Νέα

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Τα τελευταία δύο χρόνια, τα «φάρμακα απώλειας βάρους» που αναπτύχθηκαν από υπερπόντιες φαρμακευτικές εταιρείες έγιναν ξαφνικά δημοφιλή σε όλο τον κόσμο, πυροδοτώντας μια τρέλα για «βιολογική απώλεια βάρους».

Ομοίως, ορισμένα ιδιωτικά επενδυτικά ιδρύματα έχουν επίσης ξεκινήσει σχέδια «μείωσης» το 2024.

Αλλά αυτό που οδηγεί αυτόν τον γύρο «μείωσης» σε οργανωτική κλίμακα δεν είναι μόνο επαναλήψεις προϊόντων ή άλλες προληπτικές ενέργειες.Απαιτήσεις των σχετικών μερών για τυποποίηση των υπηρεσιών καναλιού.

Σύμφωνα με τον Shishido,Πίσω από αρκετούς επικεφαλής ιδιωτικές μετοχές, προσαρμογές προσωπικού που έχουν εκτεθεί ή σχεδιάζονται ακόμη στον κλάδο.，Υπάρχει και η «φιγούρα» αυτού του γύρου τυποποίησης καναλιών.

Προφανώς, η ρύθμιση των επιχειρηματικών καναλιών μπορεί να επιτρέψει στην κλίμακα πολλών ιδρυμάτων να έχουν νέα «απόδοση» στο μέλλον.

Τα ιδιωτικά κανάλια μετοχικού κεφαλαίου «συναντούν την προσοχή»

Η λεγόμενη επιχείρηση καναλιών ιδιωτικών μετοχών αναφέρεται συνήθως σε προϊόντα στα οποία ορισμένοι διαχειριστές ιδιωτικών μετοχών χρησιμεύουν μόνο ως «ονομαστικοί» διαχειριστές επενδύσεων, αλλά στην πραγματικότητα δεν εκτελούν αυστηρά «κυριότερες ευθύνες όπως η δέουσα επιμέλεια, η λήψη επενδυτικών αποφάσεων και η παρακολούθηση διαχείριση."

Τέτοια προϊόντα συνοδεύονται συχνά από χαρακτηριστικά όπως «χαμηλά τέλη διαχείρισης» και «μεγάλη κλίμακα ύπαρξης».

Οι «Οδηγίες λειτουργίας για ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια σε τίτλους» που κυκλοφόρησαν το 2024 ανέφεραν τη ρύθμιση των «υπηρεσιών καναλιού» τρεις φορές, συμπεριλαμβανομένων:

(Τα ιδιωτικά ιδρύματα μετοχικού κεφαλαίου υποχρεούνται) να μην εξομοιώνουν τις συναλλαγές εξωχρηματιστηριακών παραγώγων σε μέσα χρηματοδότησης με μόχλευση με στόχους εντός της αγοράς, όπως μετοχές και ομόλογα, ούτε να παρέχουν υπηρεσίες καναλιού για τα ιδρύματα πώλησης κεφαλαίων για την πώληση εξωχρηματιστηριακών παραγώγων με συγκεκριμένες δομές σε φυσικά πρόσωπα υπηρεσίες για την παράκαμψη των απαιτήσεων συναλλαγών εξωχρηματιστηριακών παραγώγων

Επιπλέον, οι οδηγίες αναφέρουν επίσης:

Οι διαχειριστές ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων δεν παρέχουν τρίτα μέρη, όπως επενδυτές, εκδότες τίτλων, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, άλλους διαχειριστές ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων, προϊόντα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και άλλα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια για να παρακάμψουν το εύρος της επένδυσης, τους περιορισμούς μόχλευσης, τα όρια επενδυτών κ.λπ. Απαιτούνται υπηρεσίες καναλιού από κανονισμούς.

«Άγγιξαν» τα ρυθμιστικά πρόστιμα

Στην πραγματικότητα, η δραστηριότητα των καναλιών στον κύκλο ιδιωτικών μετοχών παρακολουθούνταν πάντα στενά από τις ρυθμιστικές αρχές και οι σχετικές ρυθμιστικές κυρώσεις έχουν θίξει παρόμοια λειτουργικά πρότυπα αρκετές φορές στο παρελθόν.

Πάρτε για παράδειγμα μια πειθαρχική απόφαση του 2022 από το China Foundation for Youth Association.

Εκείνη την εποχή, η Qianhai Zhengfan ονομάστηκε Αυτή η εταιρεία ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου υπέγραψε 12 «Συμφωνίες Επιχειρηματικής Συνεργασίας Καναλιών Ιδιωτικών Επενδύσεων» με τη Shenzhen Guocai Lixin Investment από το 2018 έως το 2020. σε,Ο τελευταίος δεν έχει τα προσόντα για να προετοιμαστεί για εγγραφή ιδιωτικής τοποθέτησης.

Μέσω συμφωνίας, μια εγγεγραμμένη εταιρεία ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου "δάνεισε απευθείας κανάλια ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων" σε μια "άγρια ​​εταιρεία ιδιωτικών μετοχών" και χρέωνε τις λεγόμενες "αμοιβές καναλιού" της τελευταίας.

Το πιο κρίσιμο είναι: ο Qianhai Zhengfan κατέγραψε 12 προϊόντα ιδιωτικών μετοχών στο όνομά του και παρέδωσε αυτά τα προϊόντα και τους κωδικούς πρόσβασης στο "Wild Private Equity" για διαχείριση.

