noticias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Texto | Película geek

Tras publicar su informe financiero correspondiente al tercer trimestre de 2024, Disney volvió a caer.

Se dice que los datos financieros de Disney para este trimestre son buenos. Los ingresos, las ganancias y las ganancias por acción han mejorado significativamente en comparación con el mismo período del año pasado:

• ingresos trimestrales: 22,3 mil millones de dólares estadounidenses => 23,2 mil millones de dólares estadounidenses

• Beneficio trimestral antes de impuestos: Pérdida de 100 millones de dólares => Ganancia de 3.100 millones de dólares

• Ganancias trimestrales diluidas por acción (EPS): $0,25 de pérdida => $1,43 de ganancia

△ Informe financiero del tercer trimestre de Disney para 2024

Tanto el desempeño financiero como el del mercado superaron las expectativas del mercado. ¿Por qué cayó el precio de las acciones después de la publicación del informe financiero?

Como mencioné la última vez al analizar el informe de ganancias de Netflix,Ahora es un período en el que no se tiene en cuenta el desempeño financiero. El “sentimiento del mercado” se ha convertido en un factor más importante que afecta los precios de las acciones.。

Si miramos retrospectivamente el precio de las acciones de Disney este año, encontraremos queYaCuatro meses de caída continua。

△ El precio de las acciones de Disney ha estado cayendo durante cuatro meses.

En realidad, esta disminución no tiene correlación directa con el desempeño financiero de Disney.Más están directamente relacionados con las condiciones económicas externas.。

Tras el ajuste de la estructura empresarial de Disney, actualmente está dividida enNegocios de experiencias (Experiencia, incluidos parques temáticos y productos con licencia)、Entretenimiento (incluidas redes de televisión, medios de transmisión y licencias de contenido)、DeportesTres trozos.

A finales de 2021, a medida que la epidemia pasó gradualmente, las restricciones para salir y viajar se levantaron básicamente. Además, durante la epidemia, los gobiernos relajaron la moneda y otorgaron grandes subsidios a los ciudadanos. Como resultado, aumentaron los viajes y el consumo de entretenimiento. y la demanda de parques temáticos aumentó.

A marzo de 2024 (12 meses de estadísticas), aunque los ingresos globales de los parques temáticos solo representan 1/3 de los ingresos de Disney,Pero los parques temáticos representan el 52% de los beneficios totales de Disney。

Por supuesto, detrás de esto también están los dos últimos años de Disney.Aumento de precio locode crédito.

En comparación con antes de la epidemia, las ganancias de Disney dependen en gran medida de los parques temáticos.

En los cinco años previos a la epidemia, las ganancias operativas de los parques temáticos de Disney representaron sólo el 26% de las ganancias operativas totales de Disney;Los parques temáticos reabrieron después de la epidemia y aportaron más del 50% del beneficio operativo total de Disney.。

Por tanto, las expectativas de negocio de los parques temáticos afectan directamente a las previsiones de beneficios de todo el grupo Disney.

Al entrar en 2024, la inflación reducirá los gastos de entretenimiento en manos de los consumidores y el riesgo de recesión económica siempre existirá, por lo queLos consumidores redujeron gradualmente sus gastos y comenzaron a prepararse para una "vida dura"。

Una señal típica es que gigantes de la comida rápida como Burger King y McDonald's se apresuran a lanzar el "menú fijo minimalista de cinco dólares" (también conocido como menú fijo del pobre).

Disney no es una excepción. En esta reunión de comunicación con inversores, Disney advirtió que los ingresos del negocio de los parques temáticos "se han visto afectados por el debilitamiento de la demanda de los consumidores, y este impacto ha superado nuestras expectativas anteriores".

En el mercado estadounidense, Disney espera que la desaceleración de la demanda de parques temáticos por parte de los consumidores pueda continuar hasta 2025.

Reflejado en los indicadores financieros, esLas ganancias operativas trimestrales del parque temático de Disney cayeron un 3% a 2.200 millones de dólares en comparación con el mismo período del año pasado.;Las ventas de bienes de consumo en parques temáticos cayeron un 5% interanual。

El otro segmento comercial tradicional de Disney también está en declive.

Sabemos que los usuarios de las redes tradicionales de televisión por cable se han reducido y los ingresos están disminuyendo. Este es un problema que afecta a toda la industria y Disney no es una excepción.

En el trimestre más reciente,Los ingresos interanuales por televisión por cable tradicional de Disney cayeron un 7% año tras año, también afectó los ingresos generales de la empresa.

△ Ingresos comerciales de Disney en el tercer trimestre

Mitad agua de mar, mitad fuego,La mayor apuesta de Disney en el futuro, su negocio de medios de streaming, ha visto oficialmente aumentar sus ingresos este trimestre y ahora está obteniendo ganancias.。

El negocio de medios de streaming del Grupo Disney tuvo unos ingresos totales de 6.380 millones de dólares y un beneficio operativo de 47 millones de dólares.

