समाचारं

पर्यवेक्षणं पुनः पुनः वदतिIPO"रोगी सन् प्रवेशं कर्तुं" "तत्क्षणं निवृत्तिम्" वा न भवति, परन्तु जारीकर्ताः मध्यस्थाः च प्रायः निराशं जोखिमं गृह्णन्ति ।

यदा चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन अद्यैव अस्य वर्षस्य प्रथमार्धे प्रशासनिकप्रवर्तनस्थितेः विषये सूचना दत्ता तदा तया उक्तं यत् कानूनविनियमानाम् प्रमुखोल्लङ्घनस्य शङ्कितानां जारीकर्तृणां कृते यदि ते स्वस्य निर्गमनस्य सूचीकरणस्य च आवेदनपत्रं निवृत्तं कुर्वन्ति चेदपि ते अन्वेषणस्य आग्रहं करिष्यन्ति अन्ते यावत्, तथा च Huadao Biotech इत्यस्य IPO इत्यस्य अन्यपरियोजनानां च "नाम" यस्याः अन्वेषणं कानूनविनियमानाम् उल्लङ्घनार्थं कृतम् आसीत् ।

व्यापकपञ्जीकरणव्यवस्थायाः अन्तर्गतं आईपीओ "घोषणा अर्थात् उत्तरदायित्वं" इति सिद्धान्तस्य पालनम् करोति तथापि, अधिकाधिकं कठोर "प्रवेशबाधा" इत्यस्य सन्दर्भे, सूचीकरणस्य योजनां कुर्वन्तः कम्पनयः मध्यस्थाः च बहुधा "पलायिताः" अभवन् चयनदत्तांशैः ज्ञायते यत् अस्मिन् वर्षे आरभ्य कुलम् ३४५ कम्पनयः निवेशबैङ्कनिष्कासनदरस्य दृष्ट्या स्वस्य आईपीओ-अनुरोधं निष्कासितवन्तः, विन्ड् तत् दर्शयतिसिटिक प्रतिभूति、सिटिक निर्माण निवेश、हैटोंग प्रतिभूतिवर्षे आईपीओ-निष्कासनस्य संख्यायां ते शीर्षत्रय-प्रतिभूति-संस्थाः सन्ति, स्वैच्छिक-निष्कासनस्य संख्या क्रमशः ४५, ३३, २५ च आसीत्, यत्र निष्कासनस्य दरः प्रायः ५०% आसीत्

कम्पनीनां निर्गमनं सूचीकरणं च "रोगेण विपण्यं गच्छन्ति", "द्वारपालाः" च स्वदायित्वात् पलायितुं न शक्नुवन्ति । अस्मिन् वर्षे आरभ्य हेङ्गडा इंटेलिजेण्ट् कण्ट्रोल्, बोना प्रिसिजन इत्यादिषु आईपीओ रद्दीकरणपरियोजनासु मध्यस्थानां दण्डः दत्तः अस्ति ।

न केवलं, आईपीओ-निष्कासनस्य पर्यवेक्षणं निरन्तरं वर्धते, व्यक्तिभ्यः दायित्वं च नियुक्तं भवति । अधुना चीनस्य प्रतिभूतिसङ्घः (अतः परं “चीनप्रतिभूतिसङ्घः” इति उच्यते) प्रतिभूतिसंस्थानां निवेशबैङ्कव्यापारस्य नियमनार्थं पदानि स्वीकृतवती अस्ति ज्ञातं यत् चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रायोजकानाम् आवश्यकता अस्ति यत् ते शङ्घाई-शेन्झेन्-उत्तर-विनिमयस्य प्रत्येकस्मिन् खण्डे पञ्जीकरण-व्यवस्थायाः कार्यान्वयनात् विशिष्ट-प्रायोजक-निष्कासन-परियोजनानां मूलभूत-सूचनाः च प्रतिवेदनं कुर्वन्तु तस्मिन् एव काले व्यक्तिगत-प्रायोजकानाम् अपि निवृत्तेः सूचनां दातुं आवश्यकम् अस्ति परियोजनानां।

