समाचारं

लेखकः वरिष्ठः भ्राता, सम्पादकः : जिओ शिमेई

राष्ट्रदिवसस्य पूर्वं गतसप्ताहे नियामकाः सुसमाचारस्य श्रृङ्खलां प्रेषितवन्तः।

२४ सितम्बर् दिनाङ्के चीनस्य जनबैङ्कः, वित्तीयपर्यवेक्षणस्य राज्यप्रशासनः, चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगः च सामूहिकरूपेण आरआरआर-कटाहः, व्याजदरेषु कटौतीः, विद्यमान-बंधक-ऋणेषु न्यूनीकरणं च इत्यादीनि बहवः प्रमुखाणि नीतयः प्रारब्धवन्तः तेषु केन्द्रीयबैङ्कस्य अपि अन्तर्भवति स्म अप्रत्यक्षं विपण्यां प्रवेशः, यत् पूर्वं कदापि न कृतम् आसीत् तीव्रता इतिहासे दुर्लभा आसीत् ।

२६ सितम्बर् दिनाङ्के शीर्षनिर्णयदातृभिः एकां समागमः कृतः, यत्र मध्यमदीर्घकालीननिधिं विपण्यं प्रति प्रबलतया मार्गदर्शनं कर्तुं, सामाजिकसुरक्षा, बीमा, वित्तीयप्रबन्धनम् इत्यादीनां निधिनां विपण्यां प्रवेशाय अवरोधबिन्दून् उद्घाटयितुं च आवश्यकतायाः उपरि बलं दत्तम् , पुनः च पूंजीविपण्यस्य उन्नयनार्थं प्रयत्नानाम् स्वरं निर्धारितवान् ।

ए-शेयराः अपि २४ सितम्बर् दिनाङ्के ४% अधिकं वर्धन्ते, यत् चतुर्वर्षेषु बृहत्तमं एकदिवसीयं वृद्धिः अभवत् बिन्दवः ।

वस्तुतः वर्षत्रयं यावत् दुर्गन्धयुक्ताः ए-शेयराः सर्वदा विपर्ययस्य शक्तिं गोपयन्ति यदि भवन्तः ए-शेयरं किञ्चित् समयं ददति तर्हि सर्वं भिन्नं भविष्यति।

[प्रसववेदना] २.

अद्यतन-उत्थानस्य विना अस्मिन् वर्षे विगत-३० वर्षेषु प्रथमवारं शङ्घाई-शेन्झेन्-नगरस्य शेयर-बजारेषु क्रमशः त्रीणि नकारात्मकानि वर्षाणि अभिलेखितानि भवितुम् अर्हन्ति

तस्य विपरीतम्, अयं क्षयस्य दौरः वैश्विकपूञ्जीविपण्यस्य समृद्धिचक्रेण सह सङ्गच्छते, अमेरिकी-स्टॉकैः प्रतिनिधित्वं प्राप्यमाणाः वैश्विक-पूञ्जी-विपणयः च बहुधा नूतन-उच्च-स्तरं प्राप्नुवन्ति

ए-शेयरस्य न्यूनता आर्थिक-विपण्यचक्रकारकाणां कारणेन अस्ति, तथैव फेडरल् रिजर्वस्य व्याजदरवृद्धेः प्रभावः अपि अस्ति, परन्तु मार्केटस्य पारिस्थितिकी अपि मन्दतायाः महत्त्वपूर्णं कारणम् अस्ति

अत्यन्तं विशिष्टं विशेषता अस्ति यत् पूर्वं वित्तपोषणं निवेशस्य उपेक्षया च बलं दत्तं मार्केट्-स्थापनं केषाञ्चन सूचीकृतानां कम्पनीनां न्यूनगुणवत्तां, प्रतिफलस्य विषये निवेशकानां अपर्याप्तजागरूकतां, आपूर्ति-माङ्ग-संरचनायाः असन्तुलनं च आनयत्

२०२१ तः २०२३ पर्यन्तं १,२०० तः अधिकाः कम्पनयः ए-शेयर-मध्ये सूचीकृताः भविष्यन्ति, येन अभिलेखः उच्चतमः स्तरः स्थापितः, यदा तु केवलं ११६ कम्पनयः सूचीं विच्छिन्नाः भविष्यन्ति, यत् वर्षे पूर्णे आईपीओ-सङ्ख्यायाः दशमांशात् न्यूनम् अस्ति २०२३ तमस्य वर्षस्य अन्ते ए-शेयर-सूचीकृतानां कम्पनीनां कुलसंख्या ५,३०० तः अधिका अस्ति .

