uutiset

miten fedin koronlasku vaikuttaa pääomamarkkinoihin?

varhain aamulla 19. syyskuuta pekingin aikaa federal reserve julkaisi syyskuun korkolausunnon alentaen liittovaltion rahastojen koron tavoitealuetta 50 peruspisteellä 4,75–5 prosenttiin, mikä on ensimmäinen koronlasku neljään vuoteen.

syyskuun lausunnossaan fed totesi, että harkitessaan lisämuutoksia liittovaltion rahastokoron tavoitealueelle komitea arvioi huolellisesti tulevaisuuden tietoja, kehittyviä näkymiä ja riskitasapainoa. fed totesi, että hallitus on lujasti sitoutunut tukemaan maksimityöllisyyttä ja palauttamaan inflaation 2 prosentin tavoitteeseensa.

monet julkiset rahastot sanoivat vastauksena tähän globaaleja markkinoita häiritsevään suureen tapahtumaan, että ulkomaisen koronlaskusyklin alkaminen voi olla hyödyllistä globaaleille osakemarkkinoille riskinhalun näkökulmasta. se avaa lisää tilaa myös kotimaiselle rahataloudelle politiikkaa, jonka odotetaan hyödyttävän kotimaan talouden perustekijöitä. samaan aikaan monet instituutiot myönsivät myös, että maailmantaloudessa ja geopoliittisissa riskeissä on edelleen jonkin verran epävarmuutta, ja muutoksia on edelleen seurattava myöhemmissä taloustiedoissa.

"kun federal reserve jatkaa korkojen leikkaamista, kulta-etf-sijoittajat ja muut kaupankäyntitoimeksiannot voivat edelleen tuoda pääomaa, minkä odotetaan ajavan kullan uudelle päänousukierrokselle yhdessä maailmanlaajuisten keskuspankkien kanssa." shenzhen-hong kong gold industry liu tingyu, osake-etf-rahastonhoitaja, sanoi.

li zhan, kiinan kauppiasrahaston tutkimusosaston pääekonomisti, uskoo myös, että pitkällä aikavälillä federal reserve:n siirtymisestä koronlaskusykliin tulee katalysaattori "pitkän härän" kultamarkkinoille. koronlaskujen katalysoima keskeinen tuki kullan keskipitkän ja pitkän aikavälin nousulle on reaalikorkojen heikkeneminen yhdysvaltain talouden hidastumisesta johtuen.

keskuspankin koronlasku voi hyödyttää aasian ja tyynenmeren osakkeita

sen jälkeen kun federal reserve ilmoitti päätöksestä leikata korkoja, yhdysvaltain osakkeet nousivat, yhdysvaltain joukkolainojen tuotot laskivat ja kulta nousi. kuitenkin, kun federal reserve -johtaja powell julkaisi lehdistötilaisuudessa, usa:n osakkeet luovuttivat jyrkästi ja palasivat pohjalle ennen puolta päivää.

"tämä johtuu pääasiassa siitä, että powell sanoi, että fed "kalibroi vain maltillisesti politiikkaansa" eikä sillä ole ennalta asetettua linjaa. se tekee jatkossakin taloustietoihin perustuvia päätöksiä jokaisessa kokouksessa. jatkossa korkoja voidaan laskea nopeammin. , hitaampi tai jopa keskeytetty, eli se perustuu edelleen tietoihin kaiken kaikkiaan powellin puhe hälvensi markkinoiden aggressiivisia vetoja siitä, että jyrkästä 50 peruspisteen koronlaskusta tulee uusi normaali."

china europe fund uskoo myös, että kun otetaan huomioon, että yhdysvaltojen nykyinen talous säilyy kokonaisuudessaan sitkeänä ja sektorit ovat epätasaisesti kuumia ja kylmiä, koronlaskujen nopeampi tahti edistää korkoherkkien alojen, kuten yhdysvaltain teollisuuden ja teollisuuden, asteittaista elpymistä. kiinteistöt, kun taas kulutus, palvelualat jne. tuloherkät sektorit ovat jo hyvässä kunnossa. aikaisempi ja voimakkaampi koronlasku tarkoittaa, että myöhemmille koronleikkauksille ei välttämättä ole paljon tilaa. powell korosti, ettei 50 peruspistettä pidä uutena tahtina, mikä tarkoittaa myös sitä, että nykyinen operaatio on fedin virkamiesten silmissä. varovainen koronlasku.

