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Il 5 agosto, i mercati esteri hanno continuato la loro tendenza al ribasso, con i mercati azionari giapponesi "in testa" al crollo. Allo stesso tempo, il calo di molti ETF transfrontalieri si è ulteriormente ampliato, raggiungendo addirittura il limite. Alla chiusura, l’indice Nikkei 225 è sceso del 12,4% in un solo giorno e i primi 30 ribassi giornalieri nel mercato degli ETF sono stati tutti occupati da ETF transfrontalieri.

Dopo questo calo, il rendimento netto di alcuni prodotti è passato da profitto a perdita. Prendiamo ad esempio l’ETF Nikkei 225 (Huaan Mitsubishi UFJ Nikkei 225 ETF), che ha subito il calo maggiore. Il valore netto del fondo ha cancellato tutti i guadagni quest’anno ed è tornato al livello intorno a novembre dello scorso anno.

Considerando un lungo periodo di tempo, i fondi QDII che in precedenza avevano registrato performance di primo piano si sono ritrovati recentemente sulle “montagne russe”, con rendimenti in rapida contrazione nel corso dell’anno. Con l'aggiustamento della performance, la speculazione sui capitali si è rapidamente raffreddata e il ritmo di ingresso sul mercato è rallentato. Attualmente, solo l’ETF China AMC Nomura Nikkei 225 ha un tasso di premio superiore al 5%. Il precedente status di premio elevato di altri ETF transfrontalieri è stato alleviato e alcuni prodotti ad alto premio hanno persino beneficiato di sconti.

"In un contesto di crescenti perturbazioni nel mercato esterno, la probabilità che i fondi globali ritornino negli asset cinesi aumenta nuovamente." Un ricercatore di investimenti transfrontalieri nel nord della Cina ha dichiarato a China Business News che la probabilità che le azioni A crollino contemporaneamente a quelle esterne. mercato è piccolo, le azioni A del mio paese sono attualmente al minimo e il margine di declino è limitato.

Tuttavia, ha anche analizzato che, considerando che i rischi esterni non sono ancora stati completamente eliminati, si prevede che il mercato delle azioni A continuerà a rimanere volatile sui minimi a breve termine. "Tuttavia, i rischi esterni non costituiscono per il momento la principale contraddizione e il segnale di un aumento delle politiche interne stabilizzatrici della crescita si è rafforzato. Il supporto inferiore del mercato rimane solido, la probabilità di una stabilizzazione del mercato è ulteriormente aumentata e le idee di allocazione Si prevede che anche le azioni A segneranno un punto di svolta", ha affermato.

Tuffo di fondi QDII

Il 5 agosto, dopo il forte calo delle azioni statunitensi venerdì scorso, i mercati esteri hanno continuato la loro correzione e la volatilità è ulteriormente aumentata. Nelle prime negoziazioni, sia l'indice Nikkei 225 che l'indice Topix sono scesi di oltre il 7%, e i futures sull'indice Topix una volta hanno toccato il meccanismo dell'interruttore. Alla chiusura, l'indice Nikkei 225 era sceso di oltre 4.451 punti in un solo giorno, scendendo sotto la soglia dei 32.000 punti.

Nel pomeriggio molti ETF transfrontalieri sono crollati bruscamente, raggiungendo addirittura il limite. Tra questi, il Nikkei 225 ETF è sceso del 10,02%, il Nasdaq Technology ETF, il Nikkei ETF, l'Asia Pacific Select ETF, il Nikkei 225 ETF E Fund e altri prodotti sono scesi di oltre il 9%. Alla chiusura, i primi 30 titoli in calo giornaliero nel mercato degli ETF erano tutti occupati da ETF transfrontalieri.

Per quanto riguarda il forte calo del mercato azionario giapponese, Yang Delong, capo economista del Qianhai Kaiyuan Fund, ritiene che, da un lato, ciò è dovuto al fatto che la Banca del Giappone ha alzato i tassi di interesse per la seconda volta quest'anno, aumentando il tasso di interesse di riferimento da Da 0~0,1% a 0,25%, che ha portato ad un rapido apprezzamento dello yen, colpendo l'industria del commercio di esportazione del Giappone, mentre la crescita economica degli Stati Uniti è rallentata e le azioni statunitensi sono crollate, il che ha anche aumentato il declino del mercato azionario giapponese.

