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Finanznachrichtenagentur, 6. August (Herausgeber Xiaoxiang)Wird die Fed die Zinsen nächsten Monat um 50 Basispunkte senken oder wird sie vor der Zinssitzung eine Notsenkung vornehmen?

Da die globalen Finanzmärkte in den letzten Handelstagen weiterhin turbulent waren, wurden frühere Erwartungen am Zinsswap-Markt, dass die Federal Reserve die Zinsen im nächsten Monat voraussichtlich schrittweise um 25 Basispunkte senken wird, innerhalb kurzer Zeit schnell über den Haufen geworfen Zeit und wurden durch weithin spekulierte radikalere Lockerungsmaßnahmen ersetzt.

Wie sieht Nick Timiraos, der berühmte Reporter des „New Federal Reserve News Service“, die jüngsten Veränderungen in den Markterwartungen?

In diesem Zusammenhang schrieb Timiraos am Montag Ortszeit einen Artikel, in dem er sagte, dass der Markteinbruch am Montag zwar nicht nur das Risiko einer wirtschaftlichen Rezession, sondern auch das Risiko schwerwiegenderer Unfälle auf dem Finanzmarkt erhöht habe, die Zinssenkung um 25 % jedoch zu diesem Zeitpunkt stattgefunden habe Die September-Sitzung war bereits letzte Woche angekündigt worden. Für die Fed-Beamten, die den Weg für eine 2-Basis-Rallye ebnen, müssen sich die Aussichten in den kommenden Wochen möglicherweise noch weiter verschlechtern, um eine stärkere Reaktion zu erzwingen.

Die nächste geldpolitische Sitzung der Fed findet am 17. und 18. September statt.Timiraos wies darauf hin, dass die Fed-Beamten darüber diskutieren könnten, ob der allgemein erwartete Zinssenkungszyklus mit einer größeren Zinssenkung um 50 Basispunkte beginnen solle, wenn der schwache Juli-Bericht über die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft einen besorgniserregenden neuen Trend ankündige.

Timiraos scheint jedoch nicht mit den Marktspekulationen einverstanden zu sein, dass die Federal Reserve im Notfall die Zinsen senken könnte.

Er sagte, es wäre höchst ungewöhnlich, die Zinsen zwischen geplanten politischen Sitzungen zu senken. Im Allgemeinen würde die Fed solche Maßnahmen nur dann ergreifen, wenn es zu einer erheblichen Verschlechterung der Marktfunktion käme – weit über einen Börsencrash hinaus.

Timiraos erwähnte die jüngsten Ansichten von Steven Blitz, Chefökonom der USA bei GlobalData TS Lombard. Blitz glaubt, dass „die Hürde (für eine Notzinssenkung zwischen den Sitzungen) wirklich hoch liegt. Ich denke, dass Fed-Beamte eher bereit sein werden zu sagen: ‚Wenn sich die Dinge weiterhin so entwickeln, besteht die Möglichkeit einer Zinssenkung um 50 Basispunkte.‘ im September.'"

Die Marktpanik hat nachgelassen

Erwähnenswert ist, dass der S&P 500-Index am Montag zwar um 3 % fiel und damit den größten Tagesrückgang seit September 2022 verzeichnete. Aber Timiraos bemerkte auch, dass die Käufe von sicheren Häfen am Anleihemarkt nachlassen.

Timiraos sagte, einige Anleger hätten stark auf Zinssenkungen gesetztBindung Am späten Montag änderten die Anleger ihre Meinung. Die politikabhängige Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen hat endlich ihren vorherigen Rückgang umgekehrt – die Renditen sinken, wenn die Anleihepreise steigen.

Ein am Montag veröffentlichter Bericht über den Zustand der US-amerikanischen Dienstleistungsbranche zerstreute auch die Sorgen über einen raschen Konjunkturabschwung. Die vom Institute for Supply Management (ISM) veröffentlichten Daten zeigten, dass der Dienstleistungsindex im Juli um 2,6 Punkte auf 51,4 stieg. Ein Index über 50 weist auf eine Ausweitung der Branchenaktivität hin.