△ El negocio de streaming de Disney comienza a generar ganancias

Los ingresos totales del negocio de medios de streaming incluyen la plataforma insignia Disney+, el servicio integral de entretenimiento Hulu y ESPN+ centrado en los deportes.

En el mismo período del año pasado, es decir, en el tercer trimestre de 2023, las ganancias operativas del negocio de streaming de Disney perdieron 512 millones de dólares;

Luego, paso a paso, desde pérdidas de 400 millones de dólares, 200 millones de dólares, pérdidas y ganancias fijas, hasta la actual "ganancia de casi 50 millones de dólares"...

Se puede ver que Disney continúa"Suprimir drásticamente los gastos y costes de marketing para mejorar la rentabilidad de los medios de streaming"Sigue siendo eficaz.

Si subdividimos aún más las ganancias de los medios de transmisión y comparamos cuidadosamente los medios de transmisión de entretenimiento y los medios de transmisión de deportes, de hechoLa mejora más obvia se produce en los medios de entretenimiento en streaming: perdió 500 millones de dólares el año anterior y sólo perdió 19 millones de dólares este año.。

En cuanto al streaming deportivo, pasó de una pérdida de 7 millones de dólares a una ganancia de 66 millones de dólares en un año, lo que no está mal a primera vista.

△ La rentabilidad del negocio de streaming de entretenimiento y deportes de Disney mejorará respecto a 2023

Sin embargo, el crecimiento del medio de streaming ESPN+ y el declive de la ESPN TV tradicional son complementarios.

Las ganancias operativas de ESPN Television cayeron casi $130 millones a $740 millones en el trimestre desde $860 millones hace un año.

Si combinamos las ganancias operativas de ESPN TV y los medios de streaming, el total disminuye un 9%, lo que indica queDisney no ha encontrado un camino eficaz para desarrollar el streaming en el ámbito deportivo。

La rentabilidad de los medios de streaming ha mejorado, pero ¿seguirá creciendo la base de usuarios? Esta cuestión es también la mayor preocupación del mercado de capitales.

Hace apenas dos años, en este momento de 2022, Disney hizo declaraciones audaces de que mantendría la buena tasa de crecimiento de usuarios de Disney+ y predijo que los suscriptores globales de Disney+ alcanzarían entre 215 y 245 millones en octubre de 2024 (equivalente a Netflix en 2022). de usuarios).

Pero lamentablemente, tras alcanzar un máximo histórico de 164 millones, los suscriptores de Disney+ cayeron en lugar de aumentar, y se mantuvieron en torno a los 150 millones.

△ Disney predice que el número de suscriptores globales de Disney+ en 2024 es bastante diferente de la realidad.

Los amigos que han estado prestando atención al desarrollo de la industria de los medios de transmisión durante mucho tiempo saben que a medida que el impacto de la epidemia desaparezca por completo,La industria del streaming ha pasado de un “rápido desarrollo” a una etapa de “competencia por el inventario”.。

Todos los que deberían ver medios de streaming ya lo han visto, ya sea que paguen o no.

Si los medios de streaming quieren ampliar su base de usuarios, deben "incitar a la rebelión" de los competidores o "aprovechar el potencial" dentro de su propia base de clientes.

Como se puede ver en la figura,A partir del segundo trimestre de 2024, la tasa de crecimiento de casi todas las principales plataformas de medios de transmisión se acerca a una línea recta, excepto Netflix.。

△ Crecimiento de las principales plataformas de medios de streaming en el segundo trimestre de 2024

¿Por qué Netflix mantiene un crecimiento continuo?

En primer lugar, depende de los nuevos."Paquete con publicidad", en segundo lugar, confiando en“Tomar medidas enérgicas contra el intercambio de cuentas”。

Dado que la "represión contra el intercambio de cuentas" del líder Netflix es tan efectiva, Disney+ naturalmente seguirá la receta y también comenzará a "reprimir el intercambio de cuentas".

A finales de 2023, Disney+ anunció que limitaría el uso compartido de contraseñas para cuentas de usuarios en Canadá, Estados Unidos y el Reino Unido.

Disney+ comenzará a enviar correos electrónicos a los usuarios de EE. UU. en febrero de 2024 para notificarles con antelación los cambios de política;

Posteriormente, la compañía confirmó que las nuevas reglas entrarán en vigor en algunos países el 1 de junio y entrarán en vigor oficialmente en los Estados Unidos en septiembre.

Esto significa que si compartes tu cuenta de Disney+ con alguien que no vive en la misma dirección, se te bloqueará el acceso a tu cuenta a partir de septiembre o comprarás una "membresía adicional" para poder compartir (similar a la política de Netflix). ).

Cabe señalar que otro servicio de streaming propiedad de Disney, Hulu en Estados Unidos, también lanzará políticas relevantes de manera simultánea.

