Новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

В первой половине этого года погашение фондов ускорилось. Во втором квартале активные фонды акций получили чистый выкуп от Фонда в размере 240,176 млрд юаней. В дополнение к чистому выкупу Фондом в первом квартале 279,7 млрд юаней, в первой половине 2024 года чистый выкуп со стороны Фонда. Фонд составил 519,876 млрд юаней.

Феномен масштабных выкупов традиционных фондов высшего уровня весьма значителен.

Репортер 21st Century Business Herald обнаружил, что вышедшие на пенсию звездные управляющие фондами Цю Дунжун, Фань Янь и т. д., а также нынешние первоклассные Чжан Кунь, Гэ Лан, Лю Яньчунь, Се Чжию, Фу Пэнбо, Сяо Нань, Чжао Фэн, Фэн Бо , Ху Синьвэй, Цао Минчан, отдельные фонды Фу Юсина, Лю Сюй, Цяо Цянь, Ли Сяосин и Тан Сяобинь, во втором квартале было выкуплено большое количество акций.

Источник изображения: IC фото

ускорение погашения

Недавно компания Changjiang Securities отметила в исследовательском отчете, что активные фонды акций по-прежнему подлежат ускоренному погашению во втором квартале 2024 года. Чистые погашения во втором квартале составили 240,176 миллиардов, из которых 23,262 миллиарда были выпущены новыми фондами, а 263,438 миллиардов были выпущены нетто выкуплено за счет старых средств.

В первом квартале чистые выплаты BIM составили 279,7 млрд юаней.

Это означает, что в первом полугодии чистые выплаты BIM составили 519,876 млрд юаней.

Согласно этим расчетам, среднемесячное чистое погашение фондов составило 86,6 миллиардов в первой половине года, включая 80 миллиардов чистых погашений в месяц во втором квартале.

Например, при ранжировании чистой суммы погашения активных фондов акций за один квартал данные за последние 10 лет показывают, что третий квартал 2015 года занял первое место, первый квартал 2024 года — второе, а второй квартал 2024 года — третье. .

Некоторые люди в фондовой индустрии считают, что это в определенной степени объясняет источник рыночных продаж. Другими словами, в этом году управляющие фондами постоянно осуществляли чистые выкупы из фондов, что привело к тому, что управляющие фондами продолжали сокращать позиции. и «разбить» их тяжелые владения.

Согласно статистическим данным репортера 21st Century Business Herald, доступные данные только за второй квартал показывают, что в первом квартале «национальная команда» Central Huijin увеличила свои активы более чем на 170 миллиардов ETF.

Во втором квартале Central Huijin продолжила агрессивную покупку 6 ETF «Биг Мак», включая Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF, ChinaAMC CSI 300ETF, Harvest CSI 300ETF, China Southern CSI 500ETF и ChinaAMC SSE 50ETF Heavy. позиции увеличились на 9,6 млрд акций. По оценкам средней цены сделки во втором квартале, общая стоимость Central Huijin превысила 30 миллиардов юаней.

По состоянию на конец второго квартала, согласно расчетам активов Центрального Хуэйцзинь в ETF на конец прошлого года, рыночная стоимость ETF, принадлежащих Центральному Хуэйцзинь, оценивается примерно в 500 миллиардов юаней, что примерно эквивалентно до чистого выкупа Фондом в первом полугодии 519,876 млрд юаней.

Если учесть, что Central Huijin приобрела ETF с малой, средней и микро-капитализацией в первом квартале, когда акции малой и микро-капитализации падали, как в паническом бегстве, рыночная стоимость ETF, принадлежащих Central Huijin, в конце второго квартала может составить больше, чем предполагалось.

В связи с этим некоторые полагают, что «национальная команда» увеличит свои активы в ETF на широкой основе примерно на 340 млрд юаней в первой половине года, что примерно эквивалентно увеличению на 359,1 млрд юаней фондовых ETF в первом полугодии. первое полугодие.

Репортер обнаружил, что в этом году выкупы активных фондов акций появились не просто так. С 2022 года этот раунд выкупов продолжается и по сей день, но в первой половине этого года выкупы ускорились.

