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Em 5 de Agosto, os mercados internacionais continuaram a sua tendência descendente, com os mercados bolsistas japoneses a “liderar o caminho” na queda. Ao mesmo tempo, o declínio de muitos ETF transfronteiriços expandiu-se ainda mais, atingindo mesmo o limite. No fechamento, o índice Nikkei 225 caiu 12,4% em um único dia, e as 30 maiores quedas em um único dia no mercado de ETFs foram todas ocupadas por ETFs transfronteiriços.

Após esta queda, o retorno líquido de alguns produtos passou de lucro para prejuízo. Veja o ETF Nikkei 225 (Huaan Mitsubishi UFJ Nikkei 225 ETF), que sofreu a maior queda, como exemplo. O valor líquido do fundo apagou todos os ganhos deste ano e voltou ao nível em torno de novembro do ano passado.

Olhando para um longo período de tempo, os fundos QDII que anteriormente tinham tido um desempenho de vanguarda têm estado geralmente numa “montanha-russa” recentemente, com os retornos a diminuir rapidamente durante o ano. Com o ajustamento do desempenho, a especulação de capital arrefeceu rapidamente e o ritmo de entrada no mercado abrandou. Atualmente, apenas o ETF China AMC Nomura Nikkei 225 tem uma taxa de prêmio superior a 5%. O status anterior de alto prêmio de outros ETFs transfronteiriços foi aliviado e alguns produtos de alto prêmio até obtiveram descontos.

"No contexto de crescentes perturbações no mercado externo, a probabilidade de os fundos globais retornarem aos ativos chineses aumenta novamente." O mercado é pequeno, as ações A do meu país estão atualmente no fundo e o espaço para declínio é limitado.

No entanto, também analisou que, considerando que os riscos externos ainda não foram completamente eliminados, espera-se que o mercado de ações A continue a permanecer volátil no fundo no curto prazo. "No entanto, os riscos externos não constituem a principal contradição por enquanto, e o sinal de aumento das políticas internas de estabilização do crescimento fortaleceu-se. O apoio inferior do mercado permanece sólido, a probabilidade de estabilização do mercado aumentou ainda mais e as ideias de alocação de ações A também deverá inaugurar um ponto de inflexão." Ele disse.

Mergulho de fundos QDII

Em 5 de agosto, após a queda acentuada nas ações dos EUA na última sexta-feira, os mercados estrangeiros continuaram a sua correção e a volatilidade aumentou ainda mais. No início das negociações, tanto o Índice Nikkei 225 quanto o Índice Topix caíram mais de 7%, e os futuros do Índice Topix atingiram uma vez o mecanismo de disjuntor. No encerramento, o Índice Nikkei 225 caiu mais de 4.451 pontos em um único dia, caindo abaixo da marca de 32.000 pontos.

À tarde, muitos ETFs transfronteiriços despencaram acentuadamente, atingindo até o limite. Entre eles, Nikkei 225 ETF caiu 10,02%, Nasdaq Technology ETF, Nikkei ETF, Asia Pacific Select ETF, Nikkei 225 ETF E Fund e outros produtos caíram mais de 9%. No fechamento, os 30 maiores declínios em um único dia no mercado de ETFs estavam todos ocupados por ETFs transfronteiriços.

Em relação ao declínio acentuado do mercado de ações japonês, Yang Delong, economista-chefe do Fundo Qianhai Kaiyuan, acredita que, por um lado, é porque o Banco do Japão aumentou as taxas de juros pela segunda vez este ano, aumentando a taxa de juros de referência de 0~0,1% a 0,25%, o que levou à rápida valorização do iene, atingindo a indústria de comércio de exportação do Japão, enquanto o crescimento económico dos EUA desacelerou e as ações dos EUA despencaram, o que também aumentou o declínio no mercado de ações do Japão.