"आईपीओ रद्दीकरणस्य 'पुनर्प्राप्तिदण्डः' कानूनविनियमानाम् प्रमुखानां उल्लङ्घनानाम् उपरि दमनस्य प्रति नियामकसंस्थायाः दृढवृत्तिं प्रतिबिम्बयति withdraws its application for issuance and listing , नियामकसंस्था तावत्पर्यन्तं अन्वेषणं निरन्तरं करिष्यति यावत् तथ्यानां निश्चयः न भवति तथा च सुनिश्चितं करिष्यति यत् अवैधक्रियाकलापाः यथायोग्यं दण्डं प्राप्नुवन्ति, यत् व्यापकजवाबदेहीसिद्धान्तं प्रतिबिम्बयति।

Huadao Biotech’s IPO इत्यादीनि समस्याप्रदपरियोजनानि इति नामकरणं कृतम्

कानूनानां प्रवर्तनं अपूर्वरूपेण कठोरं जातम्, चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन वर्षस्य प्रथमार्धे दण्डस्य, जब्धस्य च राशिः गतवर्षस्य सम्पूर्णस्य स्तरात् अतिक्रान्तवती अस्ति।

आँकडा दर्शयति यत् वर्षस्य प्रथमार्धे चीनप्रतिभूति नियामकआयोगेन प्रतिभूति-वायदायोः ४८९ अवैधप्रकरणानाम् अन्वेषणं कृतम्, २३० तः अधिकाः दण्डनिर्णयाः कृताः, वर्षे वर्षे प्रायः २२% वृद्धिः, ५०९ व्यक्तिनां (गृहेषु) दण्डः दत्तः responsible, an increase of approximately 40% year-on-year, and banned 46 people from the market , वर्षे वर्षे प्रायः 12% वृद्धिः, कुलराशिः दण्डस्य, जब्धस्य च 8.5 अरब युआनतः अधिकः, । गतवर्षस्य कुलम् अतिक्रम्य।

तियान लिहुई इत्यस्य मतं यत् चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन वर्षस्य प्रथमार्धे दण्डस्य जब्धस्य च राशिः गतवर्षस्य सम्पूर्णस्य स्तरात् अतिक्रान्तवती, येन नियामकसंस्थानां दृढनिश्चयः, सामर्थ्यं च दर्शितं यत् ते कानूनस्य सख्यं प्रवर्तनं कुर्वन्ति दण्डानां तीव्रता तथा कानूनप्रवर्तनं उल्लङ्घनस्य व्ययं वर्धयितुं क्रमेण निवारकप्रभावं प्राप्तुं शक्नोति ।

धोखाधड़ीपूर्णं निर्गमनं, निर्गमनं, सूचीकरणं च, "रोगी सन् भङ्गः" च "भारतप्रहारक्षेत्राणि" सन्ति यत्र प्रतिभूतिक्षेत्रे कानूनविनियमानाम् उल्लङ्घनस्य कारणेन जनाः दण्डिताः भवन्ति

चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन अस्मिन् अधिसूचने चत्वारि दण्डितवस्तूनाम् नामकरणं कृतम् अस्ति दण्डितविषयाः हुआडाओ बायोटेक्नोलॉजी, होङ्गक्सियाङ्ग् शेयर्स्, इति।Xtron चिकित्सा लाभतथा एवरग्राण्डे रियल एस्टेट् इति क्रमशः आईपीओ, पुनर्वित्तपोषणं, परिवर्तनीयबाण्ड्, बाण्ड् निर्गमनं च सम्मिलितम् अस्ति ।

इदं धोखाधड़ीपूर्णं निर्गमनम् इति ज्ञातम् यद्यपि आईपीओ आवेदनसामग्रीणां निवृत्तेः प्रायः वर्षद्वयं गतम् अस्ति तथापि हुआडाओ बायोटेक् दण्डात् पलायितुं न शक्तवान्।

चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन प्रकटितः प्रशासनिकदण्डनिर्णयः दर्शयति यत् हुआडाओ बायोटेक् इत्यनेन अवैधनिर्गमनधोखाधड़ी कृता अस्ति अन्वेषणानन्तरं ज्ञातं यत् कम्पनीयाः प्रॉस्पेक्टस् मध्ये सम्बद्धेषु वित्तीयदत्तांशेषु मिथ्या अभिलेखाः सन्ति, २०१९ तः २०२१ पर्यन्तं च तया द्वौ मिथ्यारूपेण विक्रीताः उत्पादाः मिथ्या चालानस्य माध्यमेन फिनाइलसल्फोन् इत्यादीनां उत्पादानाम्, तथा च तत्सहकालं जालविक्रयरसीदानां, यस्य परिणामेण मिथ्याविक्रयराजस्वं लाभं च प्रॉस्पेक्टस् मध्ये प्रकटितम्।

अन्ते कम्पनीयाः अध्यक्षः तत्कालीनः वित्तीयनिदेशकः च हुआडाओ बायोटेक् इत्यादयः पञ्च जनाः दण्डिताः, कुलम् ११.५ मिलियन युआन् दण्डः च अभवत् ।

२०२१ तमस्य वर्षस्य डिसेम्बरमासस्य आरम्भे एव हुआडाओ बायोटेक्GEMसूचीकरण-अनुरोधः शेन्झेन्-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा स्वीकृतः, प्रायोजकः च हुआताई-युनाइटेड् सिक्योरिटीजः आसीत्, ततः परं वर्षस्य अगस्त-मासपर्यन्तं द्वौ दौरौ जाँचौ सम्पन्नौ । २०२२ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासस्य अन्ते स्थलनिरीक्षणार्थं चयनितस्य अनन्तरं हुआडाओ बायोटेक् इत्यनेन तदनन्तरं मासे, २०२२ तमस्य वर्षस्य सितम्बरमासस्य अन्ते "सामग्रीः निष्कासिताः" ।

चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन उक्तं यत् सः "घोषणा उत्तरदायित्वस्य बराबरम्" इति सिद्धान्तस्य पालनम् करोति, धोखाधड़ीपूर्णनिर्गमनस्य घोरदण्डं ददाति, "रोगेण विपण्यां प्रवेशं" इति निर्गमनं सूचीकरणं च दृढतया अवरुद्धं करोति

"कायदानां नियमानाञ्च प्रमुख उल्लङ्घनस्य शङ्कितानां जारीकर्तानां कृते निर्गमनस्य सूचीकरणस्य च आवेदनं निवृत्तं भवति चेदपि वयं अन्त्यपर्यन्तं अन्वेषणं करिष्यामः।"

आईपीओ-आदेशः निवृत्तः, मध्यस्थाः च "एकत्र उपविष्टाः" आसन् ।

अन्तिमेषु वर्षेषु व्यापकपञ्जीकरणव्यवस्थायाः पायलट् इत्यनेन सह पूंजीबाजारस्य कठोरपरिवेक्षणं निरन्तरं वर्धमानं वर्तते, यत्र "रोगेण भङ्गः" "प्रथमनिरीक्षणे निवृत्तिः" इत्यादीनां प्रमुखसमस्यानां लक्ष्यं कृतम् अस्ति

ये जारीकर्ताः "पलायिताः" आसन्, तेषां आईपीओ-मार्गे आर्थिकसंशयः आसीत्, तेषां कृते बहुवारं दण्डः दत्तः । धोखाधड़ीपूर्णनिर्गमनस्य कारणात् सियरक्सिन् शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन "कालासूचीकृतम्" अभवत् तथा च निर्गमनस्य सूचीकरणस्य च आवेदनं पञ्चवर्षपर्यन्तं न स्वीकृतं भविष्यति

