новости

автор: старший брат, редактор: сяо симей

в последнюю неделю перед национальным праздником регуляторы прислали ряд хороших новостей.

24 сентября народный банк китая, государственная администрация финансового надзора и комиссия по регулированию ценных бумаг китая совместно запустили ряд важных мер, таких как снижение резервных требований, снижение процентных ставок и сокращение существующих жилищных кредитов. они даже задействовали центральный банк. непрямой выход на рынок, чего раньше никогда не делалось. такая интенсивность была редкостью в истории.

26 сентября высокопоставленные лица, принимающие решения, провели встречу, подчеркнув необходимость энергичного вывода на рынок средне- и долгосрочных фондов, открытия пунктов блокировки для входа на рынок фондов социального обеспечения, страхования, финансового управления и других фондов. и еще раз задали тон усилиям по стимулированию рынка капитала.

акции класса a также растут 24 сентября. индексы shanghai composite выросли более чем на 4%, что стало самым большим однодневным ростом за четыре года. индексу shanghai composite потребовалось всего три дня, чтобы подняться с отметки ниже 2800 пунктов до отметки в 3000 пунктов. точки.

фактически, акции а, которые находились в упадке в течение трех лет, всегда скрывали силу разворота. если вы дадите акциям а некоторое время, все будет по-другому.

[родовая боль]

если бы не недавний всплеск, фондовые рынки шанхая и шэньчжэня, возможно, в этом году зафиксировали бы три отрицательных года подряд впервые за последние 30 лет.

напротив, этот раунд спада совпадает с циклом процветания мирового рынка капитала, а мировые рынки капитала, представленные акциями сша, часто достигают новых максимумов.

падение акций а обусловлено факторами экономического и рыночного цикла, а также влиянием повышения процентных ставок федеральной резервной системы, но экология самого рынка также является важной причиной спада.

наиболее типичной особенностью является то, что позиционирование рынка, которое в прошлом делало упор на финансирование и пренебрегало инвестициями, привело к низкому качеству некоторых листинговых компаний, недостаточной осведомленности инвесторов о доходах и дисбалансу в структуре спроса и предложения.

с 2021 по 2023 год более 1200 компаний будут зарегистрированы на акциях а, что станет рекордным показателем, в то время как только 116 компаний пройдут делистинг, что составляет менее одной десятой числа ipo в течение года. по состоянию на конец 2023 года общее количество листинговых компаний с акциями а превышает 5300. на фоне снижения индекса общая рыночная стоимость акций а выше, чем в 2020 году, что показывает степень расширения рынка. .

нынешние вялые показатели привели к тому, что многие люди потеряли уверенность в себе. даже в глазах некоторых людей кажется вечным фактом, что акции сша всегда будут расти, а акции категории а всегда будут падать.

однако если мы посмотрим на различия между акциями а и акциями сша с исторической точки зрения и с точки зрения развития, у нас будет совершенно иное восприятие.

фондовый рынок сша является одним из наиболее зрелых и старейших рынков капитала в мире. промышленный индекс доу-джонса был основан в 1896 году. вначале долгое время индекс доу-джонса был также бычьим и медвежьим.

лишь за последние 40 лет фондовый рынок постепенно стал важным инструментом стимулирования экономики и потребления в соединенных штатах. благодаря таким изменениям в политике, как усиление надзора, продолжение привлечения долгосрочных инвесторов и укрепление стабилизирующих фондов. экология фондового рынка сша претерпела огромные изменения и, наконец, перешла в стадию долгосрочного бычьего роста.

по сравнению с акциями сша, акции а, история которых насчитывает всего лишь более 30 лет, явно далеки от зрелости.

【изменение ситуации】

когда настроения наиболее пессимистичны, люди склонны игнорировать изменения на рынке.

в последние несколько лет регуляторы продвигают реформы на институциональном уровне. важнейшим направлением является активное привлечение долгосрочных средств из страны и за рубежом, значительное увеличение доли институциональных инвесторов и изменение структуры инвесторов с долей а. со стороны спроса.