Timiraos zitierte Branchenanalysten mit den Worten, dass die Markttrends darauf hindeuten, dass es keine groß angelegte Flucht von Investoren aus Sorge vor einer Verschlechterung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten gebe. Stattdessen hatte der Ausverkauf, der sich Ende letzter Woche verschärfte, eher technische Ursachen, darunter die Abwicklung überfüllter Geschäfte mit japanischen Aktien und großen Technologieunternehmen.

Die Fed hat noch Zeit, ein Signal zu senden

Timiraos wies darauf hin, dass hohe Aktienkurse und ein stabiles Einkommens- und Beschäftigungswachstum seit langem wichtige Motoren der US-Wirtschaftsexpansion seien. Wenn ein anhaltender Abschwung am Aktienmarkt dazu führt, dass Unternehmen ihre Investitionspläne kürzen oder Arbeitskräfte entlassen, könnten sich die Aussichten für die US-Wirtschaft ändern. Es könnte jedoch noch Tage oder Wochen dauern, bis die Auswirkungen des Börsenrückgangs auf die Wirtschaftsaussichten beurteilt werden.

Mit Blick auf das Zeitfenster sagte Timiraos, dass die Fed zwar erst in sechs Wochen wieder zusammentreten werde, Powell jedoch die Gelegenheit haben werde, seine Ansichten zu den sich ändernden Wirtschaftsaussichten auf der Jahrestagung der Zentralbank in Jackson Hole später in diesem Monat zu äußern und die Gelegenheit zu nutzen Erläutern Sie den Gesamtausblick der Fed.

Die Jahrestagung der globalen Zentralbanken findet am 23. August statt. Timiraos glaubt, dass die Wirtschafts- und Markttrends in den nächsten drei Wochen den Ton von Powells damaliger Rede beeinflussen könnten.

Die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, sagte am Montag, dass die Fed „bereit ist, bei Bedarf zu handeln, wenn wir eine klare Vorstellung davon haben, was die Wirtschaft von uns verlangt, und bis zu unserem nächsten Treffen weitere Informationen vorliegen werden.“

Erfahrungen aus der Vergangenheit mit Notzinssenkungen

Timiraos führte in der Vergangenheit auch einige Fälle von Notzinssenkungen durch die Federal Reserve ein.

Die Kreditkosten sinken typischerweise in Erwartung zukünftiger Zinssenkungen, sagte er. Aus diesem Grund hat die Fed in der Vergangenheit die Zinssätze zwischen den geplanten geldpolitischen Sitzungen gesenkt, um die Finanzmärkte von stärkerem Druck zu entlasten, der auf eine sich rasch verschlechternde Konjunkturaussicht zurückzuführen ist oder weil die Fed unerwartet ein eigenes Signal senden möchte.

Timiraos wies darauf hin, Seit Powell im Februar 2018 das Amt des Fed-Vorsitzenden übernommen hat, hat die Fed zwischen den regulären geldpolitischen Sitzungen zwei Notzinssenkungen vorgenommen. Beide Notzinssenkungen erfolgten im März 2020 während der Ausbreitung der neuen Corona-Epidemie. Darüber hinaus hat die Federal Reserve in der Vergangenheit zwischen den geldpolitischen Sitzungen zu folgenden Zeitpunkten Notzinssenkungen vorgenommen:

Oktober 1998: Die Federal Reserve nimmt nur wenige Wochen nach Beginn ihres Zinssenkungszyklus eine weitere Notzinssenkung vor, um einen Marktzusammenbruch zu verhindern, der durch den Zusammenbruch des großen Hedgefonds Long-Term Capital Management (LTCM) verursacht wird.

Januar 2001: Nach Monaten schleppender Entwicklung von Technologieaktien und sich verschlechternden Wirtschaftsdaten senkt die Federal Reserve in diesem Monat unerwartet die Zinssätze um 50 Basispunkte.

Januar 2008: Die Federal Reserve hatte die Zinssätze im Herbst 2007 um 100 Basispunkte gesenkt. Die rapide Verschlechterung der Wirtschaft und die enormen Handelsverluste der Société Générale veranlassten die Federal Reserve jedoch, die Zinssätze im Januar 2008 dringend erneut zu senken ( eine Woche vor der geplanten geldpolitischen Sitzung). Die Zinssätze wurden um 75 Basispunkte gesenkt.