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La supervisión continúa reiterandoOPINo está permitido "irrumpir estando enfermo" o "retirarse inmediatamente", pero los emisores e intermediarios a menudo corren riesgos desesperados.

Cuando la Comisión Reguladora de Valores de China informó recientemente sobre la situación de aplicación administrativa en el primer semestre de este año, afirmó que para los emisores sospechosos de violaciones importantes de las leyes y regulaciones, incluso si retiran sus solicitudes de emisión y cotización, insistirán en investigar. hasta el final, y "nombrar" la IPO de Huadao Biotech y otros proyectos que fueron investigados por violaciones de leyes y regulaciones.

En el marco del amplio sistema de registro, las OPI se adhieren al principio de "declaración significa responsabilidad". Sin embargo, en el contexto de "barreras de entrada" cada vez más estrictas, las empresas y los intermediarios que planean cotizar en bolsa a menudo "huyen". Los datos de Choice muestran que desde este año, un total de 345 empresas han retirado sus solicitudes de IPO en términos de tasa de retiro de bancos de inversión, muestra Wind;Valores CITIC、CITIC Inversión en Construcción、Valores HaitongSon las tres principales empresas de valores en cuanto a número de retiros de IPO durante el año. El número de retiros voluntarios fue de 45, 33 y 25 respectivamente, con una tasa de retiro de alrededor del 50%.

La emisión y cotización de empresas "atraviesan el mercado mientras están enfermas", y los "guardianes" no pueden escapar de su responsabilidad. Desde este año, los intermediarios han sido castigados en proyectos de cancelación de OPI como Hengda Intelligent Control y Bona Precision.

No sólo eso, la supervisión de los retiros de IPO continúa aumentando y se asignan responsabilidades a los individuos. Recientemente, la Asociación de Valores de China (en adelante denominada “Asociación de Valores de China”) ha tomado medidas para regular el negocio de banca de inversión de las empresas de valores. Se informa que la Asociación de Valores de China exige que los patrocinadores informen sobre proyectos de retiro de patrocinio específicos e información básica desde la implementación del sistema de registro en cada sección de la Bolsa Norte de Shanghai y Shenzhen. Al mismo tiempo, los patrocinadores individuales también deben informar el retiro. de proyectos.

"La 'sanción de recuperación' por la cancelación de la IPO refleja la actitud decidida de la agencia reguladora para tomar medidas enérgicas contra las violaciones importantes de las leyes y regulaciones". Tian Lihui, decano del Instituto de Desarrollo Financiero de la Universidad de Nankai, dijo a China Business News que incluso si el emisor retira su solicitud de emisión y cotización, la agencia reguladora continuará investigando hasta que se esclarezcan los hechos y garantice que las actividades ilegales reciban el debido castigo, lo que refleja el principio de responsabilidad integral.

Nombrada salida a bolsa de Huadao Biotech y otros proyectos problemáticos

La aplicación de las leyes ha sido estricta y sin precedentes, y el monto de las multas y confiscaciones realizadas por la Comisión Reguladora de Valores de China en el primer semestre del año superó el nivel de todo el año pasado.

Los datos muestran que en la primera mitad del año, la Comisión Reguladora de Valores de China investigó 489 casos ilegales de valores y futuros, tomó más de 230 decisiones de sanción, un aumento de aproximadamente el 22% interanual, y sancionó a 509 personas (hogares). responsable, un aumento de aproximadamente el 40% interanual, y prohibió la entrada al mercado a 46 personas, un aumento interanual de aproximadamente el 12%, con un monto total de multas y confiscaciones de más de 8,5 mil millones de yuanes. superando el total del año pasado.

Tian Lihui cree que el monto de las multas y confiscaciones por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China en la primera mitad del año superó el nivel de todo el año pasado, lo que demuestra la determinación y la fuerza de las agencias reguladoras para hacer cumplir estrictamente la ley. La intensidad de las sanciones y la aplicación de la ley puede aumentar el costo de las infracciones y lograr gradualmente un efecto disuasorio.

La emisión, emisión y cotización fraudulentas y "avanzar estando enfermo" son las "áreas más afectadas" donde las personas son castigadas por violar las leyes y regulaciones en el campo de los valores.

La Comisión Reguladora de Valores de China nombró cuatro artículos multados en esta notificación: Huadao Biotechnology, Hongxiang Shares,Beneficio médico de Xtrony Evergrande Real Estate, que involucran respectivamente IPO, refinanciación, bonos convertibles y emisión de bonos.

