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Agenzia di notizie finanziarie, 6 agosto (redattore Xiaoxiang)La Fed taglierà i tassi di interesse di 50 punti base il mese prossimo o effettuerà un taglio di emergenza prima della riunione sui tassi di interesse?

Mentre i mercati finanziari globali continuano ad essere turbolenti negli ultimi giorni di negoziazione, le precedenti aspettative nel mercato degli swap sui tassi di interesse secondo cui la Federal Reserve dovrebbe tagliare i tassi di interesse di 25 punti base passo dopo passo il mese prossimo sono state rapidamente ribaltate in un breve periodo di tempo. tempo, e sono stati sostituiti da azioni di allentamento più radicali ampiamente ipotizzate dagli addetti ai lavori.

Allora, come vede Nick Timiraos, il famoso reporter noto come il "New Federal Reserve News Service", gli ultimi cambiamenti nelle aspettative del mercato?

A questo proposito, Timiraos ha scritto un articolo lunedì, ora locale, affermando che sebbene il crollo del mercato di lunedì non abbia solo aumentato il rischio di recessione economica ma abbia anche aumentato il rischio di incidenti più gravi sul mercato finanziario, il taglio del tasso di interesse del 25% al ​​momento La riunione di settembre era già stata annunciata la scorsa settimana Per i funzionari della Fed, che stanno aprendo la strada a un rally su due basi, le prospettive potrebbero dover peggiorare ulteriormente nelle prossime settimane per imporre una risposta più forte.

Il prossimo incontro di politica monetaria della Fed si terrà il 17-18 settembre.Timiraos ha sottolineato che se il debole rapporto sull'occupazione non agricola di luglio preannuncia una nuova tendenza preoccupante, i funzionari della Fed potrebbero discutere se avviare il ciclo di taglio dei tassi di interesse ampiamente atteso con un taglio più ampio di 50 punti base.

Tuttavia, Timiraos non sembra essere d'accordo con le speculazioni del mercato secondo cui la Federal Reserve potrebbe tagliare i tassi di interesse in caso di emergenza.

Ha detto che sarebbe molto insolito tagliare i tassi tra le riunioni politiche programmate. In generale, la Fed prenderebbe tale azione solo se si verificasse un significativo deterioramento del funzionamento del mercato, ben oltre un crollo del mercato azionario.

Timiraos ha menzionato le recenti opinioni di Steven Blitz, capo economista statunitense presso GlobalData TS Lombard. Blitz ritiene che "l'asticella (per un taglio di emergenza del tasso tra una riunione e l'altra) sia davvero alta. Penso che i funzionari della Fed saranno più disposti a dire: 'Se le cose continuano a svilupparsi in questo modo, c'è la possibilità di un taglio del tasso di 50 punti base". nel mese di settembre.'"

Il panico sui mercati si è attenuato

Vale la pena ricordare che, sebbene lunedì, l’indice S&P 500 sia sceso del 3%, segnando il più grande calo in un giorno da settembre 2022. Ma Timiraos ha anche notato il venir meno degli acquisti di beni rifugio nel mercato obbligazionario.

Timiraos hanno detto alcuni di coloro che avevano scommesso pesantemente sui tagli dei tassi di interesselegame Lunedì gli investitori hanno cambiato idea. Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 2 anni, sensibile alla politica monetaria, ha finalmente invertito il suo precedente calo: i rendimenti scendono quando i prezzi delle obbligazioni salgono.

Un rapporto sullo stato del settore dei servizi statunitense pubblicato lunedì ha inoltre attenuato le preoccupazioni su un rapido rallentamento economico. I dati diffusi dall'Institute for Supply Management (ISM) hanno mostrato che l'indice dei servizi è aumentato di 2,6 punti a 51,4 a luglio. Un indice superiore a 50 indica un’espansione dell’attività industriale.

Timiraos ha citato gli analisti del settore secondo cui le tendenze del mercato indicano che non vi è alcuna fuga su larga scala degli investitori preoccupati per il peggioramento dei fondamentali economici. Invece, la svendita che si è intensificata alla fine della scorsa settimana ha avuto fattori più tecnici, tra cui la liquidazione di operazioni affollate di azioni giapponesi e di grandi società tecnologiche.

La Fed ha ancora tempo per inviare un segnale

Timiraos ha sottolineato che gli alti prezzi delle azioni e la stabilità del reddito e della crescita dell’occupazione sono stati a lungo motori importanti dell’espansione economica degli Stati Uniti. Se una continua flessione del mercato azionario spingesse le aziende a tagliare i piani di investimento o a licenziare i lavoratori, le prospettive per l’economia statunitense potrebbero cambiare. Ma potrebbero passare giorni o settimane prima che venga giudicato l’impatto del calo del mercato azionario sulle prospettive economiche.

Guardando la finestra temporale, Timiraos ha detto che anche se la Fed non si incontrerà di nuovo per sei settimane, Powell avrà l'opportunità di esprimere le sue opinioni sulle mutevoli prospettive economiche alla riunione annuale della banca centrale di Jackson Hole alla fine di questo mese e cogliere l'occasione per elaborare le prospettive generali della Fed.

Il 23 agosto si terrà l’incontro annuale delle banche centrali mondiali. Timiraos ritiene che l'andamento economico e del mercato nelle prossime tre settimane potrebbe influenzare il tono del discorso di Powell in quel momento.

La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, ha dichiarato lunedì che la Fed "è pronta ad agire quando necessario quando avremo una chiara comprensione di ciò che l'economia ha bisogno che facciamo, e maggiori informazioni emergeranno da qui al nostro prossimo incontro".

Esperienza passata con tagli di emergenza dei tassi di interesse

In passato Timiraos ha anche introdotto alcuni casi di tagli di emergenza dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

I costi di finanziamento generalmente diminuiscono in previsione di futuri tagli dei tassi di interesse, ha affermato. Pertanto, in passato, la Fed ha tagliato i tassi di interesse tra le riunioni politiche programmate per alleviare i mercati finanziari da pressioni più severe dovute a un rapido deterioramento delle prospettive economiche, o perché la Fed vuole inviare il proprio segnale inaspettatamente.

Timiraos ha sottolineato, Da quando Powell ha assunto la presidenza della Fed nel febbraio 2018, la Fed ha effettuato due tagli dei tassi di interesse di emergenza tra le riunioni politiche regolari. Entrambi i tagli dei tassi di interesse di emergenza sono avvenuti nel marzo 2020 durante la diffusione dell’epidemia della nuova corona. Inoltre, la Federal Reserve ha storicamente effettuato tagli di emergenza dei tassi di interesse tra le riunioni politiche nei seguenti punti:

Ottobre 1998: la Federal Reserve effettua un altro taglio di emergenza dei tassi poche settimane dopo l’inizio del ciclo di tagli dei tassi, nel tentativo di prevenire un collasso del mercato causato dal crollo del grande hedge fund Long-Term Capital Management (LTCM).

Gennaio 2001: dopo mesi di performance fiacca dei titoli tecnologici e di peggioramento dei dati economici, nello stesso mese la Federal Reserve taglia inaspettatamente i tassi di interesse di 50 punti base.

Gennaio 2008: la Federal Reserve aveva tagliato i tassi di interesse di 100 punti base nell’autunno del 2007, ma il rapido deterioramento dell’economia e le enormi perdite commerciali della Société Générale hanno spinto la Federal Reserve a tagliare urgentemente i tassi di interesse nel gennaio 2008 (un settimana prima dell’incontro programmato). I tassi di interesse furono tagliati di 75 punti base.