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Agência de Notícias Financeiras, 6 de agosto (Editor Xiaoxiang)Irá a Fed reduzir as taxas de juro em 50 pontos base no próximo mês ou fará um corte de emergência antes da reunião sobre taxas de juro?

À medida que os mercados financeiros globais continuam turbulentos nos últimos dias de negociação, as expectativas anteriores no mercado de swaps de taxas de juro de que a Reserva Federal deverá reduzir as taxas de juro em 25 pontos base, passo a passo, no próximo mês, foram rapidamente anuladas num curto período de tempo, e foram substituídos pelo que foi amplamente especulado por especialistas da indústria.

Então, como Nick Timiraos, o famoso repórter conhecido como “Novo Serviço de Notícias da Reserva Federal”, vê as últimas mudanças nas expectativas do mercado?

A este respeito, Timiraos escreveu um artigo na segunda-feira, hora local, dizendo que embora a queda do mercado de segunda-feira não só tenha aumentado o risco de recessão económica, mas também aumentado o risco de acidentes mais graves no mercado financeiro, o corte de 25% na taxa de juro no A reunião de Setembro já tinha sido anunciada na semana passada. Para os responsáveis ​​da Fed, que estão a preparar o caminho para uma recuperação de 2 bases, as perspectivas poderão ter de deteriorar-se ainda mais nas próximas semanas para forçar uma resposta mais forte.

A próxima reunião de política monetária do Fed será realizada de 17 a 18 de setembro.Timiraos salientou que se o relatório fraco sobre as folhas de pagamento não-agrícolas de Julho anunciar uma nova tendência preocupante, os responsáveis ​​da Fed poderão então discutir se devem iniciar o ciclo de corte das taxas de juro amplamente antecipado com um corte maior de 50 pontos base.

Contudo, Timiraos não parece concordar com a especulação do mercado de que a Reserva Federal poderá cortar as taxas de juro numa emergência.

Ele disse que seria altamente incomum cortar as taxas entre as reuniões de política agendadas. De um modo geral, a Fed só tomaria tais medidas se houvesse uma deterioração significativa no funcionamento do mercado – muito além de uma quebra do mercado de ações.

Timiraos mencionou as opiniões recentes de Steven Blitz, economista-chefe para os EUA da GlobalData TS Lombard. Blitz acredita que "a barreira (para um corte emergencial nas taxas entre as reuniões) é realmente alta. Acho que as autoridades do Fed estarão mais dispostas a dizer: 'Se as coisas continuarem a se desenvolver assim, existe a possibilidade de um corte nas taxas de 50 pontos base em setembro.'"

O pânico do mercado diminuiu

Vale ressaltar que embora o índice S&P 500 tenha caído 3% na segunda-feira, estabelecendo sua maior queda em um único dia desde setembro de 2022. Mas Timiraos também notou a diminuição das compras de refúgios seguros no mercado obrigacionista.

Timiraos disse que alguns investidores que apostaram fortemente na redução das taxas de jurosligação Os investidores mudaram de idéia na noite de segunda-feira. O rendimento do Tesouro dos EUA a 2 anos, sensível à política, finalmente reverteu o seu declínio anterior - os rendimentos caem quando os preços dos títulos sobem.

Um relatório sobre o estado da indústria de serviços dos EUA divulgado na segunda-feira também amenizou as preocupações sobre uma rápida desaceleração económica. Dados divulgados pelo Institute for Supply Management (ISM) mostraram que o índice de serviços subiu 2,6 pontos, para 51,4 em julho. Um índice acima de 50 indica expansão da atividade da indústria.

Timiraos citou analistas da indústria dizendo que as tendências do mercado indicam que não há uma fuga em grande escala de investidores preocupados com o agravamento dos fundamentos económicos. Em vez disso, a liquidação que se intensificou no final da semana passada teve fatores mais técnicos, incluindo o desenrolar de negociações lotadas de ações japonesas e de grandes empresas de tecnologia.

O Fed ainda tem tempo para enviar um sinal

Timiraos salientou que os elevados preços das acções e o crescimento estável do rendimento e do emprego são há muito tempo importantes motores da expansão económica dos EUA. Se uma desaceleração contínua no mercado de ações fizer com que as empresas reduzam os planos de investimento ou demitam trabalhadores, as perspectivas para a economia dos EUA poderão mudar. Mas ainda poderão demorar dias ou semanas até que o impacto do declínio do mercado bolsista nas perspectivas económicas seja avaliado.

Olhando para a janela de tempo, Timiraos disse que embora o Fed não se reúna novamente durante seis semanas, Powell terá a oportunidade de expressar a sua opinião sobre a mudança nas perspectivas económicas na reunião anual do banco central de Jackson Hole no final deste mês e aproveitar a oportunidade para elaborar.

A reunião anual dos bancos centrais globais será realizada em 23 de agosto. Timiraos acredita que as tendências económicas e de mercado nas próximas três semanas podem afetar o tom do discurso de Powell naquele momento.

A presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse na segunda-feira que o Fed “está pronto para agir conforme necessário quando tivermos uma compreensão clara do que a economia precisa que façamos, e mais informações surgirão entre agora e nossa próxima reunião”.

Experiência anterior com cortes emergenciais nas taxas de juros

Timiraos também apresentou alguns casos de cortes emergenciais nas taxas de juros por parte do Federal Reserve no passado.

Os custos dos empréstimos normalmente caem em antecipação a futuros cortes nas taxas de juros, disse ele. Portanto, no passado, a Fed cortou as taxas de juro entre as reuniões de política agendadas para aliviar os mercados financeiros de pressões mais severas devido a uma rápida deterioração das perspectivas económicas, ou porque a Fed pretende enviar o seu próprio sinal inesperadamente.

Timirões apontou, Desde que Powell assumiu o cargo de presidente do Fed em Fevereiro de 2018, o Fed fez dois cortes de emergência nas taxas de juro entre reuniões políticas regulares. Ambos os cortes de emergência nas taxas de juro ocorreram em Março de 2020, durante a propagação da nova epidemia da coroa. Além disso, a Reserva Federal tem historicamente feito cortes de emergência nas taxas de juro entre reuniões de política nos seguintes pontos:

Outubro de 1998: A Reserva Federal faz outro corte de emergência nas taxas poucas semanas depois de iniciar o seu ciclo de redução das taxas, num esforço para evitar um colapso do mercado causado pelo colapso do grande fundo de cobertura Long-Term Capital Management (LTCM).

Janeiro de 2001: Após meses de desempenho lento nas acções tecnológicas e deterioração dos dados económicos, a Reserva Federal corta inesperadamente as taxas de juro em 50 pontos base nesse mês.

Janeiro de 2008: A Reserva Federal cortou as taxas de juro em 100 pontos base no Outono de 2007. No entanto, a rápida deterioração da economia e as enormes perdas comerciais da Société Générale levaram a Reserva Federal a reduzir urgentemente as taxas de juro novamente em Janeiro de 2008 ( uma semana antes da reunião de política agendada). As taxas de juro foram reduzidas em 75 pontos base.