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La vigilanza continua a ribadireIPONon è consentito “entrare mentre si è malati” o “ritirarsi immediatamente”, ma gli emittenti e gli intermediari spesso corrono rischi disperati.

Quando la China Securities Regulatory Commission ha recentemente riferito sulla situazione dei controlli amministrativi nella prima metà di quest’anno, ha affermato che gli emittenti sospettati di gravi violazioni di leggi e regolamenti, anche se ritirano le loro richieste di emissione e di quotazione, insisteranno per indagare fino alla fine, e "nominare" l'IPO di Huadao Biotech e altri progetti che sono stati indagati per violazioni di leggi e regolamenti.

Nell'ambito del sistema di registrazione globale, le IPO aderiscono al principio "dichiarazione significa responsabilità". Tuttavia, in un contesto di "barriere all'ingresso" sempre più severe, le aziende e gli intermediari che intendono quotarsi sono spesso "fuggiti". I dati di scelta mostrano che da quest'anno, un totale di 345 aziende hanno ritirato le loro richieste di IPO in termini di tasso di ritiro delle banche di investimento, lo dimostra Wind;Titoli CITIC、Investimenti edili CITIC、Titoli HaitongSono le prime tre società di intermediazione mobiliare per numero di ritiri da IPO durante l'anno. Il numero di ritiri volontari è stato rispettivamente di 45, 33 e 25, con un tasso di ritiro di circa il 50%.

L'emissione e la quotazione delle società “attraversano il mercato mentre sono malate” e i “guardiani” non possono sottrarsi alle proprie responsabilità. Da quest'anno, gli intermediari sono stati puniti in progetti di cancellazione IPO come Hengda Intelligent Control e Bona Precision.

Non solo, la supervisione sui ritiri delle IPO continua ad aumentare e le responsabilità vengono assegnate ai singoli individui. Recentemente, la Securities Association of China (di seguito denominata “China Securities Association”) ha adottato misure per regolamentare l’attività di investment banking delle società di intermediazione mobiliare. È stato riferito che la China Securities Association richiede agli sponsor di segnalare specifici progetti di ritiro della sponsorizzazione e informazioni di base dall'implementazione del sistema di registrazione in ciascuna sezione della Borsa Nord di Shanghai e Shenzhen. Allo stesso tempo, anche i singoli sponsor devono segnalare il ritiro di progetti.

"La 'penalità di recupero' per l'annullamento dell'IPO riflette l'atteggiamento risoluto dell'agenzia di regolamentazione nel reprimere le principali violazioni di leggi e regolamenti, Tian Lihui, preside dell'Istituto per lo sviluppo finanziario dell'Università di Nankai, ha dichiarato a China Business News che anche se l'emittente." ritira la domanda di emissione e inserimento nell'elenco, l'agenzia di regolamentazione continuerà a indagare fino all'accertamento dei fatti e garantirà che le attività illegali ricevano la giusta punizione, che riflette il principio di responsabilità globale.

Nominata l'IPO di Huadao Biotech e altri progetti problematici

L’applicazione delle leggi è stata severa senza precedenti e l’importo delle multe e delle confische da parte della China Securities Regulatory Commission nella prima metà dell’anno ha superato il livello dell’intero anno scorso.

I dati mostrano che nella prima metà dell'anno, la China Securities Regulatory Commission ha indagato su 489 casi illegali di titoli e futures, ha preso più di 230 decisioni sanzionatorie, con un aumento di circa il 22% su base annua, ha punito 509 persone (famiglie) responsabili, con un aumento di circa il 40% su base annua, e il divieto di accesso al mercato a 46 persone, con un aumento di circa il 12% su base annua, per un totale di multe e confische di oltre 8,5 miliardi di yuan. superiore al totale dello scorso anno.

Tian Lihui ritiene che l'importo delle multe e delle confische da parte della China Securities Regulatory Commission nella prima metà dell'anno abbia superato il livello dell'intero anno scorso, dimostrando la determinazione e la forza delle agenzie di regolamentazione nell'applicare rigorosamente la legge L’intensità delle sanzioni e l’applicazione della legge possono aumentare il costo delle violazioni e ottenere gradualmente un effetto deterrente.

L'emissione fraudolenta, l'emissione e la quotazione in borsa e lo "sfondamento in stato di malattia" sono le "aree più colpite" in cui le persone vengono punite per aver violato leggi e regolamenti nel campo dei titoli.

La China Securities Regulatory Commission ha nominato quattro soggetti multati in questa notifica: Huadao Biotechnology, Hongxiang Shares,Beneficio medico Xtroned Evergrande Real Estate, che comportano rispettivamente IPO, rifinanziamento, obbligazioni convertibili ed emissione di obbligazioni.

