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Am 5. August setzten die Märkte in Übersee ihren Abwärtstrend fort, wobei die japanischen Aktienmärkte „an der Spitze“ des Absturzes standen. Gleichzeitig weitete sich der Rückgang vieler grenzüberschreitender ETFs weiter aus und stieß sogar an seine Grenzen. Zum Börsenschluss fiel der Nikkei 225-Index an einem einzigen Tag um 12,4 %, und die 30 größten Eintagesrückgänge auf dem ETF-Markt waren allesamt auf grenzüberschreitende ETFs zurückzuführen.

Nach diesem Rückgang hat sich die Nettorendite einiger Produkte von einem Gewinn in einen Verlust verwandelt. Nehmen wir als Beispiel den Nikkei 225 ETF (Huaan Mitsubishi UFJ Nikkei 225 ETF), der den größten Rückgang erlitten hat. Der Nettowert des Fonds hat in diesem Jahr alle Gewinne zunichte gemacht und ist auf das Niveau um November letzten Jahres zurückgekehrt.

Über einen längeren Zeitraum betrachtet befanden sich QDII-Fonds, die zuvor an der Spitze standen, in letzter Zeit generell in einer „Achterbahnfahrt“, wobei die Renditen im Laufe des Jahres rapide schrumpften. Mit der Leistungsanpassung hat sich die Kapitalspekulation rasch abgekühlt und das Tempo des Markteintritts hat sich verlangsamt. Derzeit weist nur der China AMC Nomura Nikkei 225 ETF einen Prämiensatz von mehr als 5 % auf. Der bisherige hohe Prämienstatus anderer grenzüberschreitender ETFs wurde gemildert, und einige Hochprämienprodukte haben sogar Rabatte erfahren.

„Angesichts zunehmender Störungen auf dem externen Markt steigt die Wahrscheinlichkeit, dass globale Fonds wieder in chinesische Vermögenswerte zurückkehren.“ Ein grenzüberschreitender Investmentforscher in Nordchina sagte gegenüber China Business News, dass die Wahrscheinlichkeit eines gleichzeitigen Absturzes der A-Aktien mit dem externen Markt zunimmt Der Markt ist klein, die A-Aktien meines Landes befinden sich derzeit im Tiefpunkt und der Spielraum für einen Rückgang ist begrenzt.

Allerdings analysierte er auch, dass angesichts der Tatsache, dass externe Risiken noch nicht vollständig geklärt seien, zu erwarten sei, dass der Markt für A-Aktien kurzfristig weiterhin im unteren Bereich volatil bleiben werde. „Allerdings stellen externe Risiken vorerst nicht den Hauptwiderspruch dar, und das Signal einer zunehmenden inländischen stabilisierenden Wachstumspolitik hat sich verstärkt. Die Bodenunterstützung des Marktes bleibt solide, die Wahrscheinlichkeit einer Marktstabilisierung ist weiter gestiegen und die Allokationsideen.“ Auch die Zahl der A-Aktien dürfte einen Wendepunkt einläuten“, sagte er.

QDII-Fonds tauchen auf

Am 5. August, nach dem starken Rückgang der US-Aktien am vergangenen Freitag, setzten die Märkte in Übersee ihre Korrektur fort und die Volatilität nahm weiter zu. Im frühen Handel fielen sowohl der Nikkei 225-Index als auch der Topix-Index um mehr als 7 %, und die Topix-Index-Futures stießen einmal auf den Leistungsschaltermechanismus. Zum Handelsschluss fiel der Nikkei 225-Index an einem einzigen Tag um mehr als 4.451 Punkte und fiel damit unter die Marke von 32.000 Punkten.

Am Nachmittag brachen viele grenzüberschreitende ETFs stark ein und erreichten sogar die Grenze. Darunter fielen der Nikkei 225 ETF um 10,02 %, der Nasdaq Technology ETF, der Nikkei ETF, der Asia Pacific Select ETF, der Nikkei 225 ETF E Fund und andere Produkte um mehr als 9 %. Zum Handelsschluss waren die Top 30 der eintägigen Verlierer im ETF-Markt allesamt von grenzüberschreitenden ETFs besetzt.

Hinsichtlich des starken Rückgangs am japanischen Aktienmarkt ist Yang Delong, Chefökonom des Qianhai Kaiyuan Fund, der Ansicht, dass dies einerseits daran liegt, dass die Bank of Japan die Zinsen in diesem Jahr zum zweiten Mal angehoben und damit den Leitzins angehoben hat 0,1 % bis 0,25 %, was zu einer raschen Aufwertung des Yen führte und sich auf die japanische Exportindustrie auswirkte, während sich das US-Wirtschaftswachstum verlangsamte und die US-Aktien einbrachen, was auch den Rückgang am japanischen Aktienmarkt verstärkte.

