소식

연준의 금리인하는 자본시장에 어떤 영향을 미칠까?

베이징 시간인 9월 19일 이른 아침, 연준은 9월 금리 성명을 발표해 연방기금 금리 목표 범위를 4.75%~5%로 50bp 낮췄습니다. 이는 4년 만에 처음으로 금리를 인하한 것입니다.

연준은 9월 성명에서 연방기금 금리 목표 범위에 대한 추가 조정을 고려할 때 위원회가 미래 데이터, 진화하는 전망, 위험 균형을 신중하게 평가할 것이라고 밝혔습니다. 연준은 이사회가 최대 고용을 지원하고 인플레이션을 2% 목표로 회복하기 위해 확고한 의지를 갖고 있다고 밝혔습니다.

세계 시장을 뒤흔든 이 중대한 사건에 대응하여 많은 공공 자금은 해외 금리 인하 주기의 시작이 위험 선호 측면에서 글로벌 주식 시장에 유리할 수 있으며 국내 통화에 더 많은 공간을 열어줄 것이라고 말했습니다. 이는 국내 경제의 펀더멘털에 도움이 될 것으로 예상된다. 동시에, 많은 기관들도 여전히 세계 경제와 지정학적 리스크에 어느 정도의 불확실성이 존재하며, 후속 경제 데이터의 변화를 계속 관찰할 필요가 있음을 인정했습니다.

"연준이 금리를 계속 인하함에 따라 금 etf 투자자 및 기타 거래 주문이 계속해서 자본 유입을 가져올 수 있으며, 이로 인해 글로벌 중앙은행인 yongying csi shanghai와 함께 금이 새로운 상승세를 보일 것으로 예상됩니다." shenzhen-hong kong gold industry liu tingyu 주식 etf 펀드 매니저는 이렇게 말했습니다.

중국초상기금연구부 수석 이코노미스트인 리잔(li zhan)도 장기적으로 연준의 금리 인하 사이클 진입이 금 시장의 '장기 상승' 촉매제가 될 것이라고 믿고 있다. 금리 인하로 인한 금값 상승의 주요 요인은 미국 경기둔화에 따른 실질금리 약화에 있다.

연준의 금리 인하는 아시아태평양 주식에 이익이 될 수 있다

연준의 금리 인하 결정이 발표된 후 미국 주식은 상승했고 미국 채권 수익률은 하락했으며 금값은 상승했습니다. 그러나 파월 연준 의장이 기자회견에서 매파적 신호를 내놓으며 미국 증시는 상승폭을 모두 반납하고 정오 이전에 저점으로 돌아섰고, 채권시장과 금, 외환시장도 180도 반전했다.

"이것은 주로 파월 의장이 연준이 단지 '정책 기조를 적당히 조정'하고 있으며 미리 설정된 정책 노선이 없다고 말했기 때문입니다. 연준은 계속해서 매 회의마다 경제 데이터를 기반으로 결정을 내릴 것입니다. 앞으로 금리는 더 빨리 인하될 수 있습니다. 즉, 여전히 데이터에 의존할 것이라는 점입니다. 전반적으로 파월의 연설은 급격한 50bp 금리 인하가 새로운 표준이 될 것이라는 시장의 공격적인 베팅을 무너뜨렸습니다."라고 neuberger berman fund는 설명했습니다.

중국 유럽 펀드는 또한 현재 미국 경제가 전체적으로 회복력을 유지하고 부문이 고르지 않게 더위와 추위를 겪는다는 점을 고려할 때 금리 인하 속도가 더 빠르면 미국 제조업과 같은 금리에 민감한 부문의 점진적인 회복에 도움이 될 것이라고 믿습니다. 부동산, 소비, 서비스 산업 등 수익에 민감한 부문은 이미 양호한 상태입니다. 파월 의장은 50bp를 새로운 속도로 여기지 말라고 강조했는데, 이는 연준 관계자들의 눈에는 현재의 금리 인하가 다음과 같다는 의미이기도 하다. 예방적 금리 인하.

모건자산운용은 지난 9월 회의에서 열린 연준의 50bp 금리 인하가 미국 금리 정책 정상화의 시작을 의미했으며, 금리 인하 사이클이 시작되면서 더 많은 금리 인하가 이뤄질 것이라고 지적했다. 기자회견에서 이 회의의 목적은 연준이 금리 정책에 뒤처져 있다고 믿지 않고 대신 적극적이고 예방적인 접근 방식을 취하고 있음을 시사하는 정책의 "재조정"으로 설명되었습니다.

jp모건자산운용은 "이번 금리 인하 폭은 다소 크지만 경기 둔화가 더 심해지지 않는 한 이번 금리 인하는 점진적일 것으로 예상된다"고 말했다.

또 jp모건자산운용의 관점에서도 이번에 발표된 경제전망은 더욱 비둘기파적이다. 이자율 포인트 이 배열은 올해 동안 여전히 50bp의 금리 인하가 있을 것임을 나타냅니다. 그러나 시장은 올해 동안 여전히 약 70bp의 금리 인하가 있을 수 있다고 가격을 책정하기 시작했습니다.

