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Le 5 août, les marchés étrangers ont poursuivi leur tendance à la baisse, les marchés boursiers japonais « ouvrant la voie » à la chute. Dans le même temps, le déclin de nombreux ETF transfrontaliers s’est encore accentué, atteignant même la limite. À la clôture, l'indice Nikkei 225 a chuté de 12,4 % en une seule journée, et les 30 principales baisses sur une seule journée du marché des ETF ont toutes été occupées par des ETF transfrontaliers.

Après cette baisse, le rendement net de certains produits est passé du profit à la perte. Prenons l'exemple de l'ETF Nikkei 225 (Huaan Mitsubishi UFJ Nikkei 225 ETF), qui a subi la plus forte baisse, la valeur nette du fonds a effacé tous les gains cette année et est revenue au niveau d'environ novembre de l'année dernière.

Sur une longue période, les fonds QDII qui avaient auparavant été performants ont généralement connu des « montagnes russes » récemment, avec des rendements diminuant rapidement au cours de l'année. Avec l'ajustement des performances, la spéculation sur les capitaux s'est rapidement refroidie et le rythme de l'entrée sur le marché s'est ralenti. Actuellement, seul l'ETF China AMC Nomura Nikkei 225 a un taux de prime supérieur à 5 %. Le statut de prime élevé antérieur des autres ETF transfrontaliers a été allégé et certains produits à prime élevée ont même bénéficié de réductions.

"Dans le contexte de perturbations croissantes sur le marché extérieur, la probabilité que les fonds mondiaux reviennent à nouveau vers les actifs chinois augmente." Un chercheur en investissements transfrontaliers dans le nord de la Chine a déclaré à China Business News que la probabilité que les actions A chutent simultanément avec la crise extérieure Le marché est petit, les actions A de mon pays sont actuellement au plus bas et la marge de baisse est limitée.

Cependant, il a également analysé que, étant donné que les risques externes n'ont pas encore été complètement éliminés, on s'attend à ce que le marché des actions A continue de rester volatil au plus bas à court terme. « Toutefois, les risques extérieurs ne constituent pas pour l'instant la contradiction principale et le signal d'une intensification des politiques de croissance intérieures stabilisatrices s'est renforcé. Le support inférieur du marché reste solide, la probabilité de stabilisation du marché a encore augmenté et les idées d'allocation Les actions A devraient également marquer le début d'un tournant", a-t-il déclaré.

Plongée des fonds QDII

Le 5 août, suite à la forte baisse des actions américaines vendredi dernier, les marchés étrangers ont poursuivi leur correction et la volatilité s'est encore accrue. En début de séance, l'indice Nikkei 225 et l'indice Topix ont chuté de plus de 7 %, et les contrats à terme sur l'indice Topix ont touché le mécanisme du coupe-circuit. À la clôture, l'indice Nikkei 225 avait chuté de plus de 4 451 points en une seule journée, passant sous la barre des 32 000 points.

Dans l’après-midi, de nombreux ETF transfrontaliers ont fortement plongé, atteignant même la limite. Parmi eux, le Nikkei 225 ETF a chuté de 10,02 %, le Nasdaq Technology ETF, le Nikkei ETF, l'Asia Pacific Select ETF, le Nikkei 225 ETF E Fund et d'autres produits ont chuté de plus de 9 %. À la clôture, les 30 principales baisses sur une seule journée sur le marché des ETF étaient toutes occupées par des ETF transfrontaliers.

Concernant la forte baisse du marché boursier japonais, Yang Delong, économiste en chef du Fonds Qianhai Kaiyuan, estime que d'une part, c'est parce que la Banque du Japon a augmenté ses taux d'intérêt pour la deuxième fois cette année, augmentant ainsi le taux d'intérêt de référence de 0 ~ 0,1% à 0,25%, ce qui a entraîné une appréciation rapide du yen, qui a frappé le secteur du commerce d'exportation du Japon, tandis que la croissance économique américaine a ralenti et que les actions américaines ont chuté, ce qui a également accentué la baisse du marché boursier japonais.

