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El 5 de agosto, los mercados extranjeros continuaron su tendencia a la baja, con los mercados bursátiles japoneses "a la cabeza" de la caída. Al mismo tiempo, la caída de muchos ETF transfronterizos se amplió aún más, llegando incluso al límite. Al cierre, el índice Nikkei 225 cayó un 12,4 % en un solo día, y las 30 principales caídas en un solo día en el mercado de ETF estuvieron ocupadas por ETF transfronterizos.

Después de esta caída, el rendimiento neto de algunos productos ha pasado de ser una ganancia a una pérdida. Tomemos como ejemplo el ETF Nikkei 225 (Huaan Mitsubishi UFJ Nikkei 225 ETF), que ha sufrido la mayor caída. El valor neto del fondo ha borrado todas las ganancias este año y volvió al nivel de noviembre del año pasado.

Si se analiza un largo período de tiempo, los fondos QDII que anteriormente se habían desempeñado a la vanguardia generalmente han estado en una "montaña rusa" recientemente, con rendimientos que se contraen rápidamente durante el año. Con el ajuste del desempeño, la especulación de capital se ha enfriado rápidamente y el ritmo de entrada al mercado se ha desacelerado. Actualmente, solo el ETF AMC Nomura Nikkei 225 de China tiene una tasa de prima superior al 5%. El estatus de prima alta anterior de otros ETF transfronterizos se ha aliviado, y algunos productos de prima alta incluso han experimentado descuentos.

"En el contexto de crecientes perturbaciones en el mercado externo, la probabilidad de que los fondos globales regresen a los activos chinos aumenta nuevamente." El mercado es pequeño, las acciones A de mi país se encuentran actualmente en el fondo y el margen de caída es limitado.

Sin embargo, también analizó que considerando que los riesgos externos aún no se han eliminado por completo, se espera que el mercado de acciones A siga siendo volátil en el corto plazo. "Sin embargo, los riesgos externos no constituyen la principal contradicción por el momento, y la señal de un aumento de las políticas internas de estabilización del crecimiento se ha fortalecido. El soporte inferior del mercado sigue siendo sólido, la probabilidad de estabilización del mercado ha aumentado aún más y las ideas de asignación También se espera que la compra de acciones A marque un punto de inflexión", afirmó.

Los fondos QDII se hunden

El 5 de agosto, tras la fuerte caída de las acciones estadounidenses el viernes pasado, los mercados extranjeros continuaron su corrección y la volatilidad aumentó aún más. En las primeras operaciones, tanto el índice Nikkei 225 como el índice Topix cayeron más del 7%, y los futuros del índice Topix una vez alcanzaron el mecanismo de disyuntor. Al cierre, el índice Nikkei 225 había caído más de 4.451 puntos en un solo día, quedando por debajo de la marca de los 32.000 puntos.

Por la tarde, muchos ETF transfronterizos se desplomaron bruscamente, llegando incluso al límite. Entre ellos, el ETF Nikkei 225 cayó un 10,02%, el ETF Nasdaq Technology, el ETF Nikkei, el ETF Asia Pacific Select, el ETF Nikkei 225 ETF y otros productos cayeron más del 9%. Al cierre, los 30 principales perdedores en un solo día en el mercado de ETF estaban ocupados por ETF transfronterizos.

Respecto a la fuerte caída del mercado de valores japonés, Yang Delong, economista jefe del Fondo Qianhai Kaiyuan, cree que, por un lado, se debe a que el Banco de Japón subió las tasas de interés por segunda vez este año, aumentando la tasa de interés de referencia de 0~0,1% a 0,25%, lo que provocó una rápida apreciación del yen, lo que afectó a la industria comercial de exportación de Japón, mientras que el crecimiento económico de Estados Unidos se desaceleró y las acciones estadounidenses se desplomaron, lo que también incrementó la caída del mercado de valores de Japón.