अस्मिन् वर्षे फरवरीमासे धोखाधड़ीपूर्णनिर्गमनस्य कारणात् चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन सिएर्क्सिन्-सम्बद्धानां उत्तरदायीव्यक्तिनां च उपरि प्रशासनिकदण्डः प्रदत्तः नूतनप्रतिभूतिकानूनस्य कार्यान्वयनात् परं चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन अन्वेषितः प्रथमः धोखाधड़ीनिर्गमनप्रकरणः अपि अभवत्, निर्गतकर्तुः आवेदनसामग्रीप्रस्तुतस्य अनन्तरं परन्तु पञ्जीकरणात् पूर्वं।

जूनमासस्य मध्यभागे शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा जारीकृते अनुशासनात्मकनिर्णयेन ज्ञातं यत् निर्गतकर्तृणा प्रस्तुतानि आवेदनदस्तावेजानि निर्गमनं न स्वीकृत्य सूचीकरणं न कृत्वा पञ्चवर्षपर्यन्तं सिएर्क्सिन् अनुशासनात्मकप्रतिबन्धानां अधीनः भविष्यति

प्रकटीकरणानुसारं सियरक्सिन् काल्पनिकविक्रयलेनदेन आयस्य शीघ्रं मान्यतां च कृत्वा परिचालन आयं कुललाभं च फुल्लितवान् २०२० तमे वर्षे कुलम् फुल्लित-सञ्चालन-आयः १५.३६७२ मिलियन-युआन् आसीत्, यत् चालूवर्षस्य परिचालन-आयस्य ११.५५% भागः आसीत्;

२०२१ तमस्य वर्षस्य अगस्तमासस्य पूर्वमेव सिएर्क्सिन्...विज्ञान एवं प्रौद्योगिकी नवीनता बोर्डIPO आवेदनपत्रं स्वीकृतम्, प्रायोजकसंस्था च अस्तिसीआईसीसी. तस्मिन् एव वर्षे सेप्टेम्बरमासे तत् जाँच-पदे प्रविष्टम् तस्य वर्षस्य अन्ते चीन-प्रतिभूति-नियामक-आयोगेन स्थले एव निरीक्षणं कृत्वा ज्ञातं यत्, कम्पनीयाः आय-आदि-अवैध-विषयेषु महतीं शङ्का अस्ति

तदनन्तरवर्षे २०२२ तमस्य वर्षस्य जुलैमासे सिएर्क्सिन् इत्यनेन निर्गमनस्य, सूचीकरणस्य च आवेदनपत्रं निवृत्तम् । चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगेन स्वस्य संदिग्धस्य धोखाधड़ीपूर्णनिर्गमनव्यवहारस्य विषये प्रकरणस्य अन्वेषणं, न्यायाधीशत्वं च आरब्धम्।

न केवलं जारीकर्ता आईपीओ-आदेशानां निवृत्त्यर्थं उत्तरदायी आसीत्, अपितु तस्य रक्षणं कुर्वन्तः मध्यस्थाः अपि "निलम्बिताः" आसन् ।

केवलं एकमासपूर्वं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंजेन 22 जुलाई-दिनाङ्के त्रीणि दण्डानि प्रकटितानि, येषु हेङ्गडा इंटेलिजेण्ट् कण्ट्रोल् साइंस एण्ड टेक्नोलॉजी इनोवेशन बोर्ड् आईपीओ परियोजनायाः लक्ष्यं कृतम् आसीत् जारीकर्ता, प्रायोजकः, लेखा फर्मः च सर्वेषां नामकरणं कृतम्।

गतवर्षस्य सितम्बरमासस्य अन्ते हेङ्गडा इंटेलिजेण्ट् कण्ट्रोल् साइंस एण्ड टेक्नोलॉजी इनोवेशन बोर्ड इत्यस्य आईपीओ आवेदनपत्रं स्वीकृतम् अस्मिन् वर्षे मेमासस्य मध्यभागे शङ्घाई स्टॉक एक्सचेंज इत्यनेन सामग्रीनिवृत्तेः कारणेन समीक्षा समाप्तवती।

