berita

Kantor Berita Keuangan, 6 Agustus (Editor Xiaoxiang)Akankah The Fed menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin bulan depan, atau akankah mereka melakukan pemotongan darurat sebelum pertemuan suku bunga?

Karena pasar keuangan global terus bergejolak dalam beberapa hari perdagangan terakhir, ekspektasi sebelumnya di pasar swap suku bunga bahwa Federal Reserve diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin selangkah demi selangkah pada bulan depan dengan cepat dibatalkan dalam waktu singkat. waktu, dan digantikan oleh apa yang secara luas berspekulasi oleh orang dalam industri.

Jadi, bagaimana Nick Timiraos, reporter terkenal yang dikenal sebagai "Layanan Berita Federal Reserve Baru", memandang perubahan terkini dalam ekspektasi pasar?

Sehubungan dengan hal tersebut, Timiraos menulis sebuah artikel pada hari Senin waktu setempat, mengatakan bahwa meskipun anjloknya pasar pada hari Senin tidak hanya meningkatkan risiko resesi ekonomi, tetapi juga meningkatkan risiko kecelakaan yang lebih serius di pasar keuangan, penurunan suku bunga sebesar 25% pada tahun Pertemuan bulan September telah diumumkan minggu lalu. Bagi para pejabat Fed, yang sedang membuka jalan bagi reli 2 basis, prospeknya mungkin perlu semakin memburuk dalam beberapa minggu mendatang untuk memaksakan respons yang lebih kuat.

Pertemuan kebijakan moneter Fed berikutnya akan diadakan pada 17-18 September.Timiraos menunjukkan bahwa jika laporan non-farm payrolls bulan Juli yang lemah menunjukkan tren baru yang mengkhawatirkan, para pejabat Fed kemudian dapat mendiskusikan apakah akan memulai siklus penurunan suku bunga yang telah diantisipasi secara luas dengan penurunan suku bunga yang lebih besar yaitu 50 basis poin.

Namun, Timiraos tampaknya tidak setuju dengan spekulasi pasar bahwa Federal Reserve mungkin menurunkan suku bunga dalam keadaan darurat.

Dia mengatakan akan sangat tidak biasa untuk menurunkan suku bunga di antara pertemuan kebijakan yang dijadwalkan. Secara umum, The Fed hanya akan mengambil tindakan tersebut jika terjadi penurunan fungsi pasar yang signifikan – jauh melampaui kehancuran pasar saham.

Timiraos menyebutkan pandangan terbaru Steven Blitz, kepala ekonom AS di GlobalData TS Lombard. Blitz percaya bahwa "batas (untuk penurunan suku bunga darurat di antara pertemuan) sangat tinggi. Saya pikir para pejabat Fed akan lebih bersedia mengatakan, 'Jika keadaan terus berkembang seperti ini, ada kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin. di bulan September.'"

Kepanikan pasar telah mereda

Perlu disebutkan bahwa meskipun indeks S&P 500 turun 3% pada hari Senin, mencatat penurunan satu hari terbesar sejak September 2022. Namun Timiraos juga mencatat memudarnya pembelian safe-haven di pasar obligasi.

Timiraos mengatakan beberapa investor telah bertaruh besar pada penurunan suku bungamenjalin kedekatan Investor berubah pikiran pada Senin malam. Imbal hasil Treasury AS 2 tahun yang sensitif terhadap kebijakan akhirnya membalikkan penurunan sebelumnya – imbal hasil turun ketika harga obligasi naik.

Sebuah laporan mengenai keadaan industri jasa AS yang dirilis pada hari Senin juga meredakan kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi yang cepat. Data yang dirilis Institute for Supply Management (ISM) menunjukkan indeks jasa naik 2,6 poin menjadi 51,4 di bulan Juli. Indeks di atas 50 menunjukkan ekspansi aktivitas industri.

