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Invitado a la entrevista: Wu Xiaobin, socio fundador/administrador de fondos de Jianfeng Fund

P1: ¿Cuál cree que es la mayor ganancia para usted después de trabajar en la industria del corretaje durante tantos años?

R: Cabe decir que las compañías de valores son la base de entrenamiento de muchos de nuestros pares. A menudo llamamos a las compañías de valores la Academia Militar de Whampoa de muchos de nuestros pares. En la industria del corretaje, realmente siento que he ganado mucho. Creo que lo más importante son probablemente dos cosas. El primero fue el cumplimiento, que me guió a lo largo de mi carrera posterior. Porque nuestra industria no sólo tiene que afrontar los riesgos del mercado, sino que también se enfrenta a muchas tentaciones del mercado. Pero, de hecho, hemos seguido nuestra intención original desde el principio y nos hemos centrado en nuestro camino de colocación privada soleada basada en valores, y en este proceso, hemos defendido primero el concepto de cumplimiento. En cuanto al otro, creo que lo que me aporta la intermediación es profesionalidad. Porque en una casa de valores sí hay algunos puestos profesionales en varias líneas y puede haber una división del trabajo específica. Luego, cuando estudiemos todo el mercado, incluyendo macro, estrategia, industria, etc., habrá análisis e investigaciones profesionales correspondientes, lo que nos permitirá hacer una clasificación diferente. En realidad, esto me sentó una mejor base para aclarar mis propias ideas de inversión más adelante.

P2: ¿Qué le hizo pasar de una empresa de valores a la carrera de capital privado?

R: Debido a que solía dedicarme principalmente a la educación de inversionistas y a la consultoría de inversiones en una firma de valores, trataba principalmente con algunos clientes de alto patrimonio y compartía parte de la información de inversión de nuestra empresa con ellos. y procesado por nosotros mismos, y compartir algunas de nuestras opiniones sobre el mercado. Cuando hemos acumulado cierta experiencia profesional, siempre siento que todavía quedan muchas cosas en el papel, por lo que siempre he anhelado la oportunidad de pasar de la consultoría de inversiones a la gestión de activos. De hecho, tuvimos esa oportunidad en ese momento. En 2011, hubo una tendencia en todo el país de que las empresas de valores querían reformar los asesores de inversiones. Por lo tanto, en ese momento pensé que si quería ir en la dirección de la gestión de activos y las operaciones prácticas, tal vez tendría que ir en esta dirección pasando al capital privado. También fue una coincidencia que cuando salió a la luz en 2014, el país comenzara a emitir licencias formales para todo el mercado de capital privado soleado. Ese año también encontramos una oportunidad histórica, por lo que decidimos intentarlo. Como resultado, han pasado 10 años desde 2014.

P3: ¿Por qué llamó a la empresa "Jianfeng"?

R: Para la palabra "Jianfeng", en primer lugar, "Jian" es un "jian" con forma de parte superior, lo que significa que la parte superior es pequeña y la parte inferior es grande. Mi moraleja en ese momento fue: debido a que estamos iniciando un proceso empresarial desde cero, debe ser un proceso de pequeño a grande. Pero debido a que siempre hemos integrado el concepto de cumplimiento y el concepto de operación estable, creemos que "arriba" significa un proceso paso a paso, que crece lentamente de pequeño a grande. En cuanto a "Feng", es "Feng" con tres puntos de agua más una cosecha. Algunas personas dicen que el agua es riqueza, por eso esperamos que esta agua sea cada vez más abundante y acumule más riqueza. Al mismo tiempo, sentimos que esta "riqueza" no es sólo la "riqueza" de la riqueza, sino también el "talento" de los talentos. Como sabemos que hay muchos amigos con ideas afines en esta industria, también esperamos que a medida que la empresa crezca lentamente de pequeña a grande, en el proceso de crecimiento continuo, además de acumular más riqueza, también podamos reunir más talentos destacados. , en torno al cual todos juntos trabajan por un objetivo común y forman una empresa más grande.

P4: ¿Qué tipo de estrategia estás manejando ahora?

