Новости

Агентство финансовых новостей, 6 августа (редактор Сяосян)Снизит ли ФРС процентные ставки на 50 базисных пунктов в следующем месяце или примет экстренное снижение перед заседанием по процентным ставкам?

Поскольку в последние несколько торговых дней глобальные финансовые рынки продолжали оставаться неспокойными, предыдущие ожидания на рынке процентных свопов о том, что Федеральная резервная система будет постепенно снижать процентные ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце, были быстро опровергнуты за короткий период. времени, и был заменен тем, что широко обсуждалось инсайдерами отрасли, более радикальными мерами по смягчению.

Итак, как Ник Тимираос, известный репортер, известный как «Новая служба новостей Федеральной резервной системы», смотрит на последние изменения в ожиданиях рынка?

В связи с этим Тимираос написал статью в понедельник по местному времени, в которой говорится, что, хотя обвал рынка в понедельник не только увеличил риск экономического спада, но и увеличил риск более серьезных катастроф на финансовом рынке, снижение процентной ставки на 25% в На прошлой неделе уже было объявлено о сентябрьском заседании. Чиновникам ФРС, которые прокладывают путь к ралли на 2 базиса, прогноз, возможно, придется еще больше ухудшиться в ближайшие недели, чтобы вызвать более сильную реакцию.

Следующее заседание ФРС по монетарной политике состоится 17-18 сентября.Тимираос отметил, что если слабый июльский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе ознаменует тревожную новую тенденцию, представители ФРС могут затем обсудить, следует ли начинать широко ожидаемый цикл снижения процентных ставок с более масштабного снижения ставки на 50 базисных пунктов.

Однако Тимираос, похоже, не согласен с спекуляциями рынка о том, что Федеральная резервная система может снизить процентные ставки в случае чрезвычайной ситуации.

Он сказал, что было бы крайне необычно снижать ставки между запланированными политическими заседаниями. Вообще говоря, ФРС предприняла бы такие действия только в том случае, если бы произошло значительное ухудшение функционирования рынка – далеко за пределами краха фондового рынка.

Тимираос упомянул недавние взгляды Стивена Блица, главного американского экономиста GlobalData TS Lombard. Блиц считает, что «планка (для экстренного снижения ставок между заседаниями) действительно высока. Я думаю, что чиновники ФРС с большей готовностью заявят: «Если ситуация продолжит развиваться таким образом, существует вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов». в сентябре.'"

Паника на рынке ослабла

Стоит отметить, что индекс S&P 500 в понедельник упал на 3%, установив самое большое однодневное снижение с сентября 2022 года. Но Тимираос также отметил снижение количества покупок активов-убежищ на рынке облигаций.

Тимираос сказал, что некоторые инвесторы, которые сделали большую ставку на снижение процентных ставок,связь Инвесторы изменили свое мнение поздно вечером в понедельник. Чувствительная к политике доходность двухлетних казначейских облигаций США наконец-то развернула свое предыдущее снижение: доходность падает, когда цены на облигации растут.

Опубликованный в понедельник доклад о состоянии сферы услуг США также ослабил опасения по поводу быстрого экономического спада. Данные, опубликованные Институтом управления поставками (ISM), показали, что индекс услуг вырос на 2,6 пункта до 51,4 в июле. Индекс выше 50 указывает на расширение активности в отрасли.

Тимираос процитировал отраслевых аналитиков, заявивших, что рыночные тенденции указывают на отсутствие крупномасштабного бегства инвесторов из-за опасений по поводу ухудшения экономических показателей. Вместо этого распродажа, которая усилилась в конце прошлой недели, имела более технические причины, включая завершение насыщенных торгов японскими акциями и крупными технологическими компаниями.

У ФРС еще есть время подать сигнал

Тимираос отметил, что высокие цены на акции, стабильный рост доходов и занятости уже давно являются важными двигателями экономического роста США. Если продолжающийся спад на фондовом рынке заставит компании сократить инвестиционные планы или уволить работников, перспективы экономики США могут измениться. Но могут пройти дни или недели, прежде чем будет оценено влияние спада фондового рынка на экономические перспективы.

Глядя на временное окно, Тимираос сказал, что, хотя ФРС не соберется снова в течение шести недель, у Пауэлла будет возможность высказать свои взгляды на меняющиеся экономические перспективы на ежегодном собрании центрального банка Джексон-Хоула позднее в этом месяце и воспользоваться этой возможностью, чтобы подробнее об общем прогнозе ФРС.

Ежегодное собрание мировых центральных банков состоится 23 августа. Тимираос считает, что экономические и рыночные тенденции в ближайшие три недели могут повлиять на тон выступления Пауэлла в то время.

Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила в понедельник, что ФРС «готова действовать по мере необходимости, когда у нас будет четкое понимание того, что от нас требуется экономике, и до нашего следующего заседания появится больше информации».

Прошлый опыт экстренного снижения процентных ставок

Тимираос также рассказал о некоторых случаях экстренного снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в прошлом.

По его словам, стоимость заимствований обычно снижается в ожидании будущего снижения процентных ставок. Поэтому в прошлом ФРС снижала процентные ставки между запланированными заседаниями по политике, чтобы избавить финансовые рынки от более серьезного давления из-за быстрого ухудшения экономических перспектив или потому, что ФРС хочет неожиданно послать свой собственный сигнал.

Тимираос отметил: С тех пор как Пауэлл занял пост председателя ФРС в феврале 2018 года, ФРС произвела два экстренных снижения процентных ставок между очередными заседаниями по политике. Оба экстренных снижения процентных ставок произошли в марте 2020 года во время распространения новой коронной эпидемии. Кроме того, Федеральная резервная система исторически проводила экстренное снижение процентных ставок между заседаниями по вопросам политики в следующих случаях:

Октябрь 1998 года: Федеральная резервная система предпринимает еще одно экстренное снижение ставок всего через несколько недель после начала цикла снижения ставок, пытаясь предотвратить коллапс рынка, вызванный крахом крупного хедж-фонда Long-Term Capital Management (LTCM).

Январь 2001 г.: После нескольких месяцев вялой динамики акций технологических компаний и ухудшения экономических данных Федеральная резервная система в том же месяце неожиданно снижает процентные ставки на 50 базисных пунктов.

Январь 2008 г.: Осенью 2007 г. Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 100 базисных пунктов. Однако быстрое ухудшение состояния экономики и огромные торговые потери Société Générale побудили Федеральную резервную систему снова срочно снизить процентные ставки в январе 2008 г. ( за неделю до запланированного заседания по политике). Процентные ставки были снижены на 75 базисных пунктов.