morgan asset management huomautti, että federal reserven 50 peruspisteen koronlasku syyskuun kokouksessa merkitsi usa:n korkopolitiikan normalisoitumisen alkua, ja kun koronleikkaussykli alkaa, lisää koronleikkauksia on tulossa tämän kokouksen tarkoitus lehdistötilaisuudessa toimia kuvailtiin politiikan "uudelleenkalibroimiseksi", mikä viittaa siihen, että fed ei usko olevansa jäljessä korkopolitiikassa, vaan sen sijaan omaksuu ennakoivan ja varovaisen lähestymistavan.

"vaikka koronlasku on tällä kertaa hieman suurempi, ellei talous hidastu merkittävästi, tämän kevennyspolitiikan odotetaan tapahtuvan asteittain", sanoi jp morgan asset management.

lisäksi j.p. morgan asset managementin näkökulmasta tällä kertaa julkaistu talousennuste on myös ujompi. valiokunta odottaa bruttokansantuotteen hidastuvan hieman, inflaatiota voi hidastua nopeammin ja työttömyysaste voi nousta hieman tänä ja ensi vuonna. korkopisteet taulukko osoittaa, että 50 pisteen koronlaskua tullaan vielä tekemään vuoden aikana, mutta markkinat alkavat hinnoitella, että koronlaskuja voi olla vielä noin 70 peruspistettä vuoden aikana.

”yleensä talouden pehmeän laskun yhteydessä keskuspankin koronlaskusykli on hyvä sekä osake- että joukkovelkakirjamarkkinoille. sekä markkinoiden odotukset ja todelliset politiikkamahdollisuudet aukon sattuessa tiettyjä vaihteluita voi silti esiintyä, ja sijoittajien tulee välttää liiallisen keskittymisen riskiä ja keskittyä sijoitussalkkujensa laadun parantamiseen ja hajauttamiseen", j.p. morgan asset management. päätti.

yongying fund myönsi, että vaikka fedin ja powellin lausunnot uskovat, että talous on edelleen suhteellisen sitkeä, itse asiassa oli kyse sitten fedin virkamiesten keskipitkän ja pitkän aikavälin ennusteista taloudesta ja työllisyydestä tai itse tapahtumasta korkojen alentamisesta. 50 bp:llä koronleikkaussyklin aloittamiseen, se tarkoittaa itse asiassa, että fed on luottamus talouden ja työllisyyden pysymiseen vahvoina on hiipumassa. fed siirtyi sanomasta, että taloudessa ei ollut ongelmaa, ja siirtyi välittömästi merkittävään koronlaskuun. mitä tulee myöhempään politiikkaan, powell ei antanut selkeitä ohjeita. tämä saattaa vahvistaa markkinoiden huolta taantumasta, mutta on välttämätöntä seurata muutoksia myöhemmissä yhdysvaltain taloustiedoissa.

yongying fund sanoi eteenpäin katsoen, että koronlaskusyklin alkaminen on itsestäänselvyys, mutta taloudelliset muutokset ja politiikan polut ovat edelleen epäselviä, ja markkinat tarvitsevat vielä dataa seuraavien 1-2 kuukauden aikana konsensuksen muodostamiseksi. "varmaa on kuitenkin se, että maani rahapolitiikan rajoitteet heikkenevät sen jälkeen, kun keskuspankki laskee korkoja, ja maani rahapoliittinen tila saattaa vähitellen avautua, minkä odotetaan hyödyttävän kotimaan talouden perustekijöitä."

china merchants fundin tutkimusosaston pääekonomisti li zhan uskoo, että niin kauan kuin yhdysvaltain talous ei koe taantumaa, fedin koronlasku hyödyttää aasian ja tyynenmeren osakemarkkinoita, ja useimpien markkinoiden odotetaan kokevan. toimi positiivisemmin. erityisesti korkean kasvun ja korkean koron maissa, kuten intiassa ja vietnamissa, on hyvin vähän tilaa koronlaskuille, mutta niiden perustekijät tukevat edelleen niiden osakemarkkinoita. singapore nauttii edelleen suurista pääomavirroista, mikä pitää sen keskuspankin haaleana ja valuutan vahvana.

