2024-08-06
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노련한 시장 및 경제 관찰가인 Ed Yardeni는 1980년대에 국가의 재정 상황을 우려하고 금리를 인상하여 정부 결정에 영향을 미치는 투자자를 지칭하기 위해 "채권 전사"라는 용어를 만들었습니다. 그는 월요일 현재의 글로벌 주식시장 급락은 투자자들이 경기 침체를 두려워했지만 실제로는 이를 피했던 1987년 붕괴와 어느 정도 유사하다고 말했습니다.
Yardeni는 이번 주 언론에 다음과 같이 말했습니다.
“지금까지 [글로벌 주식 시장의 성과]는 1987년을 완전히 연상시켰습니다. 붕괴는 기본적으로 하루 만에 일어났으며 이는 우리가 경기 침체에 빠졌거나 곧 들어갈 것임을 의미했습니다. 그러나 그런 일은 전혀 일어나지 않았습니다. 경기침체) 이는 실제로 시장 내 요인과 관련이 있습니다.”
월스트리트인사이트는 월요일 최근 증시 폭락이 미국과 일본의 금리차 축소로 인한 '캐리 트레이드' 역전 현상의 일부 영향을 받았다고 지적했다. 지난주 일본은행이 예상치 못하게 금리를 인상했고, 연준은 지난주 회의 이후 금리인하 신호를 내놨다. 9월 연준의 금리인하는 거의 완전히 가격에 반영됐다. 외환시장의 차익거래는 더 이상 "매력적"이지 않으며, 투자자들은 미국 달러 자산을 다시 일본 엔으로 교환하기 시작합니다. 또 다른 주요 동인은 "경기 침체 무역" 하에서 Baotuan 기술 주식의 자금이 급격히 되돌리는 것입니다. 미국 경제 데이터가 계속 약화되고 경기 침체에 대한 두려움이 촉발되면서 미국 주식은 위험 회피 모드에 진입했습니다. 이전에 "그룹화된" 거대 기술 기업의 자금이 철수되기 시작하여 기술주와 소형주의 순환이 촉발되었습니다.
미국 증시의 변동성을 측정하는 공포지수 VIX가 월요일 65를 넘어서며 코로나19 사태 이후 최고치를 경신했다.
야데니는 월요일 "현재 상황은 1987년 내부 시장 역학과 동일하다고 생각한다"며 "이러한 매도세는 캐리 트레이드 청산과 관련이 있다"고 말했다.
1987년 주식시장이 폭락하자 그린스펀이 연준 의장이 된 지 얼마 되지 않았다. 그는 한때 금리를 인하하고 정책금리인 연방기금금리를 1%로 점진적으로 낮추며 금융시스템에 유동성을 주입해 연준을 이끌어 시장을 살리기도 했다. 이후 연준은 금리를 5.25까지 점진적으로 올렸다. %. 야르데니는 중앙은행 정책입안자들이 현 상황에 대응하되 긴급 금리인하를 하지 않을 것으로 기대하고 있다. 그는 "이것은 글로벌 금융 공황으로 변하고 있으며 중앙은행들이 이에 대응할 것으로 예상할 수 있다"고 말했다.
야데니는 중앙은행 정책입안자들의 첫 번째 반응은 "미국 경제에 대한 우려를 줄이고" 연준이 50bp 금리 인하로 완화 사이클을 시작할 가능성에 저항하는 것일 수도 있다고 말했습니다. 그러나 그는 금요일과 월요일 초 선물 매도 이후 연준이 유동성 공급에 개입할 것이며 이는 50bp 금리 인하를 의미할 가능성이 높다고 지적했습니다.
Yardeni는 시장 붕괴의 위험은 시장 붕괴가 스스로 강화되어 신용 경색으로 변할 수 있다는 점이라고 믿습니다. 그는 “이번 캐리 트레이드 청산이 일종의 금융위기로 발전해 경기침체로 이어질 수 있다는 점은 상정된다”면서도 “개인적으로는 그런 결과가 나올 것으로 예상하지는 않는다”고 강조했다.
야르데니 총리는 지난 금요일 발표된 미국의 7월 비농업 고용지표가 예상보다 부진했지만 "노동시장 상황은 여전히 좋다"며 "미국 경제는 여전히 성장하고 있고 서비스업 경기도 좋은 모멘텀을 갖고 있다고 생각한다"고 말했다. 전체적으로 볼 때, 이(큰 A 하락)는 경기 침체를 의미하기보다는 시장의 기술적 이상 현상일 가능성이 더 높다고 생각합니다.”
