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el pequeño libro rojo hace una rara aparición.

la comunidad inversora se ha enterado de que hangzhou jinshajiang chuvector venture capital partnership (sociedad limitada) incorporó recientemente a xingyin information technology (shanghai) co., ltd. como accionista. el administrador del fondo es suzhou jinshajiang chaohua venture capital management co., ltd., también. conocido como jinshajiang venture capital, este último es el organismo principal de la empresa matriz de xiaohongshu.

en otras palabras, xiaohongshu se convirtió en inversor de jinshajiang venture capital.

en mi impresión, esta debería ser la primera inversión de xiaohongshu en un fondo de capital de riesgo. este movimiento tiene muchos orígenes: ya en 2013, cuando se acababa de fundar xiaohongshu y antes de que todos pudieran verlo con claridad, jinshajiang venture capital invirtió dinero decisivamente y se convirtió en uno de los primeros inversores. han pasado diez años y xiaohongshu se ha convertido en un súper unicornio con una valoración de 100 mil millones. en una entrevista el año pasado, zhu xiaohu reveló:xiaohongshu es actualmente su proyecto más rentable.

esta escena se puede llamar la historia del círculo de capital riesgo que apoya a bole: "hoy nunca me dejarás y mañana seré tu lp".

xiaohongshu paga

invertido en capital de riesgo de jinshajiang

empecemos por los cambios industriales y comerciales.

según qichacha, el 27 de agosto, hangzhou jinshajiang chuxiang venture capital partnership (sociedad en comandita) tuvo un cambio de inversionistas, agregando xingyin information technology (shanghai) co., ltd. el fondo se creó en mayo de 2022 con una inversión de aproximadamente 155 millones de yuanes. su ámbito de negocio es el capital de riesgo (limitado a la inversión en empresas que no cotizan en bolsa). el controlador real de la empresa es zhu xiaohu.

al revisar la lista de socios, surgen caras familiares en el círculo del capital riesgo. la información de los socios muestra que el fondo está financiado conjuntamente por jinshajiang venture capital, cicc qiyuan, sequoia china, sensetime technology, etc. además, wang xiaochuan y cao xi también invirtieron en acciones. esta vez, la recién incorporada xingyin information technology (shanghai) co., ltd., también conocida como xiaohongshu, posee aproximadamente el 12,89% de las acciones del fondo.

desde su creación hace más de dos años, el fondo ha realizado 11 inversiones externas, que abarcan software de inteligencia artificial, chips de conducción inteligentes, inteligencia incorporada, chips xr, etc., y casi todas entraron en la ronda ángel.

tras solucionarlo, este fondo ha captado algunas empresas estrella, especialmente en el ámbito de los grandes modelos. por ejemplo, como uno del primer grupo de inversores, wuwen xinqiong invirtió en una plataforma de infraestructura de modelo grande de ia. wuwen core se fundó en 2023. el equipo fundador fue promovido por el departamento de ingeniería electrónica de la universidad de tsinghua. el iniciador es el profesor wang yu, director del departamento de ingeniería electrónica de la universidad de tsinghua, y su alumno xia lixue es el co-. fundador y director ejecutivo de la empresa.

también está liblibai, que acaba de anunciar financiación. fundada en mayo de 2023, liblibai se posiciona como una plataforma de generación de imágenes de ia y está comprometida con la creación y el intercambio de contenido de ia, cambiando por completo los métodos creativos originales de diseñadores, pintores y creadores de medios propios. hasta ahora, liblibai ha completado tres rondas de financiación source code capital, gaorong venture capital y jinshajiang venture capital participaron en la ronda de inversión ángel, y mingshi capital lideró la última ronda de inversión.

