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texto/dou wenxue

editor/meia-noite

jd.com não experimenta a alegria de superar as expectativas há alguns dias, mas o preço de suas ações passou por uma série de testes.

em 21 de agosto, jd.com divulgou um anúncio sobre a venda de participação acionária no walmart. o anúncio mostrou que a partir de 20 de agosto, horário dos eua, o walmart não detém mais participação acionária no jd.com.

anteriormente, o walmart detinha 9,4% do capital da jd.com e era o segundo maior acionista da jd.com. isso também significa que o walmart liquidou sua participação na jd.com de uma só vez.

assim que a notícia foi divulgada, em 21 de agosto, o mercado de ações do grupo jd.com em hong kong abriu acentuadamente. no fechamento do dia, o preço das ações foi reportado em hk$ 102,4 por ação, queda de 8,73%, com valor de mercado. de hk$ 325,98 bilhões.

fonte da imagem site oficial do grupo jingdong

após a queda do preço das ações, a jd.com emitiu com urgência um anúncio ao meio-dia do dia 21 informando que a empresa gastaria aproximadamente us$ 390 milhões para recomprar ações. anunciou novamente na bolsa de valores de hong kong, após o fechamento do mercado em 27 de agosto, que seu conselho de administração aprovou um novo plano de recompra de ações. a empresa não pode recomprar mais de us$ 5 bilhões nos próximos 36 meses até o final de agosto de 2027. . ações (incluindo american depositary shares).

a cooperação entre jd.com e walmart começou há oito anos, em 2016, um ponto chave no layout físico do varejo na china.

naquela época, jd.com anunciou oficialmente que o walmart iria adquirir aproximadamente 5% do total de ações emitidas da jd.com e anunciou uma série de estratégias de cooperação que pareciam bastante sinceras na época: walmart vendeu ações de yihaodian para jd.com, e jd .com passou sua plataforma de comércio eletrônico e vantagens logísticas fortalecem o walmart.

essa cooperação já foi considerada uma escolha natural pela indústria. naquela época, um funcionário do walmart chegou a mencionar: “depois de jd.com + yonghui + walmart, não haverá mais estrelas em ascensão no setor de varejo”.

depois que o jd.com estabeleceu uma cooperação com o wal-mart, isso trouxe um aumento no preço das ações do jd.com no curto prazo. no entanto, depois que o wal-mart parou de continuar a investir no jd.com, a cooperação entre as duas partes não. continuou a aprofundar-se.

hoje, sam, do wal-mart, não depende mais de sua loja principal no jd.com; o jd.com ainda está oferecendo varejo físico, mas é raro ver a sombra do wal-mart por trás disso.

pode-se dizer que nem o jd.com nem o walmart são muito dependentes um do outro. portanto, mesmo que o investimento de capital mude, não terá um grande impacto nos negócios de ambas as partes. no investimento de capital não afetará nenhum nível de cooperação empresarial de ambas as partes.

no entanto, se as duas partes já não precisarem tanto uma da outra, a sua cooperação futura poderá não ser muito aprofundada.

1. unindo forças há oito anos: wal-mart e jd.com enfrentam pressões, mas apoiam-se mutuamente

em 2011, o wal-mart visitou o jd.com pela primeira vez e propôs uma intenção de investimento, mas o jd.com rejeitou.

nessa altura, o wal-mart já era o gigante retalhista que liderava a lista fortune 500 nos estados unidos, enquanto a jd.com tinha apenas começado a sua transformação num retalhista online abrangente. durante as negociações, o wal-mart propôs uma aquisição com o objetivo de controlar a jd.com. obviamente, este pedido é inaceitável para jd.com.

cinco anos depois, em 2016, a jd.com anunciou oficialmente que havia recebido investimento estratégico do walmart. o walmart receberá 145 milhões de ações ordinárias classe a recém-emitidas da jd.com, aproximadamente 5% do capital social total emitido da jd.com.

