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La surveillance continue de réitérerIntroduction en bourseIl n'est pas permis de « s'introduire en cas de maladie » ou de « se retirer immédiatement », mais les émetteurs et les intermédiaires prennent souvent des risques désespérés.

Lorsque la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a récemment rendu compte de la situation de l'application administrative au premier semestre de cette année, elle a déclaré que pour les émetteurs soupçonnés de violations majeures des lois et réglementations, même s'ils retirent leurs demandes d'émission et de cotation, ils insisteront pour enquêter. jusqu'à la fin, et « nommer » l'introduction en bourse de Huadao Biotech et d'autres projets qui ont fait l'objet d'une enquête pour violation des lois et réglementations.

Dans le cadre du système d'enregistrement global, les introductions en bourse adhèrent au principe selon lequel « déclaration signifie responsabilité ». Cependant, dans le contexte de « barrières à l'entrée » de plus en plus strictes, les entreprises et les intermédiaires envisageant d'être cotés ont souvent « fui ». Les données de Choice montrent que depuis cette année, un total de 345 entreprises ont retiré leurs demandes d'introduction en bourse ; en termes de taux de retrait des banques d'investissement, Wind montre queTitres CITIC、Investissement en construction CITIC、Titres d'HaitongCe sont les trois premières maisons de titres en termes de nombre de retraits d'introductions en bourse au cours de l'année. Le nombre de retraits volontaires était respectivement de 45, 33 et 25, avec un taux de retrait d'environ 50 %.

L'émission et la cotation des sociétés « passent sur le marché pendant qu'elles sont malades », et les « gardiens » ne peuvent échapper à leur responsabilité. Depuis cette année, les intermédiaires ont été sanctionnés dans le cadre de projets d'annulation d'introduction en bourse tels que Hengda Intelligent Control et Bona Precision.

De plus, la supervision des retraits d’introduction en bourse continue de s’intensifier et les responsabilités sont attribuées aux individus. Récemment, la Securities Association of China (ci-après dénommée « China Securities Association ») a pris des mesures pour réglementer les activités de banque d'investissement des sociétés de titres. Il est rapporté que la China Securities Association exige des sponsors qu'ils déclarent des projets spécifiques de retrait de parrainage et des informations de base depuis la mise en œuvre du système d'enregistrement dans chaque section de la Bourse Nord de Shanghai et de Shenzhen. Dans le même temps, les sponsors individuels doivent également signaler le retrait. de projets.

"La 'sanction de recouvrement' pour l'annulation de l'introduction en bourse reflète l'attitude résolue de l'agence de régulation dans la répression des violations majeures des lois et réglementations." Tian Lihui, doyen de l'Institut de développement financier de l'Université de Nankai, a déclaré à China Business News que même si l'émetteur retire sa demande de délivrance et d'inscription, l'agence de régulation poursuivra son enquête jusqu'à ce que les faits soient établis et veillera à ce que les activités illégales soient dûment sanctionnées, ce qui reflète le principe de responsabilité globale.

Nommé IPO de Huadao Biotech et autres projets problématiques

L'application des lois a été d'une rigueur sans précédent et le montant des amendes et des confiscations imposées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières au cours du premier semestre a dépassé le niveau de l'ensemble de l'année dernière.

Les données montrent qu'au cours du premier semestre, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a enquêté sur 489 cas illégaux de titres et de contrats à terme, a pris plus de 230 décisions de sanctions, soit une augmentation d'environ 22 % sur un an, et a puni 509 personnes (ménages). responsable, une augmentation d'environ 40 % sur un an, et a interdit l'accès du marché à 46 personnes, soit une augmentation d'environ 12 % sur un an, avec un montant total d'amendes et de confiscations de plus de 8,5 milliards de yuans, dépassant le total de l’année dernière.

Tian Lihui estime que le montant des amendes et des confiscations imposées par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières au cours du premier semestre de l'année a dépassé le niveau de l'ensemble de l'année dernière, démontrant la détermination et la force des agences de réglementation à appliquer strictement la loi. L'intensité des sanctions et l'application de la loi peuvent augmenter le coût des violations et avoir progressivement un effet dissuasif.

L'émission, l'émission et la cotation frauduleuses, ainsi que la « percée en cas de maladie » sont les « domaines les plus touchés » où les personnes sont punies pour avoir enfreint les lois et réglementations dans le domaine des valeurs mobilières.

La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a cité quatre éléments condamnés à une amende dans cette notification. Les sujets condamnés à l'amende sont Huadao Biotechnology, Hongxiang Shares,Prestation médicale Xtronet Evergrande Real Estate, impliquant respectivement l'introduction en bourse, le refinancement, les obligations convertibles et l'émission d'obligations.

