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監督は繰り返し続ける新規株式公開「病気のときに侵入する」「すぐに撤退する」ことは許されていませんが、発行体や仲介者は絶望的なリスクを冒すことがよくあります。

中国証券監督管理委員会は最近、今年上半期の行政執行状況を報告した際、重大な法令違反の疑いがある発行会社については、たとえ発行・上場申請を取り下げたとしても、調査を主張すると述べた。最後まで、そして法令違反で調査された華島生物技術のIPOやその他のプロジェクトを「名前」で挙げてください。

包括登録制度の下、IPOは「宣言は責任」の原則を貫いているが、「参入障壁」が厳しくなり、上場を予定する企業や仲介業者の「逃亡」が多発している。 Choice のデータによると、投資銀行の撤退率に関しては、今年以降、合計 345 社が IPO 申請を取り下げたことが示されています。中信証券、CITIC建設投資、海通証券両社は、年間の IPO 出金件数トップ 3 の証券会社であり、自主出金件数はそれぞれ 45 件、33 件、25 件で、出金率は約 50% でした。

企業の発行や上場は「病気でも市場を乗り切る」ものであり、「門番」の責任は逃れられない。今年以降、Hengda Intelligent ControlやBona PrecisionなどのIPO中止プロジェクトで仲介業者が処罰されている。

それだけでなく、IPO撤退に対する監督はますますエスカレートしており、責任は個人に割り当てられている。最近、中国証券協会（以下「中国証券協会」）は証券会社の投資銀行業務を規制する措置を講じました。上海・深圳北取引所の各部門に登録制度が導入されて以来、中国証券協会はスポンサーに具体的なスポンサー撤退プロジェクトや基本情報の報告を義務付けるとの報道があり、同時に個人スポンサーも撤退の報告を義務付けている。プロジェクトの。

南開大学金融発展研究所の田立輝学部長は、「IPOキャンセルに対する『回復ペナルティ』は、たとえ発行者が違法行為を行ったとしても、規制当局の毅然とした態度を反映している」とチャイナ・ビジネス・ニュースに語った。発行・上場申請を取り下げても、規制当局は事実が確認されるまで捜査を続け、包括的責任の原則を反映し、違法行為には正当な処罰が確実に受けられるようにする。

Huadao BiotechのIPOおよびその他の問題のあるプロジェクトに名を連ねる

法の執行は前例のないほど厳格で、中国証券監督管理委員会による今年上半期の罰金と没収額は昨年全体の水準を上回った。

データによると、今年上半期に中国証券監督管理委員会は証券および先物の違法事件489件を捜査し、前年比約22％増の230件以上の罰則決定を下し、509人（世帯）を処罰した。前年比約40％増の46人を市場から追放し、罰金と没収の総額は85億元を超えた。昨年の合計を上回りました。

田立輝氏は、今年上半期の中国証券監督管理委員会による罰金と没収額は昨年全体の水準を上回り、法を厳格に執行する規制当局の決意と強さを示していると考えている。罰則と法執行の強化により、違反のコストが増大し、徐々に抑止効果が得られる可能性があります。

証券分野における法令違反で処罰される「重篤分野」は、不正発行、発行・上場、「病中突破」だ。

中国証券監督管理委員会はこの通知の中で、華島バイオテクノロジー、虹翔株、エクストロン医療給付金と恒大不動産は、それぞれIPO、借り換え、転換社債、社債発行を伴います。

IPO申請書類が撤回されてから2年近くが経過したにもかかわらず、華道生物技術は処罰を免れなかった。

中国証券監督管理委員会が明らかにした行政罰決定は、華道生物技術が違法な発行詐欺を犯したことを示しており、調査の結果、同社の目論見書に含まれる財務データに虚偽の記録が含まれており、2019年から2021年にかけて2件の不正販売を行っていたことが判明した。フェニルスルホンなどの製品を虚偽の請求書で販売し、同時に領収書を偽造し、目論見書に虚偽の売上収益と利益を開示した。

結局、華島生物技術と会長、当時の財務部長ら５人に総額１１５０万元の罰金が科せられた。

早ければ 2021 年 12 月に、Huadao Biotech宝石上場申請は深セン証券取引所に受理され、スポンサーは華泰聯合証券で、翌年8月までに2回の問い合わせが完了した。 Huadao Biotechは2022年8月末に現場監督に選ばれた後、翌月の2022年9月末に「資料を撤回」した。

中国証券監督管理委員会は、「宣言は責任と同等」の原則を堅持し、不正な発行を厳しく処罰し、「病的に市場に参入する」者の発行と上場を断固として阻止すると述べた。

中国証券監督管理委員会は「重大な法令違反の疑いがある発行会社については、発行・上場申請が取り下げられても最後まで調査を続ける」と述べた。

IPO命令は撤回され、仲介業者は「一緒に座っていた」

近年、包括登録制度の試行を契機に、「病気中抜け」や「初回検査で撤退」などの顕著な問題を対象に、資本市場への厳しい監督がエスカレートし続けている。

IPOまでの道のりで財務上の不安を抱えて「逃亡」した発行者には、繰り返し罰金が科せられた。不正発行により、Sierxinは上海証券取引所によって「ブラックリスト」に登録され、発行および上場の申請は5年間受け付けられないことになる。