o cenário de jd.com e walmart alcançando cooperação estratégica, fonte: conta oficial do wechat do daily economic news

após a conclusão da cooperação, jd.com possuirá os principais ativos do no. 1 mall, incluindo a marca, site e app da "no. 1 store", e apoiará totalmente a no. 1 store para continuar operando com seus existentes marca e posicionamento de mercado único; walmart continuará a operar como loja número 1. a loja opera seu próprio negócio e usa sua própria cadeia de suprimentos global para fornecer aos consumidores uma variedade mais ampla de produtos.

além disso, as duas partes também expandiram a cooperação em logística, plataformas e cadeias de abastecimento. por exemplo, o "sam's club" abrirá uma loja oficial na plataforma jd.com; o sam's club usará os serviços integrados de armazenamento e logística de distribuição da jd; as lojas físicas do walmart na china serão conectadas às plataformas de e-commerce "dada" e o2o da jd; "jingdong daojia" e assim por diante.

por trás da cooperação, jd.com e walmart, cada um com seus pontos fortes, enfrentaram uma pressão considerável na época.

embora a jd.com confiasse nas duas palavras-chave "produtos autênticos" e "logística" para obter suas próprias vantagens naquela época, seus anos de falta de lucratividade ainda eram uma das ansiedades da jd.com naquela época. os relatórios anuais de 2015 a 2018 mostram que os lucros líquidos da jd.com foram todos negativos.

durante esse tempo, jd.com tem tentado encontrar outros negócios mais lucrativos.por exemplo, em junho de 2017, a jd finance, que estava a desenvolver-se melhor e a atrair mais atenção do capital, tornou-se independente "quando é que a ipo da jd finance se tornará imediatamente um tema amplamente discutido na indústria naquela altura?" na época, securities times, a maioria dos membros do setor acredita que a avaliação da jd finance está no nível de 100 bilhões de yuans.

além disso, jd.com também está ansioso para avançar nas categorias de necessidades diárias e alimentos frescos. de acordo com 36kr, a própria jd.com também estava expandindo continuamente os canais, fazendo investimentos estratégicos (yonghui, tiantian orchard) e construindo sua própria cadeia de abastecimento de alimentos frescos.

mais importante ainda, por volta de 2018, o mercado retalhista físico da china iniciou um período crítico de desenvolvimento.de acordo com o relatório de consumo de mercado divulgado pelo ministério do comércio da china, durante o festival da primavera de 2018, o consumo nacional de varejo e restauração atingiu aproximadamente 926 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,2%. por outras palavras, durante os sete dias da semana dourada, as pessoas gastaram mais de 900 mil milhões apenas em “compras” e “comer”.

vendo que amigos e comerciantes estão planejando vendas físicas no varejo, a jd.com também está se preparando. aproveitar o ramo de oliveira oferecido pelo wal-mart, empresa referência no varejo físico, pode ajudar a jd.com a compensar as deficiências do varejo físico.

olhando novamente para o wal-mart, ele sempre esperou contar uma história própria de hipermercado na china.

um ano após a entrada do gigante retalhista francês carrefour no mercado chinês em 1995, o wal-mart também entrou no mercado chinês a julgar pelas notícias anteriormente divulgadas pelo 21st century report, o plano de desenvolvimento doméstico do wal-mart em 2016 ainda pode ser resumido como uma expansão acelerada.

de acordo com seu plano para esse ano, o walmart irá adicionar 30 novas lojas, atualizar 60 lojas existentes, abrir seu primeiro shopping center, expandir centros de logística e distribuição, lançar serviços de comércio eletrônico transfronteiriço, atualizar cartões de crédito co-branded e construir uma universidade de varejo na china.

mas, na verdade, o wal-mart descobriu há muito tempo a lacuna entre o seu negócio online e os gigantes domésticos do comércio electrónico. sob o impacto do comércio electrónico da china, a receita dos supermercados offline do wal-mart também continuou a diminuir, e o supermercado online no. 1 store, que foi investido durante muitos anos, também sofreu perdas.

de acordo com relatórios da wanwan finance, o wal-mart, que estava na china há 20 anos naquela época, tinha apenas 15 lojas sam na china. uma vez, a sede do wal-mart quis abandonar o modelo de armazenamento de membros de sam na china.

