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En el primer semestre de este año, los reembolsos de fondos se aceleraron. En el segundo trimestre, los fondos de acciones activos recibieron un reembolso neto de 240.176 millones de yuanes del Fondo. Además del reembolso neto de 279.700 millones de yuanes por parte del Fondo en el primer trimestre, en el primer semestre de 2024, el reembolso neto por parte del Fondo. El fondo fue de 519.876 millones de yuanes.

El fenómeno de los reembolsos a gran escala de fondos tradicionales de primer nivel es relativamente significativo.

El reportero del 21st Century Business Herald descubrió que los administradores de fondos estrella retirados Qiu Dongrong, Fan Yan, etc., así como los actualmente de primer nivel Zhang Kun, Ge Lan, Liu Yanchun, Xie Zhiyu, Fu Pengbo, Xiao Nan, Zhao Feng, Feng Bo. , Hu Xinwei, Cao Mingchang, los fondos individuales de Fu Youxing, Liu Xu, Qiao Qian, Li Xiaoxing y Tang Xiaobin vieron una gran cantidad de acciones canjeadas en el segundo trimestre.

Fuente de la imagen: foto IC

aceleración de la redención

Recientemente, Changjiang Securities señaló en un informe de investigación que los fondos de acciones activos todavía estaban sujetos a reembolsos acelerados en el segundo trimestre de 2024. Los reembolsos netos en el segundo trimestre ascendieron a 240.176 millones, de los cuales 23.262 millones fueron emitidos por nuevos fondos y 263.438 millones fueron neto reembolsado por fondos antiguos.

En el primer trimestre, los reembolsos netos de BIM fueron de 279.700 millones de yuanes.

Esto significa que en la primera mitad del año, los reembolsos netos de BIM fueron de 519.876 millones de yuanes.

Según este cálculo, los fondos tuvieron un reembolso neto mensual promedio de 86,6 mil millones en el primer semestre del año, incluidos 80 mil millones en reembolsos netos por mes en el segundo trimestre.

Por ejemplo, al clasificar el monto de reembolso neto de los fondos de acciones activos en un solo trimestre, los datos de los últimos 10 años muestran que el tercer trimestre de 2015 ocupó el primer lugar, el primer trimestre de 2024 ocupó el segundo lugar y el segundo trimestre de 2024 ocupó el tercer lugar. .

Algunas personas en la industria de fondos creen que esto explica en cierta medida el origen de las ventas en el mercado. En otras palabras, este año los administradores de fondos han realizado reembolsos netos continuos de los fondos, lo que ha llevado a los administradores de fondos a seguir recortando posiciones. y "aplastar" sus grandes posesiones.

Según las estadísticas de un periodista del 21st Century Business Herald, los datos disponibles sólo para el segundo trimestre muestran que en el primer trimestre, el "equipo nacional" Central Huijin aumentó sus tenencias de más de 170 mil millones de ETF.

En el segundo trimestre, Central Huijin continuó comprando agresivamente 6 ETF "Big Mac", incluidos Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF, ChinaAMC CSI 300ETF, Harvest CSI 300ETF, China Southern CSI 500ETF y ChinaAMC SSE 50ETF. Las posiciones aumentaron en 9,6 mil millones de acciones. Según estimaciones del precio medio de las transacciones en el segundo trimestre, el coste total de Central Huijin superó los 30.000 millones de yuanes.

A finales del segundo trimestre, según el cálculo de las tenencias de ETF de Central Huijin a finales del año pasado, se estima que el valor de mercado de los ETF en poder de Central Huijin es de alrededor de 500 mil millones de yuanes, lo que es aproximadamente equivalente. al reembolso neto de 519.876 millones de yuanes por parte del Fondo en el primer semestre del año.

Si consideramos que Central Huijin compró ETF de pequeña, mediana y microcapitalización en el primer trimestre cuando las acciones de pequeña y microcapitalización cayeron como una estampida, el valor de mercado de los ETF en poder de Central Huijin al final del segundo trimestre puede ser mayor de lo estimado.

En este sentido, algunas personas estiman que el aumento del “equipo nacional” en tenencias de ETF de base amplia en el primer semestre del año será de alrededor de 340 mil millones de yuanes, lo que equivale aproximadamente al aumento de 359,1 mil millones de yuanes en ETF de acciones. en el primer semestre del año.

El periodista descubrió que los reembolsos de fondos de acciones activos no aparecieron solo este año. Desde 2022, esta ronda de reembolsos ha continuado hasta el día de hoy, pero los reembolsos se han acelerado en la primera mitad de este año.