R: De hecho, la mayor parte del tiempo, incluido el comienzo de mi carrera, adopté principalmente una estrategia subjetiva a largo plazo. Por supuesto, debido a los cambios en la situación del mercado en los últimos años, este año también hemos agregado algunas estrategias de cobertura de baja volatilidad. A lo largo de todo el proceso operativo, siento que además de mantenernos al día con los tiempos y el papel de nuestro propio pensamiento y juicio en la toma de decisiones, también hemos introducido algunos métodos cuantitativos para ayudarnos en algunas de nuestras decisiones de inversión, incluida la mejora de algunas. de la eficiencia de nuestras inversiones. Entonces, creo que debido a que todo nuestro mercado se está desarrollando y toda nuestra industria también está progresando, siempre aprenderemos de algunos buenos pares y estamos dispuestos a estar expuestos a algunas cosas nuevas para enriquecer nuestras propias estrategias de inversión y ayudarnos a invertir en el futuro. en subsanar algunas deficiencias purificará poco a poco nuestras estrategias en todos los aspectos y mejorará nuestra eficiencia. Desde nuestra perspectiva anterior, cuantificación es cuantificación y subjetividad es subjetividad, ¿no? Pero ahora algunas personas están empezando a combinar la cuantificación con la subjetividad.

P5: ¿Cómo se te ocurrió la idea de unir cuantificación y subjetividad?

R: Porque entré en contacto con la cuantificación desde el principio, y la primera vez que aprendí sobre cuantificación no la rechacé en absoluto. Nunca pensé que la cuantificación pudiera usarse para reemplazar a las personas. Siempre sentí que la cuantificación es una muy buena herramienta. Siempre he sentido que cuando invertimos, muchos inversores tienen una confusión común, que es la unidad de conocimiento y acción. Después de todo, somos seres humanos y los seres humanos se verán perturbados por las emociones muchas veces. Como resultado, incluso si sabemos claramente cómo calcular, la operación seguirá deformada. En este momento aparece la ventaja natural de la máquina, es decir, es muy tranquila. Tiene unos planes que has pensado cuando estás tranquilo, y los ejecutará resueltamente sin dejarse llevar por las emociones del momento. tiempo.

Otro punto, creo, es que las máquinas pueden ayudar a las personas a compartir muchos trabajos complicados. Por ejemplo, cuando ingresamos por primera vez a la industria, podríamos revisar las operaciones de un día en una correduría. Después del cierre del mercado, podríamos revisar cientos de acciones y eso estaría bien. Bueno, ahora hay más de 5.000 acciones en nuestro mercado. Si desea revisar las más de 5.000 acciones, no tendrá suficiente tiempo ni energía. En este caso, utilizaré algunos métodos cuantitativos para escanear todo el mercado por mí. Esta es una condición necesaria. Primero dejo que explore todo el mercado y luego elimino la mayoría de las acciones cuando se cumplen algunas condiciones necesarias. Luego mi revisión se centrará en estas doscientas o trescientas acciones para encontrar algunas oportunidades.

Una cosa más, de hecho creo que los humanos y las máquinas tienen una relación de cooperación. Aunque estamos siguiendo una estrategia larga subjetiva, creo que mi posición larga subjetiva se basa en la premisa de respetar el mercado. Pero mi idea es utilizar una revisión cuantitativa activa para ver primero dónde reside la sinergia del mercado. Si muchas empresas muestran coincidencias y resonancias positivas al mismo tiempo, entonces sé que la fuerza combinada del mercado se está formando en este momento. En este momento, mi punto de vista subjetivo es observar si está relacionado con la industria, el concepto o un evento inesperado, y quiero pensar en la lógica detrás de esto. Mi pensamiento subjetivo a largo plazo es así. En mi pensamiento subjetivo a largo plazo, pienso en cómo utilizar la cuantificación.

En cuanto a mis productos de cobertura, realmente he pensado en mi lógica larga y corta, que establecí al principio. Entonces, dentro de esta lógica largo-corto, descubrimos que hay muchas empresas que brindan herramientas cuantitativas a tiempo completo, como aquellas que brindan algunas herramientas cuantitativas T0. Debido a mi cobertura, he seleccionado una canasta de acciones, pero si Quantitative vende alto y compra bajo todos los días, puede ayudarme a reducir costos, entonces, para mí, la cobertura será un dólar adicional.

P6: ¿Cree que el rápido desarrollo de la cuantificación tendrá un impacto en todo el mercado o en las opiniones subjetivas?