Se descubrió que se trataba de una emisión fraudulenta. Aunque han pasado casi dos años desde que se retiraron los materiales de la solicitud de IPO, Huadao Biotech no pudo escapar al castigo.

La decisión de sanción administrativa divulgada por la Comisión Reguladora de Valores de China muestra que Huadao Biotech ha cometido fraude de emisión ilegal. Después de la investigación, se descubrió que los datos financieros involucrados en el prospecto de la compañía contenían registros falsos y, de 2019 a 2021, vendió dos falsamente. productos mediante facturas falsas y otros productos, y al mismo tiempo recibos de ventas falsificados, lo que dio lugar a ingresos por ventas y beneficios falsos divulgados en el folleto.

Al final, cinco personas, entre ellas Huadao Biotech, el presidente de la empresa y el entonces director financiero, fueron multadas con una multa total de 11,5 millones de yuanes.

Ya en diciembre de 2021, Huadao BiotechJOYALa solicitud de cotización fue aceptada por la Bolsa de Valores de Shenzhen y el patrocinador fue Huatai United Securities. En agosto del año siguiente se completaron dos rondas de consultas. Tras ser seleccionada para la supervisión in situ a finales de agosto de 2022, Huadao Biotech "retiró los materiales" al mes siguiente, a finales de septiembre de 2022.

La Comisión Reguladora de Valores de China declaró que se adhiere al principio de "declaración es igual a responsabilidad", castiga severamente las emisiones fraudulentas y bloquea resueltamente la emisión y cotización de "entradas enfermizas al mercado".

"Para los emisores sospechosos de violaciones importantes de las leyes y regulaciones, incluso si se retira la solicitud de emisión y cotización, continuaremos investigando hasta el final", dijo la Comisión Reguladora de Valores de China.

Se retiró la orden de salida a bolsa y los intermediarios estaban "sentados juntos"

En los últimos años, con la prueba piloto del sistema de registro integral, la estricta supervisión del mercado de capitales ha seguido aumentando, centrándose en problemas destacados como "abrirse paso estando enfermo" y "retirarse en la primera inspección".

Los emisores que "huyeron" y tuvieron dudas financieras en el camino hacia la IPO fueron multados repetidamente. Debido a una emisión fraudulenta, Sierxin fue "incluida en la lista negra" de la Bolsa de Valores de Shanghai y su solicitud de emisión y cotización no será aceptada durante cinco años.

En febrero de este año, debido a una emisión fraudulenta, la Comisión Reguladora de Valores de China impuso sanciones administrativas a Sierxin y a los responsables pertinentes. Este también se ha convertido en el primer caso de emisión fraudulenta investigado por la Comisión Reguladora de Valores de China desde la implementación de la nueva Ley de Valores, después de que el emisor presentó los materiales de solicitud pero antes de ser registrado.

A mediados de junio, la decisión disciplinaria emitida por la Bolsa de Valores de Shanghai mostró que Sierxin estaría sujeta a sanciones disciplinarias por no aceptar la emisión y listar los documentos de solicitud presentados por el emisor durante cinco años.

Según las revelaciones, Sierxin infló los ingresos operativos y las ganancias totales mediante transacciones de ventas ficticias y reconocimiento anticipado de ingresos. En 2020, los ingresos operativos inflados totales fueron de 15,3672 millones de yuanes, lo que representa el 11,55% de los ingresos operativos del año en curso;

Ya en agosto de 2021, SierxinJunta de Innovación Científica y TecnológicaLa solicitud de IPO fue aceptada y la institución patrocinadora esCCPI. En septiembre del mismo año, entró en la etapa de investigación. A finales de ese año, la Comisión Reguladora de Valores de China realizó una inspección in situ y descubrió que se sospechaba que la empresa estaba inflando ingresos y otros asuntos ilegales.

Al año siguiente, en julio de 2022, Sierxin retiró su solicitud de emisión y cotización. La Comisión Reguladora de Valores de China inició una investigación y un juicio por su sospecha de comportamiento de emisión fraudulenta.

No sólo se responsabilizó al emisor por la retirada de las órdenes de salida a bolsa, sino que también se "suspendió" a los intermediarios que lo protegían.

Hace apenas un mes, la Bolsa de Valores de Shanghai reveló tres multas el 22 de julio, dirigidas al proyecto de OPI de la Junta de Innovación Tecnológica y Científica de Control Inteligente de Hengda. Se nombraron al emisor, al patrocinador y a la firma de contabilidad.

