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Agencia de Noticias Financieras, 6 de agosto (Editor Xiaoxiang)¿Recortará la Fed las tasas de interés en 50 puntos básicos el próximo mes o hará un recorte de emergencia antes de la reunión de tasas de interés?

Como los mercados financieros mundiales continuaron siendo turbulentos en los últimos días de negociación, la expectativa anterior en el mercado de swaps de tasas de interés de que se esperaba que la Reserva Federal recortara las tasas de interés en 25 puntos básicos paso a paso el próximo mes se revirtió rápidamente en un corto período. de tiempo, y fue reemplazado por lo que ampliamente especularon los expertos de la industria, acciones de flexibilización más radicales.

Entonces, ¿cómo ve Nick Timiraos, el famoso reportero conocido como el "Nuevo Servicio de Noticias de la Reserva Federal", los últimos cambios en las expectativas del mercado?

En este sentido, Timiraos escribió un artículo el lunes, hora local, diciendo que aunque la caída del mercado del lunes no sólo aumentó el riesgo de recesión económica sino que también aumentó el riesgo de accidentes más graves en el mercado financiero, el recorte de la tasa de interés del 25% en el La reunión de septiembre ya se había anunciado la semana pasada. Para los funcionarios de la Reserva Federal, que están allanando el camino para un repunte de dos bases, es posible que las perspectivas deban deteriorarse aún más en las próximas semanas para forzar una respuesta más contundente.

La próxima reunión de política monetaria de la Fed se celebrará los días 17 y 18 de septiembre.Timiraos señaló que si el débil informe sobre las nóminas no agrícolas de julio presagia una nueva tendencia preocupante, los funcionarios de la Fed podrían discutir si iniciar el ciclo de recortes de tasas de interés ampliamente anticipado con un recorte mayor de 50 puntos básicos.

Sin embargo, Timiraos no parece estar de acuerdo con las especulaciones del mercado de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés en caso de emergencia.

Dijo que sería muy inusual recortar las tasas entre reuniones de política programadas. En términos generales, la Reserva Federal sólo tomaría esa medida si hubiera un deterioro significativo en el funcionamiento del mercado, mucho más allá de una caída del mercado de valores.

Timiraos mencionó las opiniones recientes de Steven Blitz, economista jefe estadounidense de GlobalData TS Lombard. Blitz cree que "el listón (para un recorte de tipos de emergencia entre reuniones) es realmente alto. Creo que los funcionarios de la Fed estarán más dispuestos a decir: 'Si las cosas continúan desarrollándose así, existe la posibilidad de un recorte de tipos de 50 puntos básicos". en septiembre.'"

El pánico en el mercado ha disminuido

Cabe mencionar que aunque el índice S&P 500 cayó un 3% el lunes, marcando su mayor caída en un solo día desde septiembre de 2022. Pero Timiraos también notó la disminución de las compras de refugio seguro en el mercado de bonos.

Timiraos dijo que algunos inversores que habían apostado fuertemente por los recortes de tipos de interésvínculo Los inversores cambiaron de opinión el lunes por la noche. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años, sensible a las políticas, finalmente revirtió su caída anterior: los rendimientos caen cuando los precios de los bonos suben.

Un informe sobre el estado de la industria de servicios de Estados Unidos publicado el lunes también alivió las preocupaciones sobre una rápida desaceleración económica. Los datos publicados por el Institute for Supply Management (ISM) mostraron que el índice de servicios subió 2,6 puntos hasta 51,4 en julio. Un índice superior a 50 indica expansión de la actividad industrial.

Timiraos citó a analistas de la industria diciendo que las tendencias del mercado indican que no hay una fuga a gran escala de inversores por preocupación sobre el empeoramiento de los fundamentos económicos. En cambio, la liquidación que se intensificó a fines de la semana pasada tuvo factores más técnicos, incluida la liquidación de operaciones abarrotadas en acciones japonesas y grandes empresas tecnológicas.

La Reserva Federal todavía tiene tiempo de enviar una señal

Timiraos señaló que los altos precios de las acciones y el crecimiento estable de los ingresos y el empleo han sido durante mucho tiempo motores importantes de la expansión económica de Estados Unidos. Si una caída continua del mercado de valores hace que las empresas reduzcan sus planes de inversión o despidan trabajadores, las perspectivas de la economía estadounidense podrían cambiar. Pero aún podrían pasar días o semanas antes de que se juzgue el impacto de la caída del mercado de valores en las perspectivas económicas.

Mirando la ventana de tiempo, Timiraos dijo que aunque la Reserva Federal no se volverá a reunir hasta dentro de seis semanas, Powell tendrá la oportunidad de expresar sus puntos de vista sobre las cambiantes perspectivas económicas en la reunión anual del banco central de Jackson Hole a finales de este mes y aprovechará la oportunidad para elaborar la perspectiva general de la Reserva Federal.

La reunión anual de bancos centrales mundiales se celebrará el 23 de agosto. Timiraos cree que las tendencias económicas y de mercado en las próximas tres semanas pueden afectar el tono del discurso de Powell en ese momento.

La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo el lunes que la Reserva Federal "está lista para actuar según sea necesario cuando tengamos una comprensión clara de lo que la economía necesita que hagamos, y surgirá más información entre ahora y nuestra próxima reunión".

Experiencia pasada con recortes de tipos de interés de emergencia

Timiraos también presentó algunos casos de recortes de emergencia de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en el pasado.

Los costos de endeudamiento generalmente caen en anticipación de futuros recortes de las tasas de interés, dijo. Por lo tanto, en el pasado, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés entre reuniones de política programadas para aliviar a los mercados financieros de presiones más severas debido a un rápido deterioro de las perspectivas económicas, o porque la Reserva Federal quiere enviar su propia señal inesperadamente.

Timiraos señaló, Desde que Powell asumió como presidente de la Reserva Federal en febrero de 2018, la Reserva Federal ha realizado dos recortes de emergencia de las tasas de interés entre reuniones políticas regulares. Ambos recortes de emergencia de las tasas de interés se produjeron en marzo de 2020 durante la propagación de la nueva epidemia de la corona. Además, históricamente la Reserva Federal ha realizado recortes de emergencia en las tasas de interés entre reuniones de política monetaria en los siguientes puntos:

Octubre de 1998: La Reserva Federal realiza otro recorte de emergencia de las tasas apenas unas semanas después de iniciar su ciclo de recortes de tasas, en un esfuerzo por evitar un colapso del mercado causado por el colapso del gran fondo de cobertura Long-Term Capital Management (LTCM).

Enero de 2001: Después de meses de lento desempeño de las acciones tecnológicas y de deterioro de los datos económicos, la Reserva Federal recorta inesperadamente las tasas de interés en 50 puntos básicos ese mes.

Enero de 2008: La Reserva Federal había recortado los tipos de interés en 100 puntos básicos en el otoño de 2007. Sin embargo, el rápido deterioro de la economía y las enormes pérdidas comerciales de Société Générale llevaron a la Reserva Federal a recortar urgentemente los tipos de interés de nuevo en enero de 2008 ( una semana antes de la reunión de política monetaria prevista). Los tipos de interés se redujeron en 75 puntos básicos.