Si è scoperto che si trattava di un'emissione fraudolenta. Anche se sono passati quasi due anni da quando i materiali per la richiesta di IPO sono stati ritirati, Huadao Biotech non è riuscita a sfuggire alla punizione.

La decisione sulla sanzione amministrativa divulgata dalla China Securities Regulatory Commission mostra che Huadao Biotech ha commesso frodi in materia di emissioni illegali. Dopo le indagini, si è scoperto che i dati finanziari coinvolti nel prospetto della società contenevano registrazioni false e, dal 2019 al 2021, ne ha venduti falsamente due. prodotti attraverso fatture false.

Alla fine, cinque persone, tra cui Huadao Biotech, il presidente della società e l'allora direttore finanziario, furono multate, per un totale di 11,5 milioni di yuan.

Già nel dicembre 2021, Huadao BiotechGEMMALa richiesta di quotazione fu accettata dalla Borsa di Shenzhen e lo sponsor era Huatai United Securities. Due cicli di indagini furono completati entro agosto dell'anno successivo. Dopo essere stata selezionata per la supervisione in loco alla fine di agosto 2022, Huadao Biotech ha "ritirato i materiali" il mese successivo, alla fine di settembre 2022.

La China Securities Regulatory Commission ha dichiarato di aderire al principio "dichiarazione uguale responsabilità", punire severamente le emissioni fraudolente e bloccare risolutamente l'emissione e la quotazione di "entrate malate nel mercato".

"Per gli emittenti sospettati di gravi violazioni di leggi e regolamenti, anche se la richiesta di emissione e quotazione viene ritirata, continueremo a indagare fino alla fine", ha affermato la China Securities Regulatory Commission.

L'ordine di IPO è stato ritirato e gli intermediari erano "seduti insieme"

Negli ultimi anni, con il progetto pilota del sistema di registrazione globale, la stretta sorveglianza del mercato dei capitali ha continuato a intensificarsi, affrontando problemi importanti come "sfondare in caso di malattia" e "ritirarsi al primo controllo".

Gli emittenti che "fuggirono" e avevano dubbi finanziari sulla strada verso l'IPO furono ripetutamente multati. A causa dell'emissione fraudolenta, Sierxin è stata "inserita nella lista nera" della Borsa di Shanghai e la sua richiesta di emissione e quotazione non sarà accettata per cinque anni.

Nel febbraio di quest'anno, a causa di emissioni fraudolente, la China Securities Regulatory Commission ha imposto sanzioni amministrative a Sierxin e ai relativi responsabili. Questo è diventato anche il primo caso di emissione fraudolenta indagato dalla China Securities Regulatory Commission dall'attuazione della nuova legge sui titoli, dopo che l'emittente aveva presentato la documentazione per la richiesta ma prima di essere registrato.

A metà giugno, la decisione disciplinare emessa dalla Borsa di Shanghai ha stabilito che Sierxin sarebbe stato soggetto a sanzioni disciplinari per non aver accettato per cinque anni i documenti di richiesta di emissione e quotazione presentati dall'emittente.

Secondo le informazioni divulgate, Sierxin ha gonfiato il reddito operativo e i profitti totali attraverso transazioni di vendita fittizie e il riconoscimento anticipato dei ricavi. Nel 2020, il reddito operativo gonfiato totale è stato di 15,3672 milioni di yuan, pari all'11,55% del profitto operativo totale dell'anno in corso;

Già nell'agosto 2021, SierxinConsiglio per l'innovazione scientifica e tecnologicaLa domanda di IPO è stata accettata e l'istituzione sponsorizzatrice lo èCICC. Nel settembre dello stesso anno entrò nella fase di indagine. Alla fine dello stesso anno, la China Securities Regulatory Commission condusse un'ispezione in loco e scoprì che la società era sospettata di gonfiare i ricavi e altre questioni illegali.

L’anno successivo, nel luglio 2022, Sierxin ha ritirato la domanda di emissione e quotazione. La China Securities Regulatory Commission ha avviato un'indagine e un processo sul suo sospetto comportamento di emissione fraudolento.

Non solo l'emittente è stato ritenuto responsabile del ritiro degli ordini di IPO, ma sono stati “sospesi” anche gli intermediari che lo tutelavano.

Solo un mese fa, il 22 luglio, la Borsa di Shanghai ha reso note tre multe rivolte al progetto IPO dell'Hengda Intelligent Control Science and Technology Innovation Board. Sono stati nominati l'emittente, lo sponsor e la società di contabilità.

Alla fine di settembre dello scorso anno, è stata accettata la domanda di IPO del Consiglio per l'innovazione scientifica e tecnologica di Hengda. A metà maggio di quest'anno, la Borsa di Shanghai ha interrotto la revisione a causa del ritiro dei materiali.