Данные Wind показывают, что в конце 2021 года общий размер гибридных фондов составил 6,19 трлн юаней. Этот показатель снизился до 3,33 трлн юаней в конце второго квартала 2024 года, сократившись на 2,86 трлн юаней, сокращение на 46%. .

Напротив, доля фондов облигаций увеличилась на 9,31% во втором квартале, установив новый максимум за последние годы. Масштабы фондов облигаций увеличились с 6,88 трлн юаней на начало 2022 года до 10,60 трлн юаней на конец второго квартала 2024 года. За последние два с половиной года (с начала 2022 года по второй квартал 2024 года) , то же ниже), он увеличился на 3,72 трлн юаней, увеличившись на 54%.

Другими словами, за последние два с половиной года, когда масштабы гибридных фондов сократились на 3,33 трлн юаней, фонды облигаций увеличились на 3,72 трлн юаней, что указывает на то, что в прошлом средства перетекали из активных фондов акций в фонды с фиксированным доходом. два-три года.

За этот период общий объем государственных средств продолжал расти: с 25,45 трлн юаней на конец 2021 года до 30,71 трлн юаней на конец второго квартала 2024 года. За последние два с половиной года он увеличился на 5,26 трлн юаней, увеличившись на 20,67%.

В связи с этим Ван И, исследователь Jinzhang Investment под управлением Geshang Financial Management, сообщил журналистам, что фонды с большим количеством погашений в этом году представляют собой в основном активные фонды акций. Причина в том, что фондовый рынок в последние годы продолжает падать, активные фонды акций показывают плохие результаты, а некоторым фондам трудно добиться устойчивой сверхдоходности по сравнению с контрольными показателями, поэтому масштабы продолжают сокращаться.

Что касается фондов облигаций, которые получили больше подписок в этом году, Ван И считает, что причина в том, что рынок облигаций в этом году оказался в лучших условиях. Фонды чистых облигаций имеют стабильную доходность и небольшие просадки, и их предпочитают осмотрительные инвесторы.

Яо Сюшенг, специалист по планированию благосостояния на Paipai.com, также считает, что нынешний феномен отражает поведение инвесторов, не склонное к риску, в условиях рыночной неопределенности. Выкуп активов из активных фондов акций может быть связан с волатильностью рынка, опасениями инвесторов по поводу замедления экономического роста и реакцией на то, что результаты некоторых фондов не соответствуют ожиданиям. Предпочтение отдается фондам облигаций и валютным фондам, что указывает на то, что инвесторы начинают искать стабильные активы и более защитные инвестиционные стратегии.

Кого искупают в больших масштабах?

Ореола топ-менеджеров фондов больше нет, и многие звездные фонды были выкуплены.

Судя по данным за второй квартал, есть несколько фондов с большим количеством выкупов от христианских инвесторов:

Одним из них является серьезная кровопотеря, вызванная уходом звездных управляющих фондами.

Цю Дунжун официально объявил о своей отставке 21 июля. На фоне предыдущих слухов многие средства Цю Дунжун были выкуплены во втором квартале, при этом масштаб сократился примерно на 6 миллиардов юаней, то есть на 24%.

Фань Янь официально объявила о своей отставке 3 апреля. Чистая норма погашения ее восьми фондов в первой половине года превысила 10%, а чистая норма погашения колебалась от 12% до 82%.

Во-вторых, это крупномасштабное выкуп фондов количественной стратегии и микрокапитализации. Стоит отметить, что все эти фонды зафиксировали отрицательную доходность в первой половине этого года.

Например, некогда популярные фонды количественной стратегии, принадлежавшие звездным менеджерам фондов, таким как Ма Фан, Сунь Мэн, Ху Чунхай, Ян Мэн, Шэн Фэнъянь и Чжоу Боян, в основном были выкуплены, когда количественная стратегия в этом году показала плохие результаты.

Если взять в качестве примера компанию Ma Fang, то многие из ее фондов значительно сократились: объем Guojin Quantitative Multi-Strategy, составлявший 3,27 миллиарда единиц в конце первого квартала, упал до 1,35 миллиарда единиц в конце второго квартала, что на 1,92 миллиарда единиц, снижение на 59%, количественный выбор золота снизился на 930 миллионов единиц во втором квартале, снижение на 27%, количество многофакторных Guojin уменьшилось на 600 миллионов единиц во втором квартале, снижение на 21,5%.