Il a été constaté qu'il s'agissait d'une émission frauduleuse. Même si les documents de demande d'introduction en bourse ont été retirés il y a près de deux ans, Huadao Biotech n'a pas pu échapper à la sanction.

La décision de sanction administrative divulguée par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières montre que Huadao Biotech a commis une fraude à l'émission illégale. Après enquête, il a été constaté que les données financières impliquées dans le prospectus de la société contenaient de faux enregistrements et, de 2019 à 2021, elle en a vendu faussement deux. produits au moyen de fausses factures, de phénylsulfone et d'autres produits, et en même temps de faux reçus de vente, ce qui entraîne de faux revenus de vente et des bénéfices divulgués dans le prospectus.

Finalement, cinq personnes, dont Huadao Biotech, président de l'entreprise et directeur financier de l'époque, ont été condamnées à une amende totale de 11,5 millions de yuans.

Dès décembre 2021, Huadao BiotechGEMMELa demande d'inscription a été acceptée par la Bourse de Shenzhen et le sponsor était Huatai United Securities. Deux séries d'enquêtes ont été achevées en août de l'année suivante. Après avoir été sélectionnée pour une supervision sur site fin août 2022, Huadao Biotech a « retiré les matériaux » le mois suivant, fin septembre 2022.

La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a déclaré qu'elle adhère au principe « déclaration égale responsabilité », punit sévèrement les émissions frauduleuses et bloque résolument l'émission et la cotation des « entrants maladifs sur le marché ».

"Pour les émetteurs soupçonnés de violations majeures des lois et réglementations, même si la demande d'émission et de cotation est retirée, nous poursuivrons notre enquête jusqu'au bout", a déclaré la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

L'ordre d'introduction en bourse a été retiré et les intermédiaires se sont « assis ensemble »

Ces dernières années, avec le projet pilote du système d'enregistrement complet, la surveillance stricte du marché des capitaux a continué de s'intensifier, ciblant des problèmes importants tels que « percer en cas de maladie » et « se retirer dès la première inspection ».

Les émetteurs qui ont « fui » et qui avaient des doutes financiers sur le chemin de l'introduction en bourse ont été condamnés à des amendes à plusieurs reprises. En raison d'une émission frauduleuse, Sierxin a été « mise sur liste noire » par la Bourse de Shanghai et sa demande d'émission et de cotation ne sera pas acceptée avant cinq ans.

En février de cette année, en raison d'émissions frauduleuses, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a imposé des sanctions administratives à Sierxin et aux personnes responsables concernées. Il s'agit également du premier cas d'émission frauduleuse faisant l'objet d'une enquête par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières depuis la mise en œuvre de la nouvelle loi sur les valeurs mobilières, après que l'émetteur ait soumis les documents de demande mais avant d'être enregistré.

À la mi-juin, la décision disciplinaire rendue par la Bourse de Shanghai a montré que Sierxin serait soumis à des sanctions disciplinaires pour avoir refusé d'accepter les documents de demande d'émission et de cotation soumis par l'émetteur pendant cinq ans.

Selon les informations divulguées, Sierxin a gonflé le bénéfice d'exploitation et le bénéfice total grâce à des transactions de vente fictives et à la comptabilisation anticipée des revenus. En 2020, le bénéfice d'exploitation total gonflé était de 15,3672 millions de yuans, soit 11,55 % du bénéfice d'exploitation de l'année en cours ; le bénéfice total gonflé était de 12,4617 millions de yuans, soit 118,48 % du bénéfice total de l'année en cours.

Dès août 2021, SierxinConseil de l'innovation scientifique et technologiqueLa demande d'introduction en bourse a été acceptée et l'institution parrainante estCICC. En septembre de la même année, elle est entrée dans la phase d'enquête. À la fin de la même année, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a mené une inspection sur place et a découvert que la société était soupçonnée d'avoir gonflé ses revenus et d'autres activités illégales.

L'année suivante, en juillet 2022, Sierxin a retiré sa demande d'émission et de cotation. La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a lancé une enquête et un procès sur son comportement d'émission frauduleux présumé.

Non seulement l'émetteur a été tenu responsable du retrait des ordres d'introduction en bourse, mais les intermédiaires qui le protégeaient ont également été « suspendus ».

Il y a à peine un mois, la Bourse de Shanghai a annoncé le 22 juillet trois amendes visant le projet d'introduction en bourse du Hengda Intelligent Control Science and Technology Innovation Board. L'émetteur, le sponsor et le cabinet comptable ont tous été nommés.

Fin septembre de l'année dernière, la demande d'introduction en bourse du Hengda Intelligent Control Science and Technology Innovation Board a été acceptée. À la mi-mai de cette année, la Bourse de Shanghai a mis fin à l'examen en raison du retrait des matériaux.