no final, o walmart optou por cooperar com o jd.com.a união entre os dois é chamada de "uma combinação perfeita no setor de varejo". a julgar pela situação atual e por vários assuntos de cooperação entre as duas partes, esse movimento é benéfico tanto para o jd.com quanto para o wal-mart.

quanto ao jd.com, a yihaodian, uma empresa de comércio eletrônico focada em necessidades diárias e categorias de alimentos frescos, acaba de complementar as deficiências do jd.com nessas duas categorias.

para o wal-mart, não só tem um novo suporte logístico, mas também pode usar a plataforma jd e a rede logística para expandir os negócios das lojas sam's club em todo o país. também pode contar a história do e-commerce e do o2o.

nos anos seguintes, o walmart aumentou ainda mais suas participações na jd.com. de acordo com o relatório 36kr, em 31 de dezembro de 2016, o walmart detinha um total de 2,385 bilhões de ações ordinárias classe a da jd.com, representando 12,1% do total de ações ordinárias classe a da jd.com; ações ordinárias classe a da jd.com e ações ordinárias classe b, representando 10,1% do patrimônio da jd.com.

histórico de financiamento de jd.com, fonte da imagem qichacha

as duas partes também conduziram alguma cooperação. por exemplo, em 2017, as duas partes alcançaram uma cooperação de “três links”, ou seja, conectando grupos de usuários online e offline, interpenetrando lojas online e offline e compartilhando alguns produtos de estoque; , a cooperação foi aprimorada e o inventário foi aberto. também foi implementado em todo o país.

mas com o passar do tempo, o casamento feito no céu há 8 anos chegou a este ponto. ambas as partes não dependem muito uma da outra, mas estão fazendo coisas mais importantes separadamente.

2. por que o wal-mart decidiu se separar primeiro?

a cooperação foi iniciada pelo wal-mart e, finalmente, foi o wal-mart quem apertou o botão encerrar.

quanto ao motivo pelo qual o wal-mart optou por vender as suas ações na jd.com, a china economic net informou que, de acordo com a análise de investidores próximos da transação, esta transação deveria ser uma necessidade do wal-mart para aliviar a sua própria pressão financeira.

o investidor disse que devido à desaceleração do crescimento da receita e ao fluxo de caixa reduzido do walmart no segundo trimestre, e à necessidade de desenvolver uma estratégia diversificada em resposta às mudanças no atual ambiente de mercado, ele saiu do patrimônio da jd.com pela necessidade de liberar recursos e otimizar a alocação de capital o investimento é uma operação de capital completamente normal e não envolve uma parceria estratégica entre as duas partes.

no final do segundo trimestre de 2024, o saldo final de caixa e equivalentes de caixa do walmart era de 8,879 bilhões de yuans, uma redução anual de 36,45%.

relatório financeiro provisório de 2024 do walmart, fonte: choice

a venda das ações da jd.com também trará uma quantidade considerável de recursos para o walmart. de acordo com documentos apresentados anteriormente pelo walmart à comissão de valores mobiliários dos eua, ele reduzirá suas participações em todas as ações da jd.com a um preço de us$ 24,85 a us$ 25,85 por ação. com base no preço mais alto, o wal-mart sacará us$ 3,74 bilhões desta vez.

existem muitas áreas onde o walmart precisa de dinheiro hoje.

do ponto de vista do layout das lojas, o wal-mart fechou e reduziu frequentemente o seu negócio de lojas tradicionais nos últimos anos, mas abriu mais lojas sam's club.

segundo estatísticas incompletas, o walmart fechará 21 lojas em 2022, reduzirá o número em 26 em 2023 e fechará mais 12 lojas no primeiro semestre deste ano. isto significa que nos últimos dois anos e meio, o wal-mart fechou quase 60 hipermercados no mercado chinês.

em contraste, sam tem atualmente 48 lojas na china, com receita total superior a 80 bilhões de yuans no ano passado.

fonte: site oficial do walmart china

além disso, o supermercado sam e o negócio de comércio eletrônico também têm efeitos impulsionadores mútuos, mais uma vez vê o espaço de desenvolvimento do negócio de comércio eletrônico.

