ニュース

小さな赤い本は珍しく登場します。

投資コミュニティは、杭州金沙江chuvector venture capital partnership（有限責任組合）が最近、xingyin information technology (shanghai) co., ltd.を株主として追加したことを知りました。ファンドマネージャーはsuzhou jinshajiang chaohua venture capital management co., ltd.です。 xiaohonshuの親会社であるjinshajiang venture capitalとしても知られています。

つまり、小紅書は金沙江ベンチャーキャピタルの投資家になったのだ。

私の印象では、これは小紅書氏にとってベンチャーキャピタルファンドへの最初の投資となるはずです。この動きには多くの起源があります。xiaohongshu が設立されたばかりの 2013 年、誰もがはっきりと認識する前に、金沙江ベンチャー キャピタルは決定的に資金を投資し、最も初期の投資家の 1 つとなりました。 10年が経ち、小紅書は評価額1000億のスーパーユニコーンとして浮上した。朱暁湖は昨年のインタビューで次のように明かした。xiaohonshu は現在、彼の最も収益性の高いプロジェクトです。

このようなシーンは、「今日あなたは決して私を離れることはありません、そして明日私はあなたのlpになります」というボールを支援するベンチャーキャピタルサークルの物語と呼ぶことができます。

小紅書が支払う

金沙江ベンチャーキャピタルに投資

産業および商業の変化から始めましょう。

qichachaによると、8月27日、杭州金沙江初翔ベンチャーキャピタルパートナーシップ（有限責任組合）は出資者を変更し、興銀信息技術（上海）有限公司を追加した。このファンドは2022年5月に約1億5,500万元の投資で設立され、事業範囲はベンチャーキャピタル（非上場企業への投資に限定）である。同社の実際の管理者は朱暁湖氏である。

パートナーのリストを見てみると、ベンチャー キャピタル界のおなじみの顔が浮かび上がってきます。パートナー情報によると、このファンドはjinshajiang venture capital、cicc qiyuan、sequoia china、sensetime technologyなどが共同出資している。さらに、wang xiaochuanとcao xiも株式に投資している。今回新たに加わったxingyin information technology (shanghai) co., ltd.（別名xiaohongshu）は、同ファンドの株式の約12.89％を保有する。

2年以上前の設立以来、同ファンドはaiソフトウェア、インテリジェント運転チップ、身体化インテリジェンス、xrチップなどを対象に11件の外部投資を行っており、そのほぼすべてがエンジェルラウンドに参加した。

整理してみると、このファンドは特に大型モデルの分野でいくつかのスター企業を獲得している。たとえば、最初の投資家グループの 1 人として、wuwen xinqiong は ai の大規模モデル インフラストラクチャ プラットフォームに投資しました。 wuwen core は 2023 年に設立されました。設立チームは清華大学電子工学部によって推進されました。発起人は清華大学電子工学部部長の wang yu 教授であり、彼の学生である xia lixue が共同研究者です。会社の創設者兼ceo。

資金調達を発表したばかりのliblibaiもあります。 2023 年 5 月に設立された liblibai は、ai 画像生成プラットフォームとして位置付けられ、ai コンテンツの作成と共有に取り組んでおり、デザイナー、画家、セルフメディアクリエイターの本来のクリエイティブな方法を完全に変えます。これまでliblibaiは3回の資金調達を完了しており、source code capital、gaorong venture capital、jinshajiang venture capitalがエンジェルラウンド投資に参加し、mingshi capitalが最新の投資ラウンドを主導した。

「一般的な大型モデルについて迷信を持たないでください。」と朱暁湖氏は友人の輪の中で言ったことがあるが、実際には、金沙江ベンチャーキャピタルは中国の垂直型aigcに実際に最も多くの投資を行った初期の投資家の1つであるはずだ。彼はかつて、すべての独立した大規模モデル企業は垂直方向に進み、シナリオを優先し、データが重要であると示唆しました。これが、金沙江ベンチャーキャピタルの武文コアドームとliblibaiへの移行の論理なのかもしれません。

朱暁湖の最も収益性の高いプロジェクト

では、なぜ小紅書は金沙江ベンチャーキャピタルに投資したのでしょうか?実際、彼らには長い歴史があります。

2013年、28歳の毛文超さんはスタンフォード大学での学業を終え、武漢出身の屈芳さんと一緒に事業を始めるために上海に来た。その時、モバイルインターネット始まったばかりの「xiaohongshu」は、最初に発売された商品が 7 冊の pdf です。

「私たちは小さな編集部にすぎませんでした」と毛文超氏は小紅書10周年記念カンファレンスで回想した。シンガポールの遠く離れたところにあります。) シンガポールのショッピングガイドを依頼された桜木さん (小紅樹社員 no.3) が 7 冊の pdf のビジュアルとレイアウトを担当し、表紙を手描きしてくれる友人も見つけました。」

ここでは、金沙江ベンチャーキャピタルのマネージングパートナーであるリン・レンジュン氏と、金沙江ベンチャーキャピタルの元マネージングパートナーであるチャン・ユートン氏が、中国のファンドが主催する初のスタンフォード起業家コンテストを立ち上げた。中国の20チームのうち、金沙江ベンチャーキャピタルは毛文超氏のみに投資した。

