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texto/dou wenxue

editor/medianoche

jd.com no ha experimentado la alegría de superar las expectativas desde hace unos días, pero el precio de sus acciones ha pasado por una ronda de pruebas.

el 21 de agosto, jd.com emitió un anuncio sobre la venta de acciones de walmart. el anuncio mostró que a partir del 20 de agosto, hora de ee. uu., walmart ya no posee acciones de jd.com.

anteriormente, walmart poseía el 9,4% del capital social de jd.com y era el segundo mayor accionista de jd.com. esto también significa que walmart liquidó su participación en jd.com al mismo tiempo.

tan pronto como se conoció la noticia, el 21 de agosto, el mercado de valores de hong kong del grupo jd.com abrió bruscamente. al cierre del día, el precio de las acciones se informó a 102,4 dólares de hong kong por acción, una caída del 8,73%, con un valor de mercado. de 325.980 millones de dólares de hong kong.

fuente de la imagen sitio web oficial del grupo jingdong

después de que el precio de las acciones se desplomara, jd.com emitió urgentemente un anuncio al mediodía del día 21 indicando que la compañía gastaría aproximadamente 390 millones de dólares para recomprar acciones. anunció nuevamente en la bolsa de valores de hong kong después del cierre del mercado el 27 de agosto que su junta directiva había aprobado un nuevo plan de recompra de acciones. la compañía no puede recomprar más de 5 mil millones de dólares en los próximos 36 meses hasta finales de agosto de 2027. acciones (incluidas las acciones depositarias estadounidenses).

la cooperación entre jd.com y walmart comenzó hace ocho años en 2016, un nodo clave en el diseño minorista físico de china.

en ese momento, jd.com anunció oficialmente que walmart adquiriría aproximadamente el 5% del total de acciones emitidas de jd.com y anunció una serie de estrategias de cooperación que parecían bastante sinceras en ese momento: walmart vendió acciones de yihaodian a jd.com y jd .com pasó su plataforma de comercio electrónico y ventajas logísticas potencian a walmart.

alguna vez la industria consideró que esta cooperación era una opción natural. en ese momento, un empleado de walmart incluso mencionó: "después de jd.com + yonghui + walmart, no habrá más estrellas en ascenso en la industria minorista".

después de que jd.com estableció una cooperación con wal-mart, esto provocó un aumento en el precio de las acciones de jd.com en el corto plazo. sin embargo, después de que wal-mart dejó de seguir invirtiendo en jd.com, la cooperación entre las dos partes desapareció. ya no siguió profundizándose.

hoy en día, sam de wal-mart ya no depende de su tienda insignia en jd.com; jd.com todavía ofrece ventas físicas, pero es raro ver la sombra de wal-mart detrás de ella.

se puede decir que ni jd.com ni walmart dependen mucho el uno del otro. por lo tanto, incluso si la inversión de capital cambia, no tendrá un gran impacto en el negocio de ambas partes. jd.com también ha declarado que los cambios. en la inversión de capital no afectará ningún nivel de negocios de ambas partes.

sin embargo, si las dos partes ya no se necesitan tanto, es posible que su cooperación futura no sea demasiado profunda.

1. uniendo fuerzas hace ocho años: wal-mart y jd.com tienen presiones pero se apoyan mutuamente

en 2011, wal-mart acudió a jd.com por primera vez y propuso una intención de inversión, pero jd.com la rechazó.

en ese momento, wal-mart ya era el gigante minorista que encabezaba la lista fortune 500 en estados unidos, mientras que jd.com acababa de iniciar su transformación hacia un minorista integral en línea. durante las negociaciones, wal-mart propuso una adquisición con el fin de controlar jd.com. obviamente, esta solicitud es inaceptable para jd.com.

cinco años después, en 2016, jd.com anunció oficialmente que había recibido una inversión estratégica de walmart. walmart recibirá 145 millones de acciones ordinarias clase a recién emitidas de jd.com, aproximadamente el 5% del capital social total emitido de jd.com.

