour améliorer l'écologie du marché du côté de l'offre, en réduisant considérablement l'ampleur des introductions en bourse, en normalisant et en limitant strictement la réduction des principaux actionnaires et en donnant au marché le temps de récupérer.

au 24 septembre, il n'y avait que 65 sociétés cotées sur le marché des actions a cette année, totalisant moins de 50 milliards de yuans, soit moins d'un tiers de la même période de l'année dernière, tandis que 51 sociétés ont été radiées, soit plus de toute l'année dernière. il y en a encore plus.

dans le même temps, 136 sociétés cotées ont publié cette année des annonces pertinentes promettant de ne pas réduire leurs participations, et la période d'engagement à ne pas réduire leurs participations varie de 6 mois à 60 mois. au cours de l'année, d'importants actionnaires de sociétés cotées ont réduit leurs avoirs de 14,497 milliards de yuans, soit une baisse de près de 70 % par rapport à la même période de l'année dernière.

l'amélioration de la qualité et la valeur d'investissement des sociétés cotées ont également été portées à des sommets sans précédent par les régulateurs.

après la conférence de presse du bureau d'information du conseil d'état du 24 septembre, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié les « avis sur l'approfondissement de la réforme du marché des fusions et acquisitions et de la réorganisation des sociétés cotées » et a publiquement sollicité des avis sur les « lignes directrices de surveillance pour les sociétés cotées non ». . 10 - gestion de la valeur marchande (projet pour commentaires)", exprimant son soutien aux sociétés cotées pour recourir aux fusions, acquisitions, réorganisations,incitatifs en actions, dividendes en espèces, gestion des relations avec les investisseurs, divulgation d'informations, rachat d'actions et autres méthodes visant à promouvoir l'amélioration de la valeur d'investissement des sociétés cotées.

en fait, plus tôt cette année, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a ouvert la porte aux fusions, acquisitions et réorganisations. les données de wind montrent qu'au 6 septembre, 151 sociétés cotées avaient divulgué des développements pertinents dans les restructurations majeures de cette année, alors que ce nombre pour l'ensemble de 2023 n'était que de 131.

contrairement aux fusions et acquisitions transfrontalières qui étaient des sujets brûlants en 2015, les fusions et acquisitions de cette année se concentrent sur l'intégration des ressources au sein de l'industrie, ainsi que sur les fusions et acquisitions et la restructuration autour des industries stratégiques émergentes. -cours boursiers à terme, mais pour parvenir à une amélioration de la valeur de l'investissement à long terme.

l'intensité des politiques de dividendes et de rachat a également été considérablement renforcée.

en mars de cette année, la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié les « avis sur le renforcement de la surveillance des sociétés cotées (essai) », qui proposaient que pour les sociétés cotées qui n'ont pas versé de dividendes depuis de nombreuses années ou qui ont de faibles ratios de distribution de dividendes, elles doivent appliquer divulgation d'informations, empêcher les actionnaires de contrôle de réduire leurs participations et mettre en œuvre d'autres avertissements de risque (st) et d'autres méthodes pour renforcer les contraintes réglementaires. si une société cotée utilise des liquidités comme contrepartie pour racheter des actions et les annuler par le biais d'une offre publique d'achat ou d'une offre centralisée. le montant du rachat et de l'annulation sera inclus dans le calcul du taux de distribution du dividende.

stimulé par les politiques,le nombre de sociétés cotées envisageant de verser des acomptes sur dividendes cette année a dépassé le total des trois dernières années, et le total des dividendes a de nouveau atteint un niveau record pour la même période.le nombre de sociétés cotées ayant émis des plans de rachat a atteint 1.296, soit près du double des 611 sociétés de l'année dernière et établissant un niveau record. en particulierkweichow moutaile plan de rachat de 6 milliards d'euros est non seulement le premier depuis plus de 20 ans depuis sa cotation, mais il a également établi un record de rachat d'actions a cette année. il s'agit évidemment d'une mesure évidente pour protéger le marché.

▲entreprises dont le montant de rachat d'actions a dépasse le milliard cette année, source : flush

【roi zha】

le plus grand bénéfice de la politique boursière cette année ne vient en fait pas de la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, mais de la banque centrale.

lors de la conférence de presse du bureau de l'information du conseil des affaires d'état précédant la fête nationale, la banque centrale a annoncé qu'elle établirait un nouvel outil spécial de réoctroi de prêts pour soutenir le rachat de sociétés cotées et l'augmentation des actions des principaux actionnaires et stabiliser le marché des capitaux. le quota de la première phase est de 300 milliards de yuans, et on peut s'attendre à ce que l'avenir utilise la situation pour élargir l'échelle.

dans le même temps, la banque centrale créera également des facilités de swap pour les titres, les fonds et les compagnies d'assurance afin de soutenir les titres, les fonds et les compagnies d'assurance qualifiés, et obtiendra des liquidités de la banque centrale par le biais de ses propres etf d'actions et d'autres actifs en titres en guise de nantissement. l'échelle des opérations de commodité des swaps à terme est de 500 milliards de yuans, et l'échelle sera élargie en fonction de la situation future.

"j'ai dit au président wu qing que tant que cette affaire serait bien réglée, nous pourrions recevoir 500 milliards de yuans supplémentaires à l'avenir, ou un troisième 500 milliards de yuans. nous y sommes ouverts."la déclaration de pan gongsheng, gouverneur de la banque centrale, est profonde.

d'un point de vue juridique, la banque centrale ne peut pas investir directement dans des actions. la politique de swap signifie que la banque centrale, qui représente la volonté du pays, peut continuer à détenir des actions sous une forme déguisée. dans un contexte de stagnation de la monnaie dans le système bancaire, l'entrée de la banque centrale signifie que le marché boursier deviendra un nouveau canal d'émission de devises supplémentaires, assumant les fonctions d'activation de la monnaie et de stimulation de l'économie. a été élevé à une position sans précédent.

en d’autres termes, il s’agit essentiellement de la version chinoise de l’assouplissement quantitatif, qui apportera un flux constant de fonds supplémentaires tout en ayant un impact positif extrêmement énorme et de grande portée sur le marché boursier.

la banque centrale a surmonté de nombreuses résistances et s’est retirée directement, reconnaissant évidemment le rôle perturbateur du marché boursier dans l’environnement actuel.

la chine compte plus de 200 millions d'actionnaires et on estime que plus de 200 millions de personnes investissent en bourse par le biais de fonds. une hausse du marché boursier signifie que la richesse de plus de 400 millions de personnes augmentera et que la consommation augmentera considérablement. boosté.

pour les sociétés cotées, un marché actif et des cours boursiers en hausse signifient de meilleurs environnements de financement et d'exploitation. le problème de certaines entreprises chinoises grandes mais pas fortes sera également résolu dans une large mesure.

bien sûr, il faudra du temps pour que cette politique soit mise en œuvre et fermentée, mais avec les grands changements dans l'écologie du marché et le soutien de la volonté du pays, les actions a dont les valorisations sont déjà attractives auront une nouvelle imagination et de la place pour l'imagination.

nous devrions avoir un peu plus de confiance et de patience, et donner un peu plus de temps aux actions a. notre objectif n'est pas de rendre le cours des actions brillant à court terme, mais de maintenir le cours des actions à un niveau élevé à long terme.

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