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Ed Yardeni, un osservatore esperto di mercato ed economia, ha coniato il termine “bond Warriors” negli anni ’80 per riferirsi agli investitori che influenzano le decisioni del governo spingendo al rialzo i tassi di interesse per preoccupazione per la situazione fiscale del Paese. Lunedì ha affermato che l’attuale svendita del mercato azionario globale ha una certa somiglianza con il crollo del 1987, quando gli investitori temevano una recessione economica ma in realtà la evitarono.

Yardeni ha detto ai media questa settimana:

“Finora, (la performance dei mercati azionari globali) ricorda completamente il 1987, quando il crollo del mercato azionario avvenne praticamente in un giorno, il che significa che siamo dentro o stiamo per entrare in una recessione, ma ciò non sta accadendo affatto (recessione). ). Ciò ha davvero a che fare con fattori interni al mercato.

Wall Street Insights ha affermato lunedì che il recente crollo del mercato azionario è stato in parte dovuto alla riduzione del differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Giappone, che ha innescato l'inversione del "carry trade". La Banca del Giappone ha inaspettatamente alzato i tassi di interesse la scorsa settimana, e la Federal Reserve ha rilasciato un segnale per tagliare i tassi di interesse dopo la riunione della scorsa settimana. Il taglio dei tassi di interesse della Fed a settembre è quasi completamente scontato. La frase precedentemente popolare "vendi yen, compra dollari USA". " Il commercio di arbitraggio nel mercato dei cambi non è più "attraente" e gli investitori iniziano a scambiare attività in dollari USA con yen giapponesi. Un altro fattore importante è il forte ritracciamento dei fondi in titoli tecnologici di Baotuan nell'ambito della "recessione commerciale". Mentre i dati economici statunitensi continuano a indebolirsi, innescando preoccupazioni sulla recessione, i titoli statunitensi sono entrati in modalità di avversione al rischio. I fondi di giganti tecnologici precedentemente “raggruppati” hanno iniziato a ritirarsi, innescando una rotazione nei titoli tecnologici e in quelli a piccola capitalizzazione.

Lunedì l’indice della paura VIX, che misura la volatilità delle azioni statunitensi, è salito sopra 65, stabilendo un nuovo massimo dall’epidemia di COVID-19.

"Penso che la situazione attuale sia la stessa delle dinamiche del mercato interno nel 1987", ha detto lunedì Yardeni, "gran parte di questa svendita ha a che fare con la liquidazione dei carry trade".

Quando il mercato azionario crollò nel 1987, non passò molto tempo dopo che Greenspan divenne presidente della Federal Reserve. Una volta guidò la Federal Reserve a salvare il mercato tagliando i tassi di interesse, abbassando gradualmente il tasso di interesse ufficiale, il tasso dei fondi federali, all’1% e iniettando liquidità nel sistema finanziario. Successivamente, la Federal Reserve aumentò gradualmente i tassi di interesse a 5,25 %. Yardeni si aspetta che i policy maker delle banche centrali rispondano alla situazione attuale ma non effettuino un taglio di emergenza dei tassi. "Si preannuncia come un panico finanziario globale e penso che possiamo aspettarci che le banche centrali reagiscano", ha detto.

Yardeni ha affermato che la prima reazione dei policy maker delle banche centrali potrebbe essere quella di “ridurre le preoccupazioni sull’economia statunitense” e resistere alla possibilità che la Fed inizi un ciclo di allentamento con un taglio di 50 punti base dei tassi di interesse. Ma ha osservato che dopo la svendita dei futures di venerdì e all’inizio di lunedì, la Fed sarebbe intervenuta per fornire liquidità, e ciò significherebbe probabilmente un taglio del tasso di 50 punti base.

Yardeni ritiene che il pericolo di un crollo del mercato sia che esso possa auto-rafforzarsi e trasformarsi in una stretta creditizia. "È possibile che questa liquidazione del carry trade si trasformi in una sorta di crisi finanziaria, che porti ad una recessione", ha sottolineato, però, che personalmente non prevede un simile risultato.

Yardeni ha commentato che, nonostante il rapporto sull'occupazione non agricola degli Stati Uniti per luglio pubblicato venerdì scorso sia stato più debole del previsto, "la situazione del mercato del lavoro è ancora buona". Tutto sommato, penso che questo (grande calo) sarebbe più probabilmente un’anomalia tecnica del mercato piuttosto che indicare una recessione”.