el escenario en el que jd.com y walmart alcanzan una cooperación estratégica, fuente: cuenta oficial de wechat del daily economic news

una vez completada la cooperación, jd.com será propietaria de los principales activos de no. 1 mall, incluida la marca, el sitio web y la aplicación de "no. 1 store", y respaldará plenamente a no. 1 store para que continúe operando con sus instalaciones existentes. marca y posicionamiento único en el mercado; walmart continuará operando la tienda número uno. la tienda opera su propio negocio y utiliza su propia cadena de suministro global para ofrecer a los consumidores una variedad más amplia de productos.

además, las dos partes también han ampliado la cooperación en logística, plataformas y cadenas de suministro. por ejemplo, "sam's club" abrirá una tienda insignia oficial en la plataforma de jd.com; sam's club utilizará los servicios integrados de logística de almacenamiento y distribución de jd; las tiendas físicas de walmart en china estarán conectadas a las plataformas de comercio electrónico "dada" y o2o de jd; "jingdong daojia", etc.

detrás de la cooperación, jd.com y walmart, cada uno con sus propias fortalezas, se enfrentaron en ese momento a una presión considerable.

aunque jd.com se basó en las dos palabras clave "productos auténticos" y "logística" para obtener sus propias ventajas en ese momento, sus años de falta de rentabilidad seguían siendo una de las preocupaciones de jd.com en ese momento. los informes anuales de 2015 a 2018 muestran que las ganancias netas de jd.com fueron todas negativas.

durante ese tiempo, jd.com ha estado intentando encontrar otros negocios más rentables.por ejemplo, en junio de 2017, jd finance, que se estaba desarrollando mejor y atrayendo más atención del capital, se independizó. "¿cuándo se convertirá inmediatamente en un tema ampliamente discutido en la industria en ese momento?" securities times en ese momento, la mayoría de los expertos de la industria se cree que la valoración de jd finance está en el nivel de 100 mil millones de yuanes.

además, jd.com también está ansioso por abrirse paso en las categorías de artículos de primera necesidad y alimentos frescos. según 36kr, la propia jd.com también estaba ampliando continuamente sus canales, realizando inversiones estratégicas (yonghui, tiantian orchard) y construyendo su propia cadena de suministro de alimentos frescos.

más importante aún, alrededor de 2018, el mercado minorista físico de china marcó el comienzo de un período crítico de desarrollo.según el informe de consumo de mercado publicado por el ministerio de comercio de china, durante el festival de primavera de 2018, el consumo minorista y de restauración nacional alcanzó aproximadamente 926 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 10,2 %. en otras palabras, durante los siete días de la semana dorada, la gente gastó más de 900 mil millones sólo en "comprar" y "comer".

al ver que amigos y comerciantes están planeando ventas minoristas físicas, jd.com también se está preparando. tomar la rama de olivo que ofrece wal-mart, empresa de referencia en el comercio minorista físico, puede ayudar a jd.com a compensar las deficiencias del comercio minorista físico.

volviendo a mirar a wal-mart, siempre ha esperado contar su propia historia de hipermercado en china.

un año después de que el gigante minorista francés carrefour ingresara al mercado chino en 1995, wal-mart también ingresó al mercado chino. a juzgar por las noticias publicadas anteriormente por 21st century report, el plan de desarrollo interno de wal-mart en 2016 todavía se puede resumir como una expansión acelerada.

según su plan para ese año, walmart agregará 30 nuevas tiendas, mejorará 60 tiendas existentes, abrirá su primer centro comercial, ampliará los centros de logística y distribución, lanzará servicios de comercio electrónico transfronterizo, actualizará las tarjetas de crédito de marca compartida y construirá una universidad minorista en china.

pero, de hecho, wal-mart descubrió hace tiempo la brecha entre su negocio en línea y los gigantes nacionales del comercio electrónico. bajo el impacto del comercio electrónico de china, los ingresos de los supermercados fuera de línea de wal-mart también han seguido disminuyendo, y la tienda número uno del supermercado en línea, en la que ha invertido durante muchos años, también sufrió pérdidas.

según informes de wanwan finance, wal-mart, que había estado en china durante 20 años en ese momento, tenía solo 15 tiendas sam en china. la sede de wal-mart alguna vez quiso abandonar el modelo de almacenamiento de membresía de sam en china.