R: En primer lugar, todavía necesito certificar mi nombre. Aunque no tengo experiencia cuantitativa y no tenemos un equipo profesional para editar estrategias cuantitativas nosotros mismos, creo que la cuantificación es una herramienta y una dirección de desarrollo, y no debemos evitarla. ¿Por qué? Debido a que el mercado puede no ser bueno ahora, muchas personas buscarán principalmente algunas razones y atribuirán cosas, y la mayoría de las atribuciones deberían ser atribuciones internas, en lugar de decir, qué puedo hacer mejor para hacer frente. que fue sólo por esta persona o esa herramienta lo que causó mi pérdida.

En segundo lugar, la cuantificación en sí no es original de China. La cuantificación se lleva a cabo en los Estados Unidos durante muchos años. El mercado en los Estados Unidos también es muy bueno y está creciendo de manera constante. Por tanto, este bote no se puede cuantificar. Si se llega a la conclusión de que "la cuantificación debe hacer que el mercado sea malo", creo que es imposible llegar a esa conclusión, por lo que, en primer lugar, no puede cargar con la culpa.

En cuanto a sus funciones, como acabo de decir, creo que tiene buenas características y puedo cooperar con él. ¿Pero usted dijo si la cuantificación tiene algún impacto en este mercado? Especialmente cuando la refinanciación de valores no se detiene; de ​​hecho, parte de los fondos se pueden combinar con la refinanciación de valores para lograr una transacción T+0 encubierta. Entonces, una gran ventaja de las máquinas es que pueden reaccionar más rápido que los humanos. Incluyendo el mercado que vemos ahora, más de este tipo de operaciones de alta frecuencia, las llamadas operaciones de alta frecuencia, significa que pasan muy rápido. Cuando lo ve, nadie lo ha visto todavía, y ya lo ha puesto. Se le quitó la diferencia de precio. Y debido a su relación anterior de refinanciación de bonos, puede detectarlo varias veces al día. Y lo que todo el mundo piensa que es injusto es "yo no puedo hacerlo, pero tú sí". Por lo tanto, la refinanciación de valores se suspendió hace algún tiempo. Aunque sólo implica una escala de menos de 30 mil millones, implica cuestiones de equidad.

Pero la cuantificación forma parte de ello. Debido a su modelo rápido, los inversores que quieren realizar operaciones a corto plazo en este mercado se encuentran con más competidores. Resulta que estaba luchando contra personas, pero ahora tiene que luchar contra máquinas, por lo que el entorno no es tan amigable. Y muchas veces es posible que la máquina sea relativamente rápida. Por supuesto, si esto realmente afecta la transacción, creo que depende de lo que hagas. A corto plazo, aumentará algo de ruido en el mercado o la frecuencia de las fluctuaciones. Pero si lo pensamos con claridad, si extiendo este ciclo de inversión, este tipo de ruido puede eliminarse.

De hecho, le he señalado dos formas en este mercado. Puedes perforar en la dirección más rápida y confiar en las máquinas, o en la otra dirección, puedes perforar a un ritmo más lento. Puedes ganar dinero en ambos extremos, dependiendo de tu propio posicionamiento. Si el ritmo es lento hay que calmarse y sentar una buena base de fuerza interna. La base de la fortaleza interna es su comprensión de la industria, las acciones individuales y el mercado. Gradualmente, cuando tu fuerza interior se vuelva muy profunda, los pequeños ruidos del exterior no te molestarán y, naturalmente, serás el ganador final. Por lo tanto, no se trata de si la herramienta es buena o mala, sino de cómo la tratas en primer lugar y, en segundo lugar, de cómo te entiendes a ti mismo y la utilizas en combinación.

P7: ¿La cuantificación del futuro reemplazará completamente a la subjetividad?

R: Personalmente creo que la gente puede pensar demasiado en este asunto. En primer lugar, hasta donde podemos ver hasta ahora, no hemos visto un sistema de comercio de acciones con inteligencia artificial de este tipo en los Estados Unidos, que es el país líder en el mundo en términos de inteligencia artificial. De lo contrario, en el mercado estadounidense, esos conocidos fondos de cobertura definitivamente intentarán en esta dirección primero, por lo que todos siguen usando ideas diferentes. En cuanto al otro, hay decenas de miles, millones o cientos de millones de personas operando en todo nuestro mercado. Este es el resultado de un juego masivo. El resultado final de esto no es una simple relación de causa y efecto. Si jugar al Go es como la mecánica newtoniana que aprendimos en la escuela secundaria, donde una fuerza de acción y su correspondiente fuerza de reacción están en correspondencia uno a uno, entonces el resultado del juego de masas será un poco como la mecánica cuántica. En términos de mecánica cuántica, no sabes dónde aparecerá repentinamente una fuerza que afectará todos tus juicios anteriores, a menos que tengas la capacidad de tener en cuenta las predicciones de todos. De hecho, creo que es imposible.

