berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

"Di bawah kebijakan yang menguntungkan saat ini, beberapa peluang struktural akan muncul di pasar modal. Kami yakin ini adalah peristiwa dengan probabilitas tinggi." Baru-baru ini, Zheng Ke, kepala alokasi aset Penghua Fund dan manajer umum alokasi aset dan investasi dana departemen, Saat menjadi tamu di program prospek pertengahan tahun 2024 "Chief Wire" The Paper, ia mengatakan bahwa paruh kedua tahun 2024 masih dalam masa transisi antara "mesin" pertumbuhan ekonomi baru dan lama, dan investasi strategis defensif akan tetap menjadi jalur utama.

Melihat kembali logika alokasi aset pada paruh pertama tahun ini, Zheng Ke mengatakan bahwa ia terutama memanfaatkan tiga peluang. Yang pertama adalah penurunan saham-saham berkapitalisasi mikro. Dia menganalisis, "Sebelumnya, kelebihan pengembalian saham-saham berkapitalisasi mikro yang melampaui siklus bull-bear sepenuhnya kembali ke nol. Berdasarkan hal ini, kita perlu menerapkan kelebihan pengembaliannya ke a siklusnya lebih panjang. Dan yang berkaitan dengan perekonomian nasional dan penghidupan masyarakat Industri dan sektor strategis yang menjadi fokus investasi, seperti utilitas umum, minyak dan energi, perkapalan, operator, perbankan, dll.”

Yang kedua adalah berpartisipasi dalam “peningkatan utama” emas. Zheng Ke mengatakan bahwa sejak tahun lalu, dengan perluasan kewajiban Federal Reserve, skala utang nasional AS semakin mendekati batas pembayaran utang. Pada periode ini, peluang alokasi emas pun muncul.

Apakah ini masih saat yang tepat untuk “naik kereta” dan mengalokasikan aset emas? Zheng Ke menjawab, “Dari sudut pandang logika jangka pendek, emas telah mengalami kenaikan besar pada paruh pertama tahun ini, dan mungkin menghadapi tantangan. periode penyesuaian di masa depan; Namun jika Anda bertujuan untuk jangka panjang, emas masih merupakan aset alokasi yang sangat baik.”

Ketiga, melakukan investasi strategis pada saham Hong Kong. Zheng Ke menganalisis, "Setelah empat atau lima tahun mengalami penurunan, penilaian saham Hong Kong telah mencapai level yang rendah. Selain itu, dibandingkan dengan saham A, saham dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar di saham Hong Kong akan mengalami rebound lebih tajam, dan beta yang dihasilkan akan lebih tinggi dibandingkan dengan saham A. "Saham lebih kuat."

Ketika ditanya apakah logika alokasi aset akan berubah pada paruh kedua tahun ini, Zheng Ke percaya bahwa "perubahan selanjutnya dalam konteks alokasi aset secara keseluruhan terutama berasal dari fluktuasi di pasar luar negeri." Lebih lanjut ia mengatakan, meskipun saham-saham Hong Kong merespons fluktuasi pasar luar negeri dengan lebih jelas, terjadinya risiko terjadi pada saat alokasi, dan saham-saham Hong Kong masih memiliki nilai investasi pada paruh kedua tahun ini.

Berfokus pada jalur dividen dan dividen yang tinggi, Zheng Ke berkata terus terang, "Saat ini kami lebih memperhatikan risiko dividen daripada kelebihan pengembalian dividen." Dia percaya bahwa kelebihan pengembalian investasi di sektor batubara berdasarkan konsep dividen telah berakhir. "Baik dari sudut pandang fundamental atau premi risiko relatif, daya tarik batubara telah menurun tajam dibandingkan masa lalu." Di sisi lain, Zheng Ke lebih lanjut menunjukkan bahwa bank dalam aset dividen mungkin masih memiliki keuntungan relatif yang jelas, terutama saham Hong Kong.

Perlu disebutkan bahwa Zheng Ke menulis dalam laporan terbaru kuartal kedua produk tersebut, “Struktur ekonomi sedang mengalami transformasi yang sulit dari rantai real estate finansial menjadi kekuatan produktif baru. Semua ini tidak dapat dihindari. Proses ini pasti akan disertai dengan sumber daya strategis target. Penilaian terus meningkat.”

Terkait hal ini, Zheng Ke menjelaskan dalam sebuah wawancara bahwa konteks investasi produktivitas baru berbeda dengan produktivitas lama. Dalam proses transformasi struktural ekonomi, pertumbuhan ekonomi mungkin melambat. Untuk beberapa peluang struktural yang muncul selama proses transformasi, ia cenderung memanfaatkannya dengan logika investasi yang lebih panjang.

“Investasi strategis defensif akan berlanjut sepanjang paruh kedua tahun ini.” Zheng Ke mencontohkan. Beberapa perusahaan di bidang manufaktur maju yang memiliki keunggulan monopoli dan tingkat penilaian yang sangat rendah mungkin memiliki nilai investasi strategis di era kecerdasan buatan. Selain itu, ia juga optimis terhadap perkembangan industri keuangan. "Dalam 20 tahun pertama, rantai industri real estatlah yang mendukung perekonomian kita. Dalam 20 tahun ke depan, keuangan kemungkinan akan merangkul produktivitas baru."

Terkait pasar obligasi, Zheng Ke yakin pasar bullish obligasi akan terus berlanjut pada paruh pertama tahun ini. "Kekuatan produktif baru belum tiba, dan suku bunga mungkin terus menurun. Meskipun ada ruang untuk penurunan suku bunga sangat terbatas, arahnya tidak akan berubah." , sehingga nilai alokasi aset obligasi akan tetap ditonjolkan.”

Selain itu, pada paruh pertama tahun 2024, dengan memanfaatkan terus membaiknya pasar eksternal, kinerja reksa dana QDII masih relatif mengesankan dan menempati “posisi C” di antara berbagai jenis reksa dana. Menurut statistik dari Wind, lebih dari 70% dana QDII mencapai keuntungan “merah” di paruh pertama tahun ini. Dalam hal ini, Zheng Ke memperingatkan, “Sering kali ketika suatu jenis dana menarik perhatian yang ekstrim, (kinerjanya yang menakjubkan) telah berakhir, dan kita harus memperhatikan potensi risikonya.”

Guncangan di pasar luar negeri pada awal Agustus juga sekali lagi menunjukkan hukum yang tidak berubah yaitu "pembalikan rata-rata jangka panjang dan harga bergerak mendekati nilai intrinsik" di pasar modal. Zheng Ke berkomentar, “Mengingat penilaian komprehensif dari banyak faktor seperti besaran utang AS secara keseluruhan, pemilu AS, dan tingkat penilaian saham AS saat ini, kami yakin bahwa risiko sistemik pada saham AS akan muncul kapan saja. tapi belum tentu kali ini. Perpanjang waktu Dilihat dari hal ini, kami yakin aset luar negeri akan mengalami fluktuasi parah tahun depan, atau 'kontraksi', yang tidak bisa dihindari."

“Jadi kerangka investasi kita cenderung menghindari aset yang menarik perhatian dan fokus pada aset yang paling tidak menarik perhatian. Ketika aset tersebut juga berada dalam posisi bernilai rendah, ini mungkin merupakan peluang investasi yang sangat baik.”