今年2月、不正発行により中国証券監督管理委員会はSierxinと関係責任者に行政処分を課した。これは、新証券法の施行後、発行者が申請書類を提出した後、登録前に中国証券監督管理委員会によって調査された初めての不正発行事件でもある。

6月中旬、上海証券取引所が出した懲戒決定は、Sierxinが発行者が提出した発行申請書類と上場申請書類を5年間受け入れなかったとして懲戒処分の対象となることを示した。

開示情報によると、Sierxinは架空の販売取引と利益の早期認識を通じて営業利益と総利益を水増ししていた。 2020年の水増し営業利益の合計は1536万7200元で、今年度の営業利益の11.55%を占め、水増し利益の合計は1246万1700元で、今年の総利益の118.48%を占めた。

早ければ 2021 年 8 月に、Sierxin科学技術イノベーション委員会IPO申請が受理され、スポンサーとなる機関はCICC。同年９月には調査段階に入ったが、同年末には中国証券監督管理委員会が立ち入り検査を行った結果、同社に収入水増しなどの違法行為の疑いがあることが判明した。

翌年の2022年7月、シエルシンは発行・上場申請を取り下げた。中国証券監督管理委員会は、不正発行行為の疑いについて事件調査と裁判を開始した。

IPO注文の撤回に関して発行者が責任を問われただけでなく、発行者を保護していた仲介業者も「​​停止」された。

ちょうど1か月前の7月22日、上海証券取引所は恒大知能制御科学技術革新委員会のIPOプロジェクトを対象とした3件の罰金を公表し、発行者、スポンサー、会計事務所の名前がす​​べて明らかになった。

昨年9月末、恒大知能制御科学技術革新委員会のIPO申請が受理されたが、今年5月中旬、上海証券取引所は資料の撤回により審査を終了した。

上場申請が取り下げられてから2か月後、罰金が課せられた。調査の結果、恒達智能制御は研究開発要員の給与徴収に問題があり、同社は上海証券取引所から規制上の警告を受けた。

仲介者は説明責任を逃れることはできません。 CITIC Construction Investmentは職務を適切に履行しなかったとして告発され、BDO会計事務所2名とそのスタッフ2名も規制措置に関する決定を下された。

IPO中止監督を階層ごとに強化

包括的な登録制度の下では、IPO 拒否率は投資銀行業務の質を測る重要な指標となっています。しかし、IPOの「参入障壁」がますます厳しくなるなか、上場を予定している企業の「逃亡」が多発している。

Choice のデータによると、今年以降、合計 345 社が IPO 申請を取り下げた。投資銀行の撤退率から判断すると、同年、中信証券、中信建設投資、海通証券がIPO撤退数トップ3の証券会社であり、自主撤退数はそれぞれ45、33、25であった。 。

民生証券、CICC、中国国際金融証券同年の自主的なIPO撤退件数も20件を超えた。

中小証券会社の投資銀行業務は規模が小さく、拒否率が高い。国盛証券、サウスウェスト証券、Xiangcai Securities、Pacific Securitiesなどはいずれも1件の注文を引き出しており、引き出し率は100％でした。

IPOの「逃避」行為に関しては、規制措置の改善が続いている。

中国証券監督管理委員会は今年3月、「IPO企業の立入検査に関する規則」を公布・施行し、「宣言は責任に等しい」と強調し、検査過程で上場申請を取り下げた企業は「上場申請の取り下げは検査業務の実施に影響を与えるものではなく、検査中に発見された問題への法令に基づく対応にも影響を与えるものではありません。

IPO撤退の責任もスポンサー個人に課されることになる。最近、本人の退会状況が公表されるとの報道があった。

中国証券協会は各スポンサー機関に対し、上海、深セン、華北の３大取引所の各セクションの出金状況や基本情報の報告を義務付けているとの報道があり、提出プロジェクトの期間は登録制以降となっている。履歴情報の提出は 8 月 18 日までに完了する必要があります。同時に、中国証券協会はスポンサー代表に対する否定的な評価の広報メカニズムを改善しており、スポンサー代表が保留または拒否したプロジェクトに関する情報を追加する予定だ。

Tian Lihui氏は、証券分野での違法行為が検証された後、発行体と仲介業者を同時に処罰することで、市場全体の健全性と標準化の向上につながると考えている。

「資本市場の『門番』として、仲介業者はサービスを提供する企業の監査と監督に責任を負うべきである。仲介業者がその義務を怠った場合には、仲介業者も罰せられるべきである。これは包括的処罰の原則を反映している。」と同氏は述べた。

「今年の仲介業者に対する罰則は、量的にも強度においても確かに例年より厳しいものとなっている。」とティアン・リフイ氏はまた、規制当局が仲介業者、特にIPO手続き中に義務を果たさなかった仲介業者に対する監督を強化していると述べた。慎重な検証責任を持つ仲介者。

同氏は、処罰を通じて仲介業者の内部管理と自己規律を強化し、業界全体の専門レベルとサービス品質を向上させることができると信じている。仲介業者が当然の責任を果たし、資本市場の透明性と信頼性を向上させるため、仲介業者の監督を強化する。

(この記事は中国ビジネスニュースからのものです)