P8: ¿Qué opina del desempeño del mercado de acciones A en los últimos dos años?

R: Creo que es posible que no todos se sientan muy bien. En otras palabras, se sienten muy mal. Creo que hay dos factores aquí. La primera es, de hecho, que nuestro mercado está cayendo y el efecto de perder dinero es relativamente grande, lo que hace que todos se sientan peor. Otro es el efecto de comparación. Poco después de ingresar a la industria, me encontré con la crisis financiera de 2008. En ese momento, el mundo entero estaba en declive. Después de la crisis financiera, Estados Unidos también estaba en declive, Europa estaba en declive, Japón y Corea del Sur. en declive, y nosotros también estábamos en declive. En ese momento, dijimos, la crisis financiera, todo el mundo está cayendo, terminará después de un tiempo, y tal vez todos se levanten para entonces. Pero en los últimos dos años hemos descubierto que los mercados externos han alcanzado niveles récord y todos están subiendo, pero seguimos estancados después de 10 años. En este momento, muchos de los efectos negativos de la comparación se vuelven más prominentes.

Hubo una situación en los últimos dos días. Lanzamos un ETF de Arabia Saudita. De hecho, alcanzó el límite diario el primer día y continuó alcanzando el límite diario el segundo día. una prima lejana. También nos hemos encontrado antes con el ETF del índice Nikkei 225, y también experimentó límites diarios. Ahora, la confianza de todos en nuestro mercado es cada vez menor bajo tal efecto comparativo. Entonces, si se encuentra en una situación así, el impacto de la confianza de los inversores y el impacto físico de tener acciones son peores que un simple mercado bajista. Por lo tanto, los inversores han tenido dificultades en este lugar en los últimos dos años. No sólo ha caído el propio mercado interno, sino que también ha habido una brecha psicológica, un doble golpe.

P9::¿Cuál cree que es la razón por la que las acciones A no han podido subir?

R: Creo que la razón por la que las acciones A no pueden subir se debe a factores tanto internos como externos. En cuanto a nuestras razones internas, de hecho, nuestro mercado de acciones A ha sido un mercado que enfatiza la financiación pero no la inversión durante muchos años. Su papel más importante es financiar y resolver los problemas de capital de algunas empresas que cotizan en bolsa. Hemos descubierto que ha habido una gran cantidad de cotizaciones y financiaciones en los últimos años, pero la función metabólica de todo nuestro mercado siempre ha sido imperfecta. Verás, nos hemos unido a tantas empresas, pero ¿de cuántas empresas nos hemos retirado en total? El sistema de exclusión de la lista es imperfecto.

Comparo este mercado con una persona. Necesitas tener metabolismo. De hecho, estoy totalmente de acuerdo en que el capital debería servir a la economía real. Esto es absolutamente correcto. Pero al mismo tiempo, hay que proporcionar un buen entorno de inversión para los inversores en el mercado secundario y hay que crear un mecanismo de supervivencia del más fuerte. De lo contrario, en el pasado, el énfasis en la financiación y el abandono de la inversión, especialmente en torno a toda la IPO, formará un fenómeno en el que el dinero malo expulsará al dinero bueno con el tiempo. A nadie le importan las empresas verdaderamente valiosas y todos especularán con la basura. acciones, porque de todos modos no tienen valor después de la exclusión de la lista, todos pueden jugar.

Después de que el dinero malo expulse al dinero bueno, verá que aunque el mercado continúa expandiéndose en escala y volumen, su calidad no ha aumentado. Así que nuestro índice se ha quedado estancado en los 3.000 puntos. Pero estos 3.000 puntos son diferentes de los 3.000 puntos de hace diez años. Si miramos el valor total del mercado, se ha expandido muchas veces. Pero ¿por qué la expansión del valor total de mercado de nuestras acciones A no tiene un efecto proporcional relacionado con el aumento de nuestro índice? Esto es lo que acabo de decir acerca de que el dinero malo desplaza al dinero bueno. En algunas empresas basura se asignan de forma ineficaz una gran cantidad de recursos y capital.