de acordo com o relatório financeiro do segundo trimestre de 2024 do walmart, as vendas do sam’s supermarket também alcançaram um crescimento de dois dígitos ano a ano, elevando as vendas líquidas do walmart china no segundo trimestre para us$ 4,6 bilhões, um aumento ano a ano de 17,7%. os executivos do wal-mart também disseram na reunião de desempenho que metade das lojas do sam's club vem do consumo online, e os pedidos de comércio eletrônico por hora aumentaram 28% em relação ao ano anterior, para 59 milhões.

de acordo com a shenzhen net, os dados mostram que as vendas online de sam china aumentaram 29% ano a ano no primeiro semestre de 2024, representando cerca de 50% das vendas totais. a taxa de penetração do comércio eletrônico do walmart china atingiu 49%, um aumento; em relação ao mesmo período do ano passado mais de 200 pontos base.

no segundo trimestre deste ano, o tráfego do canal online e o volume de pedidos do walmart cresceram junto com as lojas físicas offline, e as vendas globais de comércio eletrônico cresceram de forma relativamente forte, com um aumento anual de 21%.

o relatório financeiro também afirmou que, embora o negócio de comércio electrónico do wal-mart ainda não tenha alcançado rentabilidade, as suas perdas estão continuamente a diminuir devido a uma queda significativa nos custos de entrega de encomendas.

embora em teoria o supermercado sam ainda tenha muito espaço para desenvolvimento, não é fácil comer o bolo doméstico. à medida que o consumo diminui, sam, que se concentra na classe média, enfrenta o desafio da “substituição”.

de acordo com spicy, em 2023, 1688 yanxuan lançará um canal “sam pingdai”. o grande aspirador doméstico oaks, vendido por 690 yuans no canal de sam, custa 69 yuans na seleção de 1688, com apenas 10% de desconto; um guarda-chuva totalmente automático de 24 ossos custa 42,75 yuans no canal de sam custa apenas 8,55 yuans; na seleção de 1688. as vendas mensais excedem 20.000.

sam também está frequentemente disposto a "rebaixar sua dignidade" e comparar preços com os de seus amigos. de acordo com relatórios da wanwan finance, sam's muitas vezes consegue vender produtos a preços mais baixos do que jd.com e tmall.

ao mesmo tempo, sam também começou a entrar em novas cidades de primeiro ou segundo nível. de acordo com o anúncio oficial de 13 de junho, abrirá novas lojas em dongguan, shaoxing, chengdu, quanzhou e outros seis locais.

por um lado, há uma necessidade urgente de expansão de dinheiro. por outro lado, a história da cooperação da jd.com com o walmart não é tão fácil de contar como se imagina.

nos últimos anos, a cooperação entre as duas partes não foi aprofundada. jd.com é mais como um canal de distribuição online do wal-mart. atualmente, o walmart quer usar dinheiro para expandir sua escala.

3. jd.com ainda aposta no varejo físico, mas não precisa tanto do walmart.

a liquidação e redução de participações do walmart afetaram primeiro o preço das ações da jd.com.

em 21 de agosto, o preço das ações do grupo jd.com despencou na bolsa de valores de hong kong, fechando o dia com uma queda de 8,73%. o preço das ações caiu para hk$ 102,4 por ação, com um valor de mercado de hk$ 325,98 bilhões.

a jd.com também sabe que essa redução trará choques nos preços das ações, por isso emitiu um comunicado ao meio-dia do dia 21 informando que a empresa gastará aproximadamente us$ 390 milhões para recomprar suas ações e utilizou integralmente os us$ 3 bilhões aprovados para recompra de ações em março de 2024. o limite de recompra do plano de recompra.

posteriormente, em 22 de agosto, o preço das ações do grupo jd.com se recuperou. no fechamento, fechou em hk$ 96,75 por ação, um aumento de 3,48%.

após o fechamento do mercado em 27 de agosto, o grupo jd.com mais uma vez divulgou um novo plano de recompra de ações. de acordo com o plano de recompra de ações, a empresa não pode recomprar mais de us$ 5 bilhões nos próximos 36 meses a partir do final de agosto de 2027. (equivalente a rmb 35,6 bilhões) de ações (incluindo american depositary shares), o plano entrará em vigor a partir de setembro de 2024.