O referido responsável pela Investigação de Investimento do Norte da China disse aos jornalistas que o recente enorme choque no mercado externo não se deve apenas ao impacto de muitos dados económicos importantes nos Estados Unidos serem muito inferiores ao esperado, mas também ao rápido aumento do comércio de recessão no mercado. A frouxidão aumenta a volatilidade do mercado.

Um importante gestor de fundos de produtos QDII disse ao China Business News que o declínio acentuado nas ações dos EUA pode ser analisado sob dois aspectos. De uma perspectiva fundamental, os dados recentemente divulgados sobre o emprego não agrícola nos EUA foram seriamente inferiores ao esperado, a taxa de desemprego aumentou e as expectativas do mercado começaram a mudar no sentido de uma rápida recessão na economia dos EUA, pelo que foram vendidos activos de risco. A nível comercial, as ações tecnológicas continuaram a subir nos últimos anos, os pontos quentes do mercado estão cada vez mais concentrados em algumas ações populares e a liquidez do mercado também está a diminuir.

“Portanto, uma vez que haja uma mudança nas expectativas, as flutuações serão amplificadas.” Na opinião do gestor do fundo, os dois trimestres consecutivos de perdas da Intel tornaram-se o gatilho para os investidores venderem ações.

Olhando para um longo período de tempo, a tendência volátil das ações dos EUA começou após a divulgação dos dados do IPC dos EUA em 11 de julho. O índice Nasdaq uma vez recuou mais de 10% desde o seu máximo, esta tendência espalhou-se para o mercado asiático e para o japonês; o mercado de ações caiu durante o mesmo período. Continuou a cair, com o índice Nikkei 225 caindo quase 25% no mesmo período.

Afectado por isto, o desempenho dos fundos QDII também flutuou acentuadamente. Antes do início da tendência de baixa, os fundos QDII podiam ser chamados de “meninos mais bonitos” do mercado. Os dados do Wind mostram que em 10 de julho, o retorno médio do ano de 301 produtos QDII (contando apenas os fundos iniciais) para os quais há dados disponíveis foi de 6,79%, e o retorno do ano de 17 produtos ultrapassou 20%.

Em 2 de agosto, o retorno médio dos produtos QDII durante o ano encolheu para 2,43%, restando apenas um terço. O único produto com retorno superior a 20% durante o ano é o Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted; ETF.

Entre 11 de julho e 2 de agosto, mais de 40% da linha de produtos QDII caiu mais de 5%. Produtos como CCB Emerging Markets Select A, Celestica Global New Energy Vehicle A, Celestica Global High-end Manufacturing A e outros produtos caíram em mais de 5% acima de 14%. Entre eles, o retorno anual do CCB Emerging Markets Preferred A caiu de 41,32% para 16,77%, enquanto o Celestica Global New Energy Vehicle A passou de positivo para negativo, encolhendo de 15,49% para -1,02%.

O desempenho dos ETFs transfronteiriços é ainda mais óbvio A partir de 2 de agosto, o retorno médio de 128 ETFs transfronteiriços durante o ano passou de lucro para prejuízo, caindo de 3,16% para -0,83%. Até agora, 26 ETFs transfronteiriços caíram mais de 10% durante o ano, Boshi CSI Global China Education ETF, Boshi Hang Seng Healthcare ETF, Wells Fargo Hang Seng Hong Kong Stock Connect Healthcare ETF, Southern Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology. ETF e outros produtos estiveram entre os maiores perdedores, ambos acima de -26%.

Hype esfria

"Os mercados internacionais como um todo mostram um modo de aversão ao risco." Um analista do Morgan Stanley Fund disse ao China Business News que a reunião de taxas de juros do Federal Reserve declarou pela primeira vez que um corte nas taxas de juros em setembro se tornará uma opção, e o O impacto dos factores de inflação diminuiu, enquanto o declínio do emprego merece mais atenção.