Der oben erwähnte Mitarbeiter von North China Investment Research sagte Reportern, dass der jüngste große Schock auf dem externen Markt nicht nur darauf zurückzuführen sei, dass die Auswirkungen vieler wichtiger Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten weitaus geringer ausfielen als erwartet, sondern auch auf den raschen Anstieg des Rezessionshandels am Markt. Lockerheit erhöht die Marktvolatilität.

Ein führender QDII-Produktfondsmanager sagte gegenüber China Business News, dass der starke Rückgang der US-Aktien unter zwei Gesichtspunkten analysiert werden könne. Aus fundamentaler Sicht waren die kürzlich veröffentlichten US-Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft deutlich niedriger als erwartet, die Arbeitslosenquote stieg und die Markterwartungen begannen sich in Richtung einer raschen Rezession der US-Wirtschaft zu verschieben, sodass Risikoanlagen verkauft wurden. Auf der Handelsebene sind Technologiewerte in den vergangenen Jahren immer weiter gestiegen, die Hotspots des Marktes konzentrieren sich zunehmend auf wenige beliebte Aktien und auch die Marktliquidität nimmt ab.

„Sobald es also zu einer Verschiebung der Erwartungen kommt, werden sich die Schwankungen verstärken.“ Nach Ansicht des Fondsmanagers sind die zwei aufeinanderfolgenden Verlustquartale von Intel zum Auslöser für Anleger geworden, Aktien zu verkaufen.

Über einen langen Zeitraum gesehen begann der volatile Trend der US-Aktien nach der Veröffentlichung der US-VPI-Daten am 11. Juli. Der Nasdaq-Index fiel einst um mehr als 10 % von seinem Höchststand zurück; dieser Trend breitete sich auf den asiatischen Markt und den japanischen Markt aus Der Aktienmarkt fiel im gleichen Zeitraum weiter, wobei der Nikkei 225-Index im gleichen Zeitraum um fast 25 % fiel.

Davon betroffen schwankte auch die Performance der QDII-Fonds stark. Bevor der Abwärtstrend einsetzte, konnte man QDII-Fonds als die „schönsten Jungs“ auf dem Markt bezeichnen. Winddaten zeigen, dass am 10. Juli die durchschnittliche Jahresrendite von 301 QDII-Produkten (nur Startfonds), für die Daten verfügbar sind, 6,79 % betrug und die Jahresrendite von 17 Produkten 20 % überstieg.

Am 2. August ist die durchschnittliche Rendite von QDII-Produkten im Laufe des Jahres auf 2,43 % gesunken, wobei nur noch ein Drittel des Produkts mit einer Rendite von mehr als 20 % im Jahresverlauf das Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted ist ETF.

Zwischen dem 11. Juli und dem 2. August gingen mehr als 40 % der QDII-Produktpalette um mehr als 5 % zurück. Produkte wie CCB Emerging Markets Select A, Celestica Global New Energy Vehicle A, Celestica Global High-end Manufacturing A und andere Produkte gingen zurück um mehr als 5 % über 14 %. Unter anderem fiel die Jahresrendite des CCB Emerging Markets Preferred A von 41,32 % auf 16,77 %, während sich die Rendite des Celestica Global New Energy Vehicle A von positiv ins Negative drehte und von 15,49 % auf -1,02 % sank.

Noch deutlicher ist die Performance grenzüberschreitender ETFs. Seit dem 2. August ist die durchschnittliche Rendite von 128 grenzüberschreitenden ETFs im Laufe des Jahres von 3,16 % auf -0,83 % gesunken. Bisher sind 26 grenzüberschreitende ETFs im Laufe des Jahres um mehr als 10 % gefallen ETFs und andere Produkte gehörten mit jeweils über -26 % zu den größten Verlierern.

Der Hype kühlt ab

„Die Märkte in Übersee zeigen insgesamt einen Risikoaversionsmodus.“ Ein Analyst des Morgan Stanley Fund sagte gegenüber China Business News, dass auf der Zinssitzung der Federal Reserve zum ersten Mal erklärt wurde, dass eine Zinssenkung im September eine Option sein wird Der Einfluss der Inflationsfaktoren ist zurückgegangen, während der Rückgang der Beschäftigung mehr Aufmerksamkeit verdient.