A finales de septiembre del año pasado, se aceptó la solicitud de oferta pública inicial de la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología de Control Inteligente de Hengda. A mediados de mayo de este año, la Bolsa de Valores de Shanghai canceló la revisión debido a la retirada de materiales.

Dos meses después de que se retirara la solicitud de cotización, siguieron las multas. Después de la investigación, Hengda Intelligent Control tuvo problemas con el cobro de salarios del personal de I+D, y la Bolsa de Valores de Shanghai emitió una advertencia regulatoria a la empresa.

Los intermediarios no pueden eludir la responsabilidad. CITIC Construction Investment fue acusada de no cumplir adecuadamente con sus funciones y dos agentes de seguros fueron advertidos de la firma de contabilidad BDO y dos miembros de su personal también recibieron una decisión sobre medidas regulatorias.

Supervisión de cancelación de IPO mejorada capa por capa

Bajo el sistema de registro integral, la tasa de rechazo de IPO se ha convertido en un indicador clave para medir la calidad de la práctica de la banca de inversión. Sin embargo, en el contexto de "barreras de entrada" a las OPI cada vez más estrictas, las empresas que planean cotizar en bolsa con frecuencia han "huido".

Los datos de Choice muestran que desde este año, un total de 345 empresas han retirado sus solicitudes de IPO. A juzgar por la tasa de retiro de los bancos de inversión, durante el año, CITIC Securities, CITIC Construction Investment y Haitong Securities fueron las tres principales firmas de valores en el número de retiros de IPO, con un número de retiros voluntarios de 45, 33 y 25 respectivamente. .

Valores Minsheng, CICC,Valores financieros internacionales de ChinaEl número de retiros voluntarios de IPO durante el año también superó los 20.

El negocio de banca de inversión de las pequeñas y medianas empresas de valores es pequeño y la tasa de rechazo es alta. valores de guosheng,Valores del suroeste, Xiangcai Securities, Pacific Securities, etc. tuvieron 1 orden retirada, con una tasa de retiro del 100%.

En cuanto al comportamiento de "huida" de las OPI, se siguen mejorando las medidas regulatorias.

En marzo de este año, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió e implementó el "Reglamento sobre la inspección in situ de empresas de IPO", enfatizando que "declaración equivale a responsabilidad" y estipula que durante el proceso de inspección, las empresas que retiren sus solicitudes de cotización serán " investigado hasta el final". La retirada de las solicitudes de inclusión en la lista no afectará la implementación del trabajo de inspección. No afecta el manejo de los problemas descubiertos durante las inspecciones de acuerdo con las leyes y reglamentos.

La responsabilidad por el retiro de la IPO también recaerá sobre el patrocinador individual. Recientemente, se informó que se anunciará el estado del retiro del individuo.

Se informa que la Asociación de Valores de China exige que cada institución patrocinadora informe el estado de retiro y la información básica de cada sección de las tres principales bolsas de Shanghai, Shenzhen y el norte de China. El rango de tiempo del proyecto de presentación es desde el sistema de registro, y el envío de información histórica deberá realizarse antes del 18 de agosto. Al mismo tiempo, la Asociación de Valores de China está mejorando el mecanismo de publicidad para las evaluaciones negativas de los representantes de los patrocinadores y agregará información sobre los proyectos retenidos o rechazados por los representantes de los patrocinadores.

Tian Lihui cree que una vez que se verifiquen las actividades ilegales en el campo de los valores, el castigo simultáneo de emisores e intermediarios ayudará a mejorar la integridad y estandarización de todo el mercado.

"Como 'guardianes' del mercado de capitales, los intermediarios deberían ser responsables de auditar y supervisar a las empresas a las que sirven. Si los intermediarios no cumplen con sus obligaciones, también deberían ser castigados. Esto refleja el principio de castigo integral", mencionó.

"Las sanciones contra los intermediarios este año son de hecho más severas que en años anteriores, tanto en términos de cantidad como de intensidad". Tian Lihui también dijo que las agencias reguladoras han fortalecido la supervisión de los intermediarios, especialmente aquellos que no cumplieron con sus deberes durante el proceso de IPO. Intermediarios con responsabilidades de verificación prudente.

Cree que mediante el castigo se puede alentar a los intermediarios a fortalecer la gestión interna y la autodisciplina, y mejorar el nivel profesional y la calidad del servicio de toda la industria. Fortalecer la supervisión de los intermediarios para garantizar que cumplan con sus debidas responsabilidades y mejorar la transparencia y credibilidad del mercado de capitales.

(Este artículo proviene de China Business News)