Due mesi dopo il ritiro della domanda di iscrizione sono seguite le sanzioni. Dopo le indagini, Hengda Intelligent Control ha avuto problemi con la riscossione degli stipendi del personale di ricerca e sviluppo e la società ha ricevuto un avviso normativo dalla Borsa di Shanghai.

Gli intermediari non possono sottrarsi alle responsabilità. La CITIC Construction Investment è stata accusata di non aver adempiuto correttamente ai propri compiti e due agenti assicurativi sono stati avvisati della società di contabilità BDO e due dei suoi dipendenti hanno ricevuto una decisione sulle misure regolamentari.

Supervisione della cancellazione dell'IPO aggiornata strato dopo strato

Nell’ambito del sistema di registrazione globale, il tasso di rifiuto dell’IPO è diventato un indicatore chiave per misurare la qualità delle pratiche di investment banking. Tuttavia, nel contesto delle sempre più stringenti "barriere all'ingresso" nell'IPO, le società che intendono quotarsi sono spesso "fuggite".

I dati sulle scelte mostrano che da quest'anno un totale di 345 aziende hanno ritirato le loro richieste di IPO. A giudicare dal tasso di ritiro delle banche di investimento, durante l'anno, CITIC Securities, CITIC Construction Investment e Haitong Securities sono state le prime tre società di intermediazione mobiliare per numero di ritiri IPO, con un numero di ritiri volontari pari rispettivamente a 45, 33 e 25. .

Titoli Minsheng, CICC,Titoli finanziari internazionali cinesiAnche il numero di ritiri volontari dall’IPO durante l’anno è stato superiore a 20.

L'attività di investment banking delle società di intermediazione mobiliare di piccole e medie dimensioni è piccola e il tasso di rifiuto è elevato. Titoli Guosheng,Titoli del sud-ovest, Xiangcai Securities, Pacific Securities, ecc. hanno tutti avuto 1 ordine ritirato, con un tasso di prelievo del 100%.

Per quanto riguarda il comportamento di "fuga" dell'IPO, le misure normative continuano a essere migliorate.

Nel marzo di quest'anno, la China Securities Regulatory Commission ha emesso e implementato il "Regolamento sull'ispezione in loco delle imprese IPO", sottolineando che "la dichiarazione equivale a responsabilità" e stabilisce che durante il processo di ispezione, le società che ritirano le loro richieste di quotazione saranno " indagato fino alla fine". Il ritiro delle domande di iscrizione non pregiudica l'attuazione del lavoro di ispezione. Non pregiudica la gestione dei problemi rilevati durante le ispezioni in conformità con le leggi e i regolamenti.

La responsabilità per il ritiro dell'IPO sarà esercitata anche sul singolo sponsor. Recentemente, è stato riferito che lo stato del ritiro dell’individuo sarà annunciato.

È stato riferito che la China Securities Association richiede a ciascuna istituzione sponsor di segnalare lo stato di ritiro e le informazioni di base di ciascuna sezione delle tre principali borse di Shanghai, Shenzhen e della Cina settentrionale. L'intervallo di tempo del progetto di presentazione è dal sistema di registrazione, e la presentazione delle informazioni storiche deve essere completata entro il 18 agosto. Allo stesso tempo, la China Securities Association sta migliorando il meccanismo di pubblicità per le valutazioni negative dei rappresentanti degli sponsor e aggiungerà informazioni sui progetti rifiutati o rifiutati dai rappresentanti degli sponsor.

Tian Lihui ritiene che, una volta verificate le attività illegali nel campo dei titoli, la punizione simultanea di emittenti e intermediari contribuirà a migliorare l'integrità e la standardizzazione dell'intero mercato.

"In quanto 'guardiani' del mercato dei capitali, gli intermediari dovrebbero essere responsabili della verifica e della supervisione delle aziende che servono. Se gli intermediari non adempiono ai loro compiti, dovrebbero anche essere puniti. Ciò riflette il principio della punizione globale", ha menzionato.

"Le sanzioni contro gli intermediari quest'anno sono effettivamente più severe rispetto agli anni precedenti, sia in termini di quantità che di intensità. Tian Lihui ha anche affermato che le agenzie di regolamentazione hanno rafforzato la supervisione degli intermediari, in particolare di quelli che non hanno adempiuto ai propri doveri durante il processo di IPO." Intermediari con prudenti obblighi di verifica.

Egli ritiene che attraverso la punizione gli intermediari possano essere incoraggiati a rafforzare la gestione interna e l'autodisciplina, nonché a migliorare il livello professionale e la qualità del servizio dell'intero settore. Rafforzare la supervisione degli intermediari per garantire che svolgano le loro dovute responsabilità e migliorare la trasparenza e la credibilità del mercato dei capitali.

(Questo articolo proviene da China Business News)