al final, walmart decidió cooperar con jd.com.la unión entre los dos se denomina "una combinación perfecta en la industria minorista". a juzgar por la situación actual y varios asuntos de cooperación entre las dos partes, esta medida es beneficiosa tanto para jd.com como para wal-mart.

en cuanto a jd.com, yihaodian, una empresa de comercio electrónico que se centra en las necesidades diarias y categorías de alimentos frescos, acaba de complementar las deficiencias de jd.com en estas dos categorías.

para wal-mart, no solo cuenta con un nuevo soporte en logística, sino que también puede utilizar la plataforma jd y la red logística para expandir el negocio de las tiendas sam's club en todo el país. también puede contar la historia del comercio electrónico y o2o.

en los años siguientes, walmart aumentó aún más sus participaciones en jd.com. según el informe de 36kr, al 31 de diciembre de 2016, walmart poseía un total de 2,385 mil millones de acciones ordinarias clase a de jd.com, lo que representa el 12,1% del total de acciones ordinarias clase a de jd.com; poseía un total de 2,857 mil millones; acciones ordinarias clase a de jd.com y acciones ordinarias clase b, que representan el 10,1% del capital social de jd.com.

historial de financiación de jingdong, fuente de imagen qichacha

las dos partes también han llevado a cabo cierta cooperación. por ejemplo, en 2017, las dos partes alcanzaron una cooperación de "tres vínculos", es decir, conectar grupos de usuarios en línea y fuera de línea, interpenetrar tiendas en línea y fuera de línea y compartir algunos productos de inventario; , se mejoró la cooperación y se abrió el inventario. también se ha extendido a todo el país.

pero con el paso del tiempo, la unión hecha en el cielo hace 8 años ha llegado a este punto. ambas partes no dependen demasiado la una de la otra, sino que están haciendo cosas más importantes por separado.

2. ¿por qué wal-mart decidió disolverse primero?

la cooperación fue iniciada por wal-mart y finalmente fue wal-mart quien presionó el botón de finalizar.

en cuanto a por qué wal-mart decidió vender sus acciones en jd.com, china economic net informó que, según el análisis de inversores cercanos a la transacción, esta transacción debería ser la necesidad de wal-mart para aliviar su propia presión financiera.

el inversor dijo que debido a la desaceleración del crecimiento de los ingresos de walmart y la reducción del flujo de caja en el segundo trimestre, y la necesidad de desarrollar una estrategia diversificada en respuesta a los cambios en el entorno actual del mercado, salió del capital de jd.com por la necesidad de liberar la inversión es una operación de capital completamente normal y no implica una asociación estratégica entre las dos partes.

a finales del segundo trimestre de 2024, el saldo final de efectivo y equivalentes de efectivo de walmart era de 8.879 millones de yuanes, una disminución interanual del 36,45%.

informe financiero intermedio de walmart de 2024, fuente: choice

la venta de las acciones de jd.com también aportará una cantidad considerable de fondos a walmart. según documentos presentados previamente por walmart a la comisión de bolsa y valores de estados unidos, reducirá sus tenencias de todas las acciones de jd.com a un precio de 24,85 a 25,85 dólares por acción. basado en el precio más alto, wal-mart retirará esta vez 3.740 millones de dólares.

hay muchas áreas donde walmart necesita dinero hoy.

desde la perspectiva del diseño de las tiendas, wal-mart ha cerrado y reducido con frecuencia su negocio de tiendas tradicionales en los últimos años, pero ha abierto más tiendas sam's club.

según estadísticas incompletas, walmart cerrará 21 tiendas en 2022, reducirá el número en 26 en 2023 y cerrará 12 tiendas más en el primer semestre de este año. esto significa que en los últimos dos años y medio, walmart ha cerrado cerca de 60 hipermercados en el mercado chino.

por el contrario, sam tiene actualmente 48 tiendas en china y sus ingresos totales superaron los 80 mil millones de yuanes el año pasado.

fuente: sitio web oficial de walmart china

además, el negocio de sam's supermarket y el comercio electrónico también tienen efectos impulsores mutuos. wal-mart ve una vez más el espacio de desarrollo del negocio del comercio electrónico.