Timiraos mengutip analis industri yang mengatakan bahwa tren pasar menunjukkan bahwa tidak ada pelarian investor skala besar karena kekhawatiran akan memburuknya fundamental ekonomi. Sebaliknya, aksi jual yang meningkat akhir pekan lalu memiliki lebih banyak faktor teknis, termasuk berkurangnya perdagangan saham-saham Jepang dan perusahaan-perusahaan teknologi besar.

The Fed masih punya waktu untuk mengirimkan sinyal

Timiraos menekankan bahwa harga saham yang tinggi dan pendapatan yang stabil serta pertumbuhan lapangan kerja telah lama menjadi mesin penting ekspansi ekonomi AS. Jika penurunan pasar saham yang terus-menerus menyebabkan perusahaan-perusahaan mengurangi rencana investasinya atau memberhentikan pekerjanya, prospek perekonomian AS bisa berubah. Namun masih perlu waktu berhari-hari atau berminggu-minggu sebelum dampak penurunan pasar saham terhadap prospek ekonomi dapat dinilai.

Melihat jangka waktu, Timiraos mengatakan bahwa meskipun The Fed tidak akan bertemu lagi selama enam minggu, Powell akan memiliki kesempatan untuk mengungkapkan pandangannya mengenai perubahan prospek ekonomi pada pertemuan tahunan bank sentral Jackson Hole akhir bulan ini dan mengambil kesempatan untuk menyampaikan pendapatnya. menguraikan prospek The Fed secara keseluruhan.

Pertemuan tahunan bank sentral global akan diadakan pada tanggal 23 Agustus. Timiraos meyakini tren ekonomi dan pasar dalam tiga minggu ke depan dapat mempengaruhi nada pidato Powell saat itu.

Presiden Fed San Francisco Mary Daly mengatakan pada hari Senin bahwa The Fed "siap untuk bertindak sesuai kebutuhan ketika kita memiliki pemahaman yang jelas tentang apa yang perlu dilakukan oleh perekonomian, dan lebih banyak informasi akan muncul antara sekarang dan pertemuan kita berikutnya."

Pengalaman masa lalu dengan penurunan suku bunga darurat

Timiraos juga memperkenalkan beberapa kasus penurunan suku bunga darurat oleh Federal Reserve di masa lalu.

Biaya pinjaman biasanya turun untuk mengantisipasi penurunan suku bunga di masa depan, katanya. Oleh karena itu, di masa lalu, The Fed telah memangkas suku bunga di antara pertemuan kebijakan yang dijadwalkan untuk meringankan pasar keuangan dari tekanan yang lebih parah akibat prospek ekonomi yang memburuk dengan cepat, atau karena The Fed ingin mengirimkan sinyalnya sendiri secara tidak terduga.

Timiraos menunjukkan, Sejak Powell mengambil alih jabatan Ketua Fed pada bulan Februari 2018, The Fed telah melakukan dua kali penurunan suku bunga darurat di antara pertemuan kebijakan rutin. Kedua penurunan suku bunga darurat tersebut terjadi pada bulan Maret 2020 selama penyebaran epidemi mahkota baru. Selain itu, Federal Reserve secara historis telah melakukan penurunan suku bunga darurat di antara pertemuan kebijakan pada poin-poin berikut:

Oktober 1998: Federal Reserve kembali melakukan penurunan suku bunga darurat hanya beberapa minggu setelah memulai siklus penurunan suku bunganya, dalam upaya mencegah keruntuhan pasar yang disebabkan oleh runtuhnya dana lindung nilai besar, Long-Term Capital Management (LTCM).

Januari 2001: Setelah kinerja saham teknologi yang lesu selama berbulan-bulan dan data ekonomi yang memburuk, Federal Reserve secara tak terduga memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan itu.

Januari 2008: Federal Reserve telah memangkas suku bunga sebesar 100 basis poin pada musim gugur tahun 2007. Namun, memburuknya perekonomian dengan cepat dan kerugian perdagangan yang besar dari Société Générale mendorong Federal Reserve untuk segera menurunkan suku bunga lagi pada bulan Januari 2008 ( satu minggu sebelum pertemuan kebijakan yang dijadwalkan). Suku bunga dipotong sebesar 75 basis poin.