изменения в структуре инвесторов являются важным символом зрелости рынка. важным признаком того, что рынок взрослеет, является то, что, хотя акции а в последние несколько лет показали плохие результаты, спад и волатильность намного ниже, чем в прошлых раундах циклов корректировки, а стабильность рынка значительно улучшилась.

7 февраля этого года комиссия по регулированию ценных бумаг китая сменила руководство у цин стал председателем комиссии по регулированию ценных бумаг китая и стал первым человеком во главе, имеющим опыт выполнения обязанностей в системе регулирования ценных бумаг. назначение у цина означает, что комиссия по регулированию ценных бумаг китая открыла новую главу в назначении и увольнении высокопоставленного персонала и организационной модели, а надзор за отраслью ценных бумаг также положил начало более профессиональному и рыночно-ориентированному подходу.

самым очевидным изменением после прихода к власти у цин сталоосновная цель — улучшить рыночную экологию со стороны предложения за счет значительного сокращения масштабов ipo, стандартизации и жесткого ограничения сокращения числа крупных акционеров, а также предоставления рынку времени на восстановление.

по состоянию на 24 сентября в этом году на рынке акций а было зарегистрировано всего 65 компаний, которые собрали в общей сложности менее 50 миллиардов юаней, что составляет менее одной трети от аналогичного периода прошлого года, в то время как 51 компания была исключена из листинга, что составляет более за весь прошлый год их еще больше.

в то же время 136 листинговых компаний в этом году опубликовали соответствующие заявления, пообещав не сокращать свои пакеты акций, а период обязательства не сокращать свои пакеты акций составляет от 6 до 60 месяцев. в течение года крупные акционеры листинговых компаний сократили свои активы на 14,497 млрд юаней, что почти на 70% меньше, чем за тот же период прошлого года.

улучшение качества и инвестиционная стоимость листинговых компаний также были подняты регулирующими органами на беспрецедентную высоту.

после пресс-конференции информационного бюро госсовета 24 сентября комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала «заключения об углублении реформы рынка слияний, поглощений и реорганизации листинговых компаний» и публично запросила мнения по «руководству по надзору для листинговых компаний № 10 – управление рыночной стоимостью (проект для комментариев)», в котором выражается поддержка листинговым компаниям использования слияний, поглощений, реорганизаций.стимулы в виде акций, денежные дивиденды, управление связями с инвесторами, раскрытие информации, выкуп акций и другие методы, способствующие повышению инвестиционной стоимости листинговых компаний.

фактически, ранее в этом году комиссия по регулированию ценных бумаг китая открыла двери для слияний, поглощений и реорганизаций. данные wind показывают, что по состоянию на 6 сентября 151 листинговая компания раскрыла информацию о соответствующих событиях в крупных событиях реструктуризации в этом году, в то время как за весь 2023 год их число составляет только 131.

в отличие от трансграничных слияний и поглощений, которые были горячими темами в 2015 году, в этом году слияния и поглощения сосредоточены на интеграции ресурсов внутри отрасли, а также на слияниях и поглощениях и реструктуризации вокруг стратегически развивающихся отраслей. -срочные цены на акции, но для достижения долгосрочного улучшения инвестиционной стоимости.

интенсивность дивидендной политики и политики обратного выкупа также значительно возросла.

в марте этого года комиссия по регулированию ценных бумаг китая опубликовала «заключения об усилении надзора за листинговыми компаниями (пробная версия)», в которых предлагалось, чтобы листинговые компании, которые не выплачивали дивиденды в течение многих лет или имели низкие коэффициенты выплаты дивидендов, должны были раскрытие информации, запретить контролирующим акционерам сокращать свои пакеты акций и внедрить другие предупреждения о рисках (st) и другие методы для усиления нормативных ограничений. если листинговая компания использует денежные средства в качестве вознаграждения за выкуп акций и аннулирует их посредством тендерного предложения или централизованных торгов. сумма выкупа и аннулирования включается в расчет ставки выплаты дивидендов.