"no seas supersticioso con los modelos grandes en general", dijo una vez zhu xiaohu en el círculo de amigos, pero de hecho, jinshajiang venture capital debería ser uno de los primeros inversores que realmente realizó la mayor cantidad de inversiones en aigc vertical en china. una vez sugirió que todas las grandes empresas modelo independientes deberían volverse verticales, dar prioridad a los escenarios y que los datos sean los reyes. esta puede ser la lógica del traslado de jinshajiang venture capital a wuwen core dome y liblibai.

el proyecto más rentable de zhu xiaohu

entonces, ¿por qué xiaohongshu invirtió en jinshajiang venture capital? de hecho, tienen una larga historia.

en 2013, mao wenchao, de 28 años, terminó sus estudios en la universidad de stanford y vino a shanghai para iniciar un negocio junto con qu fang, un becario de wuhan. en ese tiempo,internet móvilla tendencia que acaba de surgir es xiaohongshu, que acaba de comenzar, es como una revista de información sobre compras. el primer producto lanzado son 7 archivos pdf.

"éramos sólo un pequeño departamento editorial", recordó mao wenchao en la reunión del décimo aniversario de xiaohongshu. "mulan (qu fang) y yo escribimos una guía de compras en los estados unidos para encontrar a conan (el director de operaciones de xiaohongshu, ding ling). muy lejos en singapur ) sakuragi (empleado número 3 de xiaohongshu), encargado de la amigable guía de compras de singapur, fue responsable de las imágenes y el diseño de 7 archivos pdf, y también encontró un amigo para dibujar a mano la portada.

aquí, lin renjun, socio director de jinshajiang venture capital, y zhang yutong, ex socio director de jinshajiang venture capital, lanzaron el primer concurso de emprendimiento de stanford organizado por un fondo chino. entre los 20 equipos chinos, jinshajiang venture capital solo invirtió en mao wenchao.

la idea en ese momento no era la que es xiaohongshu ahora. muchos inversores de riesgo no podían ver cuán imaginativa podía ser esta empresa y dudaban en invertir.

"xiaohongshu pasó desapercibido al principio". zhu xiaohu recordó los detalles de la inversión del año en la entrevista de interfaz: "en ese momento, firmamos el acuerdo de inversión integral y asignamos algunas cuotas a los fondos hermanos. todos los documentos legales estaban listos. tengo dinero.dejaron de votar, así que todos tomamos el control y los incorporamos. "

a partir de los primeros 250.000 dólares estadounidenses, jinshajiang venture capital ha estado acompañando a xiaohongshu. también ha realizado múltiples rondas de financiación e incluso participó en la ronda de financiación d de 2018 de xiaohongshu.

también fue este año que xiaohongshu comenzó a experimentar con programas de variedades como "idol producer" y "produce 101". varios artistas famosos se unieron a xiaohongshu uno tras otro, y el número de usuarios superó los 100 millones. después de la financiación de la serie d, la valoración de xiaohongshu superó los 3.000 millones de dólares.

durante la epidemia, xiaohongshu volvió a hacerse popular. fue en ese momento que xiaohongshu enfrentaba una feroz competencia por parte de las instituciones de inversión en el mercado primario.la valoración máxima alguna vez alcanzó los 20 mil millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 140 mil millones de rmb).

el ascenso de xiaohongshu ha subvertido la imaginación de muchas personas. a principios de este año, xiaohongshu compartió datos anuales más específicos, dando al mundo exterior una idea de la situación más reciente. en 2023, los usuarios activos mensuales aumentaron un 20% interanual a 312 millones y los ingresos aumentaron un 85% interanual. interanual a 3.700 millones de dólares y el beneficio neto alcanzó los 500 millones de dólares. en comparación, los ingresos de xiaohongshu en 2022 serán de aproximadamente 2 mil millones de dólares, con una pérdida de 200 millones de dólares.

después de diez años de trabajar con xiaohongshu, se puede llamar una batalla clásica en el panorama de capital de riesgo de jinshajiang. en una entrevista con "cover" de phoenix finance en noviembre de 2023, zhu xiaohu reveló: xiaohongshu es actualmente el proyecto más rentable.