Προφανώς, οι παραπάνω λειτουργίες είναι όλες υπηρεσίες καναλιών "καθαρής επωνυμίας".

Ενεπλάκη και στη μείζονα υπόθεση του «κάθισε στην τράπεζα»

Υπήρξαν μάλιστα περιπτώσεις στον κλάδο δανεισμού λογαριασμών ιδιωτικών μετοχικών κεφαλαίων σε εξωτερικά φυσικά πρόσωπα.

Σύμφωνα με πρόστιμο του 2023 από την China Asset Management Association, η Guanghuai Investment (της οποίας η άδεια εγγραφής ιδιωτικών μετοχών έχει ανακληθεί) αφού δάνεισε τους λογαριασμούς χρεογράφων δύο από τα προϊόντα της σεΌμιλος JinchuangΟ Liu Moulong, γενικός διευθυντής του τμήματος κεφαλαιαγοράς, το χρησιμοποιεί για να κερδίσει τέλη καναλιού.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η προαναφερθείσα δραστηριότητα καναλιών οδήγησε άμεσα σε προηγούμενες μεγάλες περιπτώσεις χειραγώγησης της κεφαλαιαγοράς.

Μια υπόθεση που αποκάλυψε η Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών της Κίνας δείχνει ότι από το 2019,Η συμμορία του Liu και η συμμορία του Yan είναι ύποπτοι για συνεχείς συναλλαγές, αντίμετρα κ.λπ., αντίστοιχα ελέγχουν το "Jinchuang Group" και το "Ηλεκτρομηχανική Haozhi«Η τιμή της μετοχής και το ποσό που εμπλέκεται στην υπόθεση ήταν τεράστια, συνελήφθησαν και οδηγήθηκαν ενώπιον της δικαιοσύνης οι κύριοι εμπλεκόμενοι.

Εκείνη την εποχή, αυτή η μεγάλη υπόθεση αποκάλυψε επίσης: «Υπάλληλοι ορισμένων ιδρυμάτων είναι ύποπτοι ότι εκμεταλλεύονται τις θέσεις τους και χειραγωγούν συμμορίες για να μεταφέρουν οφέλη.”

Προφανώς, αυτού του είδους η «υπηρεσία» καναλιού παρέχει χώρο για εγκληματική συμπεριφορά χειραγώγησης της αγοράς.

Κλίμακα διαχείρισης «στοίβαξης».

Εκτός από τις προαναφερθείσες υπηρεσίες "κακών" καναλιών, υπάρχουν επίσης ορισμένα μεγάλα ιδιωτικά επενδυτικά ιδρύματα που χρησιμοποιούν "επιχειρήσεις καναλιών" για να αυξήσουν την κλίμακα τους.

Κάποιοι επαγγελματίες του χώρου «αποκάλυψαν» στον Zishido:

Τα τελευταία δύο χρόνια, ένας μικρός αριθμός ιδιωτικών μετοχικών ιδρυμάτων «συνεργάστηκε» με προϊόντα καναλιού στην αγορά για να αυξήσει την κλίμακα της εμπιστευμένης διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Και οι χιονόμπαλες έχουν γίνει ένας ευρέως χρησιμοποιούμενος «στόχος» για προϊόντα καναλιών.

Αυτή η κίνηση αναφέρεται συχνά ως "κλίμακα στοίβαξης" στον κύκλο ιδιωτικών κεφαλαίων, η οποία είναι παρόμοια με την "εισαγωγή νερού" στην κλίμακα διαχείρισης, επιτρέποντας στο δικό του ίδρυμα να καταλάβει μια θέση στην κατάταξη της κλίμακας, κάτι που έχει θετική επίδραση στην την πλευρά της συγκέντρωσης κεφαλαίων.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τα προϊόντα επιλογής με δομή χιονοστιβάδας δεν έχουν αντιμετωπίσει στο παρελθόν ιδιώτες επενδυτές. Οι αντισυμβαλλόμενοι είναι όλοι θεσμικοί επενδυτές και το ελάχιστο όριο αγοράς είναι πάνω από 10 εκατομμύρια γιουάν.

Ωστόσο, πολλοί μεμονωμένοι επενδυτές έχουν ζήτηση για αυτό, επομένως, με τη «συνεργασία» πολλών ενδιαφερομένων, ορισμένες εταιρείες ιδιωτικών μετοχών έχουν δημιουργήσει προϊόντα που επιτρέπουν σε ειδικευμένους επενδυτές να επενδύουν στις ατομικές τους ικανότητες και μειώνουν σημαντικά το όριο συμμετοχής.

Επιφανειακά, αυτή η ρύθμιση ανταποκρίνεται στις ανάγκες του «θεσμικού μεγέθους σωρού» και των αναγκών «μόχλευσης» των επενδυτών, αλλά στην πραγματικότητα υπάρχουν τεράστιοι κρυμμένοι κίνδυνοι που αξίζουν επαγρύπνησης.

Είναι ευνόητο ότι με την αυστηροποίηση της εποπτείας, αυτού του είδους η επιχείρηση καναλιών «πασσάλου» με μεγαλύτερους κρυφούς κινδύνους θα τραβήξει προφανώς σοβαρή προσοχή από τους αρμόδιους φορείς.

Ο κλάδος μπορεί επίσης να περιμένει και να δει πόσες ιδιωτικές εταιρείες μεγάλης κλίμακας με «ένεση νερού» θα προκύψουν φέτος;