वर्तमानस्य मन्दप्रदर्शनस्य कारणेन बहवः जनाः आत्मविश्वासं त्यक्तवन्तः । केषाञ्चन जनानां दृष्टौ अपि अमेरिकी-समूहाः सर्वदा वर्धन्ते, ए-शेयराः च सर्वदा पतन्ति इति शाश्वतं तथ्यं दृश्यते ।

परन्तु यदि वयं ए-शेयर-अमेरिक-स्टॉक्-योः मध्ये ऐतिहासिक-विकास-दृष्ट्या भेदं पश्यामः तर्हि अस्माकं सर्वथा भिन्ना धारणा भविष्यति |.

अमेरिकी-शेयर-बजारः विश्वस्य परिपक्वतमेषु प्राचीनतमेषु च पूंजी-बाजारेषु अन्यतमः अस्ति ।

केवलं विगत ४० वर्षेषु एव शेयरबजारः क्रमेण अमेरिकादेशे अर्थव्यवस्थां उपभोगं च वर्धयितुं महत्त्वपूर्णं साधनं जातम् यथा नीतिपरिवर्तनानां माध्यमेन यथा पर्यवेक्षणस्य सुदृढीकरणं, दीर्घकालीननिवेशकानां परिचयः निरन्तरं करणं, स्थिरीकरणनिधिं च सुदृढीकरणं च। अमेरिकी-शेयर-बजारस्य पारिस्थितिकीयां प्रचण्डाः परिवर्तनाः अभवन्, अन्ततः दीर्घकालीन-वृषभ-पदे परिपक्वाः अभवन् ।

अमेरिकी-समूहानां तुलने ए-शेयरस्य, यस्य इतिहासः केवलं ३० वर्षाणाम् अधिकः अस्ति, ते स्पष्टतया परिपक्वतायाः दूरम् अस्ति, अल्पकालिकवृद्धिः, मन्दता च वस्तुतः ए-शेयरस्य विकासप्रक्रियायां केवलं अपरिहार्याः वेदनाः एव सन्ति

【परिवर्तनशीलपरिस्थितिः】

यदा मनोभावः अत्यन्तं निराशावादी भवति तदा जनाः विपण्यां परिवर्तनं उपेक्षन्ते ।

विगतकेषु वर्षेषु नियामकाः संस्थागतस्तरस्य सुधारस्य प्रचारं कुर्वन्ति स्म, अत्यन्तं महत्त्वपूर्णा दिशा अस्ति यत् देशात् विदेशात् च दीर्घकालीननिधिं प्रबलतया आकर्षयितुं, संस्थागतनिवेशकानां अनुपातं महत्त्वपूर्णतया वर्धयितुं, ए-शेयरनिवेशकानां संरचनायां परिवर्तनं च कर्तुं शक्यते माङ्गपक्षतः ।

निवेशकसंरचनायाः परिवर्तनं विपण्यपरिपक्वतायाः महत्त्वपूर्णं प्रतीकम् अस्ति । विपण्यस्य परिपक्वतायाः महत्त्वपूर्णं संकेतं अस्ति यत् यद्यपि विगतकेषु वर्षेषु ए-शेयरस्य प्रदर्शनं दुर्बलं भवति तथापि समायोजनचक्रस्य विगतपरिक्रमाणाम् अपेक्षया क्षयः अस्थिरता च बहु न्यूना अस्ति, विपण्यस्य स्थिरतायां च महती उन्नतिः अभवत्

अस्मिन् वर्षे फरवरी-मासस्य ७ दिनाङ्के चीन-प्रतिभूति-नियामक-आयोगः स्वस्य नेतृत्वं परिवर्तयति स्म वू किङ्ग् इत्यस्य नियुक्तेः अर्थः अस्ति यत् चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन उच्चस्तरीयकर्मचारिणां नियुक्तौ बर्खास्तौ च संगठनात्मकप्रतिरूपे च नूतनः अध्यायः उद्घाटितः, प्रतिभूतिउद्योगस्य पर्यवेक्षणेन अपि अधिकव्यावसायिकस्य बाजारोन्मुखस्य च दृष्टिकोणस्य आरम्भः कृतः।

