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In den vergangenen zwei Jahren erfreuten sich von ausländischen Pharmaunternehmen entwickelte „Medikamente zur Gewichtsabnahme“ plötzlich weltweiter Beliebtheit und lösten eine Begeisterung für „biologische Gewichtsabnahme“ aus.

In ähnlicher Weise haben auch einige Private-Equity-Institute für 2024 „Downsizing“-Pläne aufgelegt.

Aber was diese Runde des „Downsizing“ auf organisatorischer Ebene vorantreibt, sind nicht nur Produktiterationen oder andere proaktive Maßnahmen;Anforderungen relevanter Parteien an die Standardisierung von Kanaldiensten.

Laut Shishido,Hinter mehreren Head Private Equity-Personalanpassungen, die in der Branche aufgedeckt wurden oder noch geplant sind.，Es gibt auch die „Abbildung“ dieser Runde der Kanalstandardisierung.

Offensichtlich kann die Regulierung des Channel-Geschäfts dazu führen, dass die Größe vieler Institutionen in Zukunft neue „Leistungen“ erbringt.

Private-Equity-Kanäle „stoßen auf Aufmerksamkeit“

Das sogenannte Private-Equity-Channel-Geschäft bezieht sich in der Regel auf Produkte, bei denen einige Private-Equity-Manager nur als „nominelle“ Investmentmanager fungieren, aber nicht unbedingt „Hauptaufgaben wie Due Diligence, Investitionsentscheidung und Nachverfolgung“ wahrnehmen Management."

Solche Produkte werden oft mit Merkmalen wie „niedrige Verwaltungsgebühren“ und „großer Umfang der Existenz“ begleitet.

In den im Jahr 2024 veröffentlichten „Operation Guidelines for Private Securities Investment Funds“ wurde die Regulierung von „Channel Services“ dreimal erwähnt, darunter:

(Private-Equity-Institute müssen) OTC-Derivatetransaktionen nicht in gehebelte Finanzierungsinstrumente mit marktbezogenen Zielen wie Aktien und Anleihen umwandeln und auch keine Kanaldienste für Fondsvertriebsinstitute bereitstellen, um OTC-Derivate mit bestimmten Strukturen an natürliche Anleger zu verkaufen Dienstleistungen zur Umgehung der Anforderungen für den Handel mit außerbörslichen Derivaten

Darüber hinaus erwähnen die Leitlinien auch:

Private-Equity-Fondsmanager dürfen Dritten wie Anlegern, Wertpapieremittenten, Finanzinstituten, anderen Private-Equity-Fondsmanagern, Vermögensverwaltungsprodukten und anderen Private-Equity-Fonds keine Dienste zur Verfügung stellen, um Investitionsumfang, Hebelbeschränkungen, Anlegerschwellen usw. zu umgehen. Kanaldienste erforderlich durch Vorschriften.

Bußgelder wurden „angetastet“

Tatsächlich wurde das Channel-Geschäft im Private-Equity-Kreis schon immer von den Aufsichtsbehörden genau beobachtet, und entsprechende regulatorische Strafen haben ähnliche Betriebsmuster bereits mehrfach berührt.

Nehmen Sie als Beispiel eine Disziplinarentscheidung der China Foundation for Youth Association aus dem Jahr 2022.

Zu diesem Zeitpunkt wurde Qianhai Zhengfan benannt. Dieses Private-Equity-Unternehmen unterzeichnete von 2018 bis 2020 zwölf „Private Equity Fund Channel Business Cooperation Agreements“ mit Shenzhen Guocai Lixin Investment. In,Letzterer verfügt nicht über die Qualifikationen, sich auf die Registrierung als Privatpraktiker vorzubereiten.

Durch eine Vereinbarung verlieh ein eingetragenes Private-Equity-Unternehmen direkt „Private-Equity-Fondskanäle“ an ein „wildes Private-Equity-Unternehmen“ und berechnete diesem die sogenannten „Kanalgebühren“.

Das Wichtigste ist: Qianhai Zhengfan hat 12 Private-Equity-Produkte in seinem eigenen Namen registriert und diese Produkte und Passwörter zur Verwaltung an „Wild Private Equity“ übergeben.

