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Ed Yardeni, un veterano observador de mercados y economía, acuñó el término "guerreros de los bonos" en la década de 1980 para referirse a los inversores que influyen en las decisiones gubernamentales elevando las tasas de interés debido a su preocupación por la situación fiscal del país. Dijo el lunes que la actual liquidación del mercado bursátil mundial tiene cierta semejanza con la crisis de 1987, cuando los inversores temían una recesión económica pero en realidad la evitaron.

Yardeni dijo a los medios esta semana:

“Hasta ahora, (el desempeño de los mercados bursátiles globales) recuerda completamente a 1987, cuando la caída del mercado bursátil ocurrió básicamente en un día, lo que significa que estamos en una recesión o a punto de entrar, pero eso no está sucediendo en absoluto. ). Eso realmente tiene que ver con factores dentro del mercado”.

Wall Street Insights mencionó el lunes que la reciente caída del mercado de valores se debió en parte a la reducción del diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón, lo que desencadenó la reversión del "carry trade". El Banco de Japón aumentó inesperadamente las tasas de interés la semana pasada, y la Reserva Federal emitió una señal para recortar las tasas de interés después de la reunión de la semana pasada. El recorte de tasas de interés de la Reserva Federal en septiembre ya está casi completamente descontado. El anteriormente popular "vender yenes, comprar dólares estadounidenses". " El comercio de arbitraje en el mercado de divisas ya no es "atractivo" y los inversores comienzan a intercambiar activos en dólares estadounidenses por yenes japoneses. Otro factor importante es el fuerte retroceso de los fondos en acciones tecnológicas de Baotuan en el marco del "comercio de recesión". A medida que los datos económicos de Estados Unidos continúan debilitándose, lo que genera preocupaciones sobre una recesión, las acciones estadounidenses han entrado en modo de aversión al riesgo. Los fondos de gigantes tecnológicos previamente "agrupados" han comenzado a retirarse, lo que provocó una rotación en las acciones de tecnología y las acciones de pequeña capitalización.

El índice de miedo VIX, que mide la volatilidad de las acciones estadounidenses, subió por encima de 65 el lunes, estableciendo un nuevo máximo desde la epidemia de COVID-19.

"Creo que la situación actual es la misma que la dinámica del mercado interno en 1987", dijo Yardeni el lunes. "Gran parte de esta liquidación tiene que ver con la eliminación de las operaciones de carry trade".

Cuando el mercado de valores se desplomó en 1987, no pasó mucho tiempo después de que Greenspan se convirtiera en presidente de la Reserva Federal. Una vez dirigió a la Reserva Federal para rescatar el mercado recortando las tasas de interés, reduciendo gradualmente la tasa de interés de política, la tasa de fondos federales, al 1% e inyectando liquidez en el sistema financiero. Más tarde, la Reserva Federal aumentó gradualmente las tasas de interés a 5,25. %. Yardeni espera que los responsables de las políticas del banco central respondan a la situación actual pero no realicen un recorte de emergencia en las tasas. "Esto se perfila como un pánico financiero global y creo que podemos esperar que los bancos centrales reaccionen ante eso", dijo.

Yardeni dijo que la primera reacción de los responsables de las políticas del banco central podría ser "reducir las preocupaciones sobre la economía estadounidense" y resistir la posibilidad de que la Reserva Federal comience un ciclo de flexibilización con un recorte de 50 puntos básicos en las tasas de interés. Pero señaló que después de la venta masiva de futuros el viernes y las primeras horas del lunes, la Reserva Federal intervendría para proporcionar liquidez, y eso probablemente significaría un recorte de tipos de 50 puntos básicos.

Yardeni cree que el peligro de una caída del mercado es que podría reforzarse a sí misma y convertirse en una crisis crediticia. "Es posible que esta desaparición del carry trade se convierta en una especie de crisis financiera y conduzca a una recesión", subraya, aunque personalmente no predice tal resultado.

Yardeni comentó que aunque el informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos correspondiente a julio publicado el viernes pasado fue más débil de lo esperado, "la situación del mercado laboral sigue siendo buena". "La economía de Estados Unidos sigue creciendo y creo que la economía de la industria de servicios tiene un buen impulso". En general, creo que esto (una gran caída de A) sería más probable que fuera una anomalía técnica en el mercado en lugar de indicar una recesión”.