El mencionado investigador de inversiones del norte de China dijo a los periodistas que la enorme conmoción reciente en el mercado externo no sólo se debe a que el impacto de muchos datos económicos importantes en los Estados Unidos fue mucho menor de lo esperado, sino también al rápido aumento de las operaciones de recesión en el mercado. La holgura aumenta la volatilidad del mercado.

Un importante administrador de fondos de productos QDII dijo a China Business News que la fuerte caída de las acciones estadounidenses se puede analizar desde dos aspectos. Desde una perspectiva fundamental, los datos sobre empleo no agrícola de Estados Unidos publicados recientemente fueron muy inferiores a lo esperado, la tasa de desempleo aumentó y las expectativas del mercado comenzaron a virar hacia una rápida recesión en la economía estadounidense, por lo que se vendieron activos de riesgo. A nivel comercial, las acciones tecnológicas han seguido aumentando en los últimos años, los puntos calientes del mercado se concentran cada vez más en unas pocas acciones populares y la liquidez del mercado también está disminuyendo.

"Por lo tanto, una vez que haya un cambio en las expectativas, las fluctuaciones se amplificarán". En opinión del gestor del fondo, los dos trimestres consecutivos de pérdidas de Intel se han convertido en el detonante para que los inversores vendan acciones.

Considerando un largo período de tiempo, la tendencia volátil de las acciones estadounidenses comenzó después de la publicación de los datos del IPC estadounidense el 11 de julio. El índice Nasdaq una vez retrocedió más del 10% desde su máximo, esta tendencia se extendió al mercado asiático y al japonés; El mercado de valores cayó durante el mismo período. Continuó cayendo, y el índice Nikkei 225 cayó casi un 25% durante el mismo período.

Afectado por esto, el rendimiento de los fondos QDII también fluctuó bruscamente. Antes de que comenzara la tendencia bajista, los fondos QDII podían considerarse los "chicos más guapos" del mercado. Los datos eólicos muestran que el 10 de julio, el rendimiento promedio para el año de 301 productos QDII (contando solo los fondos iniciales) para los cuales hay datos disponibles fue del 6,79%, y el rendimiento para el año de 17 productos superó el 20%.

El 2 de agosto, el rendimiento promedio de los productos QDII durante el año se redujo al 2,43%, quedando solo un tercio. El único producto con un rendimiento superior al 20% durante el año es el Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Ponderado; ETF.

Entre el 11 de julio y el 2 de agosto, más del 40% de la gama de productos QDII cayeron más de un 5%. Productos como CCB Emerging Markets Select A, Celestica Global New Energy Vehicle A, Celestica Global High-end Manufacturing A y otros productos cayeron. en más del 5% por encima del 14%. Entre ellos, el rendimiento del año de CCB Emerging Markets Preferred A cayó del 41,32% al 16,77%, mientras que Celestica Global New Energy Vehicle A pasó de positivo a negativo, reduciéndose del 15,49% al -1,02%.

El rendimiento de los ETF transfronterizos es aún más evidente. A partir del 2 de agosto, el rendimiento medio de 128 ETF transfronterizos durante el año pasó de ser una ganancia a una pérdida, cayendo del 3,16% al -0,83%. Hasta ahora, 26 ETF transfronterizos han caído más de un 10 % durante el año. Los ETF y otros productos han estado entre los principales perdedores, ambos por encima del -26%.

El bombo se enfría

"Los mercados extranjeros en su conjunto muestran una actitud de aversión al riesgo." Un analista del Fondo Morgan Stanley dijo a China Business News que en la reunión de tipos de interés de la Reserva Federal se afirmó por primera vez que un recorte de tipos en septiembre se ha convertido en una opción, y que El impacto de los factores inflacionarios ha disminuido. La caída del empleo merece más atención.