O PMI industrial dos EUA contraiu ainda mais, de 48,5 em junho para 46,6 em julho. Os novos dados de emprego não agrícola divulgados no fim de semana foram significativamente inferiores ao esperado e a taxa de desemprego subiu para 4,3%. Neste contexto, a volatilidade do mercado de ações dos EUA aumentou, o índice do dólar dos EUA caiu acentuadamente, o RMB/dólar offshore dos EUA subiu brevemente acima de 7,15 na sexta-feira e as taxas de juros dos títulos dos EUA caíram abaixo da importante marca de 4%. "Neste ponto, o corte da taxa de juros do Fed em setembro tornou-se quase um evento certo. O núcleo está no corte da taxa, que deverá ser de pelo menos 75 pontos-base durante o ano."

"Devido à influência crescente de fatores estrangeiros e às flutuações violentas nos mercados de ações estrangeiros, as ações A serão inevitavelmente afetadas até certo ponto." as expectativas dos investidores nacionais são relativamente suficientes, marginal no exterior No lado negativo, o diferencial de taxas de juro entre a China e os Estados Unidos convergirá e a pressão sobre as saídas líquidas de capital para o norte poderá ser aliviada.

Wang Yitang, analista da West China Securities, acredita que, como a avaliação das ações dos EUA está em um nível relativamente alto, o mercado espera que o ciclo de corte das taxas de juros dos EUA esteja se aproximando, e o aumento da taxa de desemprego fortaleceu as expectativas de recessão, o combinado os resultados da temporada financeira terão um impacto maior em algumas ações importantes de peso pesado. Espera-se que no futuro o mercado de ações dos EUA ainda esteja sujeito a correções por algum tempo.

Na verdade, o colapso colectivo dos ETF transfronteiriços também fez com que o anteriormente louco afluxo de fundos "se acalmasse" um pouco. De acordo com estatísticas do China Business News, a entrada líquida de fundos ETF transfronteiriços diminuiu por duas semanas consecutivas, com a entrada líquida em uma única semana caindo de 7,232 bilhões de yuans para 4,083 bilhões de yuans, enquanto a entrada líquida na semana de 2 de agosto foi de 3,251 bilhões de yuans.

Ao mesmo tempo, alguns ETF transfronteiriços registaram saídas líquidas de fundos, tais como 39 produtos, como o ETF Hong Kong Stock Connect Dividend, o ETF Hong Kong Technology e o ETF Hang Seng High Dividend. Entre eles, produtos como o ETF de semicondutores China-Coreia do Sul, o ETF Hong Kong Stock Connect 50 e o ETF de tecnologia de Hong Kong "sangraram" por duas semanas consecutivas.

Por outro lado, à medida que o mercado recua e a especulação de capital arrefece, o espaço de prémios elevados para ETFs transfronteiriços, que continuou a aumentar na fase inicial, também está a diminuir rapidamente. Em 10 de julho, havia 9 produtos com taxas de prêmio e desconto IOPV (valor líquido em tempo real) superiores a 5%. As taxas de prêmio e desconto IOPV do ETF Nasdaq Technology e do ETF Asia Pacific Select ultrapassaram 10%.

Em 5 de agosto, o número de ETFs transfronteiriços com prêmio IOPV e taxa de desconto superior a 5% caiu para 1, ou seja, ETF China Nomura Nikkei 225 com taxa de prêmio IOPV de 5,9%, ETF Asia Pacific Select, ETF Nasdaq, Os primeiros produtos de alto prêmio da S&P, como 500ETF, já tiveram descontos.

Tomando como exemplo o ETF Asia-Pacific Select, os dados da Wind mostram que o fundo subiu 23,82% acumulados nos cinco pregões de 3 a 9 de julho, e a taxa de prêmio IOPV disparou para 20,47%, mas a partir de 10 de julho; o ETF Asia-Pacific Select entrou na faixa de correção Em 5 de agosto, o declínio acumulado ultrapassou 30% e sua taxa de prêmio IOPV também caiu para -0,2%.