सूचीकरणस्य आवेदनस्य निवृत्तेः मासद्वयानन्तरं दण्डः अपि अभवत् । अन्वेषणानन्तरं हेङ्गडा इंटेलिजेण्ट् कण्ट्रोल् इत्यस्य अनुसंधानविकासकर्मचारिणां वेतनसङ्ग्रहे समस्याः अभवन्, तस्मात् कम्पनीं शङ्घाई-स्टॉक-एक्सचेंज-द्वारा नियामक-चेतावनी जारीकृता

मध्यस्थाः उत्तरदायित्वात् पलायितुं न शक्नुवन्ति। CITIC Construction Investment इत्यस्य आरोपः आसीत् यत् सः स्वकर्तव्यं सम्यक् न निष्पादयति, तथा च बीडीओ लेखासंस्थां तस्य द्वौ कर्मचारिणः च नियामकपरिहारविषये निर्णयः जारीकृतः;

IPO रद्दीकरणस्य पर्यवेक्षणं स्तरं स्तरं उन्नतीकरणं कृतम्

व्यापकपञ्जीकरणव्यवस्थायाः अन्तर्गतं निवेशबैङ्किंग्-अभ्यासस्य गुणवत्तां मापनार्थं आईपीओ-अस्वीकार-दरः प्रमुखः सूचकः अभवत् । परन्तु अधिकाधिकं कठोररूपेण IPO "प्रवेशबाधानां" सन्दर्भे, सूचीकरणस्य योजनां कुर्वन्तः कम्पनयः बहुधा "पलायिताः" अभवन् ।

चयनदत्तांशैः ज्ञायते यत् अस्मिन् वर्षे आरभ्य कुलम् ३४५ कम्पनयः स्वस्य आईपीओ-अनुप्रयोगं निवृत्तवन्तः । निवेशबैङ्कानां निष्कासनस्य दरात् न्याय्यं चेत्, वर्षे CITIC Securities, CITIC Construction Investment, Haitong Securities च आईपीओ निष्कासनस्य संख्यायां शीर्षत्रयप्रतिभूतिसंस्थाः आसन्, यत्र स्वैच्छिकनिष्कासनस्य संख्या क्रमशः ४५, ३३, २५ च आसीत् .

मिनशेंग सिक्योरिटीज, सीआईसीसी, 1999।चीन अन्तर्राष्ट्रीय वित्त प्रतिभूतिवर्षे स्वैच्छिकरूपेण आईपीओ-निष्कासनस्य संख्या अपि २० अधिका आसीत् ।

लघु-मध्यम-आकारस्य प्रतिभूति-संस्थानां निवेश-बैङ्क-व्यापारः लघुः भवति, अस्वीकार-दरः च अधिकः भवति । गुओशेंग प्रतिभूति, 1999।दक्षिणपश्चिम प्रतिभूति, Xiangcai Securities, Pacific Securities इत्यादीनां सर्वेषां 1 आदेशः निष्कासितः आसीत्, यत्र 100% निष्कासनस्य दरः आसीत् ।

आईपीओ "पलायन" व्यवहारस्य विषये नियामकपरिहारेषु निरन्तरं सुधारः भवति ।

अस्मिन् वर्षे मार्चमासे चीनप्रतिभूति नियामकआयोगेन "आईपीओ उद्यमानाम् स्थलनिरीक्षणस्य नियमाः" जारीकृताः कार्यान्विताः च, यत्र "घोषणा उत्तरदायित्वस्य बराबरम्" इति बोधयन् तथा च नियमः अस्ति यत् निरीक्षणप्रक्रियायाः समये ये कम्पनयः स्वस्य सूचीकरणानुरोधं निवृत्तं कुर्वन्ति ते " investigated to the end". सूचीकरणानुरोधानाम् निवृत्त्या निरीक्षणकार्यस्य कार्यान्वयनम् प्रभावितं न भविष्यति। निरीक्षणकाले आविष्कृतानां समस्यानां निबन्धनं कानूनविनियमानाम् अनुसारं न प्रभावितं करोति।