Bueno, ahora vemos que después de los "Nueve Artículos de la Nación", ha habido algunos movimientos para retirarse. Creo que la dirección general es correcta. Estas acciones han desenterrado algunos cánceres en el cuerpo. Sólo en el futuro los fondos podrán usarse realmente para buenas empresas como la nuestra, y entonces podremos ver cómo nuestro índice aumenta lentamente y sube cada vez más. Porque sus nutrientes no son absorbidos por estos tumores, sino que en realidad se nutren donde los necesitan. Entonces este es nuestro problema interno. Es decir, si se puede cambiar ligeramente la proporción de financiación e inversión y parte del peso excesivo de la financiación se puede asignar a la inversión, entonces nuestro mercado será mucho mejor.

¿Qué pasa con los problemas externos? Desde 2018, hemos vivido una guerra comercial con Estados Unidos, seguida de una guerra tecnológica. Ahora estamos viviendo una guerra financiera con Estados Unidos, especialmente con la capital judía que está detrás. En términos de resultados, todavía estamos en la fase defensiva. Debido a que la industria manufacturera estadounidense ha quedado vaciada, en realidad no puede obtener muchas ventajas de la guerra comercial. Después de todo, ahora somos un importante país manufacturero. Aunque al principio nos quedamos atrás en la guerra tecnológica, gradualmente hemos ido ganando impulso en la guerra tecnológica en los últimos dos años, especialmente después de que Huawei rompió el bloqueo de algunos chips de alta gama, lo que en realidad es suficiente para nosotros. Pero lo siento, todos los datos tecnológicos de los estadounidenses en los últimos años se han centrado en las finanzas y ahora se han convertido en un imperio financiero.

Entonces, cuando se trata del juego de las finanzas, ¿por qué la gente en nuestro mercado actual se siente tan mal? Hay un dicho en broma que dice "de todos modos menos China", que es el "círculo de inversiones de China". Ha llevado a todos los mercados bursátiles de China a máximos históricos, mientras que usted se encuentra en un nivel bajo. Él mantiene sus fondos aquí aumentando las tasas de interés para formar un margen de tasa de interés. Después de que se drene el agua y su liquidez se agote cada vez más, la resistencia de su mercado a la caída será cada vez peor. En realidad, factores integrales han causado estos fenómenos específicos del período en la periferia y también han causado que nuestro actual mercado de acciones A esté bajo presión.

P10: ¿En qué áreas cree que habrá oportunidades de inversión en la segunda mitad del año?

R: Muchas veces cuando elegimos acciones buscamos un margen de seguridad. El mayor margen de seguridad es que caiga demasiado. Es decir, por muy optimista que seas sobre esta empresa, ya ha aumentado 5 veces o 10 veces, por lo que quizás el mercado ya la haya favorecido. Si queremos ingresar a este mercado, siempre esperamos que cada vez más personas sean optimistas al respecto después de ingresar, y que todo el mercado aún tenga espacio para crecer. Si soy la última persona en ser optimista, creo que los resultados de la inversión pueden ser promedio, lo cual no es bueno.

Entonces, en este momento, en primer lugar, objetivamente hablando, aunque nuestro mercado está muy lento, muchos sectores e industrias no han estado cayendo durante unos días, sino que han estado cayendo durante varios años, dos o tres años. Pero, de hecho, en este proceso, para algunas acciones, algunas industrias y algunos sectores, sus oportunidades han comenzado a desaparecer lentamente. Si queremos mirar hacia la segunda mitad de 2024, creo que hay dos direcciones, una es la dirección ofensiva y la otra es la dirección defensiva.

Si miramos en la dirección ofensiva, todavía tenemos que mirar en la dirección de la tecnología dura. Si analizamos los "Ocho artículos científicos" que publicamos recientemente, incluido lo que vemos ahora en el mercado financiero, la principal prioridad para cotizar en el mercado financiero son las empresas de tecnología dura. Muchas empresas que cotizan en bolsa se han retirado recientemente. De hecho, eché un vistazo y descubrí que todas son empresas tradicionales, empresas que no tienen nada que ver con la tecnología dura, y no son las empresas en las que estamos atrapados y debemos superar. .