El PMI manufacturero de Estados Unidos se contrajo aún más, desde 48,5 en junio a 46,6 en julio. Los nuevos datos sobre las nóminas no agrícolas publicados durante el fin de semana fueron significativamente más bajos de lo esperado y la tasa de desempleo aumentó al 4,3%. En este contexto, la volatilidad del mercado de valores estadounidense aumentó, el índice del dólar estadounidense cayó bruscamente, el RMB/dólar estadounidense offshore subió brevemente por encima de 7,15 el viernes y las tasas de interés de los bonos estadounidenses cayeron por debajo de la importante marca del 4%. "A estas alturas, el recorte de tipos de interés de la Reserva Federal en septiembre casi se ha convertido en un acontecimiento seguro. El núcleo está en el recorte de tipos, que se espera que sea de no menos de 75 puntos básicos durante el año", dijo la persona.

"Debido a la creciente influencia de factores extranjeros y las violentas fluctuaciones en los mercados bursátiles extranjeros, las acciones A inevitablemente se verán afectadas hasta cierto punto". Las expectativas de los inversores nacionales son relativamente suficientes y las del extranjero marginales. En el lado negativo, el diferencial de tipos de interés entre China y Estados Unidos convergerá y la presión sobre las salidas netas de capital hacia el norte puede aliviarse.

Wang Yitang, analista de West China Securities, cree que debido a que la valoración de las acciones estadounidenses se encuentra en un nivel relativamente alto, el mercado espera que el ciclo de recortes de las tasas de interés de Estados Unidos se acerque, y la creciente tasa de desempleo ha fortalecido las expectativas de recesión, lo que combinado Los resultados de la temporada financiera tendrán un mayor impacto en algunas acciones importantes de peso pesado. Se espera que en el futuro el mercado de valores estadounidense siga siendo propenso a correcciones durante algún tiempo.

De hecho, el colapso colectivo de los ETF transfronterizos también ha hecho que la antes loca afluencia de fondos se "calme" un poco. Según las estadísticas de China Business News, la entrada neta de fondos ETF transfronterizos ha disminuido durante dos semanas consecutivas: la entrada neta en una sola semana cayó de 7.232 millones de yuanes a 4.083 millones de yuanes, mientras que la entrada neta en la semana de El 2 de agosto ascendía a 3.251 millones de yuanes.

Al mismo tiempo, algunos ETF transfronterizos han experimentado salidas netas de fondos, como 39 productos como el ETF Hong Kong Stock Connect Dividend, el ETF Hong Kong Technology y el ETF Hang Seng High Dividend. Entre ellos, productos como el ETF China-South Korea Semiconductor, el ETF Hong Kong Stock Connect 50 y el ETF Hong Kong Technology han "sangrado" durante dos semanas consecutivas.

Por otro lado, a medida que el mercado retrocede y la especulación de capital se enfría, el espacio de primas altas para los ETF transfronterizos que siguió aumentando en la etapa inicial también se está reduciendo rápidamente. El 10 de julio, había 9 productos con primas y tasas de descuento de IOPV (valor neto en tiempo real) superiores al 5%. La prima de IOPV y las tasas de descuento de Nasdaq Technology ETF y Asia Pacific Select ETF superaron el 10%.

El 5 de agosto, el número de ETF transfronterizos con una tasa de prima IOPV de más del 5% se redujo a 1, a saber, el ETF China Nomura Nikkei 225 con una tasa de prima IOPV del 5,9%, el ETF Asia Pacific Select, el ETF Nasdaq y el S&P Early. Los productos de alta calidad, como 500ETF, ya han experimentado descuentos.

Tomando como ejemplo el ETF Asia-Pacific Select, los datos de Wind muestran que el fondo aumentó un 23,82% acumulado en los cinco días hábiles del 3 al 9 de julio, y la tasa de prima IOPV se disparó al 20,47% pero a partir del 10 de julio; El ETF Asia-Pacific Select entró en el rango de corrección a partir del 5 de agosto, la caída acumulada superó el 30% y su tasa de prima IOPV también cayó al -0,2%.