आईपीओ-निष्कासनस्य उत्तरदायित्वं व्यक्तिगतप्रायोजकस्य उपरि अपि भविष्यति। अधुना एव व्यक्तिस्य निवृत्तेः स्थितिः घोषिता भविष्यति इति ज्ञातम् ।

ज्ञातं यत् चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रत्येकं प्रायोजकसंस्थायाः शङ्घाई, शेन्झेन् तथा उत्तरचीनयोः त्रयाणां प्रमुखानां आदानप्रदानानाम् प्रत्येकस्य खण्डस्य निष्कासनस्य स्थितिं मूलभूतसूचनाः च प्रतिवेदयितुं आवश्यकं भवति प्रस्तुतिपरियोजनायाः समयपरिधिः पञ्जीकरणव्यवस्थायाः अनन्तरं भवति, तथा च ऐतिहासिकसूचनाः प्रस्तुतीकरणं अगस्तमासस्य १८ दिनाङ्कात् पूर्वं सम्पन्नं भवितुमर्हति। तस्मिन् एव काले चीनप्रतिभूतिसङ्घः प्रायोजकप्रतिनिधिनां नकारात्मकमूल्यांकनार्थं प्रचारतन्त्रे सुधारं कुर्वन् अस्ति तथा च प्रायोजकप्रतिनिधिभिः निरुद्धानां अथवा अस्वीकृतानां परियोजनानां विषये सूचनां योजयिष्यति।

तियान लिहुई इत्यस्य मतं यत् प्रतिभूतिक्षेत्रे अवैधक्रियाकलापानाम् सत्यापनानन्तरं जारीकर्तृणां मध्यस्थानां च युगपत् दण्डः सम्पूर्णस्य विपण्यस्य अखण्डतां मानकीकरणे च सुधारं कर्तुं साहाय्यं करिष्यति।

"राजधानीविपण्यस्य 'द्वारपालाः' इति नाम्ना मध्यस्थैः तेषां सेवां कुर्वतां कम्पनीनां लेखापरीक्षां पर्यवेक्षणं च कर्तव्यम्। यदि मध्यस्थाः स्वकर्तव्यं न कुर्वन्ति तर्हि तेषां दण्डः अपि दातव्यः। एतेन व्यापकदण्डस्य सिद्धान्तः प्रतिबिम्बितः।

"अस्मिन् वर्षे मध्यस्थानां विरुद्धं दण्डाः खलु पूर्ववर्षेभ्यः अधिकं तीव्राः सन्ति, परिमाणस्य तीव्रतायाश्च दृष्ट्या अपि नियामकसंस्थाभिः मध्यस्थानां पर्यवेक्षणं सुदृढं कृतम्, विशेषतः ये आईपीओ-प्रक्रियायाः समये स्वकर्तव्यं न निर्वहन्ति स्म .विवेकपूर्णसत्यापनदायित्वयुक्ताः मध्यस्थाः।

सः मन्यते यत् दण्डस्य माध्यमेन मध्यस्थान् आन्तरिकप्रबन्धनं आत्म-अनुशासनं च सुदृढं कर्तुं, सम्पूर्णस्य उद्योगस्य व्यावसायिकस्तरस्य सेवागुणवत्तायाः च उन्नयनार्थं प्रोत्साहयितुं शक्यते। मध्यस्थानां पर्यवेक्षणं सुदृढं कुर्वन्तु येन ते स्वस्य उचितदायित्वं निर्वहन्ति इति सुनिश्चितं कुर्वन्तु तथा च पूंजीबाजारस्य पारदर्शितायां विश्वसनीयतायां च सुधारं कुर्वन्तु।

(अयं लेखः China Business News इत्यस्मात् आगतः)