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¿cómo afectará el recorte de tipos de interés de la reserva federal al mercado de capitales?

a primera hora de la mañana del 19 de septiembre, hora de beijing, la reserva federal emitió su declaración sobre los tipos de interés de septiembre, reduciendo el rango objetivo del tipo de los fondos federales en 50 puntos básicos hasta el 4,75%-5%, el primer recorte de tipos de interés en cuatro años.

en su declaración de septiembre, la reserva federal dijo que al considerar nuevos ajustes al rango objetivo de la tasa de fondos federales, el comité evaluará cuidadosamente los datos futuros, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos. la reserva federal afirmó que la junta está firmemente comprometida a apoyar el máximo empleo y restaurar la inflación a su objetivo del 2%.

en respuesta a este importante acontecimiento que perturbó el mercado mundial, muchos fondos públicos dijeron que el inicio del ciclo de recortes de tipos de interés en el extranjero puede ser beneficioso para los mercados bursátiles mundiales desde la perspectiva del apetito por el riesgo. también abrirá más espacio para la política monetaria nacional. política, que se espera beneficie los fundamentos de la economía nacional. al mismo tiempo, muchas instituciones también admitieron que todavía existe un cierto grado de incertidumbre en la economía global y los riesgos geopolíticos, y es necesario seguir observando cambios en los datos económicos posteriores.

"a medida que la reserva federal continúa recortando las tasas de interés, los inversores en etf de oro y otras órdenes comerciales pueden seguir generando entradas de capital, lo que se espera que impulse al oro a una nueva ronda de subidas importantes junto con los bancos centrales mundiales". dijo liu tingyu, administrador de fondos de etf de acciones de la industria del oro de shenzhen-hong kong.

li zhan, economista jefe del departamento de investigación del fondo de comerciantes de china, también cree que, a largo plazo, la entrada de la reserva federal en un ciclo de recortes de tipos de interés se convertirá en un catalizador para el mercado del oro "alcista a largo plazo". catalizado por los recortes de las tasas de interés, el apoyo clave para el aumento de los precios del oro a mediano y largo plazo reside en el debilitamiento de las tasas de interés reales impulsado por la desaceleración de la economía estadounidense.

el recorte de tipos de la fed puede beneficiar a las acciones de asia y el pacífico

después de que se anunció la decisión de la reserva federal de recortar las tasas de interés, las acciones estadounidenses subieron, los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron y el oro subió. sin embargo, cuando el presidente de la reserva federal, powell, lanzó una señal agresiva en la conferencia de prensa, los activos se revirtieron bruscamente y las acciones estadounidenses cedieron todas sus ganancias y regresaron a los mínimos antes del mediodía. los mercados de bonos, oro y divisas también dieron un giro de 180 grados.

"esto se debe principalmente a que powell dijo que la reserva federal sólo está 'calibrando moderadamente su postura política' y no tiene una línea política preestablecida. continuará tomando decisiones basadas en datos económicos en cada reunión. en el futuro, las tasas de interés se pueden reducir más rápido , más lento o incluso suspendido, es decir, seguirá dependiendo de los datos. en general, el discurso de powell disipó las apuestas agresivas del mercado de que un fuerte recorte de los tipos de interés de 50 puntos básicos se convertirá en la nueva normalidad", explicó el fondo neuberger berman.

china europe fund también cree que, considerando que la actual economía estadounidense sigue siendo resiliente en su conjunto y que los sectores son desigualmente calientes y fríos, un mayor ritmo de recortes de las tasas de interés conducirá a la recuperación gradual de sectores sensibles a las tasas de interés, como el manufacturero y el industrial de los ee.uu. el sector inmobiliario, mientras que los sectores de consumo, servicios, etc., sensibles a los ingresos, ya se encuentran en buena situación. un recorte de tipos de interés más temprano y más sustancial significa que puede que no haya mucho margen para recortes de tipos de interés posteriores. powell enfatizó que no se deben considerar los 50 puntos básicos como un nuevo ritmo, lo que también significa que, a los ojos de los funcionarios de la reserva federal, la operación actual es la misma. un recorte preventivo de los tipos de interés.

morgan asset management señaló que el recorte de 50 puntos básicos de la tasa de interés de la reserva federal en la reunión de septiembre marcó el comienzo de la normalización de la política de tasas de interés de estados unidos y, a medida que comienza el ciclo de reducción de tasas de interés, se avecinan más recortes de tasas de interés; propósito de esta reunión en la conferencia de prensa. la acción fue descrita como una "recalibración" de la política, sugiriendo que la fed no cree que se esté quedando atrás en la política de tasas de interés, sino que está adoptando un enfoque proactivo y precautorio.

"aunque el recorte de las tasas de interés esta vez es ligeramente mayor, a menos que la economía muestre una desaceleración más sustancial, se espera que esta ronda de política de flexibilización sea gradual", dijo jp morgan asset management.

además, desde la perspectiva de j.p. morgan asset management, las previsiones económicas publicadas esta vez también son más moderadas: el comité espera que el pib se desacelere ligeramente, la inflación puede disminuir más rápidamente y la tasa de desempleo este año y el próximo puede aumentar ligeramente; puntos de tasas de interés la matriz indica que todavía habrá un recorte de tasas de interés de 50 puntos básicos durante el año, pero el mercado está comenzando a valorar que todavía puede haber alrededor de 70 puntos básicos de recortes de tasas de interés durante el año.

