noticias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"Bajo las políticas favorables actuales, aparecerán algunas oportunidades estructurales en el mercado de capitales. Creemos que este es un evento de alta probabilidad", dijo recientemente Zheng Ke, director de asignación de activos de Penghua Fund y gerente general de asignación de activos e inversión de fondos. Departamento, cuando fue invitado al programa de perspectivas "Chief Connection" de The Paper para mediados de 2024, dijo que la segunda mitad de 2024 todavía estará en un período de transición entre los viejos y nuevos "motores" de crecimiento económico y la inversión estratégica defensiva. seguirá siendo la línea principal.

Mirando hacia atrás en la lógica de asignación de activos en la primera mitad del año, Zheng Ke dijo que aprovechó principalmente tres oportunidades. El primero es la caída de las acciones de microcapitalización. Analizó: "Anteriormente, el exceso de rendimiento de las acciones de microcapitalización que excedieron el ciclo alcista volvió completamente a cero. En base a esto, debemos aplicar su exceso de rendimiento a un. ciclo más largo. Y aquellos relacionados con la economía nacional y los medios de vida de las personas. Las industrias y sectores estratégicos son el foco de inversión, como los servicios públicos, el petróleo y la energía, el transporte marítimo, los operadores, los bancos, etc.

El segundo es participar en la "principal subida" del oro. Zheng Ke dijo que desde el año pasado, con la expansión de los pasivos de la Reserva Federal, la escala de la deuda nacional de Estados Unidos se ha acercado cada vez más al límite de pago de la deuda. Durante este período, han surgido oportunidades de asignación de oro.

¿Sigue siendo un buen momento para “subirse al tren” y asignar activos de oro? Zheng Ke respondió: “Desde un punto de vista lógico a corto plazo, el oro ha experimentado un aumento importante en la primera mitad de este año y puede enfrentarlo. un período de ajuste en el futuro; pero si se mira a largo plazo, el oro sigue siendo un muy buen activo de asignación”.

El tercero es realizar inversiones estratégicas en acciones de Hong Kong. Zheng Ke analizó: "Después de cuatro o cinco años de caída, la valoración de las acciones de Hong Kong ha alcanzado un nivel bajo. Además, en comparación con las acciones A, las acciones con mayor capitalización de mercado en las acciones de Hong Kong se recuperarán más bruscamente y el La beta generada será mayor que la de las acciones A. "Las acciones son más fuertes".

Cuando se le preguntó si la lógica de asignación de activos cambiará en la segunda mitad del año, Zheng Ke consideró que "los cambios posteriores en el contexto general de la asignación de activos provienen principalmente de las fluctuaciones en los mercados extranjeros". Dijo además que aunque las acciones de Hong Kong respondieron más claramente a las fluctuaciones del mercado extranjero, la aparición de riesgos resultó ser el momento de la asignación, y las acciones de Hong Kong todavía tienen valor de inversión en la segunda mitad del año.

Centrándose en la vía de los dividendos y los altos dividendos, Zheng Ke dijo con franqueza: "Actualmente estamos más preocupados por el riesgo de los dividendos que por el exceso de rendimiento de los dividendos. Él cree que el exceso de rendimiento de las inversiones en el sector del carbón bajo el concepto". de dividendos ha terminado "Ya sea desde una perspectiva fundamental o desde una prima de riesgo relativa, el atractivo del carbón ha disminuido drásticamente en comparación con el pasado". Por otro lado, Zheng Ke señaló además que los bancos con activos de dividendos aún pueden tener rendimientos relativos relativamente obvios, especialmente las acciones de Hong Kong.

Vale la pena mencionar que Zheng Ke escribió en el último informe del segundo trimestre del producto: “La estructura económica está experimentando una difícil transformación de la cadena inmobiliaria financiera a nuevas fuerzas productivas. Todo esto es inevitable. Este proceso irá inevitablemente acompañado de recursos estratégicos. Las valoraciones siguen aumentando”.

En este sentido, Zheng Ke explicó en la entrevista que el contexto de inversión de las nuevas fuerzas productivas es diferente del de las antiguas fuerzas productivas del pasado. Durante el proceso de transformación económica estructural, el crecimiento económico puede ser lento. Para algunas oportunidades estructurales que surgen durante el proceso de transformación, tiende a aprovecharlas siguiendo una lógica de inversión más amplia.

"La inversión estratégica defensiva continuará durante la segunda mitad del año", dio un ejemplo. Algunas empresas de fabricación avanzada que tienen ventajas de monopolio y niveles de valoración extremadamente bajos pueden tener valor de inversión estratégica en la era de la inteligencia artificial. Además, también se muestra optimista sobre el desarrollo del sector financiero: "En los primeros 20 años, fue la cadena del sector inmobiliario la que apoyó nuestra economía. En los próximos 20 años, es probable que las finanzas adopten una nueva productividad".

En cuanto al mercado de bonos, Zheng Ke cree que el mercado alcista de bonos continuará en la primera mitad del año: "Aún no han llegado nuevas fuerzas productivas y las tasas de interés pueden seguir bajando. Aunque hay margen para que las tasas de interés bajen". muy limitado, la dirección no cambiará." , por lo que el valor de asignación de los activos de bonos seguirá estando resaltado".

Además, en el primer semestre de 2024, beneficiándose de la mejora continua del mercado externo, el desempeño de los fondos QDII sigue siendo relativamente impresionante, ocupando la "posición C" entre varios tipos de fondos. Según las estadísticas de Wind, más del 70% de los fondos QDII obtuvieron beneficios “rojos” en el primer semestre del año. En este sentido, Zheng Ke advirtió: “A menudo, cuando un tipo de fondo atrae una atención extrema, su (deslumbrante desempeño) ha llegado a su fin y debemos prestar atención a los riesgos potenciales”.

El shock en los mercados extranjeros a principios de agosto demostró una vez más la ley inmutable de "reversión a la media a largo plazo y precios acercándose al valor intrínseco" en el mercado de capitales. Zheng Ke comentó: “En vista del juicio integral de muchos factores, como el tamaño total de la deuda estadounidense, las elecciones estadounidenses y el nivel actual de valoración de las acciones estadounidenses, creemos que los riesgos sistémicos en las acciones estadounidenses surgirán en cualquier momento. pero no es necesariamente esta vez. A juzgar por la situación, creemos que los activos en el extranjero experimentarán fuertes fluctuaciones o "contracción" el próximo año ".

"Por eso nuestro marco de inversión tiende a evitar los activos que llaman la atención y se centra en aquellos que son menos llamativos. Cuando dichos activos también tienen un valor bajo, pueden ser una excelente oportunidad de inversión", dice Zheng Ke.