वु किङ्ग् इत्यस्य कार्यभारग्रहणानन्तरं सर्वाधिकं स्पष्टः परिवर्तनः आसीत्मुख्यतया आपूर्तिपक्षतः विपण्यपारिस्थितिकीयां सुधारं कर्तुं, आईपीओ-परिमाणं महत्त्वपूर्णतया न्यूनीकृत्य, प्रमुखभागधारकाणां न्यूनीकरणस्य मानकीकरणं कृत्वा, सख्यं प्रतिबन्धं कृत्वा, विपण्यं पुनः स्वस्थतां प्राप्तुं समयं दत्त्वा च

२४ सितम्बर् दिनाङ्कपर्यन्तं अस्मिन् वर्षे ए-शेयर-विपण्ये केवलं ६५ कम्पनयः सूचीकृताः आसन्, येन कुलम् ५० अरब-युआन्-रूप्यकात् न्यूनं धनं संग्रहितम्, यत् गतवर्षस्य समानकालस्य एकतृतीयभागात् न्यूनम्, यदा तु ५१ कम्पनयः सूचीतः विसर्जिताः, तः अधिकः गतवर्षस्य सर्वे।

तस्मिन् एव काले १३६ सूचीकृतकम्पनयः अस्मिन् वर्षे प्रासंगिकघोषणानि जारीकृतवन्तः येषु तेषां भागधारकतां न न्यूनीकर्तुं प्रतिज्ञा कृता अस्ति, तथा च तेषां भागधारकतां न न्यूनीकर्तुं प्रतिबद्धतायाः अवधिः ६ मासात् ६० मासपर्यन्तं भवति वर्षे सूचीकृतकम्पनीनां महत्त्वपूर्णभागधारकाः स्वस्य धारणायां १४.४९७ अरब युआन् न्यूनीकृतवन्तः, यत् गतवर्षस्य समानकालस्य तुलने प्रायः ७०% न्यूनता अभवत्

सूचीकृतकम्पनीनां गुणवत्तासुधारं निवेशमूल्यं च नियामकैः अपूर्वं ऊर्ध्वतां यावत् उन्नतम् अस्ति ।

२४ सितम्बर् दिनाङ्के राज्यपरिषदः सूचनाकार्यालयस्य पत्रकारसम्मेलनस्य अनन्तरं चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन "सूचीकृतकम्पनीनां एम एण्ड ए तथा पुनर्गठनबाजारस्य गभीरीकरणस्य रायाः" जारीकृताः, सार्वजनिकरूपेण "सूचीकृतकम्पनीनां कृते पर्यवेक्षीमार्गदर्शिकाः क्र 10 - बाजारमूल्यप्रबन्धनम् (टिप्पणीनां मसौदा)" , सूचीकृतकम्पनीनां कृते विलयस्य, अधिग्रहणस्य, पुनर्गठनस्य, उपयोगाय समर्थनं प्रकटयन्इक्विटी प्रोत्साहन, नकदलाभांशः, निवेशकसम्बन्धप्रबन्धनं, सूचनाप्रकटीकरणं, शेयरपुनर्क्रयणं तथा च सूचीकृतकम्पनीनां निवेशमूल्ये सुधारं प्रवर्धयितुं अन्यविधयः।

वस्तुतः अस्मिन् वर्षे पूर्वं चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन विलयस्य, अधिग्रहणस्य, पुनर्गठनस्य च द्वारं उद्घाटितम् । पवनदत्तांशैः ज्ञायते यत् ६ सितम्बरपर्यन्तं १५१ सूचीकृतकम्पनयः अस्मिन् वर्षे प्रमुखेषु पुनर्गठनकार्यक्रमेषु प्रासंगिकविकासान् प्रकटितवन्तः, यदा तु सम्पूर्णस्य २०२३ तमस्य वर्षस्य संख्या केवलं १३१ एव अस्ति

सीमापारविलयानां अधिग्रहणानां च भिन्नाः ये २०१५ तमे वर्षे उष्णविषयाः आसन्, अस्मिन् वर्षे विलयनं अधिग्रहणं च उद्योगस्य अन्तः संसाधनसमायोजनं, तथैव सामरिक उदयमानानाम् उद्योगानां परितः विलयनं अधिग्रहणं च पुनर्गठनं च केन्द्रीक्रियते -कालीन-स्टॉक-मूल्यानि, परन्तु दीर्घकालीन-निवेश-मूल्यं प्राप्तुं।