Il suddetto esperto di North China Investment Research ha detto ai giornalisti che il recente enorme shock nel mercato esterno non è solo dovuto all’impatto di molti importanti dati economici negli Stati Uniti che è stato molto inferiore al previsto, ma anche al rapido aumento degli scambi in recessione del mercato. L’allentamento aumenta la volatilità del mercato.

Un importante gestore di fondi di prodotto QDII ha dichiarato a China Business News che il forte calo delle azioni statunitensi può essere analizzato da due aspetti. Da un punto di vista fondamentale, i dati recentemente pubblicati sull’occupazione non agricola negli Stati Uniti erano notevolmente inferiori alle aspettative, il tasso di disoccupazione è aumentato e le aspettative del mercato hanno iniziato a spostarsi verso una rapida recessione nell’economia statunitense, quindi gli asset rischiosi sono stati venduti. A livello commerciale, i titoli tecnologici hanno continuato a crescere negli ultimi anni, i punti caldi del mercato sono sempre più concentrati su pochi titoli popolari e anche la liquidità del mercato sta diminuendo.

"Quindi, una volta che ci sarà un cambiamento nelle aspettative, le fluttuazioni saranno amplificate." Secondo il gestore del fondo, i due trimestri consecutivi di perdite di Intel sono diventati lo stimolo per gli investitori a vendere azioni.

Guardando ad un lungo periodo di tempo, la tendenza volatile delle azioni statunitensi è iniziata dopo il rilascio dei dati CPI statunitensi l’11 luglio Il mercato azionario giapponese è crollato nello stesso periodo. Ha continuato a scendere, con l'indice Nikkei 225 che è sceso di quasi il 25% nello stesso periodo.

Ne ha risentito anche la performance dei fondi QDII. Prima che iniziasse la tendenza al ribasso, i fondi QDII potevano essere definiti i "ragazzi più belli" del mercato. I dati di Wind mostrano che il 10 luglio, il rendimento medio per l'anno di 301 prodotti QDII (contando solo i fondi iniziali) per i quali sono disponibili dati era del 6,79%, e il rendimento per l'anno di 17 prodotti ha superato il 20%.

Il 2 agosto, il rendimento medio dei prodotti QDII nel corso dell'anno si è ridotto al 2,43%, rimanendo solo un terzo; l'unico prodotto con un rendimento superiore al 20% nel corso dell'anno è l'Invesco Great Wall Nasdaq Technology Market Capitalization Weighted; ETF.

Tra l'11 luglio e il 2 agosto, oltre il 40% della gamma di prodotti QDII è diminuita di oltre il 5%. Prodotti come CCB Emerging Markets Select A, Celestica Global New Energy Vehicle A, Celestica Global High-end Manufacturing A e altri prodotti sono diminuiti. di oltre il 5% sopra il 14%. Tra questi, il rendimento annuale di CCB Emerging Markets Preferred A è sceso dal 41,32% al 16,77%, mentre Celestica Global New Energy Vehicle A è passato da positivo a negativo, passando dal 15,49% al -1,02%.

La performance degli ETF transfrontalieri è ancora più evidente. Dal 2 agosto, il rendimento medio di 128 ETF transfrontalieri durante l'anno è passato da profitto a perdita, scendendo dal 3,16% al -0,83%. Finora, 26 ETF transfrontalieri sono scesi di oltre il 10% durante l’anno: Boshi CSI Global China Education ETF, Boshi Hang Seng Healthcare ETF, Wells Fargo Hang Seng Hong Kong Stock Connect Healthcare ETF, Southern Hang Seng Hong Kong Listed Biotechnology. Gli ETF e altri prodotti sono stati tra i maggiori perdenti, entrambi sopra il -26%.

L'hype si raffredda

"I mercati esteri nel loro insieme mostrano una modalità di avversione al rischio." Un analista del Morgan Stanley Fund ha dichiarato a China Business News che la riunione sui tassi di interesse della Federal Reserve ha dichiarato per la prima volta che un taglio dei tassi di interesse a settembre è diventato un'opzione, e la L’impatto dei fattori inflazionistici è diminuito. Il calo dell’occupazione merita maggiore attenzione.

