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Informe de nuestro reportero Tan Zhijuan en Beijing

La última "Invesco Global Sovereign Asset Management Research" (en adelante, la "Investigación") publicada por Prosperity en Japón muestra que las tensiones geopolíticas han superado la inflación y se han convertido en el tema más preocupante para los inversores soberanos, y han hecho que los inversores soberanos sean más cautelosos a la hora de Mercados emergentes. Aumenta el interés por las inversiones.

Según la investigación, el 83% de los encuestados cree que las tensiones geopolíticas son el principal riesgo para el crecimiento económico mundial el próximo año, frente al 72% en 2023, lo que refleja preocupaciones sobre la competencia entre las principales potencias y posibles perturbaciones comerciales. Los fondos soberanos ven a los mercados emergentes como beneficiarios potenciales, citando oportunidades derivadas de tendencias como la deslocalización cercana. Por lo tanto, el 67% de los fondos soberanos espera que el desempeño de los mercados emergentes esté a la par, o incluso supere, al de los mercados desarrollados en los próximos tres años.

Un periodista de China Business News se enteró de que la investigación de Invesco se ha convertido en un punto de referencia para las actividades de los inversores soberanos. La investigación reúne las opiniones de 140 directores de inversiones, gestores de diversas clases de activos y estrategas de cartera de alto nivel de 83 fondos soberanos y 57 centrales. bancos.

Martin Franc, director ejecutivo de Invesco Asia ex-Japan, dijo: “En la investigación de este año, los encuestados informaron que continúan enfrentándose a un panorama de inversión complejo, el más inmediato de los cuales son los riesgos geopolíticos, pero también el cambio climático y la creciente deuda pública. El impacto será significativo a medida que la inflación regrese gradualmente al nivel objetivo del banco central, y estos riesgos a largo plazo se volverán más prominentes".

El atractivo del oro crece

Invesco Research dijo que los bancos centrales de varios países también están sintiendo el impacto de la geopolítica y están aumentando cada vez más sus tenencias de oro para diversificar las reservas y cubrir diversos riesgos.

Las "investigaciones" muestran que más de la mitad (56%) de los bancos centrales creen que la potencial utilización de las reservas de los bancos centrales hace que el oro sea más atractivo, mientras que el 48% cree que el aumento de la deuda estadounidense ha fortalecido el atractivo del oro.

Los bancos centrales también buscan aumentar las reservas durante los próximos dos años, motivados no sólo por las prolongadas tensiones geopolíticas sino también por las inminentes elecciones en los principales mercados. Los bancos centrales están analizando el impacto potencial de los resultados electorales, incluido el desencadenamiento de la volatilidad del mercado, las oscilaciones monetarias y los cambios en el sentimiento de los inversores. Por tanto, el 53% expresó su intención de aumentar el tamaño de sus reservas en los próximos dos años, y sólo el 6% tenía intención de reducirlas.

La investigación también señaló que la perspectiva de que "las tasas de interés permanezcan elevadas durante un período prolongado" impulsó una inversión prudente en clases de activos apalancados.

La investigación de Invesco también refleja una visión común de que la inflación y las tasas de interés se mantendrán en niveles más altos de lo esperado anteriormente: el 43% de los fondos soberanos y los bancos centrales esperan que la inflación esté por encima del objetivo del banco central, mientras que el 43% de los encuestados espera que la inflación sea poco más de la mitad (55%) de los encuestados.

En general, el "Research" afirma que el 71% de los fondos soberanos y los bancos centrales esperan que los tipos de interés y los rendimientos de los bonos se mantengan en el medio dígito a largo plazo, lo que tiene un impacto negativo en los planes de asignación de activos a largo plazo de los soberanos. El impacto es significativo ya que la incertidumbre sobre los costos de endeudamiento lleva a los fondos soberanos a ser más cautelosos respecto de inversiones altamente apalancadas y orientadas al crecimiento.

En particular, la infraestructura es la clase de activo más popular con un 21% de intenciones de asignación de activos netos durante los próximos 12 meses, seguida de las acciones cotizadas (19%) y los fondos de retorno absoluto/fondos de cobertura (12%). Por el contrario, las intenciones de inversión de los fondos soberanos en efectivo (-11%), bienes raíces (-6%) y capital privado (-3%) disminuyeron.

Esta perspectiva también ha aumentado el atractivo del crédito privado, convirtiéndolo en una alternativa atractiva a la renta fija tradicional, una clase de activo con rendimientos atractivos y oportunidades que no están disponibles en los mercados públicos. Más de un tercio (36%) de los fondos soberanos registraron retornos superiores a los esperados en sus inversiones crediticias privadas, y sólo el 5% dijo que la clase de activos tuvo un desempeño inferior a las expectativas.

El 63% de los inversores destacó que ve el crédito privado como una opción de diversificación atractiva además de la renta fija tradicional, y el 53% cree que su valor es mejor que la deuda tradicional.

Martin Franc dijo: "Para los fondos soberanos, el entorno de 'las tasas de interés se mantienen altas durante más tiempo' es un cambio de paradigma importante. Desde la 'Gran Recesión' de 2007 a 2008, las condiciones financieras globales en general se han mantenido flexibles, algunos profesionales de la inversión no lo han hecho. Hemos experimentado períodos de inflación elevada y tipos de interés relativamente limitados, y podemos ver cómo esta dinámica está cambiando las perspectivas de inversión de los fondos soberanos, especialmente en el crédito privado. Esto también afecta a los riesgos de las acciones cotizadas.

La transición energética es un tema prioritario para los inversores a largo plazo

La investigación de Invesco muestra que la transición energética continúa creando desafíos y oportunidades para los fondos soberanos y los bancos centrales.

Según el estudio, la transición energética se considera una oportunidad de inversión cada vez más atractiva: el 30% de los fondos soberanos y los bancos centrales la ven como un tema de asignación de alta prioridad, y otro 27% posee alguna forma de energía renovable. inversiones en tecnologías limpias.

MartinFranc dijo: “En Asia, vemos que los inversores incorporan cada vez más factores ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en sus opciones de gestión de cartera e incluso analizan los riesgos climáticos físicos durante el proceso de inversión, pero en general también evitan la desinversión directa de activos energéticos tradicionales. Dependerá de cómo respondan los inversores globales al panorama de inversión actual”.

MartinFranc también afirmó: "Se espera que los inversores adopten un enfoque de inversión 'holístico'. Los activos de energía renovable y de energía tradicional seguirán formando parte de la cartera de asignación, y la interacción y comunicación continua con las empresas energéticas será la clave para la transformación hasta el final". realización del cero neto." Un proceso esencial en el camino hacia su objetivo."

(Editor: Meng Qingwei Reseña: Hao Cheng Corrector: Zhai Jun)