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Noticias del Fondo China Wu Juanjuan

El 23 de julio, Ping An de China emitió un anuncio en el que afirmaba que los bonos convertibles recientemente emitidos en el extranjero por la empresa cotizaban y se negociaban en la Bolsa de Valores de Hong Kong. El tamaño total de la emisión de bonos convertibles en el extranjero alcanzó los 3.500 millones de dólares, con un cupón del 0,875% y con vencimiento en 2029. Los datos muestran que, incluida la emisión de Ping An, las empresas chinas han emitido 14.000 millones de dólares en bonos convertibles en el extranjero en lo que va de año, y la escala total de emisiones ha alcanzado un nivel récord. Fuentes institucionales dijeron que esto demuestra que las instituciones extranjeras están interesadas en los activos chinos. Al mismo tiempo, cada vez más empresas optan por utilizar bonos convertibles para financiación en el extranjero.

Participaron más de 100 inversores

El 22 de julio, Ping An de China anunció en la Bolsa de Valores de Hong Kong que la compañía emitió bonos convertibles de acciones H con un monto principal total de 3.500 millones de dólares estadounidenses, con una tasa de interés del 0,875% y con vencimiento en 2029. El bono se emitió el 22 de julio de 2024 y cotizará y cotizará en la Bolsa de Valores de Hong Kong el 23 de julio de 2024. Posteriormente, la empresa realizará los procedimientos de presentación de acuerdo con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China.

Los periodistas supieron por la industria que esta emisión atrajo a más de 100 inversores de todo el mundo, incluidos más de 60 inversores fundamentales a largo plazo. Una persona familiarizada con el asunto dijo que el resultado de esta emisión muestra que las instituciones extranjeras reconocen los fundamentos y la calidad crediticia de Ping An y confían en su espacio de desarrollo. Dijo además que Ping An Group ha tenido menos financiación extranjera, lo que explica en parte el interés de los inversores extranjeros.

La exitosa emisión de bonos convertibles en el extranjero de Ping An no es un caso aislado. Los datos del London Stock Exchange Group muestran que en lo que va del año, la escala total de bonos convertibles emitidos en el extranjero por emisores de China continental ha alcanzado los 14.000 millones de dólares, una cifra récord. En 2021, este valor estableció un récord en ese momento, alcanzando los 10.900 millones de dólares.

Desde principios de este año, muchas empresas chinas han logrado logros destacados en la emisión de bonos convertibles en el extranjero.

Por ejemplo, en mayo de 2024, Alibaba emitió bonos convertibles por valor de 5.000 millones de dólares. Antes de Alibaba, el Grupo JD.com emitió bonos convertibles por una escala total de 2 mil millones de dólares. En junio de 2024, Zijin Mining anunció la finalización de la emisión de bonos corporativos convertibles por valor de 2.000 millones de dólares. Recientemente, Ping An de China emitió bonos convertibles por valor de 3.500 millones de dólares. En la etapa inicial, los casos exitosos de empresas chinas que emitieron bonos convertibles en el extranjero dieron confianza a los recién llegados. Según entiende el periodista, actualmente hay más empresas que se comunican con los bancos de inversión sobre la emisión de bonos convertibles.

"En la última década, ha sido raro ver una emisión centralizada a tan gran escala de bonos convertibles chinos", se lamentó una persona familiarizada con el asunto. En la actualidad, los inversores prefieren activos como los bonos convertibles, y los inversores extranjeros a largo plazo están interesados ​​en activos chinos con buenos fundamentos. En un contexto de altas tasas de interés en dólares estadounidenses, cada vez más empresas están considerando los bonos convertibles. Debido a la posibilidad de "conversión", el costo de financiación de los bonos convertibles es menor que el de otras formas de bonos. Anteriormente, en el entorno de bajas tasas de interés del dólar estadounidense, los gigantes de Internet tendían a emitir financiamiento de deuda ordinaria en dólares estadounidenses. Ahora, los bonos convertibles son cada vez más atractivos. La reciente emisión de varios pedidos a gran escala también ha hecho que las empresas sean conscientes del atractivo de este método de financiación.

Aumenta el interés de las instituciones extranjeras en los activos chinos

¿Quién compra bonos convertibles de empresas chinas en el extranjero? El director de inversiones multiactivos de una filial en Hong Kong de una institución financiada por China afirmó que se asignará una cierta cantidad de bonos convertibles a su cartera. Por ejemplo, un fondo que gestiona tiene bonos convertibles emitidos en el extranjero por una conocida empresa de tecnología. En su opinión, muchas empresas que emiten bonos convertibles en el extranjero tienen mejor calidad y ella puede elegir objetivos que cumplan con los requisitos. El responsable de una empresa pública extranjera de renta fija dijo que los fondos de bonos convertibles extranjeros también pueden invertir en bonos convertibles emitidos en el extranjero por empresas chinas.

¿Qué empresas pueden emitir con éxito bonos convertibles en el extranjero? En respuesta a este problema, los expertos antes mencionados dijeron que, en primer lugar, las acciones de la empresa deben tener buena liquidez y un gran valor de mercado. En segundo lugar, sólo las empresas con calificaciones crediticias más altas pueden emitir bonos convertibles a costos financieros más bajos.

Algunas instituciones también consideran el repunte de la emisión de bonos convertibles como un preludio del repunte de otras transacciones. En términos generales, las operaciones en bloque, las transacciones de capital privado y la emisión de bonos convertibles liderarán la recuperación de las OPI, dijo en una entrevista con los medios Saurabh Dinakar, codirector de mercados de capital globales de Asia Pacífico en Morgan Stanley. Añadió que la confianza de los inversores en los activos chinos se ha recuperado en los últimos tres meses. Los inversores quieren hablar de China y entenderla.

Los bonos convertibles globales se recuperan

El mundo está siendo testigo de una recuperación de la emisión de convertibles en 2024.

El London Stock Exchange Group escribió en un informe de investigación que es probable que las tasas de interés en los mercados extranjeros se mantengan en niveles más altos por más tiempo. En este contexto, los bonos convertibles se han convertido en una opción popular para los inversores. Los bonos convertibles también se han convertido en una atractiva herramienta de financiación de deuda para las empresas.

Considerando un largo período de tiempo, la emisión de bonos convertibles entró en un canal de expansión a nivel mundial después de 2016. Sin embargo, esta tendencia se revierte en 2022. Los mercados bursátiles mundiales sufrieron grandes pérdidas en 2022 y los inversores en bonos convertibles que buscaban ganancias potenciales de crecimiento de las acciones han disminuido. Afectado por esto, el mercado primario de bonos convertibles casi se ha agotado. En comparación con el año anterior, la escala de emisión de bonos convertibles en 2022 se redujo más del 70%.

Emisión de bonos convertibles globales

Fuente: Informe de investigación del London Stock Exchange Group

Para 2023, la emisión de bonos convertibles habrá aumentado. En 2024, la emisión de bonos convertibles seguirá aumentando. La emisión global de bonos convertibles en 2023 ascenderá a aproximadamente 90 mil millones de dólares. En el primer trimestre de 2024, la emisión global de bonos convertibles ascendió a 26.000 millones de dólares. El London Stock Exchange Group estima que la emisión total global de bonos convertibles estará entre 100.000 y 110.000 millones de dólares este año.

Editor: Joey

Reseña: Muyu

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