Entonces, cuando se trata de tecnología dura, creo que la dirección que elijamos debe coincidir con la estrategia a mediano y largo plazo de todo el país. Nuestra estrategia actual es mejorar la industria. La razón es muy simple. A medida que la población de China envejece, la próxima generación o dos ya no podrán trabajar tan duro como nuestras generaciones pasadas y utilizar tácticas colectivas de bajo valor agregado para generar ganancias. Entonces es posible que las próximas generaciones no estén dispuestas a realizar gran parte del trabajo agotador que realizaron las generaciones anteriores. Entonces sólo hay una manera: nuestro país debe aumentar la eficiencia de producción de las unidades, lo que significa que nuestras industrias deben mejorarse y el valor agregado de las cosas que fabricamos debe ser alto.

Durante este proceso, deben haber avances en algunos aspectos de la tecnología dura, y no podemos buscarlos en el valor agregado de bajo nivel. De hecho, también hemos visto este año que nuestros datos de exportación son buenos, pero si se mira con atención, la estructura exportadora ha sufrido cambios importantes. Por ejemplo, los vehículos de nueva energía, incluidos los chips que actualmente exportamos desde China, también se están expandiendo significativamente. Por lo tanto, desde esta perspectiva, la línea de tecnología dura debe ser algo a lo que podamos prestar atención en el mediano y largo plazo. Y hay muchas empresas muy pequeñas en esto, y tienen cierto potencial para convertirse en caballos oscuros. Así que ésta es una línea ofensiva, porque una vez que el mercado coopera, su flexibilidad es relativamente grande y rápida.

Desde una perspectiva defensiva, desde una perspectiva de mediano a largo plazo, creo que en algunas industrias como la medicina, soy muy optimista sobre las oportunidades en los próximos tres años. Debido al sector farmacéutico, su punto máximo se produjo en 2021. En ese momento, debido a algunas razones políticas, como la adquisición centralizada, toda la industria sufrió una doble muerte. Pero también descubrimos que su desempeño a fines del año pasado, en el informe del primer trimestre de este año, incluida la vista previa del semestre, encontramos que el precio de sus acciones ha caído al precio de hace unos siete años, pero su desempeño en realidad ha vuelto a el alto nivel hace tres años. Es decir, su actuación ha sido publicada, pero su valoración ha sido muy inferior a la de otros.

Otro aspecto es que la mayor tendencia determinista de China es el envejecimiento de su estructura poblacional, lo que debería ser difícil de evitar. El envejecimiento de la estructura poblacional también significa que dónde se encuentra la base poblacional con mayor participación de consumo en todo el país. Así pues, el gasto en asistencia sanitaria es una necesidad rígida, una necesidad realmente rígida. En este proceso, creemos que la estructura demográfica determina toda la industria farmacéutica de China. Definitivamente no será una industria que colapsará y su potencial futuro será incluso enorme.

Además, en términos de indicadores, observe dos indicadores: el primero es la relación precio-valor contable y el segundo es el buen flujo de caja. El flujo de caja, las reservas de flujo de caja son abundantes y el flujo de caja operativo siempre ha sido positivo. No hay que preocuparse de que este tipo de empresa muera. También hemos descubierto que en el sector farmacéutico muchas empresas cumplen ambas condiciones. Permítanme compartir otro dato con todos los inversores. Echemos un vistazo más de cerca a las ocho empresas más fuertes del mercado bursátil europeo. Muchas de ellas son farmacéuticas. En los últimos 30 años en el mercado de valores de EE. UU., siempre hemos dicho que un lugar para buscar acciones de 10 veces es en las acciones de tecnología. Hay otro sector que tiene acciones de 10 veces que son nada menos que acciones de tecnología, que es. acciones farmacéuticas, por lo que otras fuentes pueden atacar el jade.

P11: ¿Cuántos objetivos hay en su grupo de acciones?