Кроме того, во втором квартале чистый выкуп акций Guotai Junan Quantitative Stock Selection Ху Чунхая составил 710 миллионов акций, сокращение на 35%; чистый выкуп акций Penghua Quantitative Pioneer Су Цзюньцзе составил 470 миллионов акций, сокращение на 50%; Количественный рост прибыли Shengfengyan в западном регионе привел к чистому выкупу 440 миллионов акций, что означает сокращение на 40%.

В-третьих, пострадали и некоторые топ-менеджеры фондов, в том числе Чжан Кунь, Гэ Лань, Лю Яньчунь, Се Чжию, Фу Пэнбо, Фэн Бо, Чжао Фэн, Сяо Нань, Ху Синьвэй, Цао Минчан, Фу Юсин, Лю Сюй, Ду. Yang, Qiao Qian, Li Xiaoxing, Tang Xiaobin и другие фонды испытали чистое погашение во втором квартале.

Возьмем, к примеру, Чжан Куня. Во втором квартале все четыре фонда Чжан Куня были выкуплены в небольших пропорциях. Например, количество Blue Chip Selections E Fund упало с 23,796 миллиарда копий до 23,256 миллиарда копий, что означает снижение на 540 миллионов копий. Трехлетние запасы высококачественных корпоративных активов E Fund упали с 5,619 миллиардов копий до 5,420 миллиардов копий, то есть на 200 копий; миллион копий Premium Selections упал с 3,005 миллиарда копий, 100 миллионов копий упали до 2,957 миллиардов копий, снижение на 48 миллионов копий;

Что касается рыночных показателей, E Fund Asia Select вырос на 9,67% в первом квартале и на 7,19% во втором квартале. Учитывая чистый выкуп в 218 миллионов копий, общий масштаб во втором квартале все же вырос на 2%. В то время как остальные три фонда Чжан Куня — E Fund Blue Chip Select, E Fund High Quality Enterprise Three-Year Holding и E Fund Asia Select — в целом показали хорошие результаты во втором квартале, при этом доход упал на 2–4%, а их доходы упали на 2–4%. масштабы сократились более чем на 5%.

Под воздействием погашений и рыночных потрясений масштабы управления Чжан Куня упали с 64,732 млрд юаней до 61,681 млрд юаней во втором квартале, снизившись на 3,051 млрд юаней, или 4,71%.

Помимо Чжан Куня, акции многих звездных фондов были выкуплены во втором квартале.

Например, во втором квартале было выкуплено 808 млн копий компании China Europe Healthcare, принадлежащей Гюлену, а в первом полугодии — 2,289 млрд копий. Масштаб в первом полугодии сократился на 13,335 млрд юаней. . Размер крупнейшего фармацевтического тематического фонда на рынке сократился на 11,12% во втором квартале и на 28,91% в первом полугодии.

Компания Invesco Great Wall, принадлежащая Лю Яньчуню, быстро растет. Во втором квартале в чистом выкупе было выкуплено 501 миллион акций, что на 3,539 миллиарда юаней меньше, или на 12,99%.

E Fund, принадлежащий Сяо Нану, проводился в течение трех лет с высоким качеством и строгим отбором. Во втором квартале было выкуплено 497 миллионов акций на чистой основе, что на 558 миллионов юаней меньше, или на 5,80%.

Чистый выкуп в рамках программы «Создание универсальной ценности в Китае» Ху Синьвэя во втором квартале составил 497 миллионов единиц, что означает снижение на 558 миллионов юаней, или 5,80%.

Следующая тенденция, возможно, все еще не будет оптимистичной. Ван И отметил, что, поскольку настроения на фондовом рынке остаются низкими, а эффект зарабатывания денег слабым, активные фонды акций по-прежнему будут сталкиваться с давлением погашения. Потребность фондов в стабильной доходности все еще существует, поэтому фонды облигаций могут продолжать привлекать внимание фондов.

Инвесторам Ван И предложил: «Это хороший выбор — выделить некоторые фонды облигаций в качестве балласта. На этой основе инвесторам рекомендуется выделять некоторые индексные фонды или акции, которые имеют стабильную избыточную доходность по сравнению с индексными фондами, чтобы повысить гибкость. ».