“전반적으로 경제 연착륙이라는 맥락에서 연준의 금리 인하 사이클 시작은 주식시장과 채권시장 모두에 좋지만, 경제 및 지정학적 리스크에 대해서는 여전히 어느 정도 불확실성이 존재합니다. jp모건자산운용은 "시장의 기대와 실제 정책 가능성은 물론, 격차가 발생할 경우 여전히 일정한 변동이 발생할 수 있으므로 투자자들은 과도한 집중의 위험을 피하고 투자 포트폴리오의 질적 향상과 다각화에 집중해야 한다"고 말했다. 결론.

용잉펀드는 연준과 파월의 발언이 경제가 상대적으로 회복력을 유지하고 있다고 믿고 있지만 실제로는 연준 관계자들이 경제와 고용에 대해 중장기적으로 전망한 것인지, 아니면 금리 인하 사건 자체인지를 인정했다. 50bp씩 금리 인하 사이클을 시작한다는 것은 실제로 연준이 경제와 고용이 여전히 강세를 유지할 것이라는 자신감이 약해지고 있음을 의미합니다. 연준은 경제에 문제가 없다고 말하다가 즉각 금리를 대폭 인하하는 쪽으로 방향을 틀었다. 이 방향 전환의 속도도 다소 빨랐다. 이후 정책 방향에 대해서는 파월 의장이 명확한 지침을 제시하지 않았다. 이로 인해 경기침체에 대한 시장의 우려가 커질 수 있지만, 이후 미국 경제지표의 변화를 계속해서 관찰할 필요가 있습니다.

용잉 펀드는 금리 인하 사이클의 시작은 기정사실이지만 경제 변화와 정책 경로는 여전히 불분명하며 시장은 합의를 형성하기 위해 향후 1~2개월의 데이터가 여전히 필요하다고 말했습니다. 다만 "확실한 것은 연준의 금리 인하 이후 우리나라의 통화정책에 대한 제약이 약화되고, 우리나라의 통화정책 여력이 점차 개방될 수 있어 국내 경제의 펀더멘탈에 도움이 될 것으로 기대된다"고 말했다.

중국초상기금연구부 수석 이코노미스트 리잔은 미국 경제가 침체를 겪지 않는 한 연준의 금리 인하가 아시아태평양 주식시장에 도움이 될 것이라고 믿고 있으며, 대부분의 시장이 경기침체를 겪을 것으로 예상한다. 더 긍정적으로 행동하세요. 특히 인도, 베트남 등 고성장·고금리 국가의 경우 금리 인하 여지가 매우 제한적이지만 펀더멘털은 여전히 ​​주식시장을 뒷받침할 것으로 보인다. 싱가포르는 계속해서 대규모 자본 유입을 누리고 있으며 중앙은행의 매파적 성향과 통화 강세를 유지하고 있습니다.

"국내 통화정책의 변화는 국내 경제 상황과 미국의 대중 무역 정책 경로가 명확해질 때까지 기다려야 할 수도 있습니다. 통화 정책 경로는 더 명확해질 수 있지만 현재 은행 이자 마진 등 요인으로 인해 금리 인하 여지는 제한적일 것”이라고 말했다. 리잔은 이어 통화가 미국 달러에 고정돼 있기 때문에 홍콩의 금리 인하도 연준의 금리 인하와 같을 수 있다는 점을 지적했다. 아시아태평양 지역 최대 규모의 금리 인하로 홍콩 경제와 시장이 활성화될 것으로 예상된다.

국내 주식시장은 여전히 ​​구조적 추세를 반영할 것으로 예상

연준의 금리 인하 상황에서 어떤 자산에 투자 기회가 있을 수 있습니까?

역사적 경험에 비추어 볼 때, 보시 펀드의 거시전략부는 경기 침체 없이 금리 인하 주기가 시작된 후 미국 채권 금리가 바닥을 찾는 단계에 진입할 수 있고 글로벌 주식 및 원자재 시장이 활성화될 것으로 예상하며 자금 조달이 원활해질 것으로 믿고 있습니다. 부동산 시장 회복도 촉진될 것으로 기대된다. “미국 경제는 아직 경기침체와는 거리가 멀지만, 경기 둔화에 대한 시장의 기대는 완전히 해소되지 않았다. 금리 인하 시작부터 경기 안정과 반등, 금리 인상까지는 3~7개월 정도 걸릴 수 있다. 금리인하 거래와 경기침체 거래가 반복적으로 바뀔 수도 있다”고 말했다.

중국-유럽 펀드는 일반적으로 예방적 금리 인하에서 미국 채권의 추가 하락은 상대적으로 제한될 수 있는 반면 미국 주식과 미국 달러는 크게 변동하는 경향이 있으며 금은 추가 상승하거나 압박을 받을 수 있다고 말했습니다. 그러나 분자적 종말이 강하다는 합의는 여전히 추가 검증이 필요하다. 다음 금리 회의는 11월 8일이다. 그 이전의 두 가지 고용 및 인플레이션 보고서는 후속 금리 인하 속도에 영향을 미치는 핵심 변수이다. 게다가 그때쯤이면 미국 대선의 잡초도 정리될 것이고, 이 기간 동안 미국 대선 결과도 자산동향에 불확실성을 더할 것이다.