लाभांश-पुनर्क्रयण-नीतीनां तीव्रता अपि महती वर्धिता अस्ति ।

अस्मिन् वर्षे मार्चमासे चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन "सूचीकृतकम्पनीनां पर्यवेक्षणस्य सुदृढीकरणस्य विषये मताः (परीक्षणम्)" इति प्रस्तावः कृतः यत् सूचीकृतकम्पनीनां कृते येषां कृते बहुवर्षेभ्यः लाभांशः न दत्तः अथवा लाभांशप्रदानस्य अनुपातः न्यूनः अस्ति, तेषां कृते तेषां प्रवर्तनं करणीयम् सूचनाप्रकटीकरणं, नियन्त्रक-शेयरधारकाणां धारणं न्यूनीकर्तुं प्रतिबन्धयितुं, तथा च नियामक-बाधां सुदृढं कर्तुं अन्य-जोखिम-चेतावनी (st) तथा च अन्य-विधयः कार्यान्वितुं यदि कश्चन सूचीबद्ध-कम्पनी निविदा-प्रस्तावस्य अथवा केन्द्रीकृत-बोल-द्वारा शेयर-क्रयणार्थं विचाररूपेण नगदस्य उपयोगं करोति, तर्हि पुनर्क्रयणं रद्दीकरणराशिः च लाभांशदेयदरस्य गणनायां समाविष्टा भविष्यति।

नीतिभिः उत्तेजितः, २.अस्मिन् वर्षे अन्तरिमलाभांशं दातुं योजनां कुर्वतीनां सूचीकृतानां कम्पनीनां संख्या विगतत्रिवर्षेषु कुललाभांशं अतिक्रान्तवती, तथा च कुललाभांशः पुनः एकवारं तस्मिन् एव काले अभिलेखात्मकं उच्चतमं स्तरं प्राप्तवान्पुनर्क्रयणयोजनां निर्गतानाम् सूचीकृतानां कम्पनीनां संख्या १,२९६ यावत् अभवत्, यत् गतवर्षे ६११ कम्पनीभ्यः प्रायः दुगुणं भवति, अभिलेखं च उच्चतमं स्थापितवान् । विशेषतःक्वेइचोव मौतै६ अरब-पुनर्क्रयण-योजना न केवलं २० वर्षाणाम् अधिकेषु प्रथमा अस्ति, अपितु अस्मिन् वर्षे ए-शेयर-पुनर्क्रयणस्य अभिलेखः अपि स्थापिता अस्ति, यत् एतत् स्पष्टतया विपण्यस्य रक्षणार्थं स्पष्टं कदमः अस्ति

▲येषां कम्पनीनां ए-शेयरपुनर्क्रयणराशिः अस्मिन् वर्षे १ अरबं अधिका अस्ति, स्रोतः : फ्लश

【राजा झा】

अस्मिन् वर्षे शेयरबजारनीतेः सर्वाधिकं लाभः वस्तुतः चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगात् न, अपितु केन्द्रीयबैङ्कात् एव।

राष्ट्रियदिवसात् पूर्वं राज्यपरिषद्सूचनाकार्यालयस्य पत्रकारसम्मेलने केन्द्रीयबैङ्केन घोषितं यत् सः सूचीकृतकम्पनीनां पुनर्क्रयणस्य समर्थनार्थं प्रमुखभागधारकाणां स्टॉकधारकाणां वृद्धेः समर्थनार्थं पूंजीबाजारस्य स्थिरीकरणाय च नूतनं विशेषं पुनर्ऋणप्रदानसाधनं स्थापयिष्यति। प्रथमचरणस्य कोटा ३०० अरब युआन् अस्ति, भविष्यं च अपेक्षितुं शक्यते स्केलस्य विस्तारार्थं स्थितिः उपयुज्यताम्।

तस्मिन् एव काले केन्द्रीयबैङ्कः योग्यप्रतिभूति-निधि-बीमा-कम्पनीनां समर्थनार्थं प्रतिभूति-निधि-बीमा-कम्पनीनां कृते स्वैप-सुविधाः अपि निर्मास्यति, तथा च प्रतिज्ञारूपेण स्वस्य स्टॉक-ईटीएफ-आदि-प्रतिभूति-सम्पत्त्याः माध्यमेन केन्द्रीयबैङ्कात् तरलतां प्राप्स्यति .वायदा स्वैप सुविधा संचालन स्केल 500 अरब युआन् अस्ति, भविष्ये परिस्थित्यानुसारं स्केलस्य विस्तारः भविष्यति।