Il PMI manifatturiero statunitense si è ulteriormente contratto da 48,5 a giugno a 46,6 a luglio. I nuovi dati sui salari non agricoli pubblicati nel fine settimana sono stati significativamente inferiori alle attese e il tasso di disoccupazione è salito al 4,3%. In questo contesto, la volatilità del mercato azionario statunitense è aumentata, l’indice del dollaro statunitense è sceso bruscamente, venerdì il RMB/dollaro statunitense offshore è salito brevemente sopra quota 7,15 e i tassi di interesse obbligazionari statunitensi sono scesi al di sotto dell’importante soglia del 4%. "A questo punto, il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed a settembre è quasi diventato un evento certo. Il nocciolo della questione risiede nel taglio dei tassi, che dovrebbe essere non inferiore a 75 punti base entro l'anno."

"A causa della crescente influenza dei fattori esteri e delle violente fluttuazioni dei mercati azionari esteri, le azioni A saranno inevitabilmente influenzate in una certa misura." Gli analisti dei fondi Morgan Stanley sopra menzionati hanno analizzato ulteriormente questo aspetto, ma va notato che perché Le aspettative degli investitori nazionali sono relativamente sufficienti, all'estero marginali. Sul lato negativo, il differenziale dei tassi di interesse tra Cina e Stati Uniti convergerà e la pressione sui deflussi netti di capitali verso nord potrebbe essere alleviata.

Wang Yitang, analista di West China Securities, ritiene che, poiché la valutazione delle azioni statunitensi è a un livello relativamente alto, e il mercato si aspetta che il ciclo di taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti si stia avvicinando, e l’aumento del tasso di disoccupazione ha rafforzato le aspettative di recessione, il I risultati combinati della stagione degli utili avranno un impatto maggiore su alcuni importanti titoli azionari dei pesi massimi. Si prevede che in futuro il mercato azionario statunitense sarà ancora soggetto a correzioni per qualche tempo.

In effetti, il collasso collettivo degli ETF transfrontalieri ha anche fatto "calmare" un po' l'afflusso di fondi, precedentemente folle. Secondo le statistiche di China Business News, l'afflusso netto di fondi ETF transfrontalieri è diminuito per due settimane consecutive, con l'afflusso netto in una sola settimana sceso da 7,232 miliardi di yuan a 4,083 miliardi di yuan, mentre l'afflusso netto nella settimana di Il 2 agosto era di 3,251 miliardi di yuan.

Allo stesso tempo, alcuni ETF transfrontalieri hanno registrato deflussi netti di fondi, come 39 prodotti come l’ETF sui dividendi Hong Kong Stock Connect, l’ETF sulla tecnologia Hong Kong e l’ETF Hang Seng High Dividend. Tra questi, prodotti come l’ETF China-South Korea Semiconductor, l’ETF Hong Kong Stock Connect 50 e l’ETF Hong Kong Technology hanno “sanguinato” per due settimane consecutive.

D’altro canto, mentre il mercato si ritira e la speculazione sui capitali si raffredda, anche lo spazio per i premi elevati per gli ETF transfrontalieri, che ha continuato a crescere nella fase iniziale, si sta rapidamente restringendo. Il 10 luglio, c'erano 9 prodotti con tassi di premio e sconto IOPV (valore netto in tempo reale) superiori al 5%. I tassi di premio e sconto IOPV del Nasdaq Technology ETF e dell'Asia Pacific Select ETF superavano entrambi il 10%.

Il 5 agosto, il numero di ETF transfrontalieri con un tasso di premio IOPV superiore al 5% è sceso a 1, ovvero China Nomura Nikkei 225 ETF con un tasso di premio IOPV del 5,9%, Asia Pacific Select ETF, Nasdaq ETF, S&P Early prodotti ad alto premio come 500ETF hanno già sperimentato sconti.

Prendendo come esempio l'ETF Asia-Pacific Select, i dati Wind mostrano che il fondo è aumentato complessivamente del 23,82% nei cinque giorni di negoziazione dal 3 al 9 luglio e il tasso di premio IOPV è salito al 20,47% ma a partire dal 10 luglio; l'ETF Asia-Pacific Select è entrato nell'intervallo di correzione. A partire dal 5 agosto, il calo cumulativo ha superato il 30% e anche il suo tasso di premio IOPV è sceso al -0,2%.