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Reportagem do nosso repórter Tan Zhijuan em Pequim

A mais recente "Invesco Global Sovereign Asset Management Research" (doravante denominada "Pesquisa") divulgada pela Prosperity no Japão mostra que as tensões geopolíticas ultrapassaram a inflação e se tornaram a questão mais preocupante para os investidores soberanos, e tornaram os investidores soberanos mais cautelosos sobre mercados emergentes.

De acordo com a investigação, 83% dos inquiridos acreditam que as tensões geopolíticas são o principal risco para o crescimento económico global no próximo ano, acima dos 72% em 2023, reflectindo preocupações sobre a concorrência entre as grandes potências e potenciais perturbações comerciais. Os fundos soberanos veem os mercados emergentes como potenciais beneficiários, citando oportunidades decorrentes de tendências como o nearshoring. Portanto, 67% dos fundos soberanos esperam que o desempenho dos mercados emergentes esteja no mesmo nível, ou mesmo supere, o dos mercados desenvolvidos nos próximos três anos.

Um repórter do China Business News soube que a pesquisa da Invesco tornou-se uma referência para as atividades dos investidores soberanos. A pesquisa reúne as opiniões de 140 diretores de investimento, gestores de várias classes de ativos e estrategistas seniores de carteiras de 83 empresas de riqueza soberana e 57 empresas centrais. bancos.

Martin Franc, CEO da Invesco Asia ex-Japão, disse: “Na pesquisa deste ano, os entrevistados relataram que continuam a enfrentar um cenário de investimento complexo, o mais imediato dos quais são os riscos geopolíticos, mas também as alterações climáticas e a crescente dívida pública. o impacto será significativo à medida que a inflação regressa gradualmente ao nível-alvo do banco central e estes riscos a longo prazo tornar-se-ão mais proeminentes."

O apelo do ouro cresce

A Invesco Research disse que os bancos centrais de vários países também estão a sentir o impacto da geopolítica e estão a aumentar cada vez mais as suas participações em ouro para diversificar as reservas e cobrir vários riscos.

A "investigação" mostra que mais de metade (56%) dos bancos centrais acreditam que a potencial armamento das reservas dos bancos centrais torna o ouro mais atraente, enquanto 48% acreditam que o aumento da dívida dos EUA reforçou a atractividade do ouro.

Os bancos centrais também pretendem aumentar as reservas ao longo dos próximos dois anos, motivados não só pelas tensões geopolíticas prolongadas, mas também pelas eleições iminentes nos principais mercados. Os bancos centrais estão a analisar o impacto potencial dos resultados eleitorais, incluindo o desencadeamento da volatilidade do mercado, oscilações cambiais e mudanças no sentimento dos investidores. Portanto, 53% manifestaram a intenção de aumentar o tamanho das suas reservas nos próximos dois anos, e apenas 6% pretendiam reduzir as suas reservas.

A Research também observou que a perspectiva de “as taxas de juro permanecerem elevadas durante um longo período de tempo” levou a um investimento prudente em classes de activos alavancados.

O estudo da Invesco também reflecte uma visão comum de que a inflação e as taxas de juro permanecerão em níveis mais elevados do que o anteriormente esperado, com 43% dos fundos soberanos e dos bancos centrais a esperarem que a inflação fique acima da meta do banco central, enquanto 43% dos entrevistados esperam que a inflação seja conseguiu atingir a meta. Pouco mais da metade (55%) dos entrevistados.

No geral, a "Pesquisa" disse que 71% dos fundos soberanos e bancos centrais esperam que as taxas de juros e os rendimentos dos títulos permaneçam em um dígito médio no longo prazo, o que tem um impacto negativo nos planos de alocação de ativos de longo prazo dos governos soberanos. fundos soberanos O impacto é significativo, uma vez que a incerteza sobre os custos dos empréstimos leva os fundos soberanos a serem mais cautelosos em relação a investimentos altamente alavancados e orientados para o crescimento.

Notavelmente, as infraestruturas são a classe de ativos mais popular, com 21% de intenções líquidas de alocação de ativos nos próximos 12 meses, seguidas por ações cotadas (19%) e fundos de retorno absoluto/fundos de cobertura (12%). Em contrapartida, as intenções de investimento dos fundos soberanos em numerário (-11%), imobiliário (-6%) e private equity (-3%) diminuíram.

Esta perspectiva também impulsionou o apelo do crédito privado, tornando-o uma alternativa atractiva ao rendimento fixo tradicional, uma classe de activos com rendimentos atractivos e oportunidades não disponíveis nos mercados públicos. Mais de um terço (36%) dos fundos soberanos registaram retornos superiores ao esperado nos seus investimentos de crédito privado, com apenas 5% a afirmar que a classe de activos teve um desempenho inferior às expectativas.

63% dos investidores sublinharam que vêem o crédito privado como uma opção atractiva de diversificação para além do rendimento fixo tradicional, e 53% acreditam que o seu valor é melhor do que a dívida tradicional.

Martin Franc disse: "Para os fundos soberanos, o ambiente de 'taxas de juros permanecem altas por mais tempo' é uma grande mudança de paradigma. Desde a 'Grande Recessão' de 2007 a 2008, as condições financeiras globais geralmente permaneceram flexíveis, alguns profissionais de investimento não vivemos períodos de inflação elevada e taxas de juro relativamente restritas, e podemos ver como esta dinâmica está a mudar as perspectivas de investimento para os fundos soberanos, especialmente no crédito privado. Isto também afecta os riscos do cálculo do retorno das acções cotadas.”

Transição energética um tema prioritário para investidores de longo prazo

A investigação da Invesco mostra que a transição energética continua a criar desafios e oportunidades para os fundos soberanos e os bancos centrais.

De acordo com o estudo, a transição energética é vista como uma oportunidade de investimento cada vez mais atractiva, com 30% dos fundos soberanos e dos bancos centrais a vê-la como um tema de alocação de alta prioridade, e outros 27% detendo alguma forma de energia renovável. investimentos em tecnologia limpa.

MartinFranc disse: “Na Ásia, vemos investidores incorporando cada vez mais fatores ESG (ambientais, sociais e de governança corporativa) em suas escolhas de gestão de portfólio e até analisando riscos climáticos físicos durante o processo de investimento, mas eles também geralmente evitam o desinvestimento direto de ativos energéticos tradicionais. depende de como os investidores globais respondem ao atual cenário de investimento.”

MartinFranc também disse: "Espera-se que os investidores adotem uma abordagem de investimento 'holística'. As energias renováveis ​​e os ativos de energia tradicionais continuarão a fazer parte do portfólio de alocação, e a interação e comunicação contínuas com as empresas de energia serão a chave para a transformação até o final realização do net zero." Um processo essencial no caminho para o seu objetivo.”

(Editor: Revisão de Meng Qingwei: Hao Cheng Revisor: Zhai Jun)