Los datos eólicos muestran que a finales de 2021, la escala total de fondos híbridos era de 6,19 billones de yuanes. Esta cifra se redujo a 3,33 billones de yuanes al final del segundo trimestre de 2024, una disminución de 2,86 billones de yuanes, una contracción del 46%. .

Por el contrario, la proporción de fondos de bonos aumentó un 9,31% en el segundo trimestre, estableciendo un nuevo máximo en los últimos años. La escala de los fondos de bonos ha aumentado de 6,88 billones de yuanes a principios de 2022 a 10,60 billones de yuanes a finales del segundo trimestre de 2024. En los últimos dos años y medio (desde principios de 2022 hasta el segundo trimestre de 2024 , lo mismo a continuación), ha aumentado en 3,72 billones de yuanes, un aumento del 54%.

En otras palabras, en los últimos dos años y medio, cuando la escala de los fondos híbridos disminuyó en 3,33 billones de yuanes, los fondos de bonos aumentaron en 3,72 billones de yuanes, lo que indica que en el pasado los fondos han pasado de fondos de acciones activos a fondos de renta fija. dos a tres años.

Durante este período, la escala total de fondos públicos siguió creciendo, de 25,45 billones de yuanes a finales de 2021 a 30,71 billones de yuanes a finales del segundo trimestre de 2024. En los últimos dos años y medio, ha aumentado en un 5,26 billones de yuanes, un aumento del 20,67%.

En este sentido, Wang Yi, investigador de Jinzhang Investment bajo Geshang Financial Management, dijo a los periodistas que los fondos con más reembolsos este año son principalmente fondos de acciones activos. La razón es que el mercado de valores ha seguido cayendo en los últimos años, los fondos de acciones activos han obtenido malos resultados y es difícil para algunos fondos lograr un exceso de rentabilidad sostenida en comparación con los puntos de referencia de rendimiento, por lo que la escala sigue reduciéndose.

En cuanto a los fondos de bonos que han recibido más suscripciones este año, Wang Yi cree que la razón es que el mercado de bonos ha experimentado mejores condiciones este año. Los fondos de bonos puros tienen rendimientos estables y pequeñas reducciones, y son favorecidos por inversores prudentes.

Yao Xusheng, planificador financiero de Paipai.com, también cree que el fenómeno actual refleja el comportamiento de aversión al riesgo de los inversores ante la incertidumbre del mercado. Los reembolsos de fondos de acciones activos pueden estar relacionados con la volatilidad del mercado, las preocupaciones de los inversores sobre la desaceleración del crecimiento económico y las reacciones a que el desempeño de algunos fondos no cumpla con las expectativas. Se prefieren los fondos de bonos y los fondos de divisas, lo que indica que los inversores están empezando a buscar activos estables y estrategias de inversión más defensivas.

¿Quién está siendo redimido a gran escala?

El halo de los grandes gestores de fondos ya no existe y se han rescatado muchos fondos estrella.

A juzgar por los datos del segundo trimestre, hay varios fondos con más reembolsos por parte de inversores cristianos:

Uno es la grave pérdida de sangre provocada por la salida de los gestores de fondos estrella.

Qiu Dongrong anunció oficialmente su renuncia el 21 de julio. En medio de rumores anteriores, muchos de los fondos de Qiu Dongrong se canjearon en el segundo trimestre, y la escala se redujo en aproximadamente 6 mil millones de yuanes, una disminución de aproximadamente el 24%.

Fan Yan anunció oficialmente su renuncia el 3 de abril. Las tasas de reembolso netas de sus ocho fondos en la primera mitad del año superaron el 10% y las tasas de reembolso netas oscilaron entre el 12% y el 82%.

El segundo es el rescate a gran escala de fondos estratégicos cuantitativos y de microcapitalización. Vale la pena mencionar que todos estos fondos registraron rendimientos negativos en el primer semestre de este año.

Por ejemplo, los alguna vez populares fondos de estrategia cuantitativa propiedad de administradores de fondos estrella como Ma Fang, Sun Meng, Hu Chonghai, Yang Meng, Sheng Fengyan y Zhou Boyang fueron redimidos en su mayoría cuando la estrategia cuantitativa tuvo un mal desempeño este año.

Tomando a Ma Fang como ejemplo, muchos de sus fondos se han reducido significativamente: Guojin Quantitative Multi-Strategy, que era de 3,27 mil millones de unidades al final del primer trimestre, cayó a 1,35 mil millones de unidades al final del segundo trimestre, una disminución de 1,92 mil millones de unidades, una disminución del 59%; las selecciones cuantitativas de oro disminuyeron en 930 millones de unidades en el segundo trimestre, una disminución del 27%; los multifactores cuantitativos de Guojin disminuyeron en 600 millones de unidades en el segundo trimestre, una disminución del 21,5%.

