noticias

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

En los últimos dos años, los "medicamentos para bajar de peso" desarrollados por compañías farmacéuticas extranjeras se han vuelto repentinamente populares en todo el mundo, provocando una locura por la "pérdida de peso biológica".

Del mismo modo, algunas instituciones de capital privado también han lanzado planes de "reducción de personal" en 2024.

Pero lo que impulsa esta ronda de “reducción” en la escala organizacional no son sólo las iteraciones de productos u otras acciones proactivas;Requisitos de las partes relevantes para la estandarización de los servicios del canal.

Según Shishido,Detrás de varios ajustes de personal de capital privado que han sido expuestos o aún se están planificando en la industria.，También está la "figura" de esta ronda de estandarización de canales.

Obviamente, la regulación del negocio del canal puede permitir que la escala de muchas instituciones tenga un nuevo "desempeño" en el futuro.

Los canales de capital privado “encuentran atención”

El llamado negocio del canal de capital privado generalmente se refiere a productos en los que algunos administradores de capital privado solo actúan como administradores de inversiones "nominales", pero en realidad no desempeñan estrictamente "responsabilidades principales como la debida diligencia, la toma de decisiones de inversión y el seguimiento". gestión."

Estos productos suelen ir acompañados de características como “comisiones de gestión bajas” y “existencia a gran escala”.

Los "Lineamientos de Operación para Fondos Privados de Inversión en Valores" publicados en 2024 mencionaron la regulación de los "servicios de canal" en tres ocasiones, incluyendo:

(Las instituciones de capital privado deben) no asimilar las transacciones de derivados OTC en instrumentos financieros apalancados con objetivos en el mercado, como acciones y bonos, ni proporcionar servicios de canal para que las instituciones de venta de fondos vendan derivados OTC con estructuras específicas a inversionistas personas físicas. servicios para eludir los requisitos de negociación de derivados OTC

Además, las directrices también mencionan:

Los administradores de fondos de capital privado no deberán proporcionar a terceros, como inversores, emisores de valores, instituciones financieras, otros administradores de fondos de capital privado, productos de gestión de activos y otros fondos de capital privado para eludir el alcance de la inversión, las restricciones de apalancamiento, los umbrales de los inversores, etc. Servicios de canal requeridos por reglamentos.

Las multas reglamentarias han sido "tocadas"

De hecho, el negocio del canal en el círculo del capital privado siempre ha sido vigilado de cerca por los reguladores, y las sanciones regulatorias pertinentes han afectado patrones operativos similares varias veces antes.

Tomemos como ejemplo una decisión disciplinaria de 2022 de la Fundación China para la Asociación Juvenil.

En ese momento, se nombró a Qianhai Zhengfan. Esta empresa de capital privado firmó 12 "Acuerdos de cooperación empresarial de canal de fondos de capital privado" con Shenzhen Guocai Lixin Investment de 2018 a 2020. en,Este último no tiene las calificaciones para prepararse para el registro de colocación privada.

A través de un acuerdo, una empresa de capital privado registrada "prestaba directamente canales de fondos de capital privado" a una "firma de capital privado salvaje" y cobraba a esta última las llamadas "tarifas de canal".

Lo más crítico es: Qianhai Zhengfan registró 12 productos de capital privado a su propio nombre y entregó estos productos y contraseñas a "Wild Private Equity" para su administración.

Obviamente, las operaciones anteriores son todas servicios de canal de "marca clara".

También estuvo involucrado en el gran caso de "sentado en el banco".

Incluso ha habido casos en la industria de préstamos de cuentas de fondos de capital privado a personas físicas externas.

Según una multa de 2023 de la Asociación de Gestión de Activos de China, Guanghuai Investment (cuya calificación de registro de capital privado ha sido revocada) prestó una vez las cuentas de valores de dos de sus productos aGrupo JinchuangLiu Moulong, director general del departamento de mercado de capitales, lo utiliza para ganar tarifas de canal.

Vale la pena señalar que el negocio de canales antes mencionado condujo directamente a casos anteriores importantes de manipulación del mercado de capitales.

Un caso divulgado por la Comisión Reguladora de Valores de China muestra que desde 2019,Se sospecha que la pandilla de Liu y la pandilla de Yan utilizan transacciones continuas, contramedidas, etc., controlan respectivamente el "Grupo Jinchuang" y "Electromecánica Haozhi"El precio de las acciones y la cantidad involucrada en el caso fueron enormes. Las principales personas implicadas fueron arrestadas y llevadas ante la justicia.

En ese momento, este importante caso también reveló: "Se sospecha que los empleados de determinadas instituciones se aprovechan de sus puestos y manipulan a las bandas para obtener beneficios.”

Obviamente, este tipo de "servicio" de canal proporciona espacio para conductas delictivas de manipulación del mercado.

Escala de gestión “apilable”

Además de los "malos" servicios de canal mencionados anteriormente, también hay algunas grandes instituciones de capital privado que utilizan el "negocio de canal" para aumentar su escala.

Algunos profesionales en la materia "revelaron" a Zishido:

En los últimos dos años, un pequeño número de instituciones de capital privado han "cooperado" con productos de canal en el mercado para aumentar la escala de la gestión de activos encomendada. Y las bolas de nieve se han convertido en un "objetivo" comúnmente utilizado para los productos del canal.

Esta medida a menudo se denomina "escala de apilamiento" en el círculo del capital privado, que es similar a "inyectar agua" en la escala de gestión, permitiendo que la propia institución ocupe un lugar en la clasificación de la escala, lo que tiene un efecto positivo en el lado de la recaudación de fondos.

Cabe señalar que los productos de opciones con estructura de bola de nieve no se han enfrentado anteriormente a inversores minoristas. Todas las contrapartes son inversores institucionales y el umbral mínimo de compra es de más de 10 millones de yuanes.

Sin embargo, muchos inversores individuales lo demandan, por lo que, con la "cooperación" de múltiples partes interesadas, algunas empresas de capital privado han establecido productos que permiten a los inversores cualificados invertir a título individual y reducir significativamente el umbral de participación.

Superficialmente, este acuerdo satisface las necesidades del "tamaño del montón institucional" y las necesidades de "apalancamiento" de los inversores, pero en realidad existen enormes peligros ocultos que merecen vigilancia.

Es concebible que con el endurecimiento de la supervisión, este tipo de negocio de canales "a gran escala" con mayores peligros ocultos obviamente reciba seria atención por parte de las partes relevantes.

La industria también puede esperar y ver: ¿cuántas empresas de capital privado a gran escala con "inyección de agua" surgirán este año?