Le spécialiste susmentionné de la recherche sur les investissements en Chine du Nord a déclaré aux journalistes que le récent choc énorme sur le marché extérieur n'est pas seulement dû au fait que de nombreuses données économiques importantes aux États-Unis ont été bien inférieures aux prévisions, mais aussi à l'augmentation rapide des échanges de récession sur le marché. Le relâchement augmente la volatilité du marché.

Un important gestionnaire de fonds de produits QDII a déclaré à China Business News que la forte baisse des actions américaines peut être analysée sous deux aspects. D’un point de vue fondamental, les données récemment publiées sur l’emploi non agricole aux États-Unis étaient nettement inférieures aux attentes, le taux de chômage a augmenté et les attentes du marché ont commencé à s’orienter vers une récession rapide de l’économie américaine, de sorte que les actifs à risque ont été vendus. Au niveau commercial, les valeurs technologiques ont continué de croître au cours des dernières années, les points chauds du marché se concentrent de plus en plus sur quelques actions populaires et la liquidité du marché diminue également.

« Ainsi, dès que les attentes changeront, les fluctuations seront amplifiées. » De l'avis du gestionnaire du fonds, les deux trimestres consécutifs de pertes d'Intel sont devenus l'élément déclencheur qui a incité les investisseurs à vendre des actions.

Sur une longue période, la tendance volatile des actions américaines a commencé après la publication des données de l'IPC américain le 11 juillet. L'indice Nasdaq a déjà reculé de plus de 10 % depuis son point haut, cette tendance s'est propagée au marché asiatique ; Le marché boursier japonais a chuté au cours de la même période et a continué de baisser, l'indice Nikkei 225 ayant chuté de près de 25 % sur la même période.

En conséquence, la performance des fonds QDII a également fortement fluctué. Avant le début de la tendance à la baisse, les fonds QDII pouvaient être qualifiés de « les plus beaux garçons » du marché. Les données Wind montrent qu'au 10 juillet, le rendement moyen pour l'année de 301 produits QDII (en comptant uniquement les fonds initiaux) pour lesquels les données sont disponibles était de 6,79 % et le rendement pour l'année de 17 produits dépassait 20 %.

Le 2 août, le rendement moyen des produits QDII au cours de l'année a diminué à 2,43 %, avec seulement un tiers restant ; le seul produit avec un rendement de plus de 20 % au cours de l'année est l'Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted. FNB.

Entre le 11 juillet et le 2 août, plus de 40 % de la gamme de produits QDII a chuté de plus de 5 %. Des produits tels que CCB Emerging Markets Select A, Celestica Global New Energy Vehicle A, Celestica Global High-end Manufacturing A et d'autres produits ont chuté. de plus de 5 % au-dessus de 14 %. Parmi eux, le rendement pour l'année du CCB Emerging Markets Preferred A a chuté de 41,32 % à 16,77 %, tandis que Celestica Global New Energy Vehicle A est passé de positif à négatif, passant de 15,49 % à -1,02 %.

La performance des ETF transfrontaliers est encore plus évidente. Au 2 août, le rendement moyen de 128 ETF transfrontaliers au cours de l'année est passé de profit à perte, passant de 3,16 % à -0,83 %. Jusqu'à présent, 26 ETF transfrontaliers ont chuté de plus de 10 % au cours de l'année. L'ETF Boshi CSI Global China Education, l'ETF Boshi Hang Seng Healthcare, l'ETF Wells Fargo Hang Seng Hong Kong Stock Connect Healthcare et l'ETF Southern Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology. Les ETF et autres produits ont été parmi les principaux perdants, tous deux supérieurs à -26 %.

Le battage médiatique se refroidit

"Les marchés étrangers dans leur ensemble affichent une attitude d'aversion au risque." Un analyste du Fonds Morgan Stanley a déclaré à China Business News que la réunion sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale avait déclaré pour la première fois qu'une réduction des taux d'intérêt en septembre était devenue une option, et que le L’impact des facteurs inflationnistes a diminué. Le déclin de l’emploi mérite plus d’attention.