R: Tengo alrededor de 200 acciones en mi propio fondo de acciones. Los pondré en mi grupo de existencias porque, al final del día, haré que la máquina los escanee por mí. Primero, pondré las acciones que me agradan más en el grupo de acciones y luego las clasificaré según sectores e industrias en el grupo de acciones para ver si hay puntos en común. El siguiente tercer paso es eliminar aquellas acciones que sean más agradables a mis ojos en el grupo de acciones. Creo que si ya existen acciones problemáticas, elimínelas primero. Dentro del alcance del grupo de 200 acciones, lo observaré repetidamente. De hecho, después de mucho tiempo, básicamente incluiré algunas variedades principales en varias industrias. Por eso, cada vez que encuentro oportunidades de cambios en algunos sectores, mi primera reacción es comprobar sus productos principales y si las empresas líderes han respondido. Aunque no necesariamente pueda atrapar al caballo oscuro más grande, si compro acciones líderes, generalmente puedo superar el promedio y lograr un rendimiento excedente promedio.

P12: La regulación de toda la industria de fondos se está volviendo más estricta este año. ¿Qué opina de esta actitud regulatoria?

R: Desde una perspectiva de cumplimiento, no creo que experimentar una corrección en la industria sea totalmente negativo. Por tanto, me gustaría hablar de la experiencia de nosotros, los profesionales, en este campo económico del capital privado. En la industria, es cierto que algunos pares han sido eliminados naturalmente debido a las fluctuaciones del mercado, pero un número considerable también ha sido eliminado por no cumplir con los requisitos regulatorios. Esto significa que podemos afianzarnos en esta industria no solo por lo sobresalientes que somos, sino porque nos atenemos al cumplimiento fundamental. Muchas veces, esperamos y vemos qué sucede, esperando que nuestros pares que ignoran el cumplimiento cometan errores y, por lo tanto, se mantengan relativamente estables en la industria.

La victoria final del mercado pertenece a quien sabe persistir hasta el final, es decir, "las sobras son las reinas". Sólo quien se queda tiene la oportunidad de dar la bienvenida al amanecer del futuro. Para permanecer, primero debe asegurarse de estar en camino de cumplir. Por lo tanto, a juzgar por la grave situación actual de cumplimiento, incluso si algunas instituciones no han sido eliminadas debido a factores del mercado por el momento, eventualmente enfrentarán el destino de ser eliminadas si ignoran los requisitos de cumplimiento. Para nosotros, esta es en realidad una forma indirecta de ganar en la competencia entre pares. Creo que la tendencia regulatoria en el futuro será cada vez más estricta. Esto no es sólo desde una perspectiva de cumplimiento, sino también un requisito inevitable para el desarrollo saludable de la industria.

P13: ¿Cree que el número de directivos en la industria será cada vez menor?

R: Creo que, a juzgar por la situación actual, el cumplimiento es realmente fundamental. Ya sabes, en nuestra industria, algunas personas han sido expulsadas debido a las fluctuaciones del mercado, pero todavía hay muchas personas que han cometido un error porque no han seguido el ritmo de la supervisión. Entonces, la razón por la que siempre podemos permanecer aquí no es porque seamos increíbles, sino porque siempre hemos guardado la línea de cumplimiento y nunca permitimos que se rompa.

Muchas veces somos como espectadores parados en el borde del campo, viendo cómo nuestros compañeros son expulsados ​​por faltas uno tras otro, mientras nosotros, en cambio, acatamos las reglas en silencio y esperamos a que termine el partido para ver quién puede tener la última risa. Después de todo, este mercado es como un maratón. El que llega al final es el verdadero ganador y podrá ver el sol mañana.

Pero, si se quiere quedarse, el cumplimiento debe ser estricto en todo momento. Las regulaciones se están volviendo más estrictas ahora, y aquellos que podrían haber podido arreglárselas antes tal vez no puedan hacerlo ahora. Para nosotros, esto es en realidad una prueba, una forma de competir con nuestros pares. Pero creo que esto es bueno, porque sólo cuando todos respeten las reglas podrá el mercado desarrollarse de manera más justa y saludable.

Por eso estimo que la intensidad de la supervisión aumentará en el futuro y habrá cada vez más acciones de cumplimiento. Debemos estar preparados, seguir atentamente las políticas y no dejarnos ser eliminados por su incumplimiento. Al fin y al cabo todos queremos permanecer en este mercado durante mucho tiempo, ¿verdad?

Recordatorio: el contenido anterior es solo de referencia y no constituye un consejo de inversión. El mercado es riesgoso y la inversión debe ser cautelosa.

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