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파이낸셜 뉴스 에이전시, 8월 6일 (편집자 Xiaoxiang)연준은 다음 달 금리를 50bp 인하할 것인가, 아니면 금리 회의 전에 긴급 인하할 것인가?

지난 며칠간 글로벌 금융시장이 불안한 상황을 이어가면서 연준이 다음 달 기준금리를 25bp씩 단계적으로 인하할 것이라는 금리스왑시장의 당초 예상은 단기간에 빠르게 뒤집혔다. 업계 내부자들이 널리 추측하는 조치로 대체되었습니다.

그렇다면 '신연방준비은행 뉴스 서비스'로 알려진 유명 기자 닉 티미라오스(Nick Timiraos)는 최근 시장 기대치의 변화를 어떻게 보고 있을까?

이에 대해 티미라오스는 현지시간 월요일 기사를 작성해 월요일의 시장 급락이 경기침체 위험을 키웠을 뿐만 아니라 금융시장의 더 심각한 사고 위험도 키웠지만, 25% 금리 인하가 이뤄졌다고 밝혔다. 9월 회의는 이미 지난 주에 발표되었습니다. 2베이 랠리를 위한 길을 닦고 있는 연준 관계자들의 경우, 더 강력한 대응을 강요하기 위해서는 향후 몇 주 동안 전망이 더욱 악화될 필요가 있을 수도 있습니다.

차기 연준 통화정책회의는 9월 17~18일 열릴 예정이다.Timiraos는 약한 7월 비농업 고용 보고서가 걱정스러운 새로운 추세를 예고한다면 연준 관리들은 50bp의 더 큰 금리 인하로 널리 예상되는 금리 인하 주기를 시작할지 여부를 논의할 수 있다고 지적했습니다.

그러나 티미라오스는 연준이 긴급 상황에서 금리를 인하할 수도 있다는 시장 추측에 동의하지 않는 것으로 보입니다.

그는 예정된 정책회의 사이에 금리를 인하하는 것은 매우 이례적일 것이라고 말했습니다. 일반적으로 연준은 주식시장 붕괴를 넘어 시장 기능이 크게 악화되는 경우에만 그러한 조치를 취할 것입니다.

Timiraos는 GlobalData TS Lombard의 수석 미국 경제학자 Steven Blitz의 최근 견해를 언급했습니다. 블리츠는 "(회의 간 긴급 금리 인하의) 기준이 정말 높다고 본다. 연준 관계자들은 '상황이 계속 이런 식으로 전개된다면 50bp 금리 인하 가능성이 있다'고 말할 의지가 더 강할 것으로 본다"고 말했다. 9월에.'"

시장 패닉이 완화됐다

S&P 500 지수가 월요일에 3% 하락했지만 2022년 9월 이후 최대 일일 하락세를 기록했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 그러나 Timiraos는 또한 채권 시장에서 안전자산 매입이 줄어들고 있음을 지적했습니다.

Timiraos는 금리 인하에 큰 투자를 한 일부 투자자들이 말했다.노예 투자자들은 월요일 늦게 마음이 바뀌었습니다. 정책에 민감한 2년 만기 미국 국채 수익률이 마침내 이전 하락세를 반전시켰습니다. 채권 가격이 상승하면 수익률도 하락합니다.

월요일 발표된 미국 서비스 산업 현황 보고서도 급격한 경기 둔화에 대한 우려를 완화시켰다. 공급관리연구소(ISM)가 발표한 자료에 따르면 7월 서비스지수는 2.6포인트 상승한 51.4를 기록했다. 50보다 높은 지수는 산업 활동의 확장을 나타냅니다.

티미라오스는 업계 분석가들의 말을 인용해 시장 동향에 따르면 경제 펀더멘털 악화에 대한 우려로 대규모 투자자 이탈은 없는 것으로 나타났다고 전했다. 대신, 지난 주 후반에 심화된 매도세에는 일본 주식과 거대 기술 기업의 붐비는 거래가 청산되는 등 더 많은 기술적인 동인이 있었습니다.

연준은 아직 신호를 보낼 시간이 있다

티미라오스는 높은 주가와 안정적인 소득 및 고용 증가가 오랫동안 미국 경제 확장의 중요한 엔진이었다고 지적했습니다. 주식시장 침체가 이어지면서 기업들이 투자 계획을 줄이거나 직원을 해고할 경우 미국 경제 전망이 바뀔 수도 있다. 그러나 주식시장 하락이 경제 전망에 미치는 영향이 판단되기까지는 아직 며칠 또는 몇 주가 걸릴 수 있습니다.

시간 창을 살펴보면, 티미라오스는 연준이 6주 동안 다시 만나지 않을지라도 파월 의장은 이달 말 잭슨홀 중앙은행 연차총회에서 변화하는 경제 전망에 대한 자신의 견해를 표명하고 다음과 같은 기회를 가질 것이라고 말했습니다. 연준의 전반적인 전망.

글로벌 중앙은행 연차총회가 8월 23일 개최된다. 티미라오스는 향후 3주간의 경제 및 시장 동향이 당시 파월의 연설 어조에 영향을 미칠 수 있다고 믿고 있다.

메리 댈리(Mary Daly) 샌프란시스코 연준 총재는 “경제 상황이 우리에게 무엇을 필요로 하는지 명확히 이해하게 되면 연준은 필요에 따라 행동할 준비가 되어 있으며 지금부터 다음 회의까지 더 많은 정보가 나올 것”이라고 말했다.

긴급 금리 인하 경험

티미라오스는 과거에도 연준의 긴급 금리 인하 사례를 일부 소개한 바 있다.

차용 비용은 일반적으로 향후 금리 인하를 예상하면 하락한다고 그는 말했습니다. 따라서 과거 연준은 경제 전망이 급격히 악화되거나 예상치 못하게 자체 신호를 보내고 싶어 금융시장이 더 큰 압박을 받는 것을 완화하기 위해 예정된 정책 회의 사이에 금리를 인하했습니다.

티미라오스는 다음과 같이 지적했습니다. 2018년 2월 파월 의장이 연준 의장을 맡은 이후 연준은 정기 정책 회의 사이에 두 차례 긴급 금리 인하를 단행했습니다. 두 번의 긴급 금리 인하는 모두 코로나19 확산 기간인 2020년 3월에 이뤄졌습니다. 또한 연준은 역사적으로 다음과 같은 지점에서 정책 회의 사이에 긴급 금리 인하를 단행했습니다.

1998년 10월: 연준은 대형 헤지펀드 LTCM(Long-Term Capital Management)의 붕괴로 인한 시장 붕괴를 막기 위한 노력의 일환으로 금리 인하 주기를 시작한 지 불과 몇 주 만에 또 다른 긴급 금리 인하를 단행했습니다.

2001년 1월: 수개월 동안 기술주 실적이 부진하고 경제 지표가 악화되자 연준은 예상치 않게 그 달에 금리를 50bp 인하했습니다.

2008년 1월: 연준은 2007년 가을에 금리를 100bp 인하했습니다. 그러나 경제가 급속히 악화되고 Société Générale의 막대한 거래 손실로 인해 연준은 2008년 1월에 금리를 다시 긴급하게 인하했습니다. 예정된 정책 회의 일주일 전) 금리는 75bp 인하되었습니다.