국제 시장의 경우, 중국-유럽 펀드는 이번 금리 인하가 경기 침체에 대응하는 것이 아니기 때문에 미국 달러의 단기적인 약세가 금속 가격의 상승을 이끌 것으로 예상된다고 말했습니다. 역사적 경험으로 볼 때 연준의 금리 인하는 미국 달러 지수의 단기 하락에도 대응해 신흥시장에 대한 환율 안정 압력을 완화할 것으로 보인다.

국내 시장의 경우, 중국-유럽 기금은 연준의 금리 인하 주기의 시작이 우리나라의 통화 정책 공간을 여는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 현재로서는 중앙은행의 후속 금리 인하 가능성이 상대적으로 높아 국내 채권시장에 소폭 유리할 전망이다. 그러나 예금전환, 은행 순이자마진 등으로 인해 국내 금리인하 여력은 여전히 ​​제한적이다. 주식시장의 경우 연준의 금리 인하와 미국 주식의 연착륙 거래 복귀로 산업 간 리밸런싱이 가속화되고 위험 프리미엄이 평균 수준 이하인 업종의 상승이 이어질 것으로 예상됩니다. 그러나 경제 펀더멘탈에 대한 현재의 기대는 거의 바뀌지 않았습니다. 펀더멘탈 요인이 재조정 거래에 미치는 영향은 약하고 시장은 자본에 의해 지배될 것입니다. 중장기적으로 경기 침체와 전반적인 부양책 효과가 없는 상황에서 국내 주식시장은 여전히 ​​구조적 여건을 반영할 것으로 예상됩니다.

단기적으로 li zhan은 "예방적" 금리 인하로 인해 금의 초기 이익에 특정 "초과인월"이 있다고 말했습니다. 특히 현재 금 가격과 미국 국채의 실제 수익률 사이에 장기적인 '차이'가 존재하며, 이는 금 가격이 금리 인하의 혜택을 어느 정도 '과도하게 활용'했음을 나타냅니다. 금리 인하로 인해 단기적으로 다시 급격하게 상승하지 못할 수도 있습니다.

장기적으로 li zhan은 연준의 금리 인하 주기 진입이 "장기 강세" 금 시장의 촉매제가 될 것이라고 말했습니다. 미국 부채의 실질 이자율이 금 가격을 지배하며, 미국 달러화의 약세도 이에 영향을 미칩니다. 1970년 이후 9개의 주요 금 사이클을 검토한 결과, 연준이 금리를 인하할 때 금 가격이 더 자주 발생하는 것으로 나타났습니다. 미국 경제가 약해지면서 실질금리가 하락하고, 금 가격 흐름을 좌우하는 미국 달러화 가치도 약세를 보였다. 금리 인하로 인한 금값 상승의 주요 요인은 미국 경기둔화에 따른 실질금리 약화에 있다.

yongying csi shanghai-shenzhen-hong kong gold industry stock etf의 펀드 매니저인 liu tingyu는 또한 연준이 금리를 계속 인하함에 따라 금 etf 투자자 및 기타 거래 주문이 계속해서 자본 유입을 가져올 수 있다고 믿고 있습니다. 새로운 lord shenglang과 함께 금을 라운드로 홍보합니다. 이에 따른 미국의 적자율 상승과 글로벌 지정학적 리스크 심화로 인해 금 중심 가격이 상승할 것으로 예상되므로, 1차 금리 인하 이후 금 가격이 조정을 받을 경우 금의 투자 가치는 하락할 수 있습니다. 더욱 강조됩니다.

"미국 부채는 하락 추세에 대한 확실성이 가장 강하며, 투자자는 미국 부채에 대한 투자 기회에 우선순위를 둘 수 있습니다. 그 중 단기 채권 금리 하락폭이 중장기 채권보다 클 수 있으며, 따라서 단기 채권은 상대적으로 비중이 높을 수 있습니다." li zhan은 안정적인 채권 투자자는 금과 방어 산업을 결합한 다음 점차적으로 금리에 민감한 자산에 대한 배분을 늘릴 수 있고, 적극적 투자자는 금 포지션을 고려할 수 있다고 제안했습니다. 적극적인 성장방향과 순환상품.

li zhan은 또한 연준이 금리를 인하한 후 성장에는 전자, 통신, 새로운 생산성, 국방 및 군사 산업이 포함된다고 말했습니다. 귀금속은 원자재 수요 증가로 이익을 얻었습니다. 아울러 '혁신적 의약품' 등 미국 채권 금리에 민감한 성장 업종도 금리 인하 사이클 시작으로 수혜를 입을 수 있다.

출처: 더 페이퍼