Además, en el segundo trimestre, Guotai Junan Quantitative Stock Selection de Hu Chonghai tuvo un rescate neto de 710 millones de acciones, una contracción del 35%; Penghua Quantitative Pioneer de Su Junjie tuvo un rescate neto de 470 millones de acciones, una contracción del 50%; El crecimiento cuantitativo de beneficios occidentales de Shengfengyan registró un reembolso neto de 440 millones de acciones, una contracción del 40%.

En tercer lugar, algunos gestores de fondos estrella también se han visto afectados, incluidos Zhang Kun, Ge Lan, Liu Yanchun, Xie Zhiyu, Fu Pengbo, Feng Bo, Zhao Feng, Xiao Nan, Hu Xinwei, Cao Mingchang, Fu Youxing, Liu Xu, Du. Yang, Qiao Qian, Li Xiaoxing, Tang Xiaobin y otros fondos experimentaron reembolsos netos en el segundo trimestre.

Tomemos a Zhang Kun como ejemplo. En el segundo trimestre, los cuatro fondos de Zhang Kun se canjearon en pequeñas proporciones. Por ejemplo, la selección de primera línea del Fondo E cayó de 23,796 mil millones de copias a 23,256 mil millones de copias, una disminución de 540 millones de copias; las tenencias de tres años de empresas de alta calidad del Fondo E cayeron de 5,619 mil millones de copias a 5,420 mil millones de copias, una disminución de 200; millones de copias; la selección premium de E Fund cayó de 3.005 mil millones de copias, 100 millones de copias cayeron a 2.957 mil millones de copias, una disminución de 48 millones de copias. E Fund Asia Selection cayó de 4.532 mil millones de copias a 4.314 mil millones de copias, una disminución de 218 millones de copias.

En términos de rendimiento del mercado, E Fund Asia Select aumentó un 9,67% en el primer trimestre y un 7,19% en el segundo trimestre. Frente a un reembolso neto de 218 millones de copias, la escala total en el segundo trimestre aún aumentó un 2%. mientras que los otros tres fondos de Zhang Kun (E Fund Blue Chip Select, E Fund High Quality Enterprise Three-Year Holding y E Fund Asia Select) tuvieron un desempeño general en el segundo trimestre, con ingresos que cayeron entre un 2% y un 4%; escala se contrae en más del 5%.

Bajo el impacto de los reembolsos y las conmociones del mercado, la escala de gestión de Zhang Kun cayó de 64.732 millones de yuanes a 61.681 millones de yuanes en el segundo trimestre, una disminución de 3.051 millones de yuanes, o un 4,71%.

Además de Zhang Kun, en el segundo trimestre se reembolsaron las acciones de muchos gestores de fondos estrella.

Por ejemplo, en el segundo trimestre se canjearon 808 millones de copias de China Europe Healthcare, propiedad de Gulen, y en la primera mitad del año se canjearon 2,289 millones de copias. La escala en la primera mitad del año disminuyó en 13,335 millones de yuanes. . El mayor fondo de temática farmacéutica del mercado vio caer su tamaño un 11,12% en el segundo trimestre y un 28,91% en el primer semestre del año.

Invesco Great Wall, una empresa de crecimiento emergente propiedad de Liu Yanchun, tuvo un reembolso neto de 501 millones de unidades en el segundo trimestre, una disminución de 3.539 millones de yuanes, o 12,99%.

E Fund, propiedad de Xiao Nan, se ha mantenido durante tres años con alta calidad y selección estricta. En el segundo trimestre, se rescataron 497 millones de acciones en términos netos, una disminución de 558 millones de yuanes, o 5,80%.

China Universal Value Creation de Hu Xinwei registró un reembolso neto de 497 millones de unidades en el segundo trimestre, una disminución de 558 millones de yuanes, o un 5,80%...

Es posible que la próxima tendencia todavía no sea optimista. Wang Yi señaló que como el sentimiento del mercado de valores sigue siendo bajo y el efecto de hacer dinero es pobre, los fondos de acciones activos seguirán enfrentando presión de reembolso. Todavía existe una demanda de capital por rendimientos constantes, por lo que los fondos de bonos pueden seguir atrayendo la atención del capital.

Para los inversores, Wang Yi sugirió: “Es una buena opción asignar algunos fondos de bonos como lastre. Sobre esta base, se recomienda que los inversores asignen algunos fondos indexados o acciones que tengan rendimientos excedentes estables en comparación con los fondos indexados para aumentar la flexibilidad. .”