стимулируемая политикой,число листинговых компаний, планирующих выплатить промежуточные дивиденды в этом году, превысило общее количество за последние три года, а общий размер дивидендов снова достиг рекордного уровня за тот же период.число зарегистрированных на бирже компаний, выпустивших планы обратного выкупа, достигло 1296, что почти вдвое больше, чем 611 компаний в прошлом году, и установило рекордный уровень. в частностиквейчоу мутайплан обратного выкупа акций на сумму 6 миллиардов долларов является не только первым за более чем 20 лет с момента листинга, но и установил рекорд по выкупу акций категории а в этом году. это, очевидно, очевидный шаг по защите рынка.

▲компании, чья сумма выкупа акций a в этом году превысит 1 миллиард, источник: flush

【король чжа】

самая большая выгода для политики фондового рынка в этом году на самом деле исходит не от комиссии по регулированию ценных бумаг китая, а от центрального банка.

на пресс-конференции информационного бюро государственного совета накануне национального дня центральный банк объявил, что создаст новый специальный инструмент перекредитования для поддержки выкупа зарегистрированных на бирже компаний и увеличения пакетов акций крупными акционерами, а также стабилизации рынка капитала. квота первого этапа составляет 300 миллиардов юаней, и можно ожидать будущего. используйте ситуацию для расширения масштабов.

в то же время центральный банк также создаст механизмы свопа для ценных бумаг, фондов и страховых компаний для поддержки квалифицированных ценных бумаг, фондов и страховых компаний, а также получит ликвидность от центрального банка через свои собственные фондовые etf и другие активы ценных бумаг в качестве залога. масштаб операций по фьючерсному свопу составляет 500 миллиардов юаней, и масштаб будет расширяться в зависимости от ситуации в будущем.

«я сказал председателю у цину, что, если этот вопрос будет решен хорошо, мы можем получить еще 500 миллиардов юаней в будущем или третьи 500 миллиардов юаней. мы открыты для этого».заявление пань гуншэна, управляющего центральным банком, является глубоким.

с юридической точки зрения центральный банк не может напрямую инвестировать в акции. политика своп-инвестирования означает, что центральный банк, который представляет волю страны, может продолжать держать акции в замаскированной форме. на фоне простоя валюты в банковской системе приход центрального банка означает, что фондовый рынок станет новым каналом дополнительной эмиссии валюты, взяв на себя функции активизации валюты и стимулирования экономики. значение фондового рынка возросло. был поднят на беспрецедентное положение.

другими словами, это, по сути, китайская версия количественного смягчения, которая принесет устойчивый поток дополнительных средств, оказывая при этом чрезвычайно огромное и далеко идущее положительное влияние на фондовый рынок.

центральный банк преодолел многочисленные сопротивления и сразу же вышел, очевидно, осознавая разрушительную роль фондового рынка в нынешних условиях.

в китае насчитывается более 200 миллионов акционеров, и, по оценкам, более 200 миллионов человек инвестируют в фондовый рынок через фонды. рост фондового рынка означает, что благосостояние более 400 миллионов человек увеличится, а потребление значительно возрастет. усилен.

для листинговых компаний активный рынок и рост цен на акции означают улучшение условий финансирования и операционной деятельности. проблема того, что некоторые китайские компании являются крупными, но недостаточно сильными, также будет в значительной степени решена.

конечно, потребуется время, чтобы эта политика была реализована и ферментирована, но с учетом больших изменений в рыночной экологии и поддержки воли страны, акции а, оценки которых уже относительно привлекательны, получат новое воображение и пространство. для воображения.

нам следует проявить немного больше уверенности и терпения и дать акциям а немного больше времени. наша цель – не сделать цену акций блестящей в краткосрочной перспективе, а сохранить ее высокой в ​​долгосрочной перспективе.

отказ от ответственности

эта статья включает информацию о листинговых компаниях и представляет собой личный анализ и суждения автора, основанные на информации, публично раскрытой листинговыми компаниями в соответствии с их юридическими обязательствами (включая, помимо прочего, временные объявления, периодические отчеты, официальные интерактивные платформы и т. д.); информация или мнения, содержащиеся в статье, не являются инвестиционными или другими деловыми рекомендациями, и market cap watch отказывается от какой-либо ответственности за любые действия, возникшие в результате принятия этой статьи.

--конец--