Der PMI für das verarbeitende Gewerbe in den USA sank weiter von 48,5 im Juni auf 46,6 im Juli. Die am Wochenende veröffentlichten neuen Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft fielen deutlich niedriger aus als erwartet, und die Arbeitslosenquote stieg auf 4,3 %. Vor diesem Hintergrund nahm die Volatilität an den US-Aktienmärkten zu, der US-Dollar-Index fiel stark, der RMB/Offshore-US-Dollar stieg am Freitag kurzzeitig über 7,15 und die Zinssätze für US-Anleihen fielen unter die wichtige Marke von 4 %. „Zu diesem Zeitpunkt ist die Zinssenkung der Fed im September fast zu einem sicheren Ereignis geworden. Der Kern liegt in der Zinssenkung, die innerhalb des Jahres voraussichtlich nicht weniger als 75 Basispunkte betragen wird.“

„Aufgrund des zunehmenden Einflusses ausländischer Faktoren und der heftigen Schwankungen an den ausländischen Aktienmärkten werden A-Aktien zwangsläufig bis zu einem gewissen Grad betroffen sein.“ Die Erwartungen der inländischen Anleger sind relativ ausreichend, im Ausland marginal. Auf der anderen Seite wird sich die Zinsdifferenz zwischen China und den Vereinigten Staaten annähern und der Druck auf die Nettokapitalabflüsse in Richtung Norden könnte gemildert werden.

Wang Yitang, Analyst bei West China Securities, glaubt, dass der Markt aufgrund der relativ hohen Bewertung von US-Aktien davon ausgeht, dass der US-Zinssenkungszyklus näher rückt und die steigende Arbeitslosenquote die Rezessionserwartungen verstärkt hat Die Ergebnisse der Finanzsaison werden einen größeren Einfluss auf einige wichtige Schwergewichtswerte haben. Es wird erwartet, dass der US-Aktienmarkt noch einige Zeit anfällig für Korrekturen ist.

Tatsächlich hat der kollektive Zusammenbruch grenzüberschreitender ETFs auch dazu geführt, dass sich der zuvor verrückte Geldzufluss etwas „beruhigt“ hat. Laut Statistiken von China Business News ist der Nettozufluss grenzüberschreitender ETF-Fonds in zwei aufeinanderfolgenden Wochen zurückgegangen, wobei der Nettozufluss in einer einzigen Woche von 7,232 Milliarden Yuan auf 4,083 Milliarden Yuan sank, während der Nettozufluss in der Woche von Der 2. August betrug 3,251 Milliarden Yuan.

Gleichzeitig kam es bei einigen grenzüberschreitenden ETFs zu Nettomittelabflüssen, beispielsweise bei 39 Produkten wie dem Hong Kong Stock Connect Dividend ETF, dem Hong Kong Technology ETF und dem Hang Seng High Dividend ETF. Darunter sind Produkte wie der China-South Korea Semiconductor ETF, der Hong Kong Stock Connect 50 ETF und der Hong Kong Technology ETF zwei Wochen in Folge „ausgeblutet“.

Andererseits schrumpft mit dem Marktrückgang und der Abkühlung der Kapitalspekulation auch der Spielraum für grenzüberschreitende ETFs mit hohen Prämien, der in der Anfangsphase weiter anstieg, rapide. Am 10. Juli gab es 9 Produkte mit IOPV-Prämien und Diskontsätzen von über 5 %. Die IOPV-Prämien- und Diskontsätze des Nasdaq Technology ETF und des Asia Pacific Select ETF lagen beide über 10 %.

Am 5. August sank die Zahl der grenzüberschreitenden ETFs mit einem IOPV-Aufschlag und Abzinsungssatz von mehr als 5 % auf 1, nämlich China Nomura Nikkei 225 ETF mit einem IOPV-Aufschlagssatz von 5,9 %, Asia Pacific Select ETF, Nasdaq ETF, S&P Frühe High-Premium-Produkte wie 500ETF haben bereits Preisnachlässe erfahren.

Am Beispiel des Asia-Pacific Select ETF zeigen die Daten von Wind, dass der Fonds in den fünf Handelstagen vom 3. bis 9. Juli um insgesamt 23,82 % gestiegen ist und der IOPV-Prämiensatz ab dem 10. Juli auf 20,47 % gestiegen ist. Der Asia-Pacific Select ETF ist in den Korrekturbereich eingetreten. Ab dem 5. August hat der kumulative Rückgang 30 % überschritten, und sein IOPV-Prämiensatz ist ebenfalls auf -0,2 % gesunken.