“en general, en el contexto de un aterrizaje suave de la economía, el inicio de un ciclo de recortes de tipos de interés por parte de la reserva federal es bueno tanto para los mercados de acciones como para los de bonos. sin embargo, todavía existe un cierto grado de incertidumbre respecto de los riesgos económicos y geopolíticos. así como las expectativas del mercado y las posibilidades políticas reales. en caso de una brecha, aún pueden producirse ciertas fluctuaciones, y los inversores deben evitar el riesgo de una concentración excesiva y centrarse en mejorar la calidad y la diversificación de sus carteras de inversión", j.p. morgan asset management. concluyó.

el fondo yongying admitió que, aunque las declaraciones de la reserva federal y de powell creen que la economía sigue siendo relativamente resistente, de hecho, ya sean las previsiones a medio y largo plazo de los funcionarios de la reserva federal para la economía y el empleo, o el evento mismo de recortar las tasas de interés la confianza en que la economía y el empleo se mantendrán fuertes está disminuyendo. la reserva federal pasó de decir que no había ningún problema con la economía a recurrir inmediatamente a un recorte sustancial de las tasas de interés. la velocidad de este giro también fue algo rápida. en cuanto al rumbo político posterior, powell no dio orientaciones claras. esto puede reforzar las preocupaciones del mercado sobre una recesión, pero es necesario seguir observando cambios en los datos económicos estadounidenses posteriores.

de cara al futuro, el fondo yongying dijo que el inicio del ciclo de recortes de tasas de interés es una conclusión inevitable, pero los cambios económicos y las trayectorias políticas aún no están claros, y el mercado aún necesita datos en los próximos uno o dos meses para formar un consenso. "sin embargo, lo que es seguro es que las limitaciones a la política monetaria de mi país se debilitarán después de que la reserva federal reduzca las tasas de interés, y el espacio de política monetaria de mi país puede abrirse gradualmente, lo que se espera que beneficie los fundamentos de la economía nacional".

li zhan, economista jefe del departamento de investigación del fondo de comerciantes de china, cree que mientras la economía estadounidense no experimente una recesión, el recorte de las tasas de interés de la reserva federal será beneficioso para los mercados bursátiles de asia y el pacífico, y se espera que la mayoría de los mercados lo hagan. desempeñarse de manera más positiva. específicamente, los países con alto crecimiento y altas tasas de interés, como india y vietnam, tienen un margen muy limitado para recortes de tasas de interés, pero sus fundamentos seguirán respaldando sus mercados bursátiles. singapur sigue disfrutando de grandes entradas de capital, lo que mantiene la postura agresiva de su banco central y la fortaleza de su moneda.

"los cambios en la política monetaria interna tal vez tengan que esperar hasta que la situación económica interna y la trayectoria política del comercio estadounidense con china se aclaren. la trayectoria de la política monetaria puede volverse más clara, pero debido a factores como los actuales márgenes de interés bancario, se espera que el espacio para recortes de tasas de interés será limitado". li zhan además se señaló que dado que la moneda está vinculada al dólar estadounidense, el recorte de tasas de interés de hong kong puede ser el mismo que el de la reserva federal, lo que la convierte en la región con el mayor recorte de tipos de interés en asia-pacífico, que se espera que impulse la economía y el mercado de hong kong.

se espera que el mercado de valores nacional aún refleje tendencias estructurales

en el contexto de los recortes de tipos de interés de la reserva federal, ¿qué activos pueden tener oportunidades de inversión?

a juzgar por la experiencia histórica, el departamento de estrategia macro del fondo boshi cree que después de que comience el ciclo de recortes de tasas de interés sin una recesión, las tasas de interés de los bonos estadounidenses pueden entrar en una etapa de búsqueda de fondo, se espera que los mercados mundiales de acciones y materias primas se vean impulsados, y la financiación las condiciones también mejorarán. se espera que promueva la recuperación del mercado inmobiliario. “la economía estadounidense todavía está lejos de la recesión, pero las expectativas del mercado de una economía debilitada no han sido eliminadas por completo. pueden pasar entre 3 y 7 meses desde el inicio de los recortes de las tasas de interés hasta la estabilización y recuperación de la economía y los intereses. las transacciones de recorte de tipos y las transacciones de recesión pueden cambiarse repetidamente ”.

el fondo china-europeo dijo que, en general, en los recortes preventivos de las tasas de interés, la mayor desventaja de los bonos estadounidenses puede ser relativamente limitada, mientras que las acciones estadounidenses y el dólar estadounidense tienden a fluctuar fuertemente, y el oro puede subir más o estar bajo presión. sin embargo, el consenso de que el extremo molecular es fuerte aún necesita mayor verificación. la próxima reunión sobre tasas de interés será el 8 de noviembre. los dos informes de empleo e inflación anteriores son variables clave que afectan el ritmo de los recortes de tasas de interés posteriores. además, el polvo de las elecciones estadounidenses también se habrá disipado para entonces, durante el cual el resultado de las elecciones también añadirá incertidumbre a las tendencias de los activos.