"मया अध्यक्षाय वु किङ्ग् इत्यस्मै उक्तं यत् यावत् एषः विषयः सम्यक् क्रियते तावत् भविष्ये वयं अन्यं ५०० अरब युआन्, अथवा तृतीयं ५०० अरब युआन् प्राप्तुं शक्नुमः। वयं तदर्थं मुक्ताः स्मः।केन्द्रीयबैङ्कस्य राज्यपालस्य पानगोङ्गशेङ्गस्य वक्तव्यं गहनम् अस्ति।

कानूनीदृष्ट्या केन्द्रीयबैङ्कः प्रत्यक्षतया स्टॉकेषु निवेशं कर्तुं न शक्नोति स्वैपसुविधानीतेः अर्थः अस्ति यत् देशस्य इच्छां प्रतिनिधियति केन्द्रीयबैङ्कः वेषरूपेण स्टॉकं निरन्तरं धारयितुं शक्नोति बैंकव्यवस्थायां मुद्रा निष्क्रियतायाः पृष्ठभूमितः केन्द्रीयबैङ्कस्य प्रवेशस्य अर्थः अस्ति यत् शेयरबजारः अतिरिक्तमुद्रानिर्गमनस्य नूतनमार्गः भविष्यति, मुद्रासक्रियीकरणस्य कार्याणि स्वीकृत्य अर्थव्यवस्थां वर्धयितुं च शेयरबजारस्य महत्त्वम् अपूर्वस्थाने उन्नतः अभवत् ।

अन्येषु शब्देषु, एतत् मूलतः परिमाणात्मक-शिथिलीकरणस्य चीनी-संस्करणम् अस्ति, यत् शेयर-बजारे अत्यन्तं विशालं दूरगामी च सकारात्मकं प्रभावं कुर्वन् वृद्धि-निधि-धाराम् आनयिष्यति |.

केन्द्रीयबैङ्कः अनेकप्रतिरोधं भङ्ग्य प्रत्यक्षतया निर्गतवान्, स्पष्टतया वर्तमानवातावरणे शेयरबजारस्य विघटनकारीभूमिकां ज्ञात्वा

चीनदेशे २० कोटिभ्यः अधिकाः स्टॉकधारकाः सन्ति, अनुमानं भवति यत् २० कोटिभ्यः अधिकाः जनाः निधिद्वारा शेयरविपण्ये निवेशं कुर्वन्ति boosted इति ।

सूचीकृतकम्पनीनां कृते सक्रियविपण्यस्य वर्धमानस्य च शेयरमूल्यानां अर्थः उत्तमवित्तपोषणस्य परिचालनवातावरणस्य च अर्थः भवति केषाञ्चन चीनीयकम्पनीनां बृहत्त्वस्य परन्तु सशक्तत्वस्य समस्या अपि बहुधा समाधानं भविष्यति।

अवश्यं, नीतेः कार्यान्वयनाय, किण्वनार्थं च समयः स्यात्, परन्तु विपण्यपारिस्थितिकीयां महत्परिवर्तनेन देशस्य इच्छायाः समर्थनेन च पूर्वमेव आकर्षकमूल्याङ्कनयुक्तेषु ए-शेयरेषु नूतना कल्पना, कल्पनायाः स्थानं च भविष्यति |.

अस्माकं किञ्चित् अधिकं आत्मविश्वासः धैर्यं च भवितुमर्हति, ए-शेयरं च किञ्चित् अधिकं समयं दातव्यम् अस्माकं लक्ष्यं अल्पकालीनरूपेण स्टॉकमूल्यं उज्ज्वलं कर्तुं न, अपितु दीर्घकालं यावत् स्टॉकमूल्यं उज्ज्वलं स्थापयितुं वर्तते।

अस्वीकरणम्

अयं लेखः सूचीबद्धकम्पनीनां विषये सामग्रीं समावेशयति तथा च सूचीकृतकम्पनीभिः सार्वजनिकरूपेण प्रकटितसूचनायाः आधारेण लेखकस्य व्यक्तिगतविश्लेषणं निर्णयं च अस्ति (अस्थायीघोषणा, आवधिकप्रतिवेदनानि, आधिकारिकपरस्परक्रियाशीलमञ्चाः इत्यादयः समाविष्टाः परन्तु एतेषु सीमिताः न सन्ति) लेखे सूचना वा मताः न सन्ति एतत् किमपि निवेशं वा अन्यं व्यावसायिकपरामर्शं न भवति तथा च मार्केट कैप वॉचः अस्य लेखस्य स्वीकरणात् उत्पन्नस्य कस्यापि कार्यस्य किमपि दायित्वं अङ्गीकुर्वति।

--अंत--