Deux mois après le retrait de la demande d'inscription, des amendes ont suivi. Après enquête, Hengda Intelligent Control a eu des problèmes avec le recouvrement des salaires du personnel de R&D, et la société a reçu un avertissement réglementaire de la Bourse de Shanghai.

Les intermédiaires ne peuvent échapper à leur responsabilité. CITIC Construction Investment a été accusé de ne pas avoir rempli correctement ses fonctions, et deux agents d'assurance ont été avertis ; le cabinet comptable BDO ​​et deux de ses employés ont également reçu une décision sur les mesures réglementaires.

Supervision de l'annulation de l'introduction en bourse améliorée couche par couche

Dans le cadre du système d'enregistrement complet, le taux de rejet des introductions en bourse est devenu un indicateur clé pour mesurer la qualité des pratiques de banque d'investissement. Cependant, dans le contexte de « barrières à l’entrée » de plus en plus strictes lors des introductions en bourse, les entreprises qui envisagent d’être cotées ont souvent « fui ».

Les données de Choice montrent que depuis cette année, 345 entreprises au total ont retiré leur demande d'introduction en bourse. À en juger par le taux de retrait des banques d'investissement, au cours de l'année, CITIC Securities, CITIC Construction Investment et Haitong Securities ont été les trois principales sociétés de titres en termes de nombre de retraits d'introductions en bourse, le nombre de retraits volontaires étant respectivement de 45, 33 et 25. .

Minsheng Securities, CICC,Titres financiers internationaux chinoisLe nombre de retraits volontaires d’introduction en bourse au cours de l’année était également supérieur à 20.

L'activité de banque d'investissement des petites et moyennes maisons de titres est modeste et le taux de rejet est élevé. Titres Guosheng,Titres du sud-ouest, Xiangcai Securities, Pacific Securities, etc. ont tous eu 1 ordre retiré, avec un taux de retrait de 100 %.

Concernant les comportements de « fuite » des introductions en bourse, les mesures réglementaires continuent d'être améliorées.

En mars de cette année, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié et mis en œuvre le « Règlement sur l'inspection sur place des entreprises introduites en bourse », soulignant que « déclaration équivaut à responsabilité » et stipulant que pendant le processus d'inspection, les sociétés qui retirent leur demande de cotation seront " enquête jusqu'au bout". Le retrait des demandes d'inscription n'affectera pas la mise en œuvre des travaux d'inspection. Il n'affectera pas le traitement des problèmes découverts lors des inspections conformément aux lois et règlements.

La responsabilité du retrait de l'introduction en bourse incombera également au sponsor individuel. Récemment, il a été rapporté que le statut du retrait de l’individu serait annoncé.

Il est rapporté que la China Securities Association exige que chaque institution sponsor communique le statut de retrait et les informations de base de chaque section des trois principales bourses de Shanghai, Shenzhen et du nord de la Chine. La période de soumission du projet est depuis le système d'enregistrement, et. la soumission des informations historiques doit être terminée avant le 18 août. Dans le même temps, la China Securities Association améliore le mécanisme de publicité pour les évaluations négatives des représentants des sponsors et ajoutera des informations sur les projets retenus ou rejetés par les représentants des sponsors.

Tian Lihui estime qu'une fois les activités illégales dans le domaine des valeurs mobilières vérifiées, la punition simultanée des émetteurs et des intermédiaires contribuera à améliorer l'intégrité et la normalisation de l'ensemble du marché.

"En tant que 'gardiens' du marché des capitaux, les intermédiaires devraient être responsables de l'audit et de la supervision des entreprises qu'ils servent. Si les intermédiaires ne remplissent pas leurs fonctions, ils devraient également être punis. Cela reflète le principe de sanction globale", a-t-il indiqué.

"Les sanctions contre les intermédiaires cette année sont en effet plus sévères que les années précédentes, à la fois en termes de quantité et d'intensité. Tian Lihui a également déclaré que les agences de régulation ont renforcé la surveillance des intermédiaires, en particulier de ceux qui n'ont pas rempli leurs obligations lors du processus d'introduction en bourse." . Intermédiaires ayant des responsabilités de vérification prudentes.

Il estime que par le biais de sanctions, les intermédiaires peuvent être encouragés à renforcer la gestion interne et l'autodiscipline, ainsi qu'à améliorer le niveau professionnel et la qualité des services de l'ensemble du secteur. Renforcer la surveillance des intermédiaires pour garantir qu'ils s'acquittent de leurs responsabilités et améliorer la transparence et la crédibilité du marché des capitaux.

(Cet article provient de China Business News)