当時のアイデアは今の小紅秀のようなものではなく、多くのベンチャー投資家はこの会社がどれだけ想像力豊かであるかを理解できず、投資を躊躇していました。

「当初、小紅書は非常に目立たなかった。」朱暁湖はインターフェースのインタビューで今年の投資の詳細を回想し、「当時、私たちはaラウンド投資契約に署名し、兄弟ファンドにいくつかの割り当てを割り当てた。すべての法的文書が残っていた」と語った。お金は用意できた、投げなくなったので、みんなで引き継いで投げ込みました。 」

金沙江ベンチャーキャピタルは最初の25万米ドルから開始し、複数回の資金調達ラウンドを実施し、2018年のdラウンドの資金調達にも参加した。

小紅書が「アイドルプロデューサー」や「プロデュース101」などのバラエティ番組の実験を始めたのもこの年で、多くの芸能人が続々と小紅書に加わり、ユーザー数は1億人を超えた。シリーズ d の資金調達後、xiaohongshu の評価額は 30 億米ドルを超えました。

疫病の流行中、小紅書は再び人気を集めました。この頃、小紅書は発行市場で投資機関によって熾烈な競争を繰り広げられていた。最高評価額は一時200億米ドル（約1400億人民元）に達した。

小紅書氏の台頭は多くの人々の想像力を覆しました。今年の初めに、xiaohongshu はより具体的な年次データを共有し、2023 年の月間アクティブ ユーザー数は前年比 20% 増の 3 億 1,200 万人に達し、収益は前年比 85% 増加したという最新状況を明らかにしました。前年比は37億米ドルに達し、純利益は5億米ドルに達しました。これに対し、xiaohongshu の 2022 年の収益は約 20 億米ドルとなり、損失は 2 億米ドルとなります。

小紅書とともに10年間走り続けてきたこの戦いは、金沙江ベンチャーキャピタルにおける古典的な戦いと言えるだろう。 2023年11月のフェニックス・ファイナンスの「カバー」とのインタビューで、朱暁湖氏は次のように明らかにした：小紅書は現在最も収益性の高いプロジェクトだ。

ベンチャーキャピタルサークルからのフィードバック風景

あなたに投資してくれている機関に資金を提供し、その機関のlpになるという場面がベンチャーキャピタル界隈で集中的に起こっています。

印象的なのは、warburg pincus の lp 陣営の多くが自社の投資会社であることです。昨年9月、ウォーバーグ・ピンカスは宜興市と正式に契約を結び、ウォーバーグ・ピンカスの最初の人民元資金が宜興市で決済されると発表した。直後からlpが次々と誕生し、cro分野の時価総額は最大となった。無錫アプリテックおよび生殖補助医療の上場企業ジンシン生殖彼らは全員次々にリミテッドパートナー契約を締結し、出資してヴァールバーグ・ピンカスのlpとなった。

ウォーバーグ・ピンカスは、これら 2 社と深い関係を持っています。ウォーバーグ・ピンカスは、2008 年に無錫 apptec の 6,300 万米ドルの戦略的資金調達に参加した投資家の 1 人であり、同社の上場における最初の機関投資家でした。何年も経って、彼らは満場一致で華平を支持した。

その上ベタニーsequoia chinaに投資。セコイア・チャイナは2014年に275万元でベサニーのエンジェル投資家となり、2016年にはシリーズb資金調達を主導した。ベサニーは2021年に上場予定で、セコイア・チャイナは同社の第2位株主となる。その後、北谷氏は1億元を投じてセコイアの子会社である杭州セコイア盛恒株式投資組合（有限責任組合）に投資し、セコイア中国のlpとなり、ボレ氏に恩返しをした。

これはベンチャーキャピタルサークルからのフィードバックを反映したものです。過去 2 年間、私たちはそのような場面を目撃してきました。たとえば、自動車メーカーの大物、何小鵬氏が経済的自由を達成した後、彼は lp として、wuyuan capital、ggv capital、yilian capital、kunzhong capital、variable などの機関を支援しました。資本金。これらの機関の中で最大のもの。そのほとんどが uc または he xiaopeng によって設立された uc に投資しています。小鵬モータース。

hesai technology の創設者 li yifan、xiang shaoqing、sun kai は共同で lightspeed photosynthetic のファンドに投資しており、後者は hesa​​i technology に 3 回投資し、その成長にずっと伴走してきました。周平雅2010年に資金難に見舞われたとき、天図投資5,800万元の支援を受け、8年後には2億元を投資してtiantuのlpとなった。バブルマート創設者のwang ningは、彼に投資していたvc機関に投資しており、black ant capital、fengqiao capital、およびfengqiao capitalのlpでもあります。キアキア食品投資家canadia capitalへのフィードバック...リストは数え切れないほどあります。

資金調達は依然として容易ではなく、市場ベースの資金の痕跡を見つけるのは困難です。そのため、投資したプロジェクトを実際に手に取り、投資後の段階から資金調達を始めるgpが増えていることがわかります。初期の頃、スタートアップ企業はvc/peの支援を受けて順調に成長し、ipoの鐘が鳴る段階に入りました。ベンチャーキャピタルの力を見た後、これらの成功した起業家たちは、vc/pe機関にお返しをし、資金と労力を寄付し始めました。

上海の投資家は率直に、「投資した企業や起業家が自らのlpに成長することは独特の利点だ」と述べ、投資した企業や起業家が自らのlpに成長したと述べた。リストには、機関の中核との長期的なマッチングにより、優れた基礎となる lp となる可能性があるという独特の利点があります。

これは貴重な生きた水の流れであり、人民元募金活動の寒い冬にほんの少しの温もりを与えてくれます。