"muutokset kotimaisessa rahapolitiikassa saattavat joutua odottamaan, kunnes kotimainen taloustilanne ja usa:n kiinan-kaupan poliittinen polku selkiytyy. rahapolitiikan polku voi selkiytyä, mutta esimerkiksi pankkien nykyisten korkomarginaalien kaltaisten tekijöiden vuoksi on odotettavissa, että tilaa koronlaskuille tulee olemaan rajoitettu." li zhan edelleen huomautettiin, että koska valuutta on sidottu yhdysvaltain dollariin, hongkongin koronlasku voi olla sama kuin federal reserven, mikä tekee siitä alueen, jossa on aasian ja tyynenmeren alueen suurin koronlasku, jonka odotetaan vauhdittavan hongkongin taloutta ja markkinoita.

kotimaan osakemarkkinoiden odotetaan edelleen heijastavan rakenteellisia trendejä

millä omaisuuserillä voi olla sijoitusmahdollisuuksia federal reserven koronlaskujen yhteydessä?

historiallisesta kokemuksesta päätellen boshi fundin makrostrategiaosasto uskoo, että kun koronlaskusykli alkaa ilman taantumaa, usa:n joukkolainojen korot voivat siirtyä pohjahakuvaiheeseen, globaalien osake- ja hyödykemarkkinoiden odotetaan vahvistuvan ja rahoitusta. sen odotetaan myös edistävän kiinteistömarkkinoiden elpymistä. ”yhdysvaltain talous on vielä kaukana taantumasta, mutta markkinoiden odotuksia talouden heikkenemisestä ei ole täysin eliminoitu. koronlaskujen alkamisesta talouden ja korkojen vakiintumiseen ja elpymiseen voi kulua noin 3–7 kuukautta. koronalennus- ja taantumatransaktiot voidaan vaihtaa toistuvasti.

kiina-eurooppa-rahasto sanoi, että yleensä ennaltaehkäisevien koronlaskujen yhteydessä yhdysvaltain joukkolainojen lisähaitta voi olla suhteellisen rajallinen, kun taas yhdysvaltain osakkeet ja yhdysvaltain dollari vaihtelevat voimakkaasti ja kulta voi nousta edelleen tai olla paineen alaisena. konsensus siitä, että molekyylipää on vahva, vaatii kuitenkin vielä vahvistusta. seuraava korkokokous pidetään 8. marraskuuta. sitä edeltävät kaksi työllisyys- ja inflaatioraporttia ovat keskeisiä muuttujia, jotka vaikuttavat myöhempien koronlaskujen tahtiin. lisäksi siihen mennessä laskeutuu myös yhdysvaltain vaalien pöly, jonka aikana myös usa:n vaalien tulos lisää epävarmuutta omaisuustrendeihin.

kansainvälisten markkinoiden osalta china-europe fund sanoi, että koska tämä koronlaskukierros ei ole taantumaan reagoiva, yhdysvaltain dollarin lyhyen aikavälin heikkenemisen odotetaan nostavan metallien hintoja. historiallisen kokemuksen perusteella fedin koronlasku vastaa myös yhdysvaltain dollarin indeksin lyhyen aikavälin laskua, mikä lieventää kehittyvien markkinoiden painetta valuuttakurssien vakauttamiseksi.