fonte da imagem conta pública oficial do wechat jd.com

alguns analistas acreditam que a redução das participações do wal-mart terá pouco impacto na jd.com.

de acordo com relatórios da brokerage china, quando jd.com e walmart chegaram a uma cooperação, celebraram um acordo de não concorrência de oito anos, que já expirou.

o jp morgan também publicou um artigo afirmando que a saída do wal-mart não mudará fundamentalmente as perspectivas de negócios do jd.com porque o jd.com não depende muito do wal-mart.

antes deste incidente ocorrer, jd.com tinha acabado de entregar um bom boletim escolar.

de acordo com o relatório financeiro do segundo trimestre de 2024 divulgado pela jd.com, a receita do grupo jd.com naquele trimestre atingiu 291,4 bilhões de yuans, e seu lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários de empresas listadas sob não-gaap atingiu 14,5 bilhões de yuans, um aumento anual de 69%. a margem de lucro atingiu 5,0% pela primeira vez, ambos superando significativamente as expectativas do mercado.

do ponto de vista do impacto na cooperação empresarial, segundo a financial associated press, uma pessoa próxima da jd.com revelou que a mudança no investimento de capital não afectará a cooperação entre as duas partes a qualquer nível empresarial. importantes parceiros estratégicos um do outro, e ambas as partes também estão dispostas a continuar manter estreita cooperação comercial e expandir os negócios nos mercados nacionais e internacionais.

para jd.com, parece que a estratégia de varejo online + físico não será facilmente alterada apenas por causa da perda de aliados. pode-se perceber pelas ações da jd.com nos últimos anos que embora o layout do varejo offline dos grandes fabricantes tenha entrado no segundo semestre, a jd.com não desistiu de seu layout no varejo físico.

fonte da imagem conta pública oficial do wechat jd.com

em setembro de 2022, o jd supermarket anunciou seus dados de negócios omnicanal, que mostram que o jd supermarket e o jd hourly shopping cobrem atualmente mais de 87.000 lojas físicas de supermercados e mais de 29.000 marcas de consumo rápido de supermercados, que podem atender mais de 400 lojas em todo o mundo. os consumidores urbanos recebem serviços de consumo instantâneo.

em 2023, o setor de varejo off-line da jd.com desenvolveu-se rapidamente e abriu sucessivamente o jd.com mall em dongguan, kunming, wuhan, ningbo e outros lugares. de acordo com novos dados de salas de recepção de varejo, 11 lojas foram abertas em maio deste ano. ano.

em junho do mesmo ano, jd.com estabeleceu um departamento de varejo inovador, integrando qixian, jingxi pinpin e outras empresas em unidades independentes. a partir de 27 de julho, jingxi pinpin mudou oficialmente seu nome para jd pinpin.

o reinício da qixian e da jd.com também significa que a jd.com continua a aprofundar o seu negócio de retalho offline.

este ano, em abril, o primeiro supermercado de descontos da jd.com, huaguan discount supermarket, foi inaugurado em pequim em maio, e a primeira loja urbana de primeiro nível do jd.com mall entrou em operação experimental e foi inaugurada oficialmente em junho;

de acordo com o times finance, em 2023, em cidades como dongguan, kunming e ningbo, a jd.com conquistou o primeiro lugar em participação de mercado da rede local no ano em que foi inaugurada “em 2024, a jd.com continuará a acelerar o layout. do setor de varejo offline e criar um formato de varejo mais multi-online e offline.”

a jd.com ainda está interessada no varejo físico, enquanto o wal-mart pode estar mais focado na construção de sua própria plataforma de comércio eletrônico. os planos futuros de ambas as partes estão começando a divergir, o que também pode ser um motivo importante para a “separação”. .

para a jd.com, a exploração do negócio de varejo físico da empresa ainda está em andamento, e ela não desistirá da tendência do varejo instantâneo. ela se despede de seus antigos parceiros com rumos diferentes para buscar novos parceiros. continue contando a história.

(a imagem do cabeçalho deste artigo vem do site oficial do walmart china e da conta pública oficial do wechat da jd.com.)