L'indice PMI manufacturier américain s'est encore contracté, passant de 48,5 en juin à 46,6 en juillet. Les nouvelles données sur l'emploi non agricole publiées ce week-end ont été nettement inférieures aux attentes et le taux de chômage a augmenté à 4,3 %. Dans ce contexte, la volatilité des marchés boursiers américains s'est accrue, l'indice du dollar américain a fortement chuté, le rapport RMB/dollar américain offshore a brièvement dépassé 7,15 vendredi et les taux d'intérêt obligataires américains sont tombés en dessous de la barre importante des 4 %. "À ce stade, la baisse des taux d'intérêt de la Fed en septembre est presque devenue un événement certain. L'essentiel réside dans la baisse des taux, qui devrait être d'au moins 75 points de base au cours de l'année."

"En raison de l'influence croissante des facteurs étrangers et des violentes fluctuations des marchés boursiers étrangers, les actions A seront inévitablement affectées dans une certaine mesure." Les analystes du fonds Morgan Stanley mentionnés ci-dessus ont analysé cela plus en détail, mais il convient de noter que parce que les attentes des investisseurs nationaux sont relativement suffisantes, celles des investisseurs étrangers marginales. En revanche, l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis convergera et la pression sur les sorties nettes de capitaux vers le nord pourrait être atténuée.

Wang Yitang, analyste chez West China Securities, estime que, étant donné que la valorisation des actions américaines est à un niveau relativement élevé et que le marché s'attend à ce que le cycle de réduction des taux d'intérêt américains approche et que la hausse du taux de chômage a renforcé les attentes de récession, le Les résultats combinés de la saison des résultats auront un impact plus important sur certains titres lourds importants. On s'attend à ce qu'à l'avenir, le marché boursier américain soit encore sujet à des corrections pendant un certain temps.

En fait, l'effondrement collectif des ETF transfrontaliers a également permis de « calmer » un peu l'afflux de fonds auparavant fou. Selon les statistiques de China Business News, l'afflux net de fonds ETF transfrontaliers a diminué pendant deux semaines consécutives, l'afflux net en une seule semaine passant de 7,232 milliards de yuans à 4,083 milliards de yuans, tandis que l'afflux net au cours de la semaine de Le 2 août, il s'élevait à 3,251 milliards de yuans.

Dans le même temps, certains ETF transfrontaliers ont connu des sorties nettes de fonds, comme 39 produits tels que le Hong Kong Stock Connect Dividend ETF, le Hong Kong Technology ETF et le Hang Seng High Dividend ETF. Parmi eux, des produits tels que l'ETF Chine-Corée du Sud sur les semi-conducteurs, l'ETF Hong Kong Stock Connect 50 et l'ETF Hong Kong Technology ont « saigné » pendant deux semaines consécutives.

D'un autre côté, à mesure que le marché recule et que la spéculation sur les capitaux se calme, l'espace de prime élevée pour les ETF transfrontaliers, qui a continué à augmenter au début, se rétrécit également rapidement. Le 10 juillet, il y avait 9 produits avec des taux de prime et d'actualisation IOPV (valeur nette en temps réel) supérieurs à 5 %. Les taux de prime et d'actualisation IOPV du Nasdaq Technology ETF et de l'Asia Pacific Select ETF dépassaient tous deux 10 %.

Le 5 août, le nombre d'ETF transfrontaliers avec un taux de prime IOPV de plus de 5 % est tombé à 1, à savoir China Nomura Nikkei 225 ETF avec un taux de prime IOPV de 5,9 %, Asia Pacific Select ETF, Nasdaq ETF, S&P Early. les produits haut de gamme tels que 500ETF ont déjà bénéficié de réductions.

En prenant l'ETF Asia-Pacific Select comme exemple, les données de Wind montrent que le fonds a augmenté de 23,82 % au total au cours des cinq jours de bourse du 3 au 9 juillet, et que le taux de prime IOPV a grimpé à 20,47 % mais à partir du 10 juillet ; l'ETF Asia-Pacific Select est entré dans la fourchette de correction. Au 5 août, la baisse cumulée a dépassé 30 % et son taux de prime IOPV a également chuté à -0,2 %.