kotimarkkinoiden osalta kiina-eurooppa-rahasto sanoi, että federal reserven koronlaskusyklin alkaminen auttaa avaamaan maani rahapolitiikan tilaa. tällä hetkellä keskuspankkien myöhempien koronlaskujen todennäköisyys on suhteellisen korkea, mikä hyödyttää kotimaisia ​​joukkovelkakirjamarkkinoita hieman. kotimaisten koronlaskujen mahdollisuudet ovat kuitenkin edelleen rajalliset tekijöiden, kuten talletusten ohjauksen ja pankkien nettokorkomarginaalien, vuoksi. osakemarkkinoilla federal reserve -pankin koronlaskujen ja yhdysvaltain osakkeiden palaamisen pehmeän laskun kauppaan odotetaan kiihdyttävän toimialojen välistä tasapainottamista ja vauhdittavan toimialojen nousua, joiden riskipreemiot ovat alle keskitason. nykyiset odotukset talouden perustekijöistä eivät kuitenkaan ole juuri muuttuneet. keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä kotimaisten osakemarkkinoiden odotetaan edelleen heijastavan rakenteellisia olosuhteita, kun talous on tasainen eikä yleistä elvytyspolitiikkaa ole.

lyhyellä aikavälillä li zhan sanoi, että kullan varhaisissa voitoissa on "ennaltaehkäisevän" koronlaskennan alla tietty "tilinylitys". erityisesti kullan nykyisen hinnan ja yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainojen todellisen tuoton välillä on pitkäaikainen "ero", mikä osoittaa, että kullan hinta on "ylittänyt" koronlaskujen edut jossain määrin ei välttämättä nouse uudelleen nopeasti lyhyellä aikavälillä koronlaskujen vuoksi.

pitkällä aikavälillä li zhan sanoi, että federal reserve:n siirtymisestä koronlaskusykliin tulee katalysaattori "pitkän härän" kultamarkkinoille. yhdysvaltain velan reaalikorko hallitsee kullan hintaa, ja yhdysvaltain dollarin heikkeneminen vaikuttaa myös yhdeksän suuren kullan syklin tarkastelussa vuodesta 1970 lähtien. yhdysvaltain talouden heikkeneminen on johtanut reaalikorkojen laskuun ja yhdysvaltain dollarin heikkenemiseen, jotka ovat hallitsevia tekijöitä kullan hintakehityksessä. koronlaskujen katalysoima keskeinen tuki kullan keskipitkän ja pitkän aikavälin nousulle on reaalikorkojen heikkeneminen yhdysvaltain talouden hidastumisesta johtuen.

liu tingyu, yongying csi shanghai-shenzhen-hong kong gold industry stock etf:n rahastonhoitaja, uskoo myös, että kun federal reserve jatkaa korkojen alentamista, kulta-etf-sijoittajat ja muut kaupankäyntitoimeksiannot voivat edelleen tuoda pääomavirtoja, ja niiden odotetaankin. edistää kultaa maailmanlaajuisten keskuspankkien kanssa. uusi lord shenglang. usa:n alijäämän nousun ja globaalien geopoliittisten riskien voimistumisen odotetaan nostavan kullan keskushintaa. siksi, jos kullan hinta korjaantuu ensimmäisen koronlaskennan jälkeen, kullan sijoitusarvo voi olla korostetaan edelleen.

"yhdysvaltain velalla on vahvin varmuus laskutrendistä, ja sijoittajat voivat asettaa etusijalle sijoitusmahdollisuudet usa:n velkaan. niiden joukossa lyhyiden joukkolainojen korkojen lasku voi olla suurempi kuin keskipitkän ja pitkän aikavälin joukkolainojen, joten lyhytaikaiset joukkovelkakirjat voivat olla suhteellisen ylipainotettuja." li zhan ehdotti, että vakaat joukkovelkakirjat sijoittajat voivat harkita kullan yhdistämistä puolustavien toimialojen kanssa ja lisätä sitten asteittain allokaatiotaan korkoherkkiin omaisuuseriin; kun taas aktiiviset sijoittajat voivat harkita kultapositiota keskittyessään aktiiviset kasvusuunnat ja suhdannetuotteet.

li zhan sanoi lisäksi, että kasvuun sisältyy elektroniikka, viestintä, uusi tuottavuus sekä puolustus- ja sotilasteollisuus sen jälkeen, kun federal reserve laski korkoja, jalometallit hyötyivät ja teollisuusmetallit hyötyivät hyödykkeiden kysynnän kasvusta. lisäksi kasvusektorit, jotka ovat herkkiä yhdysvaltain joukkolainojen korkoihin, kuten "innovatiiviset lääkkeet", voivat hyötyä koronlaskusyklin alkamisesta.

lähde: the paper