según el informe financiero del segundo trimestre de 2024 de walmart, las ventas de sam's supermarket también lograron un crecimiento interanual de dos dígitos, lo que impulsó las ventas netas del segundo trimestre de walmart china a 4.600 millones de dólares estadounidenses, un aumento interanual del 17,7%. los ejecutivos de wal-mart también dijeron en la reunión de desempeño que la mitad de las tiendas sam's club provienen del consumo en línea y que los pedidos de comercio electrónico por hora aumentaron un 28% interanual a 59 millones.

según shenzhen net, los datos muestran que las ventas en línea de sam china aumentaron un 29% interanual en el primer semestre de 2024, lo que representa aproximadamente el 50% de las ventas totales. la tasa de penetración del comercio electrónico de walmart china alcanzó el 49%, un aumento; del mismo período del año pasado más de 200 puntos básicos.

en el segundo trimestre de este año, el tráfico del canal en línea y el volumen de pedidos de walmart crecieron junto con las tiendas físicas fuera de línea, y las ventas globales de comercio electrónico crecieron con relativa fuerza, con un aumento interanual del 21%.

el informe financiero también indica que, aunque el negocio de comercio electrónico de wal-mart aún no ha alcanzado la rentabilidad, sus pérdidas se están reduciendo continuamente debido a una caída significativa en los costos de entrega de pedidos.

aunque en teoría sam's supermarket todavía tiene un gran margen de desarrollo, no es fácil comerse el pastel nacional. en un momento en que el consumo está cayendo, sam, que se centra en la clase media, se enfrenta al desafío de la “reposición”.

según spicy, en 2023, 1688 yanxuan lanzará un canal "sam pingdai". la aspiradora doméstica grande oaks, que se vende por 690 yuanes en el canal de sam, tiene un precio de 69 yuanes en la selección de 1688, con un descuento tan bajo como el 10%; un paraguas totalmente automático de 24 huesos con un precio de 42,75 yuanes en el canal de sam sólo cuesta 8,55 yuanes; en la selección de 1688 las ventas mensuales superan las 20.000.

sam también suele estar dispuesto a "dejar de lado su dignidad" y comparar precios con sus amigos. según los informes de wanwan finance, sam's a menudo puede vender productos a precios más bajos que jd.com y tmall.

al mismo tiempo, sam también ha comenzado a ingresar a nuevas ciudades de primer o segundo nivel. según el anuncio oficial del 13 de junio, abrirá nuevas tiendas en dongguan, shaoxing, chengdu, quanzhou y otros seis lugares.

por un lado, existe una necesidad urgente de dinero para expandirse. por otro, la historia de la cooperación de jd.com con walmart no es tan fácil de contar como se imagina.

en los últimos años, la cooperación entre las dos partes no ha sido profunda. jd.com se parece más a un canal de distribución en línea de wal-mart. actualmente, walmart quiere utilizar dinero para ampliar su escala.

3. jd.com sigue apostando por el comercio minorista físico, pero no necesita tanto a walmart.

la liquidación de walmart y la reducción de participaciones afectaron primero el precio de las acciones de jd.com.

el 21 de agosto, el precio de las acciones del grupo jd.com se desplomó en el mercado de valores de hong kong, cerrando el día con una caída del 8,73%. el precio de las acciones cayó a 102,4 dólares de hong kong por acción, con un valor de mercado de 325.980 millones de dólares de hong kong.

jd.com también sabe que esta reducción provocará shocks en el precio de las acciones, por lo que emitió un anuncio al mediodía del día 21 indicando que la compañía gastará aproximadamente 390 millones de dólares para recomprar sus acciones y ha utilizado en su totalidad la recompra de acciones de 3 mil millones de dólares aprobada. en marzo de 2024. el límite de recompra del plan de recompra.

posteriormente, el 22 de agosto, el precio de las acciones del grupo jd.com se recuperó. al cierre, cerró a 96,75 dólares de hong kong por acción, un aumento del 3,48%.

después del cierre del mercado el 27 de agosto, jd.com group lanzó una vez más un nuevo plan de recompra de acciones. según el plan de recompra de acciones, la compañía no puede recomprar más de 5 mil millones de dólares en los próximos 36 meses a partir de finales de agosto de 2027. (equivalente a 35.600 millones de rmb) de acciones (incluidas las acciones depositarias americanas), el plan entrará en vigor a partir de septiembre de 2024.