Offensichtlich handelt es sich bei den oben genannten Vorgängen ausschließlich um Kanaldienste mit „klarer Marke“.

Er war auch in den Großfall „Banksitzen“ verwickelt.

Es kam in der Branche sogar vor, dass Konten von Private-Equity-Fonds an externe natürliche Personen verliehen wurden.

Laut einer Geldbuße der China Asset Management Association aus dem Jahr 2023 hat Guanghuai Investment (dessen Qualifikation zur Private-Equity-Registrierung widerrufen wurde) einst die Wertpapierkonten von zwei seiner Produkte verliehenJinchuang-GruppeLiu Moulong, General Manager der Kapitalmarktabteilung, verdient damit Kanalgebühren.

Bemerkenswert ist, dass das oben erwähnte Channel-Geschäft direkt zu früheren größeren Fällen von Kapitalmarktmanipulation führte.

Ein von der China Securities Regulatory Commission offengelegter Fall zeigt, dass seit 2019Lius Bande und Yans Bande werden verdächtigt, kontinuierliche Transaktionen, Gegenmaßnahmen usw. durchzuführen., kontrollieren jeweils die „Jinchuang-Gruppe“ und „Haozhi Elektromechanik„Der Aktienkurs und der Betrag, um den es in dem Fall ging, waren enorm. Die wichtigsten beteiligten Personen wurden festgenommen und vor Gericht gestellt.“

Damals wurde in diesem Großfall auch Folgendes offengelegt: „Mitarbeiter bestimmter Institutionen stehen im Verdacht, ihre Positionen auszunutzen und Banden zu manipulieren, um ihnen Vorteile zu verschaffen.”

Offensichtlich bietet diese Art von Kanaldienst Raum für kriminelles Verhalten der Marktmanipulation.

Managementwaage „Stapelbar“.

Zusätzlich zu den oben genannten „schlechten“ Channel-Diensten gibt es auch einige große Private-Equity-Institute, die das „Channel-Business“ nutzen, um ihre Größe zu vergrößern.

Einige Fachleute auf diesem Gebiet „verrieten“ Zishido:

In den letzten zwei Jahren hat eine kleine Anzahl von Private-Equity-Institutionen mit Channel-Produkten auf dem Markt „kooperiert“, um den Umfang der anvertrauten Vermögensverwaltung zu erhöhen. Und Schneebälle sind zu einem häufig genutzten „Ziel“ für Channel-Produkte geworden.

Dieser Schritt wird im Private-Equity-Kreis oft als „Stacking-Skala“ bezeichnet, was einem „Wasserspritzen“ in die Managementskala ähnelt und es der eigenen Institution ermöglicht, einen Platz in der Skalen-Rangliste einzunehmen, was sich positiv auf sie auswirkt die Fundraising-Seite.

Es ist zu beachten, dass Optionsprodukte mit Schneeballstruktur bisher nicht für Privatanleger zur Verfügung standen. Bei den Gegenparteien handelt es sich ausschließlich um institutionelle Anleger, und die Mindestkaufschwelle liegt bei mehr als 10 Millionen Yuan.

Viele Einzelinvestoren haben jedoch eine Nachfrage danach, sodass einige Private-Equity-Unternehmen in der „Kooperation“ mehrerer Stakeholder Produkte etabliert haben, die es qualifizierten Anlegern ermöglichen, in ihre individuellen Fähigkeiten zu investieren und die Beteiligungsschwelle deutlich zu senken.

Oberflächlich betrachtet entspricht diese Vereinbarung den Bedürfnissen der „institutionellen Heap-Größe“ und den „Hebelwirkungs“-Bedürfnissen der Anleger, aber tatsächlich gibt es riesige versteckte Gefahren, die Wachsamkeit verdienen.

Es ist vorstellbar, dass mit der Verschärfung der Aufsicht diese Art von „Massen“-Kanalgeschäften mit größeren versteckten Gefahren offensichtlich ernsthafte Aufmerksamkeit von relevanten Parteien erhalten wird.

Die Branche kann auch abwarten, wie viele große Private-Equity-Unternehmen mit „Wasserspritze“ in diesem Jahr entstehen werden.