en cuanto al mercado internacional, el fondo china-europa dijo que dado que esta ronda de recortes de tasas de interés no responde a la recesión, se espera que el debilitamiento a corto plazo del dólar estadounidense impulse al alza los precios de los metales. a juzgar por la experiencia histórica, el recorte de las tasas de interés de la reserva federal también corresponderá a la caída a corto plazo del índice del dólar estadounidense, aliviando así la presión sobre los mercados emergentes para estabilizar los tipos de cambio.

para el mercado interno, el fondo china-europa dijo que el inicio del ciclo de recortes de tasas de interés de la reserva federal ayudará a abrir el espacio de política monetaria de mi país. en la actualidad, la probabilidad de que los bancos centrales realicen recortes posteriores en las tasas de interés es relativamente alta, lo que será marginalmente beneficioso para el mercado de bonos interno. sin embargo, debido a factores como el desvío de depósitos y los márgenes de interés netos de los bancos, el espacio para recortes de las tasas de interés internas aún es limitado. en el mercado de valores, se espera que los recortes de las tasas de interés de la reserva federal y el regreso de las acciones estadounidenses a un aterrizaje suave aceleren el reequilibrio entre industrias e impulsen el ascenso de sectores con primas de riesgo por debajo del nivel medio. sin embargo, las expectativas actuales sobre los fundamentos económicos apenas han cambiado. el impacto de los factores fundamentales en las transacciones de reequilibrio es débil y el mercado estará dominado por el capital. a medio y largo plazo, en un contexto de economía plana y sin un efecto general de la política de estímulo, se espera que el mercado de valores interno siga reflejando condiciones estructurales.

a corto plazo, li zhan afirmó que existe un cierto "sobregiro" en las ganancias iniciales del oro gracias al recorte "preventivo" de los tipos de interés. en particular, existe una "divergencia" a largo plazo entre el precio actual del oro y el rendimiento real de los bonos del tesoro estadounidense, lo que indica que el precio del oro ha "sobregirado" los beneficios de los recortes de tipos de interés hasta cierto punto. es posible que no vuelva a subir rápidamente en el corto plazo debido a los recortes de las tasas de interés.

a largo plazo, li zhan dijo que la entrada de la reserva federal en un ciclo de recortes de tasas de interés se convertirá en un catalizador para el mercado del oro "alcista a largo plazo". la tasa de interés real de la deuda estadounidense domina el precio del oro, y el debilitamiento del dólar estadounidense también contribuye. una revisión de los nueve principales ciclos del oro desde 1970 muestra que los precios del oro ocurren con mayor frecuencia cuando la reserva federal reduce las tasas de interés. el debilitamiento de la economía estadounidense ha provocado una caída de las tasas de interés reales y un debilitamiento del dólar estadounidense, que son los factores dominantes en la tendencia del precio del oro. catalizado por los recortes de las tasas de interés, el apoyo clave para el aumento de los precios del oro a mediano y largo plazo reside en el debilitamiento de las tasas de interés reales impulsado por la desaceleración de la economía estadounidense.

liu tingyu, administrador de fondos del etf yongying csi shanghai-shenzhen-hong kong gold industry stock, también cree que a medida que la reserva federal continúa recortando las tasas de interés, los inversores en etf de oro y otras órdenes comerciales pueden continuar generando entradas de capital, y se espera que promover el oro en una ronda con los bancos centrales mundiales. el nuevo lord shenglang. se espera que el posterior aumento de la tasa de déficit de estados unidos y la intensificación de los riesgos geopolíticos globales hagan subir el precio central del oro. por lo tanto, si el precio del oro se corrige después de que se implemente el primer recorte de las tasas de interés, el valor de inversión del oro puede disminuir. resaltado aún más.

"la deuda estadounidense tiene la mayor certeza de una tendencia a la baja, y los inversores pueden dar prioridad a las oportunidades de inversión en deuda estadounidense. entre ellas, la caída de las tasas de interés de los bonos a corto plazo puede ser mayor que la de los bonos a mediano y largo plazo. por lo que los bonos a corto plazo pueden estar relativamente sobreponderados". li zhan sugirió que los inversores en bonos estables pueden considerar combinar el oro con industrias defensivas y luego aumentar gradualmente su asignación a activos sensibles a las tasas de interés; mientras que los inversores activos pueden considerar posiciones en oro mientras se concentran en direcciones de crecimiento activo y productos cíclicos.

li zhan dijo además que el crecimiento incluye la electrónica, las comunicaciones, la nueva productividad y las industrias militares y de defensa; después de que la reserva federal recortó las tasas de interés, los metales preciosos se beneficiaron y los metales industriales se beneficiaron de la creciente demanda de materias primas. además, los sectores de crecimiento que son sensibles a las tasas de interés de los bonos estadounidenses, como los "medicamentos innovadores", pueden beneficiarse del inicio del ciclo de recortes de tasas de interés.

fuente: el periódico