fuente de la imagen cuenta pública oficial de wechat de jd.com

algunos analistas creen que la reducción de las participaciones de wal-mart tendrá poco impacto en jd.com.

según informes de brokerage china, cuando jd.com y walmart llegaron a una cooperación, firmaron un acuerdo de no competencia de ocho años, que ahora ha expirado.

j.p. morgan también publicó un artículo afirmando que la salida de wal-mart no cambiará fundamentalmente las perspectivas comerciales de jd.com porque jd.com no depende en gran medida de wal-mart.

antes de que ocurriera este incidente, jd.com acababa de entregar una buena boleta de calificaciones.

según el informe financiero del segundo trimestre de 2024 divulgado por jd.com, los ingresos del grupo jd.com en ese trimestre alcanzaron los 291,4 mil millones de yuanes, y su beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de empresas que cotizan en bolsa según los principios no gaap alcanzó los 14,5 mil millones de yuanes. un aumento interanual del 69%. el margen de beneficio alcanzó el 5,0% por primera vez, superando significativamente las expectativas del mercado.

desde la perspectiva del impacto en la cooperación empresarial, según financial associated press, una persona cercana a jd.com reveló que el cambio en la inversión de capital no afectará la cooperación entre las dos partes en ningún nivel empresarial. importantes socios estratégicos entre sí, y ambas partes también están dispuestas a continuar manteniendo una estrecha cooperación comercial y expandiendo los negocios en los mercados nacionales e internacionales.

para jd.com, parece que la estrategia minorista en línea + física no se cambiará fácilmente solo por la pérdida de aliados. de las acciones de jd.com en los últimos años se puede ver que, aunque el diseño del comercio minorista fuera de línea por parte de los principales fabricantes ha entrado en la segunda mitad, jd.com no ha abandonado su diseño del comercio minorista físico.

fuente de la imagen cuenta pública oficial de wechat de jd.com

en septiembre de 2022, jd supermarket anunció sus datos comerciales omnicanal, que muestran que jd supermarket y jd hourly shopping cubren actualmente más de 87.000 tiendas físicas de supermercados y más de 29.000 marcas de consumo de rápido movimiento de supermercados, que pueden atender a más de 400 tiendas en todo el mundo. el país. los consumidores urbanos cuentan con servicios de consumo instantáneo.

en 2023, el sector minorista fuera de línea de jd.com se ha desarrollado rápidamente y ha abierto sucesivamente jd.com mall en dongguan, kunming, wuhan, ningbo y otros lugares. según los nuevos datos de la sala de recepción minorista, se han abierto 11 tiendas hasta mayo de este año. año.

en junio del mismo año, jd.com estableció un departamento minorista innovador, integrando qixian, jingxi pinpin y otras empresas en unidades independientes. a partir del 27 de julio, jingxi pinpin cambió oficialmente su nombre a jd pinpin.

el reinicio de qixian y jd.com también significa que jd.com continúa profundizando su negocio minorista fuera de línea.

este año, en abril, el primer supermercado de descuento de jd.com, huaguan discount supermarket, abrió en beijing; en mayo, la primera tienda urbana de primer nivel de jd.com mall entró en operación de prueba y abrió oficialmente en junio.

según times finance, en 2023, en ciudades como dongguan, kunming y ningbo, jd.com ganó el primer lugar en la participación de mercado de la cadena local el año de su apertura. “en 2024, jd.com continuará acelerando el diseño. del sector minorista fuera de línea y crear un formato minorista más múltiple en línea y fuera de línea ".

jd.com todavía está interesado en el comercio minorista físico, mientras que wal-mart puede estar más centrado en construir su propia plataforma de comercio electrónico. los planes futuros de ambas partes están empezando a divergir, lo que también puede ser una razón importante para la "ruptura". .

para jd.com, la exploración del negocio minorista físico de la compañía aún está en curso y no renunciará a la tendencia del comercio minorista instantáneo. se despide de sus antiguos socios con diferentes direcciones y buscará nuevos socios. continúa contando la historia.

(la imagen del encabezado de este artículo proviene del sitio web oficial de walmart china y de la cuenta pública oficial de wechat de jd.com).