Por lo tanto, esta vez Disney se toma en serio la adopción de medidas enérgicas contra el "compartir cuentas" en las plataformas de transmisión.

¿Podrá Disney seguir la receta esta vez y lograr los mismos resultados que Netflix?

Soy cautelosamente optimista:

Originalmente, el mercado esperaba que el número de suscriptores de Disney+ disminuyera en el tercer trimestre, pero la compañía agregó inesperadamente alrededor de 700.000 nuevos suscriptores. Aún no está claro si esto está relacionado con la represión contra el "compartir cuentas" que entró en vigor el 1 de junio.

Sin embargo, cabe señalar que si las medidas enérgicas contra el "uso compartido de cuentas" en los próximos dos trimestres pueden promover un rápido aumento de suscriptores es la clave para determinar si el precio de las acciones de Disney puede salir del canal descendente.

Por supuesto, la propia Disney tiene confianza y espera que tanto la rentabilidad de su negocio de streaming como el número de suscriptores principales de Disney+ sigan creciendo en el cuarto trimestre.

Disney ha utilizado recientemente otra táctica para aumentar la rentabilidad: aumentar los precios.

La compañía aumentará los precios de Disney+, Hulu y ESPN a partir del 17 de octubre. La tarifa mensual del paquete Disney+ con publicidad incluida de Disney+ aumentará de 7,99 dólares a 9,99 dólares;

La tarifa mensual del plan sin publicidad aumentará de $13,99 a $15,99, y la tarifa anual aumentará de $139,99 a $159,99.

△ Todas las plataformas de medios de transmisión de Disney Group aumentaron sus precios

Los aumentos de tarifas mensuales para los paquetes con y sin publicidad de Hulu son similares a los de Disney+, mientras que la tarifa mensual para el paquete con publicidad de ESPN+ ha aumentado en $1.

Sin embargo, el aumento de precio se producirá en el primer trimestre de 2025, por lo que el rendimiento financiero de los medios de streaming en el cuarto trimestre de 2024 no se verá afectado por el aumento de precio.

Finalmente, hablemos de las artes escénicas tradicionales de Disney——negocio cinematográfico。

Desde su lanzamiento el 14 de junio,La película de Ace "Inside Out 2" ha recaudado casi 1.600 millones de dólares en la taquilla mundial, lo que la convierte en la película animada más taquillera de todos los tiempos.。

El desempeño de taquilla de "Inside Out 2" impulsó directamente las ganancias del tercer trimestre de Disney y restableció la confianza en Pixar Animation Studio (Pixar).

En su informe financiero del tercer trimestre, Disney se enorgullece de enumerar las diez películas animadas más taquilleras de la historia, siete de las cuales fueron producidas por Disney.

△ Las diez películas animadas más taquilleras de la historia de Disney

De estas siete películas, a excepción de las dos películas de “Frozen”, las otras cinco son de Pixar Animation Studios (dos “Force” y tres “Cars”).

Después del final del tercer trimestre, el negocio cinematográfico de Disney siguió progresando rápidamente durante la temporada de verano.

La película de Marvel "Deadpool and Wolverine", estrenada el 26 de julio, se ha convertido en otro éxito de taquilla. Hasta ahora, la taquilla mundial ha superado los mil millones de dólares estadounidenses, ocupando el segundo lugar en taquilla mundial este año después de "Inside Out 2". .

△ Las diez películas más taquilleras del mundo en 2024, fuente: Boxofficemojo

Además, "Deadpool and Wolverine" también se introdujo en el mercado continental y, a día de hoy, la taquilla ha superado los 400 millones de yuanes.

△ Los creadores de la película vinieron a China para promocionar

De cara al futuro, en general, la rentabilidad de Disney mejorará aún más impulsada por la "reducción de costos y la mejora de la eficiencia"; después de todo, las ganancias ajustadas por acción de Disney en el último trimestre alcanzaron los 1,39 dólares, mucho más que los 1,03 dólares del mismo período del año pasado.

Además, Disney sumará tres nuevos barcos a su negocio de cruceros en los próximos 18 meses.

El negocio de cruceros de Disney cuenta actualmente con cinco cruceros (Disney Magic, Disney Wonder, Disney Dream, Disney Fantasy y Disney Wish).

△ Línea de productos de cruceros de Disney

Toda la industria de cruceros ha tenido un buen desempeño después de la pandemia y, con la incorporación de tres nuevos barcos, se espera que las reservas crezcan significativamente el próximo año.

Esta parte de los ingresos comerciales impulsará los ingresos y la rentabilidad del segmento comercial de experiencias de Disney.

En conjunto, siento que los días en los que Disney era "mitad agua de mar, mitad fuego" casi han terminado. Además de la televisión por cable tradicional, otros negocios se están desarrollando en una buena dirección a largo plazo.