una escena de retroalimentación del círculo del capital riesgo

la escena de dar dinero a instituciones que han invertido en usted y convertirse en su lp se está produciendo intensamente en el círculo del capital riesgo.

lo que es impresionante es que muchas de las empresas lp de warburg pincus son empresas con inversión propia. en septiembre del año pasado, warburg pincus firmó oficialmente un contrato con la ciudad de yixing, anunciando que el primer fondo en rmb de warburg pincus se liquidaría en la ciudad de yixing. inmediatamente después, se implementaron lp uno tras otro y el valor de mercado del campo cro fue el mayor.aplicación wuxiy empresas cotizadas en reproducción asistidajinxin reproductivotodos firmaron uno tras otro acuerdos de socios comanditarios y aportaron capital para convertirse en lp de warburg pincus.

warburg pincus tiene una relación profunda con estas dos empresas: warburg pincus fue uno de los inversores en la financiación estratégica de 63 millones de dólares de wuxi apptec en 2008. warburg pincus fue el primer inversor institucional en jinxin fertility y el mayor inversor institucional en la cotización de la empresa; muchos años después, apoyaron unánimemente a huaping.

ademásbetaniainvertido en sequoia china. en 2014, sequoia china se convirtió en un inversor ángel en bethany con 2,75 millones de yuanes y luego lideró su financiación serie b en 2016. bethany cotizará en bolsa en 2021 y sequoia china será el segundo mayor accionista de la empresa. posteriormente, beitani invirtió 100 millones de yuanes en hangzhou sequoia shengheng equity investment partnership (sociedad limitada), una subsidiaria de sequoia, y se convirtió en lp de sequoia china para retribuir a bole.

esto es un reflejo de los comentarios del círculo del capital riesgo. en los últimos dos años, hemos sido testigos de escenas de este tipo: por ejemplo, después de que el magnate de la fabricación de automóviles he xiaopeng alcanzara la libertad financiera, como lp, apoyó a instituciones como wuyuan capital, ggv capital, yilian capital, kunzhong capital y variable. capital la más grande de estas instituciones. la mayoría de ellas han invertido en la uc o en la uc fundada por he xiaopeng.xpeng motors。

los fundadores de hesai technology, li yifan, xiang shaoqing y sun kai, invirtieron conjuntamente en el fondo de lightspeed photosyntesis. este último ha invertido en hesai technology tres veces y ha acompañado su crecimiento a lo largo del camino;zhou heiyaen 2010, cuando la financiación era difícil, conseguimosinversión tiantu58 millones de yuanes de apoyo y 8 años después invirtieron 200 millones de yuanes para convertirse en el lp de tiantu;mercado de burbujasel fundador wang ning invirtió en instituciones de capital de riesgo que habían invertido en él, y es lp de black ant capital, fengqiao capital ycomida qiaqiacomentarios al inversor canadia capital... la lista sigue y sigue.

recaudar fondos todavía no es fácil y es difícil encontrar rastros de fondos basados ​​en el mercado. entonces vemos que cada vez más médicos de cabecera miran los proyectos invertidos que tienen entre manos y comienzan a recaudar fondos desde la etapa posterior a la inversión. en los primeros años, con el apoyo de vc/pe, las empresas emergentes crecieron hasta el final y entraron en la etapa de ipo. después de ver el poder del capital de riesgo, estos empresarios exitosos comenzaron a corresponder y contribuir con dinero y esfuerzos a las instituciones de vc/pe.

como dijo francamente un inversionista en shanghai: "es una ventaja única desarrollar empresas invertidas y empresarios que se han convertido en sus propios lp". dong ruoyu, director del shanghai angel investment guidance fund, mencionó que las empresas invertidas y los empresarios han liderado". las cotizaciones tienen una ventaja única: la combinación a largo plazo del núcleo de la institución puede convertirla en una excelente piedra angular.

se trata de una preciosa corriente de agua viva y un toque de calidez en el frío invierno de la recaudación de fondos en rmb.